歐盟加密資產市場 (MiCA) 監管於 2024 年 6 月推出第一階段。經濟學家認爲，該監管框架可以使歐洲成爲加密監管的開拓者。
MiCA 分階段實施首先重點關注資產參考代幣（ART）和電子貨幣代幣（EMT），建立一個結構化框架來規範加密資產（CA）。
這些初步措施使歐盟境內的企業能夠確定哪些類型的加密資產和服務可以在單一市場內合法運營。隨着企業的適應，該法規正在爲創新的商業模式和服務產品奠定基礎。
MiCA迴應了對監管透明度的呼聲，並促進了負責任的創新，但它是否足夠“美味”以吸引全球加密公司？或許比不吸引更多。
消除監管空白：歐洲是否是加密的避風港？
MiCA的綜合框架解決了資產發行、加密服務提供商的許可要求和風險管理措施，以及強有力的反洗錢（AML）條款。
Javelin Strategy & Research的加密貨幣主管James Wester對比了歐盟的做法與他所描述的美國的“監管真空”。Wester指出，美國加密市場存在的不確定性。他重申，MiCA提供了一個清晰的合規路徑，使歐洲在像美國這樣的法域中領先一步。
IDnow監管事務高級主管Rayissa Armata闡明瞭在加密生態系統中統一監管的重要性。
“在一個生態系統內統一監管是一個雄心勃勃的項目。MiCA所應帶來的統一性和透明度是非常重要的。實現這一目標的關鍵步驟之一是使KYC能夠發揮其作用，並在這個生態系統中培養信任，”她表示。
然而，歐洲中央銀行橫向監管總監Nico Di Gabriele警告稱，歐盟成員國在反洗錢（AML）和反恐融資（CFT）規則的實施上存在碎片化問題。
“從歐洲的角度來看，系統的強度僅取決於最弱的環節，”他指出，指出不同的做法可能會削弱該監管的有效性。
希望成爲“基準”
在歐洲以外，MiCA可能爲全球加密監管樹立一個先例，提供一個其他國家可能採用的綜合框架。明確地說，該立法爲合規提供了全面的路線圖，並解決了加密公司面臨的一個關鍵挑戰：監管的不確定性。
“這是一家公司可以看作的目標，我可以達到的目標，”James Wester說道。
MiCA的結構化方法可能會影響全球監管者，尤其是在美國，那裏的執法往往超過明確的規則制定。這可能會填補監管空白，引導全球市場朝着更協調的金融法律方向發展，並幫助歐洲爭取成爲全球的加密資本。
一些穩定幣的退市引發流動性擔憂
自12月30日起，Tether的USDT在大多數歐洲交易所的退市引發了頭條新聞，並造成了相當大的恐慌。
Cardano基金會首席執行官Frederik Gregaard對USDT禁令表示擔憂，因爲Tether和Circle控制着2030億美元全球穩定幣市場的80%。相比之下，歐洲的歐元支持的穩定幣僅佔2.52億美元。
MiCA爲監管透明度和負責任的創新設定了高標準，使歐洲在加密監管方面處於領先地位。要求60%的穩定幣儲備持有低風險、銀行持有的資產，同時禁止利息支付，是一項大膽的舉措，旨在優先考慮……
— Frederik Gregaard (@F_Gregaard) 2025年1月6日
對於像Tether這樣的發行人來說，遵守MiCA嚴格的要求可能不值得爲如此小的市場付出努力。據Gregaard稱，這引發了一個關於流動性的重要問題。像USDT這樣的穩定幣使交易者能夠在交易所之間轉移資本，它們的缺失可能會將流動性和創新推向歐洲以外的法域。
合規成本對小型企業構成挑戰
雖然MiCA增強了市場透明度，但其合規措施似乎會對加密公司施加額外的運營成本。仔細觀察這些法律，初創企業將面臨嚴格的許可流程、增強的消費者保護和詳細的報告標準。
資源有限的小型企業可能會發現這些要求相對更具挑戰性。
例如，公司必須披露運營風險、治理框架和環境影響。這些措施旨在使加密市場與更廣泛的環境、社會和治理（ESG）目標保持一致。
也就是說，這些要求可能會對努力滿足這些標準的小型實體造成壓力。
總的來說，MiCA的監管框架樹立了一個前所未有的先例：一個信任和透明的社區。然而，其中一些規則可能會成爲過重的負擔。我們都知道在創新與監管之間尋找平衡的複雜性，就目前來看，歐盟似乎走在正確的道路上。
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