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此報告爲“WTR”研究院提供:
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金蛋日記@jindanriji ;麋鹿不會迷路@crypto_elk_;外匯哥;西貝@Asterismone;
本週回顧
本週從8月28日到9月4日,冰糖橙最高附近$28142,最低接近$25805,震盪幅度達到9.98% 左右。
觀察籌碼分佈圖,在約 25379 附近有大量籌碼成交,將有一定的支撐或壓力。
分析:
26000–31000 約387萬枚;
20000~25000 約195萬枚;
短期內跌不破在 20000~22000 概率爲 89%;
其中短期內漲不破28000~30000的概率爲 63%。
重要消息方面
經濟消息方面
美國8月失業率 3,8%,高於預期值 3.50%,高於前值 3.50%。
美國8月季調後非農就業人口 18.7萬人,高於預期值17萬人,持平前值18.7萬人。
伯恩斯坦副首席投資官 Dan Suzuki表示:這是一份對市場友好的報告,勞動力市場的放鬆,經濟增長仍相當健康,這正是美聯儲希望看到的。
美聯儲9月維持利率不變的概率上升至 93%,互換市場充分反映美聯儲降息25個基點預期時間從明年6月提前至5月。
Cherry Lane Investments 合夥人 Rick Meckler:市場正開始考慮降息以及降息可能何時到來,這是股市上升的下一步重點。
加密生態消息方面
美國證券交易委員會,對7項BTC ETF備案做出推遲決定,下次審議時間爲10月16日至19日。
紐交所,向美國證券交易委員會提出申請,允許Hashdex 將其現有的在紐交所上市的價值 300萬美元的BTC期貨ETF轉換爲 Hashdex 現貨 ETF。
香港衆安銀行 (ZA Bank) 宣佈成爲香港持牌虛擬資產零售平臺 Hashkey Exchange 的第一間結算銀行,開始爲持有ZA Bank賬戶的投資者提供法幣提存服務。
摩根大通銀行,提交商標申請“CHASETRAVEL”,計劃進行虛擬貨幣金融交易、旅行中間商服務等。
勝利證券執行董事陳沛泉表示,預計香港證交會將於近期公佈關於券商開放散戶買賣虛擬資產的指引,根據進度,勝利證券或將在第四季度開放散戶虛擬資產交易。
“X”原推特獲得添加加密貨幣支付所需許可。
長期洞察:用於觀察我們長期境遇;牛市/熊市/結構性改變/中性狀態
中期探查:用於分析我們目前處於什麼階段,在此階段會持續多久,會面臨什麼情況
短期觀測:用於分析短期市場狀況;以及出現一些方向和在某前提下發生某種事件的可能性
長期洞察
高質量拋壓
新增與拋售的鏈上籌碼
每個價格籌碼分佈與體量地址分佈
衍生品新特徵工程
(下圖 高質量拋壓)
整體較高質量拋壓在最近一個月內慢慢下降。
給市場的轉折期留下了一定時間的冗餘和空間。
(下圖 新增與拋售的鏈上籌碼)
鏈上新增的籌碼在最近兩個月內呈現總體增加的狀態。
市場參與者中在隨着時間週期,慢慢地增加手中的籌碼。
(下圖 每個價格籌碼分佈與體量地址分佈)
活躍在這個時間段進行交易的參與者比例大幅度下降。
更多的是一些短期參與者,鏈上籌碼流動下降了70%以上。
值得關注的是在48000到50000美金的價位有巨鯨在這個區間囤積了大量籌碼,可能會在後面再次衝擊到這個價格的時候進行部分的套現。
(下圖 衍生品新特徵工程)
湖藍色:利多
金橙色:利空
這是最新實驗與研究出來的新特徵,或者說一種基於衍生品做特徵工程的信號。
它可以應用在量化交易,中期交易當中,效果強大。
以下是簡單回測結果:
採用了較短持倉的策略,一般持有大概1–3小時不等。
現貨,無槓桿,在當前大震盪與熊市中,只做多回測收益72%+;
最大回撤:7%。
中期探查
交易所資金流
購買力差值
交易所淨頭寸
(下圖 交易所資金流)
紅色線:交易所資金流的鏈上轉賬量佔比
橙色區域:鏈上轉賬量
藍色區域:交易所資金流
此模型用於檢驗交易所的資金流狀況,當交易所資金流較爲活躍時,可能代表着場內一種流通狀況相對較好的情況。
如果從該角度切入,BTC本身的資金流狀況較好,有對應的買方和賣方在交易所進行互換。
(下圖 購買力差值)
可是從購買力差值的角度來看,當前有輕微修復的痕跡,但整體變動較小。
同時,穩定幣整體沒有呈現增加的狀態,可能相對而言偏向於存量。
結合“交易所資金流”,場內的存量仍然較爲活躍,且目前仍偏向於修復。
爲了更細緻地觀察,增加交易所淨頭寸的數據。
(下圖 交易所淨頭寸)
