芝加哥商品交易所集團和Glassnode聯合發佈的2024年上半年報告《數字資產：洞察和市場趨勢》對加密市場進行了全面的分析。
本文深入探討了報告中強調的主要發現和趨勢，爲希望應對這一不斷擴大的資產類別的複雜性的機構投資者提供重要的見解。
根據 Glassnode 的加密市場格局概覽：比特幣
近年來，數字資產市場增長顯著，機構投資者興趣日益濃厚。2024 年上半年，數字資產市值約爲 2.56 萬億美元，其中比特幣和以太坊位居前列。
比特幣的市值已從 2022 年 11 月的週期低點增加了 1.13 萬億美元（+370%），而以太坊的估值則增加了 3540 億美元（+267%）。
穩定幣已成爲數字資產生態系統的重要組成部分，總供應量達 1450 億美元。Tether (USDT) 和 USD Coin (USDC) 主導着穩定幣市場，分別佔供應量的 74% 和 22%。
比特幣的供應量是固定的，每四年產出量減半。目前流通的供應量爲 1969.6 萬 BTC，最近的減半將產出率降至每區塊 3.125 BTC。
減半機制在比特幣的價值主張中起着至關重要的作用，導致了比特幣的稀缺性。
比特幣網絡每天處理的鏈上交易量約爲 464 億美元，與 Visa 和 Mastercard 等主要支付處理商相當。在應用高級過濾啓發式方法排除內部交易後，經濟轉移量接近每天 65 億美元。
比特幣礦工的生態系統繼續蓬勃發展，網絡哈希率創下每秒 617 exahash 的歷史新高。儘管礦工的總收入很高，但競爭激烈的挖礦環境導致哈希價格在第四次減半後跌至每天每 exahash 48K 的新低。
以太坊與衍生品的牛市和熊市
以太坊是第二大數字資產，流通量爲 1.1976 億 ETH。2022 年 9 月，該網絡從工作量證明 (PoW) 共識機制過渡到權益證明 (PoS)，發行率從每天約 14.3K ETH 大幅降低至每天 2.6K ETH。
以太坊的 PoS 系統目前擁有超過一百萬活躍驗證者，其中 3220 萬 ETH 被鎖定爲質押抵押品。這一質押供應量佔流通 ETH 的 27% 以上，反映了網絡安全性和去中心化程度的不斷提高。
比特幣和以太坊的衍生品市場呈現大幅增長，期貨市場佔據交易量的主導地位。比特幣和以太坊期貨的未平倉合約均突破歷史高點，分別達到 290 億美元和 147 億美元。
受機構興趣的推動，日曆到期期貨的需求有所增加，尤其是對比特幣，而芝加哥商品交易所集團的工具在其中發揮着重要作用。
期貨市場仍然是交易數字資產的主要場所，比特幣和以太坊的每日合約交易量分別達到 344 億美元和 267 億美元。這些交易量與之前的市場週期相當，儘管仍低於 2021 年初的歷史最高水平。
不同加密貨幣市場的同步性：Glassnode 的研究
鏈上指標爲市場行爲和投資者情緒提供了寶貴的見解。對於比特幣來說，實際市值（衡量所有貨幣在最後一次鏈上交易時的總價值）目前爲 5910 億美元。
MVRV 比率是一種派生指標，它通過將市值與已實現市值進行比較，幫助評估比特幣投資者的整體盈利能力。高於 1.0 的值表示未實現利潤較大，而低於 1.0 的值表示未實現損失。
以太坊的鏈上指標顯示出類似的趨勢。以太坊的實際市值爲 2400 億美元，在熊市高峯期，市值通常會與其相交。這表明在這些時期，ETH 的平均單位處於未實現虧損狀態。
2024 年 1 月，美國批准並推出比特幣現貨 ETF，這是數字資產市場的一個重要里程碑。這些 ETF 爲更廣泛的投資者羣體打開了大門，提供了監管透明度，並鞏固了比特幣作爲機構資產的地位。這些 ETF 的交易量達到每天約 25 億美元，與 criptovalute 交易所的現貨交易量相當。
2024 年上半年的《數字資產：洞察和市場趨勢》報告強調了數字資產市場的持續增長和制度化。在比特幣和以太坊的引領下，市場出現了大量資本流入，機構投資者的興趣也日益濃厚。
衍生品市場的演變與鏈上指標相結合，提供了對市場動態和投資者行爲的全面瞭解。
