週末的新聞流顯然因前總統特朗普在賓夕法尼亞州的演講而幾乎釀成災難而中斷。特朗普原本有望贏得總統大選，但在遭遇暗殺後，博彩市場預測這位前總統獲勝的機率約爲 70%，而這一預測卻幾乎以壓倒性優勢勝出。
儘管美國可能是一個分裂的國家，觀點日益兩極分化，但這個國家在國土安全和政治人物遇襲等問題上確實團結一致。可能的一個切入點是，1981 年對前總統里根的暗殺企圖可能導致了接下來的選舉中出現“紅色橫掃”，而目前的週期更爲強勁，因爲距離 11 月僅幾個月。現在大選很可能取決於特朗普的輸贏，自由派媒體和反對派將不得不在競選活動的剩餘時間裏更加謹慎地發表強硬批評。
宏觀市場可能會以特朗普獲勝作爲默認情景，對所有資產類別產生重大影響。雖然我們不是政治專家，但相信第二屆特朗普政府可能會採取更爲強硬的政策並非天方夜譚。
目前，共和黨和特朗普的支持者會認爲：
反對派試圖以政治迫害者的身份判處前總統 700 年有期徒刑
最近對“非公民”投票規則的修改可能會讓大量移民投票反對特朗普
光天化日下發生暗殺事件，安保工作存在重大疏漏
作爲迴應，如果特朗普連任第二任期，市場可能會假設：
積極的財政支出和節儉的稅收政策
中美緊張局勢進一步升級
歐洲面臨額外壓力，需要爲北約保護支付 2000 多億美元，尤其是在俄羅斯與烏克蘭持續衝突的情況下
封鎖邊境，阻止非法移民
對關鍵公務員、政府僱員和其他華盛頓生態系統工作人員進行大力“清理”，這是自第一任期以來最高法院保守派立場轉變的延伸
債券收益率可能會出現熊市陡化走勢，因爲激進的支出計劃將使本已嚴峻的債券供應和預算赤字狀況進一步惡化，而特朗普的第一任期將推動 10 年期債券收益率在 18 個月內上漲約 200 個基點。
特朗普可能連任，而美國經濟增長和通脹放緩的背景下，上週 CPI 降幅降至 2021 年以來的最低水平，這要歸功於期待已久的住房成本放緩。核心 CPI 較 5 月份上漲 0.1%，爲 3 年來最慢的漲幅，而整體指數自新冠疫情以來首次下跌。
市場肯定將週四的 CPI 視爲當前週期的分水嶺，市場預期 9 月份降息的可能性爲 95%，而且人們可以想象，特朗普政府肯定會向美聯儲施壓，要求其在 2025 年更積極地降低利率，作爲下一輪經濟刺激措施。
說到經濟放緩，美國大型銀行的收益證實了消費者疲軟，大多數銀行都撥出更多現金來彌補拖欠的客戶貸款，花旗集團/富國銀行/摩根大通均增加了貸款覈銷，因爲消費者已經花光了大部分疫情期間的儲蓄。小型銀行的信用卡拖欠率已升至 30 年來的最高水平，整個銀行業則升至 10 年來的最高水平。
同樣，週五公佈的密歇根消費者信心指數連續第四個月低於預期，受訪者表示，勞動力市場疲軟和物價持續高企抑制了消費者信心。官方調查指出：“近一半的消費者自發表達了對高物價正在侵蝕他們生活水平的抱怨，與兩年前創下的歷史最高水平持平”。
在美國以外，上週的數據也證實了中國經濟復甦乏力，CPI 同比下降 0.2%，而預期爲同比增長 0.4%，6 月份貸款和信貸增長均創下歷史新低，終端用戶需求疲軟。再加上早些時候新增人民幣貸款、社會融資規模下降以及進口疲軟（同比下降 2.3%，預期爲增長 2.5%），在七中全會前，官員們無疑會對復甦速度感到失望。
回到美國股市，標普 500 指數繼續在歷史高點附近徘徊，不情願的空頭紛紛認輸。摩根大通估計，多頭股票期貨頭寸已回到過去 10 年的最高水平（相對於未平倉合約的百分比），而現金配置已突破 2000 年以來的最低水平。然而，儘管價格上漲，但由於 IPO 市場對大多數發行人仍關閉，全球新股補給連續第三年爲負，標普 500 指數成分股的“有和無”環境仍在繼續。
有趣的是，宏觀空頭可能會驚訝地發現，債券與股票的相關性（收益率並不總是隨着股價單邊變動）一直在表明美國經濟在過去 2 年從未面臨任何衰退的危險。這種相關性在軟着陸預期與無着陸預期之間來回波動，在強勁數據期間偶爾會出現擴張跡象。這是一個尖銳的提醒，雖然宏觀資產極具前瞻性和自動修正能力，但往往是資產之間的相互作用才能說明全部情況，而不是一維變量的絕對水平（如倒掛的收益率曲線）。留意收益率何時與股價同時下跌，以獲得市場最終相信我們正走向放緩階段的第一個真正暗示。
在數字資產方面，加密貨幣顯然受益於特朗普就職典禮勝算的上升，BTC 反彈約 62.5 萬美元，在最近可怕的拋售之後，周環比上漲超過 10%。比特幣會議顯然再次確認了特朗普將於 7 月下旬在納什維爾會議期間親自出席，這表明政府繼續支持加密貨幣作爲競選聲明。
資金流入方面，週五現貨 BTC ETF 出現大量資金流入，週末事件發生前流入總額達到 3.1 億美元。這是自 6 月 5 日以來流入量最大的一次，根據錢包數據追蹤器 Arkham 的數據，投資者最終迴歸逢低買入，因爲他們相信德國政府已經出售了所有 BTC。除此之外，市場仍需應對 Mt. Gox 的還款問題，預計約 14 萬美元（85 億美元）的 BTC 供應將進入市場，不過隨着 9 月份即將降息以及特朗普可能獲勝爲加密資產提供支持，隧道盡頭肯定會出現更多曙光。價格走勢方面，BTC 成功守住了 5 萬美元的低位區域，以對抗最近的拋售，這也是 1 月份 BTC 批准後的突破區域，隨着我們接近夏季末期和多事的第四季度結束難忘的一年，市場情緒可能會轉向賣出看跌期權/逢低買入。
祝你好運並保持堅強！
