作者：Nancy，PANews

市场预期拉满与各方资源预热之下，Runes协议上线多日后却并未显现超强的赚钱效应和出圈效果，关于Runes的各种FUD和争议声音却开始相继传出。本文PANews将解读符文赛道所面临的争议并从数据解析当前符文赛道的市场表现。

符文备受多重质疑，市场热度被指或难持久

符文协议在上线数天后正面临各类争议，包括传播力、手续费、资产发行公平性等多方面因素或使得该赛道难以持续维持高热度。

首先，繁琐的符文名字被认为破坏了社区传播的MEME属性，特别是对中文社区不擅长英文的参与者来说。根据Runes协议的名称规则，符文名字由A至Z的字母组成，长度必须在1到28个字符之间，但上线初始4个月的名称长度至少为13个字母，此后每隔四个月就会减少1位，也就是说要想实现简单的代币名称需三至四年时间。而创始人Casey部署的零号符文将持续铸造四年至下一个减半，也被外界质疑价值是否具备持续支撑能力。不过，也有不少人认为，创始符文的这种设计将有利于符文生态的长期发展，而不是短期炒作。

其次，符文带来费率的飙升一度造成比特币网络拥堵，甚至出现Gas War互卷现象，不仅让用户因交易处理时间的延长和成本的提升影响参与体验，玩家还易出现被埋风险。不仅如此，不少符文项目所需的高Gas费远超本身价值，过高的参与成本在打击了用户热情的同时，也极大地降低了市场流动性。有网友如此形容，“拿着1000U充值打符文到账700U，买入扣掉手续费费后剩500U，然后项目下跌想割肉卖掉却发现手续费不够再次充值500U后到账300U，最后全部卖了100U，提到交易所还剩3U，总计投入1500U。”这种调侃也在一定程度上透露，相比于大资金体量的参与者，散户在充值和买入等一系列环节后已没有博高收益的成本优势。

“如果说铭文是散户对机构的一次绝地反攻，那么符文更属于机构时代”，符文参与的公平性也备受用户质疑。而符文项目中，或多或少都有着预留行为，例如Z•Z•Z•Z•Z•FEHU•Z•Z•Z•Z•Z预挖总量的99%、SATOSHI•NAKAMOTO预挖20%以及MEME•ECONOMICS预挖20%等，这种行为被用户认为破坏了公平公正的原则。且机构/项目还重金抢夺了散户发行排名靠前符文的权利，如Z·Z·Z·Z·Z·FEHU·Z·Z··Z·Z为获得一号符文花费了6.732枚BTC（约合43万美元）部署。

除了以上原因，诸多Pre-Runes玩法提前收割了大量流动性、“大热必死”下的市场热度和预期过度消耗以及铭文炒作热潮下的亏损后遗症等也是重要因素。

另外，市场还传出各种对Runes的技术的质疑声。比如KOL@白菜发文表示，Casey对带飞Ordinals的BRC20及其创造者domo缺乏基本的尊重，享受BRC20带来的光环和流量的同时却对该标准厌恶至极。同时，他从Atomicals借鉴UTXO-base协议的思想从而创造了Runes，但却从来不提。区块链更需要的是金融叙事，BRC20的资产发行故事已经讲得很好了，而Runes没有任何可扩展，且无法兼容bitvm，其应用范围将大受限制。但Runes市场正在技术上实现创新更新，例如符文批量铸造的功能推出可大幅降低手续费用。

而其实市场也有不少“看多”Runes协议的声音，如研究和经纪公司伯恩斯坦的分析师表示，比特币网络在新诞生的Runes代币标准的推动下，每日矿工奖励和交易费用都创下了历史最高记录，该网络目前正在经历“DeFi Summer”时刻，随着时间的推移，用户可以在比特币上看到更多基于实用程序的代币。

