德國政府拋售比特幣的計劃正在推進。目前，政府主要錢包持有約 26,000 BTC，價值 15 億美元，而用於拋售的地址則持有 4,800 BTC，價值 2.76 億美元。這導致比特幣價格暫時下跌，昨晚測試 55,000 美元的支撐位。然而，市場很快表現出韌性，價格反彈，在一天內收復所有失地。

數據顯示，幾天後，領先的 ETF IBIT 出現了大量資金流入，金額高達 1.872 億美元。多頭信心和士氣的提升使 BTC 現在瞄準 58,500 美元的阻力位，希望突破以獲得進一步的上漲動力。

來源：TradingView；Farside Investors

比特幣價格反彈刺激了期權市場的活動。整體隱含波動率水平已從之前的 16 點高點下降，但在 IV 處於日高點時的最後一個結算點附近出現了劇烈的價格波動。儘管有所下降，但當前的 IV 仍然很高，尤其是 7 月 12 日即將發佈的有關 CPI 和 PPI 的主要宏觀經濟數據帶來的不確定性。這一事件標誌着波動預期達到局部峯值。

數據來源：Deribit（截至 9 月 24 日 8:00 UTC）

來源：SignalPlus

就交易動態而言，ETH 和 BTC 表現出明顯不同的行爲。價格反彈吸引了交易員在 ETH 的兩個週期中大量建立多頭看跌期權和空頭看漲期權頭寸，這可能是由於擔心 Grayscale 在 ETF 推出後可能重演拋售行情。這導致 ETH 的前端波動率傾斜度較低，與 BTC 的期限結構形成鮮明對比。

BTC 大宗交易尤爲活躍，以 27DEC24 85000vs95000 看漲期權爲代表的比率看漲價差策略成爲市場焦點。下圖中的風險情景模擬表明，該策略的看漲觀點有限，尾部風險無限。

來源：SignalPlus，BTC/ETH 波動率傾斜趨勢比較。

數據來源：Deribit，ETH 交易總體分佈；ETH 12 JU L2 4 & 19 JU L2 4 交易分佈

數據來源：Deribit，BTC交易總體分佈

來源：SignalPlus，12 月 27 日 85000 與 95000 比率看漲價差風險情景模擬。

來源：Deribit Block Trade

來源：Deribit Block Trade