週三，股票和債券市場對美聯儲降息50個基點的直接反應是冷淡的，但樂觀情緒週四又重燃。美股三大股指集體高開，標普500指數創下新的盤中歷史高點。

TS Lombard全球宏觀部董事總經理達里奧·帕金斯（Dario Perkins）表示，他從不懷疑美聯儲主席鮑威爾的能力，他將降息50個基點更多地視爲抗擊通脹的勝利標誌，而不是美國經濟即將崩潰的警告。

“重要的是要記住，美聯儲此前兩年多來的貨幣政策設置是在面對與目前截然不同的宏觀環境的情況下進行的——通脹率處於數十年高位，勞動力市場嚴重失衡，政策制定者害怕重蹈上世紀70年代的覆轍。鑑於所有這些趨勢的完全逆轉，很明顯，美聯儲官員能夠證明降息50個基點的合理性，而不會讓市場感到不安或造成過度的恐慌感。”他說。

他補充說，美國不再需要“處於緊急水平的貨幣緊縮政策”，這應該對風險資產有利。

帕金斯表示，對經濟和市場來說，類似1995年的劇本現在又開始發揮作用。

經濟看起來與1995年相似（左爲ISM指數；右爲失業救濟金申請人數）

他說：“這不僅是美聯儲如今希望實現的‘軟着陸’的教科書式例子，而且是貨幣政策在中期內的‘重新校準’（而不是全面逆轉），即央行在經過一段時間的刻意限制性政策後將利率下調至中性水平。”

帕金斯不排除經濟衰退的可能性，但表示，考慮到沒有出現嚴重的金融失衡和持續存在的財政政策支持，經濟衰退將是溫和的。“我們認爲投資者低估了美國經濟的彈性，即使出現衰退，以歷史標準來看也可能非常溫和，”他說。

在他看來，債券市場正在定價過多的貨幣寬鬆政策。“我們預計將出現一個長期債券熊市，在本世紀20年代，收益率將出現更高的低點和更高的高點，即使貨幣政策在短期內超出了這條軌道。”他說。

在股市問題上，他仍持樂觀態度。此前，他提出了自己的經濟衰退指標，創造性地將其命名爲珀金斯規則，該規則指出，經濟衰退的信號是就業的收縮，而不是失業率的逐漸上升。

他說，投資者只有在就業人數增長轉爲負數時才應該賣出股票。“請記住，你不需要通過預測衰退來交易股票，你只需要在衰退過程開始後認識到它，”他說。“鑑於投資者對美聯儲看跌期權的信心，股市總是會給你一個機會，讓你在爲時已晚之前退出風險資產。”

文章轉發自：金十數據