上线5天贡献三分之二的比特币交易量，仅3个符文项目市值过亿

尽管市场对Runes协议的批评不在少数，但其近期在比特币交易中仍处于主导地位。

根据Dune数据显示，自4月20日比特币减半事件以来，比特币网络在过去5天已处理超过261万笔Runes交易，占自4月20日推出以来所有比特币交易的65%，远超普通比特币点对点交易、BRC-20和Ordinals的交易数。不过，虽然Runes日交易量曾在4月23日出现超75万笔的峰值，但随后一路下滑，也可以看出符文热度已出现明显下降趋势。

同时，Dune数据显示，Runes交易在上线5天内贡献了超1500枚BTC的矿工费用，其中上线当天就贡献了69.5%的费用，但此后几天出现明显下降，基本维持在18%至49%之间。

而OKX Web3符文板块数据显示，截至4月26日，市场发行的符文项目已超11000个，其中50个项目较为热门。而根据PANews统计的市值Top10的符文项目来看，在众多符文项目中，仅一号符号的Z•Z•Z•Z•Z•FEHU•Z•Z•Z•Z•Z、三号符号的DOG•GO•TO•THE•MOON和八号符文的RSIC•GENESIS•RUNE这三个项目市值过亿，绝大部分市值均低于五千万美元。

从日内价格涨幅来看，这些符文的平均跌幅为-20.07%，其中DOG•GO•TO•THE•MOON、MEME•ECONOMICS、Z•Z•Z•Z•Z•FEHU•Z•Z•Z•Z•Z和RSIC•GENESIS•RUNE的价格表现相对较好，特别是Runestone空投项目DOG•GO•TO•THE•MOON日内涨幅达到44%，而LOBO•THE•WOLF•PUP、THE•RUNIX•TOKEN和RUNE•ALPHA•COOK的跌幅较为明显；

同时，从持有地址数来看，有6个项目的持有者数量过万，其中DOG•GO•TO•THE•MOON和LOBO•THE•WOLF•PUP超7万个。而从日内地址数量变化来看，这些符文项目过去24小时平均下跌了25.69%，仅RUNE•ALPHA•COOK、DOG•GO•TO•THE•MOON和RSIC•GENESIS•RUNE表现较为稳定，Z•Z•Z•Z•Z•FEHU•Z•Z•Z•Z•Z、SATOSHI•NAKAMOTO、ANARCHO•CATBUS和MEME•ECONOMICS出现持有地址大幅流失的情况，跌幅普遍超40%；

另外，从日交易额来看，市场流动性似乎都高度集中在DOG•GO•TO•THE•MOON上，其日交易额占整体的超90.6%，绝大多数的符文项目仅成交数十万甚至个别仅为数万美元。

由此来看，虽然当前市场中出现的符文项目不在少数，但头部效应非常明显且呈现大幅降温趋势。与此同时，符文市场的参与规模有限且玩家仍以纸手为主，矿工、打新平台和交易所或成最大赢家。而对于处于早期发展阶段的符文而言，若想把握住流量红利，功能和技术的不断迭代更新、基础设施的日益完善以及更为公平开放的玩法将是关键点。

Odaily星球日报讯 近日随着符文的流行，比特币网络交易费用也随之攀升。具体而言，比特币平均交易费用的 7 日移动平均值已超过 40 美元，约为以太坊 4.10 美元的 10 倍；同时，比特币网络支付的总费用也超过了以太坊，其 7 日移动平均值攀升至 2577 万美元，创下历史新高。 此外数据显示，在最近一段时间内，比特币市值与交易费用比率的 7 日移动平均值首次低于以太坊。这在 2019 年 7 月以来尚属首次。据悉，市值与交易费用比率可以看作区块链网络的市盈率（P/E Ratio）。 本月早些时候，比特币该比率的移动平均值为 2400，而以太坊仅为 118.33。然而在 4 月 25 日，比特币的比率已跌至 220.77，低于以太坊的 227.12。 不过这并不意味着比特币现在被低估而以太坊被高估。根据计算，当费用增加时，比特币的该比率自然会下降。恰巧的是，即使在之前的高费用时期，比特币较大的市值也使其比率高于以太坊。而且该比率的反转只是短暂的，最近比特币网络费用已开始放缓。（The Block）

