日本央行行長植田和男有大量數據支持其在12月加息，若加息，將標誌着日本自1989年資產泡沫見頂以來首次在一年內三次收緊政策。

這位央行行長似乎決心在12月19日的最後時刻再做出決定。他將仔細研究即將公佈的數據，包括12月13日日本央行的短觀調查（Tankan survey），並密切關注比其自身決策早數小時出爐的美聯儲利率決定。

不過，該央行近期加息的預期仍在升溫。植田在上週六發表的一篇訪談中重申，如果經濟表現符合預期，央行將加息，他還進一步表示，加息的時機“近在眼前”，因爲預測被證明是有先見之明的。通脹勢頭得以持續，企業正計劃投資，工資也在上漲。

年度工資談判也有了一個相當樂觀的開端，這表明經濟正朝着工資-物價良性循環的方向邁進，因此12月份的政策會議將是一次非常重要的會議。

上個月接受調查的大多數經濟學家都預計日本央行將在明年1月份之前加息，而植田上週末的採訪可能使其中一些觀點有所提前，因爲兩年期日本國債收益率週一升至2008年以來的最高點。

Okasan Securities首席經濟學家、前日本央行官員Ko Nakayama說：“下一次加息很可能是在12月。日本央行已經表示，如果經濟符合官方預測，它就會加息。越來越多的證據證明了這一點。”

日本央行上一次在一年內加息三次還是在1989年。當年的第三次加息發生在聖誕節，四天後（12月29日）日經225指數達到最高點38957.44。那是1980年代最後一個交易日，也是日本泡沫經濟時代盛極而衰的轉折點。這些舉措的累積效應使官方銀行利率從年初的2.5%上升到4.25%，再加上銀行對泡沫的警告，對經濟造成了沉重的壓力，也刺破了投資者過度膨脹的信心，日本股市從此開始了漫長的調整期。

直到今年2月，即35年後，日本股市纔再次重上高峯。

2024年，植田面臨着截然不同的經濟格局。日本不再處於成爲世界最大經濟體的任何潛在競爭中。相反，它是一個老齡化的經濟體，試圖重建通貨膨脹、經濟活力和增長的循環。在經過多年的政策實驗後，植田希望央行迴歸通過利率進行政策控制的正統方法。

在2023年4月上任後的第一個完整年度裏，植田就已使2024年成爲具有里程碑意義的一年，他在3月份結束了日本央行的大規模貨幣寬鬆計劃，並在17年來首次加息。

下一次加息將使日本央行的政策利率從0.25%升至0.5%，這將是自2008年以來的最高水平。雖然與全球主要同行的借貸成本相比，這一水平仍然很低，但作爲世界上最後一個負利率採用者，日本央行多年來一直維持在-0.1%的水平上，因此這一舉措仍代表着重大變化。

雖然植田出人意料地迅速走向正常化的過程比預期的要順利，但也有過減速帶。日本央行7月份的第二次加息引發了8月初的市場崩潰，其中日經指數創下了有史以來最大的單日跌幅，但市場最終還是穩定了下來。

植田發誓要在日本央行採取下一步行動之前進行謹慎的溝通。這位日本央行行長還沒有采取美聯儲主席鮑威爾所喜歡的那種溝通方式，鮑威爾曾以“時機已到”來預告即將採取的利率舉措。

植田選擇使用“臨近”一詞，是爲了暗示行動即將開始，而不是把自己框在一個精確的月份裏。

在上週六發表的媒體採訪中，這位行長指出，他正在密切關注工資談判以及美國經濟可能出現的任何風險，因爲美國當局正試圖在政治過渡時期實現經濟軟着陸。今年春季實現的強勁工資增長是該行決定在3月份開始縮減刺激計劃的推動力。

在本月的決策日，美國和日本的利率差距可能會隨着雙方的行動而縮小。截至本週一，交易員認爲美聯儲降息的概率約爲67%，日本央行加息的概率約爲61%，比一個月前翻了一番。

“如果美聯儲有動作，而日本央行沒有，這可能會讓人看到日本央行的謹慎態度，並削弱日元，”Nakayama說。“這也可能造成混亂，破壞金融市場的穩定。”

一些經濟學家表示，政治因素可能會將日本央行的加息決定推遲到明年1月份。暫停加息的原因之一是首相石破茂在執政聯盟失去多數席位後處境艱難，10月份的選舉遭到了2009年以來最嚴重的挫敗。

石破茂必須尋求反對黨的合作，以幫助通過14萬億日元（約合930億美元）的額外預算，爲經濟刺激計劃提供資金。政府還需要他們的支持來編制常規預算和進行法律修訂。

法國巴黎銀行經濟學家Ryutaro Kono和Hiroshi Shiraishi週一在一份報告中寫道：“石破茂的執政聯盟在議會中沒有獲得多數席位，他的處境十分艱難。如果其政府不能進行適當的溝通，同時還要兼顧其他任務，日本央行可能會決定等待。”

不過，長期關注日本央行動向的三菱日聯摩根士丹利證券公司首席固定收益策略師Naomi Muguruma認爲，如果植田認爲12月加息的可能性不大，他可能不會接受採訪請求。日本央行行長每年只接受兩次重要的媒體採訪，因此上週末報道的時機可能與此有關。

Muguruma在一份說明中寫道：“如果日本央行考慮的是明年1月份加息，那麼現在就沒有必要進行訪談並表明加息。日本央行正在爲在12月會議上再次加息奠定基礎。”

文章轉發自：金十數據