今年上半年的時候，很多人還使用刻舟的方法猜測本輪牛市的走勢，當然他們也在第一季度得到了比較不錯的結果，比如銘文這種新興的敘事以及MEME的火熱，還有BTC在減半前的上漲，以及減半後價格的下跌。
市場慘淡的背後
但是事情卻在4月份出現了一些轉機，以前減半之後雖然幣價有所下跌，但是並不嚴重，很多人對後來的市場仍然抱有期待。但是從減半之後到現在的市場表現來看，似乎行情走勢已經超出了大部分刻舟派的認知，市場的冷清讓不少人開始質疑牛市是否存在。
誠然，現在從衆多數據上來看，現在的市場行情以及熱度驟降是有跡可循的，但是行情走到現在也是出乎了很多人的醫療。雖然BTC和ETH在4月份到現在不斷處於寬幅震盪之中，有時候可能還出現快速下跌行情，但是山寨幣的大跌真真正正讓不少人對加密貨幣產生了失望，而且這還是在ETH現貨ETF被批准的背景下。
在前幾個月BitMEX創始人還公開喊話五六月市場會上漲，當時不少人仍然對走勢抱有幻想，但是現在同樣這波人可能剩下的只有懊惱以及後悔，6月份整體的走勢並沒有什麼亮眼的地方，主要還是洗掉了不少散戶投資者的賬戶金額。
整體總結這段時間的情緒，主要的恐慌情緒發生在4月以及6月，這在牛市中是比較難遇到的，同時一般來說牛市中下跌回調的時間最長爲3個月，而自從3月中旬開始，目前回調的時間已經達到3個半月了。這也難怪很多時候ETH主網的Gas費都降到了最低，這也導致了以太坊Gas銷燬大幅下降，以太坊由通縮轉向了通脹，去年熊市的時候Gas手續費都比現在高。
7月份至關重要
更多的人將希望放在了7月份，那麼7月份有沒有機會上漲？
首先我們從目前的降息話題來說，從今年年初大家預期的美聯儲今年可能有3次降息，降到了可能兩次，直到現在年底可能會有一次的預期，那麼接下來可能會出現今年全年0次降息的可能，也就是說，距離最壞消息還有一次，降息話題再差也差不了多少了。因此如果後面沒有什麼意外的話，降息話題對加密貨幣的影響會相對四月份的時候降低很多。
其次我們再看ETH現貨ETF的批准，目前美聯儲主席公開表示最早可能在9月份批准，也就是說，大量的場外資金最早會在9月份入場，當然也要考慮到這些基金的底倉，也就是說在8月份市場會對以太坊ETF有需求，甚至有些基金可能現在就已經完成減倉過程了，因此這對於以太坊ETF來說是一個好消息。
以太坊ETF的批准一方面能夠直接促進價格的上漲，同時會帶動更多投資團隊關注到以太坊生態，包括DeFi、鏈遊、NFT以及其他非金融應用等。很明顯從今年看，以太坊的主要方向還是DeFi應用，這一部分其實在之前已經在市場中達到飽和，因此對於以太坊來說，利好不大。也正因此，V神對以太坊非金融應用很感興趣，這也是未來牛市需要重點關注的方向。
第三就是金融市場流動性的恢復。不少投資人都知道“五窮六絕七翻身”，以及sell in May，意思是在每年的五六月份的時候儘量減少投資，當然這裏也是有點誤差的，比如去年在五六月份的時候，下跌行情的時間相對比較短，有的年份直到6月份市場纔回調，8月份甚至9月份纔到市場底部。而今年在4月份就開始了下跌行情，但是從大方向上來看還是有一定道理的。這裏主要是市場流動性資金的匱乏，一般六月份上市公司都面臨半年報的壓力，因此存在資金回籠的需求，會導致市場流動性緊缺，自然風險資產就會遭到拋售，因此一般來說，五六月份下跌的可能性會比較大一些。
而一旦時間來到了七月份，這種情況會緩解很多，這樣市場流動性也會慢慢補充，從而使得市場逐漸轉好。這樣一來，七月份就是行情恢復的重要月份。
第四就是目前高融資項目的空投泡沫已經結束，很多人被反擼了之後，會更加理性看待擼空投市場，當然更加重要的是大項目帶來的吸血效應已經結束，資金會逐漸恢復到正常狀態，而不是避險狀態，這對於行情的恢復是非常重要的。同時我們也看到了在接下來基本上沒有高融資項目空投或TGE的消息，因此短時間市場資金抽血可能性大幅下降。
總結
從上面各方面來看，7月份可能對加密貨幣市場來說，是一個轉折點，當然綜合來看，目前還沒有到馬上就反轉連續上漲的步驟，因爲目支撐牛市的主要基本面——新技術帶來的資金入場，也就是場外資金進入幣圈這件事，還沒有完全達到，DePIN以及RWA等仍然沒有實力去領導加密市場熱度，很多人甚至還認爲本輪牛市是ETF牛市，實際上從目前來看，BTC和ETH的現貨ETF之後，其他代幣的ETF被批准的可能性相對較低。
雖然現在很多人比較看好Solana的ETF，但是今年這是比較難實現的，項目的ETF能否被批准，一方面除了有前景之外，另一方面就是市值和流通性必須很大，同時必須符合去中心化而不是某個小團體控制，當然還得經得起時間的檢驗，在這方面Solana顯然表現仍有不足，而其他代幣基本上期望不大，因此還需要等待監管的進一步前進。
一般來說，真正的底部往往並不是一個插針所表現的那樣，底部大部分都是一個區間，至少會存在2天的時間，給主力留有充足的時間來吸籌，比如我們回顧以前的94/312/519，下跌帶來的極度恐慌都會持續幾天，從這個角度上來看，6月份的下跌其實勉強滿足這個門檻，但是我們仍然需要對市場抱有敬畏的心態，這樣才能等到市場爆發的那一天。
