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自 2009 年推出以來，比特幣已成爲一種對衝通脹的工具。薩爾瓦多等一些國家甚至將其定爲法定貨幣。2024 年 3 月，BTC 流通供應的市場估值達到 1.4 萬億美元，超過白銀成爲全球第八大最有價值資產。
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儘管 BTC 相對於其他加密貨幣佔據主導地位，但大多數 BTC 仍閒置在用戶錢包中。由於網絡可擴展性有限，BTC 巨大的流動性儲備未得到充分利用且沒有產生效益。此外，比特幣不支持可編程智能合約，並且區塊最終時間爲 10 分鐘。這些挑戰阻礙了比特幣上的開發者活動，影響了增長，並阻止了比特幣上去中心化金融服務的興起。
比特幣 DeFi 的起源
比特幣上缺乏 DeFi 應用，導致用戶無法利用龐大的 BTC 資產儲備。不過，開發人員長期以來一直在努力改進比特幣的功能和性能，使其適合 DeFi。
例如，2017 年 7 月的隔離見證 (SegWit) 更新縮短了交易時間並將區塊容量增加到 1 MB 以上。隨後，2021 年 11 月 Taproot 升級，引入了 Pay-to-Taproot (P2TR) 和 Taproot 資產表示覆蓋 (Taro) 等協議。然而，在漫長的加密貨幣寒冬期間，開發人員更專注於構建強大的比特幣 defi 協議。
例如，Casey Rodarmor 於 2023 年 1 月推出了 Ordinals，旨在在比特幣鏈上創建類似 NFT 的銘文。Ordinals 爲“在比特幣上構建”運動注入了新的活力，並開啓了一個到 2025 年可以達到 45 億美元的比特幣 NFT 市場。
Rodarmor 還在比特幣減半後推出了 Runes 協議，以在比特幣上鑄造類似 memecoin 的可替代代幣。在第一週，用戶鑄造了超過 11,000 個 Runes 代幣，佔比特幣交易的 45%。
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同時，2021 年推出的 Stacks 等第 2 層爲比特幣提供了智能合約功能。2024 年 4 月中旬推出的 Stacks Nakamoto 升級將交易處理時間縮短至 5 秒，並提供 100% 的比特幣區塊最終性。
因此，開發者的活動正在擴大比特幣的實用性並增強可擴展性，從而開啓比特幣 DeFi 時刻。
比特幣 DeFi 的潛力
在經歷了漫長的熊市之後，Defi 協議中鎖定的總價值在 2024 年 2 月突破了 800 億美元大關。然而，需要注意的重要一點是，TVL 不包括 BTC 儲備中的任何流動性。
DeFi 應用的大部分資金來自以太坊，佔據近 60% 的市場主導地位。如果 DeFi 協議有機會獲得比特幣市值的哪怕一小部分，TVL 也會達到前所未有的水平。
根據 Spartan Research 的報告，在不考慮任何額外流動性流入的情況下，比特幣 DeFi 提供了 7 倍的增長機會。讓我們用現有的市場數據來證明這一點。
2023 年 12 月，比特幣的市值爲 8500 億美元，是以太坊 2700 億美元的 3.1 倍。然而，以太坊的 DeFi 應用 TVL 爲 760 億美元，佔其市值的 28%，而比特幣 DeFi 僅爲 3.2 億美元。
如果我們保持數據點不變，那麼截至 2023 年 12 月，比特幣 DeFi 將帶來 2380 億美元的市場機會。這些數字沒有考慮到我們今天所看到的任何採用激增或更多的入站資本。
因此，可以肯定地說，我們僅僅觸及了比特幣 DeFi 市場的冰山一角。隨着 2024 年更多智能合約功能和可擴展的 DeFi 應用程序推出，市場將進一步擴大。
比特幣 DeFi 的夏天即將到來
Ordinals、Runes 等協議和 Stacks 等第 2 層網絡對於比特幣 DeFi 的發展至關重要。它們使用戶能夠利用大量未充分利用的 BTC 儲備，同時利用底層比特幣鏈的安全性和去中心化。
然而，一些比特幣極端主義者認爲，輕浮的 memecoin 和 NFT 損害了比特幣的遺產並導致了網絡擁堵。儘管如此，也許有必要強調加密貨幣的趣味性，以普及比特幣 DeFi 並實現大規模採用。
Meme 代幣最終可能會吸引更多開發者和用戶參與基於比特幣的借貸、交易、收益耕作、質押以及 GameFi 和 SocialFi 協議。這些應用程序最終將實現中本聰關於替代金融系統的夢想。
隨着 DeFi 夏季的臨近，隨着基於比特幣的無需許可的金融服務逐漸爲全球用戶所用，比特幣 DeFi 的真正潛力將開始顯現。
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作者：Mikhil Pandey
Mikhil Pandey 是 Persistence 的聯合創始人兼首席戰略官。Persistence 成立於 2019 年，是一個專門構建的 layer-1，旨在通過流動性質押和重新質押來最大化收益和安全性，站在權益證明領域的最前沿。Persistence Labs 的生態系統中有多個產品，包括 pSTAKE Finance、Dexter 等。
