最近BTC價格如猴市般上躥下跳，成交量日漸稀少，流動性愈發堪憂。除了凌晨一點到四點稍顯活躍，其餘時間市場如週末般冷清。

砸盤即下，拉昇即上，但BTC的敘事本身並未改變，更多的是投資者情緒的波動。在敘事未變的背景下，價格難有大幅波動。當前，早期獲利籌碼不急於離場，虧損中的BTC離場也有限，購買力通過現貨ETF數據可見相差甚遠。

多數投資者交易情緒低迷，從tradingview的日成交量和最近一週交易所轉入轉出數據均可見，流動性已降至近半年最低點，甚至不如年初某些週末。

在如此低流動性的情況下，期望價格有大幅飛躍並不現實。目前用戶的交易情緒甚至不如去年11月和12月ETF還未通過時。這不僅僅是買入數據，賣出數據也同樣低迷。

不過，從細節數據來看，今天稍有新意。最近24小時，在64,000美元位置突然出現近16萬枚BTC堆積，這些BTC與交易所無直接關聯，🐳qun痂👀葳：1983211157並非通過交易所流入或流出。經查證，美國政府和門頭溝的BTC數量未變，礦工持倉雖有下降，但僅數百枚。

此前已多次提及，當單一價格BTC存量超過120萬枚時，往往意味着方向選擇。上次是在2月底3月初，因MSTR和Coinbase財報公佈而大幅拉昇。如今，雖然64,000美元和66,000美元位置BTC存量均不足50萬枚，但下週這兩家公司的財報又將公佈。

隨着美股反彈，MSTR和COIN走勢良好，與BTC走勢相反，顯示了財報季的影響力。只要財報預期良好，價格走勢通常不會太差。

儘管64,000美元位置的BTC存量開始上升，但尚未破壞65,000美元的支撐位。64,000美元和66,000美元位置可能形成呼應。然而，這種突然出現的大量籌碼是否會在短時間內離場，尚難預測。

因此，我維持之前的觀點：明日週末將至，流動性將進一步下降，市場又將進入看天喫飯的階段。每週五BTC現貨ETF成交通常最差，而現貨ETF購買力數據反映了美國投資者的情緒。目前來看，雖然最近24小時內轉入交易所的拋壓不多，僅5,000餘枚BTC，但購買力卻異常低迷，只見轉入而不見轉出。或許凌晨3點4點左右能有所好轉。

關於山寨幣牛市，其實已經來過了。當前比特幣價格6.4萬，市值1.2萬億，佔比53%，而山寨幣規模已達1萬多億。與20年相比，當時比特幣1.1萬，市值2580億，佔比58%，山寨幣市值僅1832億。

因此，當20年比特幣衝至6萬時，增長了6倍；而山寨幣總市值也同步增長了6倍至萬億級別。所以，當前山寨幣市場，尤其是各種L2和新敘事，其總規模已達到上輪牛市的高點。

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