• Core Scientific 執行長 Adam Sullivan 表示，自宣佈 CoreWeave 人工智慧基礎設施交易以來，該公司已收到來自頂級私募股權公司的多種融資和合作意向。

  • 私募股權公司正在追逐與人工智慧相關的運算能力的資料中心業務，並將比特幣礦工的現有基礎設施視爲有吸引力的選擇。

  • 沙利文表示，該礦商並不關注 CoreWeave 最近的收購要約，但預計採礦業的併購整體將加速。

由於對能夠爲人工智能相關 (AI) 機器提供動力的數據中心的需求不斷增長，私募股權 (PE) 公司終於看到了比特幣 {{BTC}} 礦工的價值。

比特幣礦工需要大量能源並不是祕密——事實上，這是一個備受爭議的話題。隨着人工智能行業的迅速崛起，人工智能相關公司對能源的渴求也指日可待。有報道稱，該行業使用的能源已經相當於一個小國的能源，而且可能會進一步增加。這種激增給人工智能行業帶來了一個問題：投資者正在向該行業投入大量資金，但公司無法立即獲得基礎設施來滿足不斷增長的計算需求。

最大的採礦公司之一 Core Scientific (CORZ) 的首席執行官亞當·沙利文 (Adam Sullivan) 在接受 CoinDesk 的獨家採訪時表示，比特幣礦工及其數據中心正成爲投資者的有利可圖的選擇。

沙利文表示：“私募股權現在顯然正在追逐數據中心領域；甚至以前從未涉足數據中心的私募股權公司也在評估這一領域。”這些私募股權公司最終看到了比特幣礦工的價值，因爲他們可以幫助人工智能相關公司將他們的機器安置在已經建成的挖礦基礎設施中，或者與礦工合作，以比從頭開始更快的速度建立數據中心。

“目前（對於數據中心而言）最大的制約因素之一是找到電力超過 100 兆瓦且高壓變電站變壓器到位的場地。這些場地很難找到，而這恰好是過去四年尋找比特幣挖礦場地的標準，”Sullivan 說。

Core Scientific 最近與雲計算公司 CoreWeave 簽署了一份爲期 12 年、200 兆瓦 (MW) 的協議，以滿足與人工智能相關的計算需求，並可選擇進一步擴大容量。

沙利文指出，自該交易消息曝光以來，Core Scientific 已收到多家一線私募股權公司的接洽，這些公司希望爲進一步的 AI 相關合作提供融資。事實上，該交易引發了對比特幣挖礦行業的重新評級，因爲它重新激發了投資者對該行業的興趣。摩根大通甚至更進一步表示，該交易證實了挖礦行業參與高性能計算 (HPC) 的可行性，並可能爲挖礦企業開啓一個併購新時代。

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減半後的掙扎

私募股權現在對採礦業感興趣的主要原因之一是最近的比特幣減半，比特幣獎勵減少了一半，這讓礦工的競爭更加激烈。許多礦工都在努力保持業務盈利，有些礦工正在尋求出售公司或通過重新利用數據中心來託管 HCP 和 AI 相關的計算機來實現收入來源多元化。

“減半也引起了私募股權公司的注意，它們將此事件視爲整合小公司、將現有基礎設施納入自身基礎設施的機會，”該公司在 7 月 2 日的一份報告中表示，並補充說，自減半以來，包括 Hut 8 (HUT) 和 Bitfarms (BITF) 在內的一些礦業股表現“異常出色”。然而，構建或重新利用數據中心集羣以適應人工智能計算所需的資金並不便宜。Core Scientific 的首席執行官表示，在如此競爭激烈的市場中，一些礦工這樣做的成本變得高得令人望而卻步，私募股權現在看到了幫助這些礦工提供融資和其他專業知識的機會。

沙利文指出：“目前，許多比特幣挖礦公司都在努力建設自己的比特幣挖礦設施，而這些私募股權公司則在尋找潛在回報，尋找從這些潛在轉型（從挖礦到 HCP）中獲取經濟價值的方法。”他補充說，在許多情況下，這些私募股權公司可以爲一些“資質不夠”的礦工提供大量幫助，包括引入新的合作伙伴或介紹新的潛在客戶。

私募股權公司在忽視採礦業數年後，現在又開始關注該行業的另一個原因是，此前“價值波動太大，不符合它們的回報狀況”。沙利文補充道，期限較長的 HPC 交易（例如 Core Scientific 簽署的 12 年期合同）“對私募股權公司來說更爲可行，更具投資價值”。

生存威脅？

私募股權的商業模式是“自有出售”：購買企業或資產，調整或徹底改變商業模式，然後出售公司以最大化回報。這是否意味着比特幣礦工的終結？

沙利文認爲，答案並不是那麼簡單。

首先，這將是採礦業某些領域更廣泛轉變的一部分。未來的減產將繼續使該行業更具競爭力，推動低成本採礦場地的發展，而這些場地很可能最受 HCP 和 PE 公司的興趣。

其次，目前使用的採礦場地並非全部都可以轉換爲數據中心。許多變量可能會導致某些場地不適合轉換爲 HPC，他補充說，只要繼續從事採礦業務具有經濟可行性，這些場地仍將保留爲採礦場地。

然而，在礦工們能夠度過下一次減半之前，他們必須先度過今年剛剛發生的減半。擁擠不堪的挖礦領域現在正感受到利潤縮水帶來的壓力，導致礦工之間掀起一連串收購浪潮，並重新展開交易談判。

事實上，在簽署 200MW 交易的同一天，Core Scientific 拒絕了 CoreWeave 每股 5.75 美元的收購要約，稱該要約嚴重低估了該公司的價值。當被問及交易狀態時，Sullivan 表示，兩家公司現在都專注於有機增長機會。與此同時，Core Scientific 正在積極尋找新地點，並與新的潛在客戶洽談。不過，不出所料，這家上市礦業公司的首席執行官表示，如果潛在收購者願意支付股東和董事會認爲是公司全部價值的價格，該公司將不得不考慮該要約。儘管斷然拒絕了該要約，但 Sullivan 認爲，礦業領域的併購纔剛剛開始。

最近的一波併購活動還出現了 Riot Platforms（RIOT）與 Bitfarms 之間的惡意收購戰、CleanSpark（CLSK）收購 GRIID（GRDI）以及 Hut 8 獲得 AI 相關融資等事件，而這僅僅是個開始。

沙利文表示：“我認爲我們仍處於未來 12 個月內將發生的併購的初期。”

“我認爲，考慮到基礎設施的限制，許多公司更願意將自己的業務出售給其他大公司，或者希望將更多的設施轉換爲 HPC，”他指出，並補充說，大多數“中型市場”礦商都可能會將自己掛牌出售。

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