昨日交易日較爲平靜，市場因此得以在本週數據發佈前稍作休整。中國將公佈新增人民幣貸款、總融資、M2 貨幣供應量、CPI、PPI 和貿易差額。歐洲將公佈德國工業數據、貸款調查、瑞典和挪威 CPI，當然還有歐洲央行會議。英國將公佈勞動力就業數據、月度 GDP 和工業生產。美國數據將主要關注價格，紐約聯儲將公佈 1 年期通脹預期、CPI、PPI、密歇根大學消費者信心和通脹預期。央行活動將包括新加坡、瑞典、新西蘭、加拿大、泰國、歐洲央行和韓國的利率決定。本週結束時，我們將迎來摩根大通、花旗、富國銀行、道富銀行和貝萊德的第一季度收益報告。這的確是忙碌的一週！

在美國，週三的 CPI 將成爲焦點，市場預計核心 CPI 將從同比 3.8% 略微回落至 3.7%，從過去幾天債券收益率的上升趨勢來看，市場可能更好地對衝鷹派的意外影響。期權跨式期權暗示 SPX 週三的波動幅度在 +/- 1% 左右，過去 12 個月 CPI 日該指數平均波動幅度爲 +/- 0.7%。請記住，期權隱含價格在過去 2 年中普遍高估了實際波動，因爲投資者一直在爲尾部保護付出代價，因爲在這個週期中，通脹備受關注。

固定收益市場已完全恢復利率“長期走高”的口號，與 1 月初相比，市場定價遠超 50 個基點的隱含降息，兩年期收益率和長期利率目前均遠高於美聯儲的官方指引。

說到波動性，花旗報告稱，SPX 在過去 6 個月內上漲了 23%，最大/最小交易區間爲 24.4%，實際波動率停留在谷底水平，僅爲 11.7%。波動率與交易區間的比率處於 1 月份以來的最低水平，處於 1983 年以來的 1% 水平。由於宏觀事件風險幾乎消散，隱含相關性也降至十年來的最低水平，這表明風險自滿程度很高（極端？），經濟表現和企業收益都火力全開。

換句話說，自 2023 年 2 月以來，SPX 從未出現過 -2% 的一天（而 BTC 似乎每 8 小時波動 2%），根據花旗彙編的數據，這是自 1928 年以來第 12 長的連續下跌。具體來說，最長的連續下跌是 2005 年至 2008 年間超過 900 天，儘管美國股市的自滿情緒與當前的世界局勢形成了鮮明對比。

話雖如此，從自下而上的角度來看，強勁的盈利增長和企業利潤率保持在歷史高位繼續支撐股市。此外，股票淨供應量（二次發行 + IPO）與過去幾年相比繼續萎縮，而回購保持強勁，2024 年有望成爲連續第四年年度回購額約爲 1.2 萬億美元。看來稀缺性不僅適用於比特幣，而且與不斷擴大的法定面額基礎相比，優質股票的供應似乎也供不應求。

加密貨幣價格在過去一週沖刷掉槓桿多頭後繼續反彈。隨着不同的山寨幣繼續輪換並享受它們在陽光下的日子，價格距離歷史高點僅一步之遙。昨日，ETF 流入量較爲溫和，爲 6400 萬美元，貝萊德的流入量基本與 GBTC 的流出量相匹配。最後，彭博社報道，2024 年第一季度部署的加密風險投資資本出現小幅反彈，這是一個好兆頭，但與 2022 年相比仍相去甚遠，儘管比特幣價格已收回所有損失。

在接下來的幾個季度中，如何才能讓 FOMO VC 資本重返加密領域？SignalPlus 正在與其他加密構建者一起努力，希望開發出殺手級用例，重新點燃投資熱情。敬請期待！