你知道這是一個平靜的一週，每週申請失業救濟人數（231k 對 212k）的小幅下滑足以推動所有主要資產類別同步走高。在美聯儲最近將重點轉向勞動力疲軟的情況下，市場肯定會牢記這一信息，並正在搜尋每一個就業市場放緩的跡象，以重燃降息的希望。正如我們一直提到的，當前不對稱的風險回報設置（美聯儲忽視高通脹，尋找就業放緩）應該會對風險資產總體形成支撐，這正是我們在申請失業救濟數據公佈後看到的，股票、債券價格甚至 BTC 都同步上漲。
更深入地觀察近期的勞動力數據，雖然每月非農就業人數增加 17.5 萬仍相對健康，失業率仍爲 3.9%，但替代勞動力衡量指標的某些漏洞開始顯現。鮑威爾本人在問答環節中特別提到，招聘率下降和就業調查疲軟是勞動力需求減弱的跡象。此外，其他分項指標，如永久性失業人數增加、辭職率下降、招聘計劃減少和“工作難找”比率擴大，都表明美國經濟可能在下半年進入更明顯的勞動力放緩階段，正如我們本週早些時候指出的那樣，疫情時期的過剩儲蓄已經耗盡。
下週應該會更加活躍，CPI 數據將再次迴歸，並對最近的“金髮姑娘”敘事提出第一個重大挑戰。祝大家週末愉快！