交易所淨頭寸是某一段時間內,充幣和提幣量之間的相對關係,以及可猜測到一些買方和賣方的關係。
當前交易所淨頭寸偏向於弱流出的狀態,但整體頭寸未從“綠色”轉爲紅色。
可能從市場狀態切換的角度來看,賣方節奏處於解除階段。
短期觀測
衍生品風險係數
期權意向成交比
衍生品成交量
期權隱含波動率
盈利虧損轉移量
新增地址和活躍地址
冰糖橙交易所淨頭寸
姨太交易所淨頭寸
高權重拋壓
全球購買力狀態
穩定幣交易所淨頭寸
鏈下交易所數據
衍生品評級:風險係數處於中性區域,風險適中
(下圖 衍生品風險係數)
上週提到風險係數向下走並不能帶動價格上漲的預期,本週風險係數向下至中性區域,衍生品風險適中,對價格影響無特別預期。
(下圖 期權意向成交比)
期權成交量有較大幅度提升,看跌期權比例與上週相比無太大變化處於中等水平。
(下圖 衍生品成交量)
在短暫的價格拉昇之後,衍生品成交量又迅速回落至低位水平,說明衍生品交易者仍持觀望狀態較多。
(下圖 期權隱含波動率)
期權隱含波動率有所增加,期權交易者活躍度增加。
情緒狀態評級:中性偏冷淡
(下圖 盈利虧損轉移量)
虧損轉移量的變化與上週相比並未有過多改變,僅虧損轉移量略有下降。積極情緒與恐慌情緒均不在。
(下圖 新增地址和活躍地址)
鏈上新增、活躍地址當前處於中高水平。表明鏈上活躍度良好。
現貨以及拋壓結構評級:整體呈現少量流入狀態,拋壓較低。
(下圖 冰糖橙交易所淨頭寸)
大餅有中量流入,當前流入量已有所消化。
(下圖 E太交易所淨頭寸)
E太一如常態,流出累積。
(下圖 高權重拋壓)
當前無高權重拋壓。
購買力評級:全球購買力全流失,穩定幣購買力少量回升。
(下圖 全球購買力狀態)
與上週相同,全球購買力已全部流失至負值。
(下圖 USDC交易所淨頭寸)
USDC交易所淨頭寸小量流出。
(下圖 USDT交易所淨頭寸)
USDT交易所淨頭寸流入累積。
鏈下交易數據評級:在25000有購買意願;在30000有拋售意願。
(下圖 Coinbase鏈下數據)
在23000,24000,24500,25000附近價位有購買意願;
在30500,31000,32000附近價位有拋售意願。
(下圖 Binance鏈下數據)
在24000,25000附近價位有購買意願;
在30000,31000附近價位有拋售意願。
(下圖 Bitfinex鏈下數據)
在22000,23000,24500附近價位有購買意願;
在30500,32000附近價位有拋售意願。
本週總結:
消息面總結:
美聯儲預計最遲兩次CPI時間,結束加息週期。加息週期結束後,美國債收益率便會下降。
資金便會重新涌入風險資產,從而促進風險資產上漲。
加密方面:
一方面是法院否定了SEC關於拒絕灰度現貨的理由,另一方面貝萊德與富達等頂級資管機構與城堡投資頂級對衝基金的加入。
留給SEC的退路變得越來越少。
後期會通過將變成大概率。
鏈上長期洞察:
高質量拋壓在慢慢下降;
最近兩個月的鏈上新增籌碼在默默增加;
鏈上籌碼結構流動性下降70%,值得關注的是在48000到50000美金的價位有巨鯨在這個區間囤積了大量籌碼,後期可能會造成壓力;
目前鏈上主要活躍的資金爲短期資金;
新特徵與信號效果回測:回撤盈利比爲10,效果較好。
市場定調:
保持流動性較低的觀點,市場結構並沒有太大變化,可能要走較慢的轉折和平臺期的度過。
鏈上中期探查:
BTC在交易所擁有較好的交易狀況
購買力有輕微修復,但整體偏存量
淨頭寸顯示處於賣方與買方狀態轉換的關鍵點
市場定調:
場內有充足的買方和賣方,從該角度看流通性尚可,但整體仍爲存量環境,中期內需關注敘事和趨勢變動。
鏈上短期觀測:
風險係數處於中性區域區域,風險適中。
新增活躍地址較處於中高水平,鏈上活躍度良好。
市場情緒狀態評級:中性偏冷淡。
交易所淨頭寸整體呈現少量流入狀態,拋壓較低。
全球購買力全流失,穩定幣購買力少量回升。
鏈下交易數據顯示25000價位有購買意願;30000價位有拋售意願。
短期內跌不破在 20000~22000 概率爲 89%;其中短期內漲不破28000~30000的概率爲 63%。
市場定調:
市場整體情緒中性偏冷淡。短期價格更傾向受消息面或衍生品市場影響。另外當前價位仍低於短期持有者成本,持續關注未實現虧損。
策略建議: 現貨動態對衝
風險提示:
以上均爲市場討論和探索,對投資不具有指向性意見;請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。
此報告爲“WTR”研究院提供。
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