作者 | DODO Research

预热许久散户们最期待的符文 Runes 协议终于跟着 BTC 减半一同登场上线，除了 0 号作为预留之外，所有人均可以注册发行符文，上线之初即挤爆比特币区块网络，交易费用一度破千 sats/vB，根据区块链研究公司 Crypto Koryo 分享的 Dune Analytics 仪表盘显示，自 4 月 20 日推出 Runes 以来，已经处理了超过 238 万笔交易，占比特币交易总量的 68%。
 
今天 Dr.DODO 就带大家认识下，符文究竟是什么有什么创新，以及有哪些铭文项目值得注意的。

Runes 符文是什么？
 
Ordinals 创办人 Casey Rodarmor 认为目前在比特币网络上发行的同值化代币方案（BRC20, Taproot Assets 等）皆有各自不同的缺陷而兴起一个创造基于 UTXO 的同质化代币协议的想法而所设计出来的代币标准。
 
关键特性
 
·基于 UTXO：Runes 余额由 UTXO 所持有，每个 UTXO 可以包含任意数量的任何数量的 Runes。
 
·交易和协议信息：包含特定脚本的输出被视为协议信息的一部分。这些脚本指定了 Runes 的转移和分配方式。
 
·灵活性：Runes 的转移通过解释交易中的数据推送来定义，允许灵活地分配 Runes 到不同的输出。
 
·发行：如果协议消息中有第二个数据推送，它将被视为发行事务，允许创造新的 Runes。
 
·简单性和去中心化：Runes 协议尽可能简单，不依赖于链下数据，没有原生代币，并且适合比特币的 UTXO 模型。
 
·符号分配：Runes 可以有与之相关的符号，但协议不试图避免符号抢注，以保持简单性。

创新性，优势和劣势
 
优势：
 
1、基于 UTXO，模型 Rune 协议采用了比特币原生的 UTXO 模型，每个 UTXO 可以包含任意数量的任意 Rune 代币，解决了 Brc20 垃圾 UTXO 膨胀的问题，使得 Rune 能更自然地融入比特币系统。
 
2、不依赖链下数据，Rune 协议的所有信息都包含在链上交易中，无需依赖链下数据，降低了复杂性，提升了用户体验。
 
3、原生 BTC 代币，不同于侧链或 BTC L2 解决方案需要原生代币来支付手续费的协议不同，Rune 协议的操作不需要任何额外的代币，简化了使用流程。
 
劣势：
 
1、没有防抢注机制，Rune 为了保持简单，没有设置防止抢注代币符号的机制，可能导致一些理想符号被过早注册，目前的解决方式是在 Runes 刚上线时，所有代币名称长度都是从 13 位及以上，此后，大约每隔四个月，名称的最小长度就减少一个字母，直至下一次减半事件，届时可创建仅含单一字符的 Rune（总计 26 个）。
 
2、长字号符文不利于传播与交易所上币
 
3、允许项目方预留，在公平分发性上受到质疑

符文可以怎么铸造与交易
 
许多支援 Brc20 铸造的工具网站都已同步支援 Runes 符文铸造，而其中 GeniiData、Runestore 与 Luminex 由于可以同时监控铸造中的热门铭文因此最受欢迎，但同时须注意相关的手续费用；除了网页前端外，还有 BTCBot 这种 TG 机器人，更方便快速铸造符文。
 
