• 本週，我們的交易部門注意到，BTC 市場波動性開始加劇，下週 FOMC 會議前將公佈多項有關美國勞動力市場和 CPI 的關鍵數據。BTC 價格密切跟蹤美國股市的表現，而一些山寨幣則表現得更加獨立。

  • Sui ($SUI) 是一個獨特的第 1 層區塊鏈和智能合約平臺，旨在通過使數字資產快速、私密且人人可用來增強其所有權。數字資產管理公司 Grayscale 最近推出了 Grayscale Sui Trust，合格投資者可以投資 SUI。利好消息幫助 SUI 在一週內實現了 15.3% 的漲幅，而 BTC 在同一時期下跌了 0.8%。

  • Book of Meme ($BOME) 上週在 Convert 上的交易需求也十分強勁。這款 meme 幣在 Convert 上的交易量增長了 73.4%，上週漲幅爲 4.1%，表現優於許多其他市值相當的 meme 幣。

  • 第一層區塊鏈 Cardano ($ADA) 由以太坊聯合創始人 Charles Hoskinson 於 2017 年推出。其備受期待的“Chang”更新於 9 月 1 日發佈，完成了生態系統向去中心化治理的長期轉變。得益於這次硬分叉更新，ADA 代幣持有者將能夠通過選擇治理代表和批准開發想法來影響 Cardano 的未來。上週，由於升級後的看漲情緒，ADA 上漲了 7.2%。


整體市場

  • 上圖顯示了8小時圖中的BTC價格走勢。

  • BTC 價格已在這種藍色下行趨勢中交易近六個月，並經歷了大幅回調，從歷史高點 73,777 美元下跌 34% 至 8 月 5 日套利交易平倉導致的市場低點 49,000 美元。

  • 如前所述，50,000 美元 / 52,000 美元區間作爲強勁支撐區，57,000 美元水平提供局部支撐。上週五，在美國非農就業數據令人失望之後，BTC 價格再次在 50,000 美元 / 52,000 美元區間內測試了這一水平，引發了市場對美國經濟的擔憂，以及美聯儲在 9 月 18 日降息 50 個基點的必要性。從歷史上看，當美聯儲在經濟狀況不佳的情況下降低利率時，通常會導致 12 到 18 個月內出現經濟衰退。

  • 我們擔心美聯儲降息 50 個基點將引發又一輪風險資產拋售，將 BTC 價格推低至 50k/52k 的強支撐區間以下。如果這種情況發生，當前的牛市週期將有效結束，併成爲 BTC 歷史上除 2013 年週期外最短的牛市週期。

  • 本週的 CPI 數據顯示，美國通脹正在朝着有利於美聯儲的方向發展，市場目前傾向於美聯儲在 9 月 18 日降息 25 個基點。對美國潛在經濟衰退的擔憂減少，鼓勵了投資者承擔風險。在對 CPI 數據的最初反應之後，美國股市反彈並收復所有失地，收盤走高。BTC 緊隨美國股市走勢，跌破 55.7 萬美元，然後在交易結束前升至 57,000 美元以上。

  • 聯邦公開市場委員會會議將於下週舉行，我們預計美聯儲主席鮑威爾會後發表講話前後市場將出現一些波動。


期權市場

  • 上圖是過去兩週 BTC 期權的 25 delta 偏度。

  • 期權的 25 delta 傾斜度是指到期日相同的 25 delta 看漲期權和 25 delta 看跌期權之間的溢價差。負傾斜度表明期權交易者更願意爲看跌期權支付更高的溢價以獲得下行保護，而不是爲看漲期權支付更高的溢價以獲得上行回報。它通過跟蹤不同到期日的 25 delta 傾斜度來提供市場情緒的替代衡量標準。

  • 如上圖所示，BTC 期權（7 天到期）的前端價格在過去兩週內一直爲負值，上週五 BTC 價格跌破 52.7 萬美元時，負偏度進一步降低。該圖還顯示，隨着比特幣價格回升，市場情緒在週末轉爲中性。

  • 中長期期權的傾斜度表明期權交易者並不像前端期權所顯示的那麼悲觀。在過去兩週內，60 天、90 天和 180 天到期期權的傾斜度均高於零，而較長期期權的傾斜度則穩定保持在 0 以上。在對美國經濟衰退的擔憂減少和美聯儲即將降息的風險背景下，風險偏好受到鼓舞。我們預計所有期限的 BTC 期權的傾斜度都將上升，表明 FOMC 會議前後存在一些看漲情緒。



宏觀一覽

  • 上週四 (2005 年 9 月 24 日)

    • ADP非農就業數據顯示，美國8月民間就業崗位僅增加9.9萬個，遠低於分析師預期的14.4萬個，ADP數據疲軟引發市場對美國經濟狀況的擔憂，美聯儲9月降息50個基點的可能性增加。

    • 上週美國首次申請失業救濟人數爲22.7萬，低於預期的23.1萬。

    • 8月份標準普爾全球服務業PMI爲55.7，高於預期的55.2。

  • 上週五 (2006 年 9 月 24 日)

    • 美國8月非農就業人數增加14.2萬，低於市場預期的16萬。7月非農就業人數增加8.9萬，上修後爲11.4萬。週五美元指數波動較大，美國股市下跌，因市場對美國經濟的擔憂超過了風險偏好。

    • 美國失業率繼7月份達到4.3%之後，8月份回落至4.2%。

    • 加拿大8月份失業率升至6.6％，超過預測的6.5％和7月份的6.4％。

    • BTC 價格在週五美國交易時段遭遇大幅拋售，在下跌 8% 後在 52.5k 獲得支撐。

  • 星期一 (24-09-09)

    • 英國7月份失業率從6月份的4.2%降至4.1%，符合經濟學家的預期。

    • 德國8月CPI環比下降0.1%，7月則爲上漲0.3%。年化CPI漲幅爲1.9%，低於7月2.3%的漲幅。

  • 週三 (24-09-11)

    • 美國8月CPI環比上漲0.2%，漲幅與7月持平，8月CPI年化漲幅2.5%，低於7月的2.9%，但核心CPI月率上漲0.3%，高於預期的0.2%和7月的0.2%，住房成本居高不下是核心CPI漲幅意外走高的主要原因。

    • 週三公佈的CPI數據鞏固了美聯儲下週降息25個基點的決定，降息概率爲86%。CPI數據公佈後，美國股市最初下跌。隨着美聯儲降息25個基點的可能性增加，市場隨後轉爲看漲，風險資產被推高。標普500指數收盤上漲1.07%，納斯達克指數上漲2.15%。作爲第一反應，BTC價格跌破55.7萬美元，收盤時又重新回到57,000美元的水平。

轉換門戶體積變化

  • 上表顯示了我們轉換門戶上各區域的成交量變化。

  • 9月初市場波動性開始上升，BTC價格緊隨美國股市。上週五，在美國就業數據疲軟之​​後，人們對美國經濟的擔憂加劇，BTC價格跌破52.7萬美元。週末市場情緒有所改善，BTC於週三重返57,000美元上方。

  • 上週，Megadrop Zone 的交易量增長了 59.8%。交易量增長的主要原因是對 BounceBit ($BB) 的需求旺盛。

  • 存儲區的交易量在同一時間段內增長了 14.0%。BitTorrent ($BTTC) 需求激增是存儲區交易量增長的主要驅動力。

  • 此外，NFT 區的交易量增長了 4.3%。這一變化主要由達拉尼亞礦山 ($DAR) 推動。


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