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數據提供：WTR自研市場短期、中期和長期鏈上數據，以及部分小幣種數據。第一輪定價： 399U/年。付款支持鏈上和鏈下轉賬。其他說明：我們爲OG用戶準備了策略包，策略包容納名額有限，當前策略包只考慮開放給第一輪OG用戶。
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本週回顧
本週從7月8日到7月15日，冰糖橙最高附近$60324，最低接近$54260，震盪幅度達到11.18% 左右。
觀察籌碼分佈圖，在約 57000 附近有大量籌碼成交，將有一定的支撐或壓力。
分析：
59000-63000 約121萬枚；
64000-68000 約103萬枚；
短期內跌不破在51000～53000概率爲69%；
其中短期內漲不破61000～64000的概率爲60%。
重要消息方面
經濟消息方面
週四，美CPI年率3%，低於預期值3.1%；
核心CPI 3.3%，低於預期值3.4%；CP1月率錄的負值-0.1%。
數據公佈後，美聯儲9月降息概率上升。
美聯儲古爾斯比表示：6月的通脹報告非常出色，可以考慮一次降息或者一系列降息。
美聯儲戴利：更加確信放鬆貨幣政策宜早不宜遲，可能有必要進行一些政策調整。
目前，到9月利率維持不變的概率僅7.3%，累計降息25個基點概率84.6%，累計降息50個基點概率8.1%
加密生態消息方面
ETH ETF 發行人正等待（SEC）提供有關最終文件的詳細信息，SEC經爲發行人修改表格提供了多輪意見，每一輪都需要幾周時間，發行人開始希望這一過程可能接近尾聲。
FOX Businessi?#Eleanor TerrettRietn,CFTC主管Behnam表示，伊利諾伊州一家法院確認了BTC和ETH屬於《商品交易法》規定的數字商品，而70-80%的加密市場是非證券。
QCP Capital 表示，CPI 數據吸引了所有人的注意力，樂觀情緒尚未被加密貨幣市場消化，德國政府昨日向交易所和做市商轉移了 1萬BTC，地址中現在只持有1.5萬BTC，而6月中旬最初持有5萬BTC，表明供應壓力可能有所緩解。
7月12日，標記爲“德”的地址，轉出5248.2個BTC，地址上僅剩餘 3846個BTC，按照當前速度，其可能會在接下來的1-2天內拋售所有BTC。
7月12日，美現貨BTC ETF 7月11日淨流入7900萬美元，連續5天流入，共計近9億美元。富達現貨BTC ETF 持倉突破18 萬個BTC，觸及約181221BTC，價值約爲105億美元。
摩根大通（JPM）研究報告中表示，加密貨幣清算本月應該會減弱，市場預計將從8月起反彈。該銀行表示，儲備量的下降可能是Gemini或MtGox的債權人清算BTC，或德國政府拋售BTC的結果。
長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態
中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況
短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現一些方向和在某前提下發生某種事件的可能性
長期洞察
市場走勢圖
長期參與者的持倉結構
美國ETF份額的錢包狀況
長短期市場過熱和與過冷圖
（下圖 市場走勢圖）
市場在今年三月份達到高點，隨後受到了重挫。
隨後市場進行了，四個多月的修復；這一點和2021年年中相似，和2016年年中相似。
一般情況下越長久的上漲，在週期性行業裏面需要越久的消化。
如果按照歷史走勢的話，最近一兩個月將開始進行修復或復甦。
（下圖 長期參與者的持倉結構）
長期參與者的持倉結構是市場關鍵性的引擎所在；
他們決定的市場塌陷的概率，而在這段時間裏三到五年的參與者增加了將近一倍的籌碼。
目前市場主要的引擎也只是使用了一半，從這個角度來看，還有一半的動力來支撐市場繼續。
（下圖 美國ETF份額的錢包狀況）
這個更多反映做市商額外收到資金的關係，當二級參與者在市場上買入大量的份額時候，做市商會額外在市場購買籌碼。
所以這個會更多的反映出提前的量。
（下圖 長短期市場過熱和與過冷圖）
市場長期參與者的高倍盈利點爲68800-69800之間附近；
這可能是市場在面臨復甦情況下一個相對中短期的壓力位置。
在此位置需注意風險和調整倉位。
中期探查
各價位結構分析
流動性供應量
不曾活動的巨鯨羣體
BTC盈利供應BTC交易所趨勢淨頭寸
（下圖 各價位結構分析）
根據此結構模型，橙線短期成本64000，藍線爲市場的回調極限區域在45000-49000左右，淡棕色線爲存量頂部68722。
當然，45000-49000只是空間上的回調預期，市場環境也受宏觀環境的影響。
隨着時間不斷推移，美聯儲的講話或政策所產生的負面影響會不斷減少。
由6月初至今，回調時間接近一個半月，歷史上BTC的回調週期的經驗性時間範圍基本在2-3個月內。
因此，時間的緊迫性可能使得空間回調預期未能奏效。
分爲時間和空間只是做預期管理的視角分離，不代表二者存在內在矛盾，更多是相互補足。
