納斯達克上市的軟件智能公司 MicroStrategy (MSTR) 在過去一年中的表現遠遠超過比特幣 (BTC)。
截至 5 月 21 日，MSTR 股價一年內上漲超過 500%，年初至今 (YTD) 上漲 150%，達到每股 1,279 美元左右。相比之下，比特幣的價格一年內上漲了 166%，年初至今上漲了約 60%。
MSTR 與 BTC/USD 一年內的表現。來源：TradingView 爲什麼 MicroStrategy 的表現優於比特幣？
MicroStrategy 對比特幣的溢價反映了投資者對該公司管理的信心、其利用債務收購更多比特幣的策略以及超越其比特幣持有量價值的未來增長潛力。
2024 年第一季度，MicroStrategy 報告營收爲 1.152 億美元，低於分析師預期的 1.2173 億美元，同比下降 5.5%。該公司還公佈淨虧損 5,310 萬美元，即每股 3.09 美元，與去年同期報告的 4.612 億美元淨利潤（即每股 31.79 美元）形成鮮明對比。
MicroStrategy 2024 年第一季度的收入和賬單。資料來源：Seeking Alpha
與此同時，MicroStrategy 報告稱其淨長期債務爲 35.5 億美元，可以通過其核心業務模式產生的現金流來償還。該公司目前正在構建基於比特幣的去中心化 ID 解決方案，此舉似乎是爲了在未來幾個季度提高收入。
MicroStrategy 的比特幣每股價格自 2021 年以來上漲了 50%
MSTR 相對於比特幣的估值過高，是因爲自 2021 年第一季度以來，該公司每股 BTC 已上漲 50%。
2021 年 3 月，MicroStrategy 持有 91,064 BTC，流通股數爲 1130 萬股，相當於每股約 0.008059 BTC。到 2022 年 12 月，該公司的持股量增加至 132,500 BTC，流通股數爲 1150 萬股，每股 BTC 約爲 0.011522。
MicroStrategy 的比特幣購買圖表。資料來源：SaylorTracker.com
截至 2024 年 3 月，MicroStrategy 持有 205,000 BTC，流通股數爲 1700 萬股，每股價格約爲 0.012059 BTC。
MSTR 的表現也優於大多數加密貨幣股票
考慮到該公司的運營業務和增長前景，投資者願意爲 MicroStrategy 股票支付高於每股比特幣等值的價格。
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這種情緒在 Coinbase 的股票 (COIN) 中可見一斑，該股在過去 12 個月中的表現優於比特幣。但它的表現不及 MicroStrategy，主要是因爲美國證券交易委員會 (SEC) 對其提起了訴訟。
BTC/USD 與 COIN 每日表現圖。資料來源：TradingView
同樣，自疫情爆發以來，特斯拉 (TSLA) 的表現幾乎戰勝了所有股票，但由於過去幾個季度的盈利較弱，目前其表現自 2019 年 (和 MSTR) 以來首次遜於比特幣。
BTC/USD 與 TSLA 和 MSTR 一年內的表現。資料來源：TradingView
此外，礦業股的表現也開始遜於比特幣和微策略，過去 12 個月追蹤超大市值比特幣礦業公司的 Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) 的回報率就證明了這一點。
BTC/USD 與 WGMI 每日表現圖。資料來源：TradingView MSTR 是否比比特幣更適合短期投資？
從技術角度來看，在測試了由 0.5 斐波那契回撤位、50 天指數移動平均線（50 天 EMA；紅色波浪）和阻力轉爲支撐的上升趨勢線支撐位組成的支撐匯合點後，MSTR 似乎正在向 2,000 美元反彈。
MSTR 每日價格圖表。資料來源：TradingView
比特幣市場的持續上漲可能會推動 MicroStrategy 股價創下新高，漲幅可能超過比特幣的漲幅。鑑於 MSTR 近期相對於 BTC 的溢價上漲，這使得 MSTR 成爲有吸引力的短期投資對象。
相反，比特幣市場的回調可能導致更廣泛的 MSTR 調整，甚至可能超過 BTC 的損失。這是因爲，正如分析師 Celeb Franzen 指出的那樣，在 BTC/USD 調整週期中，MSTR 近期表現不及 BTC。
來源：X
如果出現修正，MSTR 的主要下行目標出現在其 0.382 斐波那契線，約爲 1,290 美元，較當前價格水平下跌 25%。
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