兩年多來，在美聯儲的眼裏，抗擊通脹一直是首要任務。在全球市場翹首以盼的轉變中，這種情況即將改變。
美聯儲官員們已準備好在9月份降息，因爲他們越來越相信物價穩定指日可待，而勞動力市場的風險卻在增加。他們已在最近幾周的講話中爲即將到來的舉措奠定了基礎，而鮑威爾可能會在7月30-31日的政策會議後更明確地表示這一點。
不過，這還不是板上釘釘的事。美聯儲官員在承諾將利率從二十年來的高位下調之前，仍希望看到月度物價數據繼續朝着2%的年度通脹目標下降。但鮑威爾和他的同事們也決心不浪費讓美國經濟軟着陸的機會，因爲美國經濟至少有了一些失去動力的跡象。
“這不僅僅是讓通脹率下降，”鮑威爾7月10日對衆議院議員說。“我們需要注意勞動力市場的狀況。”
美聯儲首選的通脹指標已回落至2.6%，一度過熱的勞動力市場也已降溫至疫情爆發前的水平。儘管官員們繼續稱勞動力市場強勁，但他們也表示，隨着職位空缺穩步下降和失業率逐步回升，勞動力市場可能正接近一個轉折點。
美聯儲理事沃勒週三表示：“我確實相信，我們越來越接近應該下調政策利率的時候了。”他說，勞動力市場正處於一個“甜蜜點”，但美聯儲需要將其保持下去。他補充說：“失業率的上行風險比我們長期以來看到的都要大。”
大多數官員都沒有透露首次降息的時間，但經濟學家和投資者認爲，他們的言論預示着9月份會有行動。
瑞銀集團首席美國經濟學家喬納森-平爾（Jonathan Pingle）說：“委員會內部有在9月份降息的強勁勢頭。你會看到勞動力市場的許多領域都在降溫，而這些領域一直都很強勁。”
舊金山聯儲主席戴利在接受採訪時表示，就業市場的裂痕還沒有嚴重到需要立即採取行動的地步。不過，決策者們也承認，情況可能會急轉直下。戴利說：“我們不希望看到勞動力市場開始大幅疲軟、搖搖欲墜，因爲到那時，再想讓勞動力市場復甦往往爲時已晚。”
職位空缺數量在後疫情時期創下歷史新高，如今已回落至2019年的水平。招聘雖然仍然穩健，但速度有所放緩，而且更加集中於少數幾個行業。
失業率在過去三個月中逐月攀升，6月份達到4.1%，仍處於歷史低位，但已是2021年以來的最高值，工資漲幅也有所放緩。美聯儲理事庫克在7月10日的講話中表示，美聯儲“非常關注”失業率，如果失業率惡化，美聯儲將“做出反應” 。
消費放緩
在勞動力市場恢復平衡的同時，由於物價和借貸成本居高不下，美國人的消費支出也有所放緩。
在美聯儲最新發布的經濟褐皮書中，幾乎有一半的地區報告經濟活動持平或下降。展望未來，企業預期增長放緩。
雖然官員們繼續強調，政策將以收到的全部數據爲指導，但他們也意識到，在通脹放緩的情況下維持目前的立場實際上就是一種緊縮。
芝加哥聯儲主席古爾斯比在接受採訪時說：“如果你要緊縮，你應該確保你是選擇性緊縮，而不是默認緊縮。”
對於最近的一連串通脹數據，決策者們用了“令人鼓舞”、“非常好”等措辭來形容，增強了美聯儲的信念，即物價正處於正確的軌道上。鮑威爾本週早些時候表示，上一季度的數據“確實在一定程度上增加了信心”。
政策制定者還特別強調，在做出降息的重大決定之前，還需要更多的信息。
紐約聯儲主席威廉姆斯在週三發表的採訪中表示：“實際上，我們將在7月至9月間瞭解到很多東西。”
選舉問題
投資者已經認爲9月份降息幾成定局。自上月末以來，對美聯儲政策十分敏感的兩年期美國國債收益率已大幅下跌約30個基點。
美聯儲官員的早期溝通也有助於向公衆說明情況——考慮到在總統大選前不到兩個月降息的政治風險，這是一項重要的任務。
共和黨候選人、前總統特朗普在接受《彭博商業週刊》採訪時表示，美聯儲不應在大選前降息。北達科他州共和黨參議員凱文-克拉默（Kevin Cramer）表示，11月之前的任何政策舉措都可能造成“不好的印象”。
沃爾夫研究公司（Wolfe Research）首席經濟學家斯蒂芬妮-羅斯（Stephanie Roth）說：“現在的風險是，他們會導致勞動力市場真正放緩。由於存在政治顧慮，他們希望將這一信息傳遞出去。”
當被問及總統競選會對降息時機產生何種影響時，美聯儲官員強調，央行不介入政治。美聯儲甚至在本月早些時候向國會提交的半年度報告中，專門用一個章節來強調獨立性和透明度的重要性。
鮑威爾和他的同事們發出的信息是，美聯儲將無視大選時間表，做對經濟最有利的事情。
戴利說：“現在確實是時候把我們的雙重任務都牢記在心了。我們在進行風險管理時，必須同時關注這兩項任務，以實現可持續的價格穩定和充分就業。”
美聯儲將於7月30日至31日召開會議，根據美聯儲的規定，從本週六（7月20日）到會議結束後，政策制定者不能對貨幣政策發表評論。
文章轉發自：金十數據
