印度經濟正在下滑。盧比匯率一路下跌，貿易赤字、資本流入減少和不確定性等問題也隨之而來。該國經濟已迅速變得如此重要，如果其經濟下滑，全球經濟將受到威脅。

週四已是連續第七個交易日出現壞消息，盧比兌美元匯率跌至歷史最低水平 85.2525。

自 10 月以來，該貨幣已貶值 1.74%，有望創下 2022 年底以來最糟糕的季度表現。此次崩盤背後是一個令人警醒的現實。印度的貿易逆差從 4 月到 11 月擴大了 18.4%。

資本市場也不友好，本季度流出103億美元，而僅三個月前流入爲200億美元。經濟學家預測，本財政年度的國際收支將出現200億到300億美元的赤字，較去年600億美元的盈餘大幅下降。

美元正在摧毀它所經過的一切

唐納德·特朗普的選舉勝利使美元大幅上漲，市場預計他的政策將推動增長和通貨膨脹。

美元指數高漲，聯邦儲備官員已經宣佈明年將減少降息。投資者紛紛涌向美元，使得像盧比這樣的貨幣喘不過氣來。

印度尤其脆弱。IDFC First Bank估計，到2025年9月，盧比將進一步貶值至每美元86。印度儲備銀行自2022年5月以來通過加息試圖止住流血，但通貨膨脹和經濟放緩使中央銀行的手腳被束縛。

預計本財政年度經濟增長爲6.8%，較去年更高的基數有所下降。儘管這個數字聽起來仍然不錯，但裂痕已經顯露。

印度的投資危機是一顆定時炸彈

政府對基礎設施的支出一直是印度經濟的生命線。道路、住房項目和能源基礎設施都得到了推動。但問題在於：本應接力的私人投資卻停留在起跑線上。

它們佔印度總投資的約37%，但未能如預期反彈。原因複雜。企業減稅和政府的生產鏈接激勵(PLI)計劃爲公司擴張提供了工具，但這種勢頭並未在各個行業中傳播。

電子和製藥行業蓬勃發展，但更廣泛的行業卻滯後。預計太陽能電池板製造和先進電池技術將成爲贏家，但這些增長仍需數年才能實現。

印度的政府債務高達86%的GDP，幾乎沒有更多公共支出的餘地。2024-25年的聯邦預算分配了17.1%的資本支出增長。

爲了鼓勵國內生產，必需原材料的進口關稅已被削減。但這些措施無法解決更大的問題：私人投資者仍然猶豫不決，不願將資金投入風險中。

沒有更強的私人投資，政府的努力可能不足以將經濟從低迷中拉出來。

全球風險正在積聚

印度對全球經濟至關重要。預計該國經濟規模將從2023-24年的3.6萬億美元翻倍，到2030-31年超過7萬億美元，使其成爲世界第三大經濟體。同時，其全球GDP的份額預計將從3.6%上升至4.5%。

但這些數字毫無意義，如果基礎崩潰。現在，印度正處於成爲全球強國和巨大負擔之間。這一國家與全球供應鏈的整合多年來不斷增長，服務、製藥和製造業的出口巨大。

例如，其製藥行業在全球醫療保健中發揮着關鍵作用，而科技服務則推動了遠超其國界的公司。

印度的嚴重放緩或政策失誤將影響這些行業，導致成本上升並在全球範圍內造成瓶頸。

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