铸造：
 
1、Unisat 
 
2、OKX Web3 
 
3、GeniiData 
 
4、Luminex 
 
5、Runestore - 
 
6、BTCBot 
 
而另一方面交易市场的话，还是以主流的 MagicEden、Unisat 与 OKX Web3 为最大宗，目前从使用体验来看 ME 是最优的，简洁的介面同时支援多笔订单扫单且交易费用最为低廉，而先前的 Brc20 龙头市场 OKX Web3 则是因不支援扫单与仅能与自家的 OKX Web Wallet 交互而表现不尽理想。
 
交易市场：
 
1、MagicEden 
 
2、Unisat 
 
3、OKX Web3 
 
值得关注的符文
 
目前的符文主流还是 Meme 叙事为主，前十号符文是最多人关注的，除此之外猫猫狗狗题材与创始人 Casey 提及的单词例如（WANKO•MANKO•RUNES、ANARCHO•CATBUS）皆是炒作的范围。

从目前交易量最大符文市场 MagicEden 24 小时交易数据来看，目前的龙头符文是 KOL Leonidas 的 Runestone 项目推出的铭文 DOG•GO•TO•THE•MOON 该项目百分百预留并空投给 Runestone 持有者无开放铸造，由于 Runestone 持有者众多社群也经营了几个月因此是目前共识最强的标的。
 
交易量第二的铭文 RSIC•GENESIS•RUNE 是 NFT 项目 RSIC METAPROTOCOL 根据先前挖矿活动所空投的，是目前极少数具备玩法机制非纯 Memecoin 的铭文，目前项目方计划进行第二阶段的挖矿活动。
 
交易量第三名 LOBO•THE•WOLF•PUP 同样是 100% 预留空投，给 Runestone 和 Rune Doors 持有者，由 KOL @_BuoyantCapital 推出，由于前日刚发放空投因此社区热度高。
 
交易量第四的 SATOSHI•NAKAMOTO 则是第一个成功上线交易所的符文，在 DOG•GO•TO•THE•MOON 发放空投前一度是市值最高持有者最多的符文，由于是编号前十之中预留最少 (20%) 的符文，因此在符文协议刚上线的两天内热度最高也上线了 Gate 交易所，不过目前龙头地位被 DOG•GO•TO•THE•MOON 超越后热度不再，且无项目方站起来表态社区共识低。
 
交易量第五的 Z•Z•Z•Z•Z•FEHU•Z•Z•Z•Z•Z 一号符文预留了 99% 的份额，由于许多人猜测该份额将被永久锁定而于前两天激起了一波人前去铸造，但随着项目方于推特声明表示不建议用户顶着昂贵的交易费用铸造，并表示 99% 份额未来将会给所有人将会给所有人有机会获得。
 
除此之外，知名 KOL Ansem 力推的两大 Meme Puppet 与 Wizard 社区所推出的 13 号符文 PUPS•WORLD•PEACE、17 号符文 MAGIC•INTERNET•MONEY 由项目方 100% 预留未来将空投给 BRC20 与 Ordinals NFT 持有者同样值得大家持续关注追踪。
 
笔者观点
 
在符文上线的前几日笔者也参与了几个符文项目的铸造，就体验来说符文铸造由于有了 Brc20 铭文累科的相当多基础建设，因此相当的容易并不像是早期铭文那样有诸多不变，但同时也衍伸出符文到底与铭文有啥不同的的疑问，做 BTC 上的资产发行叙事已经有了 BRC20 且目前来看 BRC20 相当的成功，符文在玩法上对于散户来说并无区别。
 
但同时对于要入局在 BTC 发行资产项目方来说，发行符文确实在体验上更优于 BRC20，符文是更成熟的资产发行协议，能完美的作为 BRC20 替代，但对于 Memecoin 共识而言，社区共识并非一朝一夕便能建立因此横空出世的 Runes Memecoin 对标 Ordi、Sats 等是不合实际的，对于笔者而言会将更多的注意力放在已有成熟产品或社区的项目方所推出符文而不是仅仅因命名吸引 Fomo 铸造的符文。