（下圖 流動性供應量）
流動性供應量近期有一定程度的修復，可能會使得場內的流動性問題得到初步解決。
（下圖 不曾活動的巨鯨羣體）
不曾活動的巨鯨羣體近期有少量的增持，一改之前減持的節奏。
（下圖 BTC盈利供應週期）
通常，在市場預期較好時，BTC盈利比率達到55%-80%時，可能會是一個買入的好時機。
從這個角度看，市場的回調核心可能是獲利盤的出售，或者說預期減弱時重新定價。
（下圖 BTC交易所趨勢淨頭寸）
交易所內部的BTC處於流入放緩的階段，可能場內的潛在壓力會得到一定的減少。
短期觀測
衍生品風險係數
期權意向成交比
衍生品成交量
期權隱含波動率
盈利虧損轉移量
新增地址和活躍地址
冰糖橙交易所淨頭寸
姨太交易所淨頭寸
高權重拋壓
全球購買力狀態
穩定幣交易所淨頭寸
鏈下交易所數據
衍生品評級：風險係數處於中性偏下區域。衍生品風險增加。
（下圖 衍生品風險係數）
ETH風險係數從上週的綠色區域來到中性區域偏下的位置，同時上週提到單從風險係數來看市場有軋空的條件，但是概率較低，當前仍維持上週判斷，預期爲持續性震盪。
（下圖 期權意向成交比）
期權成交量下降，看跌期權比例處於中位。
（下圖 衍生品成交量）
衍生品交易量處於低位水平。
（下圖 期權隱含波動率）
隱含波動率有大量增加。
情緒狀態評級：中性
（下圖 盈利虧損轉移量）
當前市場的恐慌情緒(橙線)和積極情緒(藍線)均有所下降，整體市場情緒仍表現爲中性。如果積極情緒接下來未有太大表現，仍預期爲持續性震盪。
（下圖 新增地址和活躍地址）
新增和活躍地址處於低位水平。
現貨以及拋壓結構評級：BTC有中量流入累積，ETH流出累積。
（下圖 冰糖橙交易所淨頭寸）
BTC交易所淨頭寸有中量流入累積，當前流入籌碼暫無消化跡象。
（下圖 E太交易所淨頭寸）
ETH交易所淨頭寸處於流出累積狀態。
（下圖 高權重拋壓）
當前暫無高權重拋壓。
購買力評級：全球購買力整體處於流出狀態，穩定幣購買力與上週持平。
（下圖 全球購買力狀態）
當前全球購買力均處於流失狀態。
（下圖 USDT交易所淨頭寸）
USDT交易所淨頭寸少量流入。
鏈下交易數據評級:在56000有購買意願；在70000有拋售意願。
（下圖 Coinbase鏈下數據）
在50000~56000附近價位有購買意願；
在70000附近價位有拋售意願。
（下圖 Binance鏈下數據）
在50000~56000附近價位有購買意願；
在70000附近價位有拋售意願。
（下圖 Bitfinex鏈下數據）
在50000~54000附近價位有購買意願；
在70000附近價位有拋售意願。
本週總結：
WTR公開實盤板塊：
從2024年2月開始，每個月將固定公開資金實盤狀況。
策略方面：穩健策略。
初始資金金額：24萬美金。
目前資金：28.17萬美金。收益率：17.37%
近期再追加12萬美金左右，總資金40.17萬美金。
消息面總結：
德國、MtGox地址明牌出售、拋壓不斷；
通脹正在下降，美聯儲明牌提示降息機會。
MtGox沒有明確時間，其中德國地址拋售接近尾聲。
降息利好是主導；如果MtGox沒有更多消息，那麼可能拋售結束，完成相對的底部建立。
9月份降息概率提高，但加密市場在6、7月份遭受打擊較大，降息的預期醞釀效果可能要打折。
市場真正加速或可能在10月之後。
隨着加密市場越來越龐大，所需孕育出的資金需求也越來越大，本輪到底能到多少，相對未知。
鏈上長期洞察：
市場面臨了4個多月的修復和回調以及低迷時期，按照以往週期經驗，未來2個月內或將開始復甦；
長期參與者在此階段3-5年參與者增持一倍多的籌碼，市場的引擎目前來看只消耗了一半多；
ETF開始連續多日流入正向資金；
68800-69800是相對短期值得注意的關鍵壓力，也是長期參與者的高倍盈利區域。
市場定調：
市場可能邁入了中期偏後的階段，或將在中期之內開啓復甦。
鏈上中期探查：
空間回調預期目前尚未奏效，時間預期更加緊迫；
流動性流失的問題有輕微改善；
巨鯨羣體有少量增持，一改減持步調；
BTC可能處於獲利回調的買入節點；
交易所內部的潛在壓力有輕微緩解。
市場定調：
修復、改善
場內流動性有輕微改善，當前仍有情緒恢復期，壓力減緩。
鏈上短期觀測：
風險係數處於中性偏下區域，風險增加。
新增活躍地址較處於低位。
市場情緒狀態評級：中性。
交易所淨頭寸整體呈現BTC有中量流入累積，ETH流出累積。
全球購買力整體處於流出狀態，穩定幣購買力與上週持平。
鏈下交易數據顯示在56000有購買意願；在70000有拋售意願。
短期內跌不破在51000～53000概率爲69%；其中短期內漲不破61000～64000的概率爲60%。
市場定調：
當前市場情緒仍處於中性區域，由於市場購買力以及積極情緒並未恢復，本週預期市場保持震盪，持續性大幅下跌概率較低。
風險提示：
以上均爲市場討論和探索，對投資不具有指向性意見；請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。
此報告爲“WTR”研究院提供。
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