國際匯率市場一直是中美金融戰爭主戰場，如果說這幾年的A股讓全球所有的投資者都刮目相看，那麼人民幣離岸匯率市場的表現就有點差強人意。
但是對於這次人民幣的貶值到底是被動的還是主動的，市場出現了巨大的分歧，大家都有着不同的看法。對於外匯投機者來講，單方面押注人民幣單邊的長期貶值和升值都是不討好的事情。但是對於國家和外貿企業來說，人民幣的貶值確實能夠抵消關稅帶來的負面影響。
那麼人民幣的匯率下跌是不是說明這一場金融戰美國已經再度佔據上風了？人民幣的貶值對於中國資產的價格有什麼深刻的影響？
美元越強，衰退就來的越早
12月2日，美聯儲理事沃勒在一場研討會上表示，他個人更傾向於美聯儲12月份繼續降息，因爲現在的貨幣政策具有足夠的限制性，能夠給通脹帶來下行壓力。
換句話說就是，即使12月份美聯儲降息25個基點，但是整體的利率水平還是維持在高位，這麼高的利率還是能夠促使美國的通脹數據繼續下降的。
面對美聯儲釋放出的降息預期，外匯市場明顯沒有認真聽取講話精神，美元指數在中國市場開盤之後依舊錶現強勁。美元的主動貶值直接讓人民幣匯率跌破了7.3的關鍵節點。
很明顯，美聯儲理事沃勒昨天的講話就是有意在給強勢的美元降溫，因爲近兩個月特朗普交易華爾街的投資人們都在交易特朗普上臺之後會讓美元重回強勢地位。
強勢的美元市場是美聯儲想要看到的，但是如果過於強勢卻不是任何一家央行想要看到的結果。
但是很明顯，自從特朗普贏得大選之後，美聯儲對於金融市場的影響力相對來講很弱，市場的主要關注度還是集中在特朗普講了什麼話，要對誰加關稅，晚上發了什麼推特。
交易面試圖不錯過任何一個機會來交易特朗普政策。
但是特朗普需要一個什麼樣的貨幣環境，估計連特朗普自己都沒有搞清楚。但是無論如何，強勢的美元不利於美國的出口，除此之外，高利率的貨幣政策也不利於美國的製造業復甦。
總結下來，現階段市場的反應看似是在交易特朗普政策的成功，但是卻都是在給特朗普政策的實施增加難度。
美元的強勢基本上流於表象，本質上還是通過政策預期和加息預期引導全球的熱點流入美國市場，促進美元的升值。
但是在貿易結算市場，美元越強勢持有美元的風險就越大。美國的製造業重新迴流和崛起更是無從談起，空心化會越來越嚴重。
對於資本市場來說，既然持有美元將錢放在美國的銀行就能夠躺賺收益，爲什麼還要去費盡心思的去投資實業？
美聯儲虧損擴大
12月1日美聯儲發佈報告稱，2024年第三季度美元虧損199億美元，相比於第二季度虧損169億美元來看，降息並沒有使美聯儲的經營情況扭轉，虧損幅度還是在持續的擴大。
這個是美聯儲連續32個月持續虧損，虧損規模累計達到了2100億美元。造成虧損的原因在於美聯儲一直在向銀行和貨幣基金市場支付數千億美元的利息。
同時，2024年3季度美債價格持續走低也是造成美聯儲虧損擴大的主要原因之一。
相對於人民幣在海外離岸匯率市場的走弱，美聯儲和美元所有面對的問題更爲緊迫，所以特朗普勝選之後，這一輪中美金融戰會來的如此猛烈。
換句話說，在美元市場不斷的萎縮之下，美債價格下跌，美聯儲虧損等種種跡象都在表明，留給特朗普和美聯儲的時間不多了。
今天離岸人民幣一度跌至7.31預警線，創下了今年以來的新低，很多交易員們都認爲在貶值的慣性之下，人民幣離岸匯率或許短時間之內會貶值到7.35附近。
面對人民幣的快速貶值，央行雖未明顯出手，但是也釋放了不願意人民幣過快貶值的信號，但是緊迫感並不是很強。
主要的原因在於這一輪人民幣的貶值相對於其他一攬子貨幣來講，還是處於穩定的區間。
在外匯市場，歐元，英鎊等貨幣的貶值幅度更大。
因此中國並沒有強制出手的必要，只是今日設定的人民幣匯率中間價格強於市場預期的695點。
換句話說，儘管離岸外匯市場人民幣兌美元已經跌破了7.31，但是外貿企業在央行用美元兌人民時，官方匯率的定價還是穩定在7.2附近。
貿易是貿易，投機是投機。
對於此，我們可以理解爲，面對2025年即將出臺的特朗普關稅2.0，人民幣主動貶值有助於抵消掉美國對全世界的關稅影響。
總之，這一輪的人民幣貶值不會對中國的經濟和人民幣資產造成很大的影響。
這幾年人民幣資產的表現就已經說明了市場的選擇。
和以往不同的是，在這一輪人民幣貶值的過程之中A股並沒有收到很大的影響，換句話說，不是國內資金大幅流出造成的人民幣貶值。
在特朗普關稅政策發佈之後，A股開始交易利空落地，上證指數從3200點逆勢上漲至3350點上方，並且這種趨勢並沒有結束。
除此之外，中國國債也遭遇到了大規模的搶購，十年期中國國債價格大幅上漲，收益率昨天跌破2%。
根據媒體報道12月11日-12日會有重要的經濟會議召開，屆時中國將會公佈更多的經濟政策和貨幣政策。
12月17日至18日，美聯儲將會召開議息會議，結束之後，美聯儲將會公佈最新的貨幣利率政策。
這些重要的會議都決定着2025年全球的經濟走向市場正在提前交易或者定價政策對於經濟影響的預期。#XRP市值重回第三
