其實現在行業，每天都在發生着對賭行爲，我們也身在這樣的環境。今天來看，不少項目的融資行爲，或是社區的參與行爲，都在對賭。賭更高的估值，賭更強的預期，賭更好的收益。

大家都在堆樂高。

我很有幸，今年跟了幾個項目，看着它們逐漸成長，然後完成了路線圖中的大多數，但我發現其實現在，很多項目方的傻批決策，往往都不是按照自己意願做出的，因爲大家都有自己的利益傾向。

之前，我在社區發表關於項目估值過億的擔憂，但實際上有一些項目，是被迫進行高估值融資的。

因爲老資方們，會要求你如果不能儘快發幣，或者完成路線圖，要麼進行更高估值的融資，幫我們找到下家的接盤俠，要麼就趕緊把投資給我退了。

所以，今天很多看起來資方陣營很好的項目，它們背後也面對着天天被投資人詢問，天天被 VC 盯着追的情況，畢竟大多數錢，放在了你那，你做不好，就是我失業的開始。

這也導致，估值 1.5 億的項目融完，不得不去尋求 3 億的融資；3 億的融完，不得不尋求更知名機構的貼牌。

這個樂高，也在虛假的繁榮泡沫中，慢慢累積堆高，最終在高 FDV 發幣的情況下，崩盤。

資方的退出。

其實現在，很多資方已經不尋求，等待發幣後的退出了，而是更傾向於讓項目，進行更高估值的融資，這樣好在估值推高後，提前轉讓額度出去。

其中，最經典的應該就是 S 開頭的公鏈了，在紅 X 高估值接盤後，市場一度 FOMO，很多老投資人也不管那麼多了，就找社區或沒參與進來的機構，賣賣賣賣，轉讓合同做的一個比一個簡陋，有時候微信打聲招呼，轉完 U，這轉讓就算生效了。

如果金額太大的，就拆出幾十份，賣給 KOL 或社區。

於是後續的情況也看到了，沒跑的機構們，要繼續做家人，等待流通一年後的解鎖，跑了的就繼續悶聲發大財，尋求下一個可以繼續跟大家搭樂高的項目。

還記得，摩拜單車的創始人曾經說過，資本的錢都是臨時的，最後總要還回去，最後，她確實把大多數的成果都還回去了，好像人生夢一場。

迴歸冷靜。

現在看，其實整個行業，正在逐漸往健康的方向迴歸，很多一梯隊的交易所們，也不願意上這種高估值項目了，社區也對低估值或社區發射的更加能接受。

週期的輪動，確實會改變很多東西，也會改變玩法，至少今年底，有關這種對賭的情況越來越少了，因爲玩不下去。

最近，很多同行，也加入到社區的 PVP 環節了，我覺得這種對賭其實更好玩，畢竟是實時的，與各路狗莊們進行戰鬥。

這遠比，機構們的相互擡轎子，再比誰先跑，有意思的多，過程中，也認識了不少知名的博主和社區的大神。

希望以上的內容，對您能有所幫助或啓發，感謝您的閱讀。