Ikigai Asset Management 创始人兼首席投资官 Travis Kling 分享了他对比特币现状和更广泛的加密货币生态系统的见解，他对此的描述如下：“比特币的价格比历史最高价下跌了约 10%，时间线似乎正处于自相残杀的边缘。”在 X 上的一系列详细帖子中，Kling 分析了塑造加密货币市场的宏观经济因素、ETF 流动和内部市场动态的复杂相互作用。

比特币交易为何持平？

Kling 首先分析了比特币相对于宏观经济环境的表现。尽管纳斯达克指数自 4 月 19 日以来上涨了 16%，此前市场对降息的担忧导致该指数跌至低点，但比特币的表现明显不佳，基本保持平稳。Kling 指出，“相对于宏观经济，BTC 的交易相当糟糕。”这种表现不佳尤其引人注目，因为在此期间，美国股市屡屡创下历史新高，而比特币却停滞不前。

相关阅读

Kling 的分析很大一部分集中在美国现货比特币 ETF 的动态上。自 5 月 13 日开始，市场连续 19 天见证了 ETF 的强劲流入，总额约为 40 亿美元。令人惊讶的是，这些大量资金的流入仅导致比特币价格上涨 17%，Kling 认为这令人失望。他指出，“BTC 在此期间确实上涨了 17%，但为什么不更多呢？为什么不达到更高的高点呢？”

这个问题指出了市场结构或投资者情绪中的潜在问题，这些问题可能会抑制对资金流入激增的预期看涨反应。此外，最近的 ETF 资金流出恰逢比特币价格在同期下跌 7%，这进一步使有关 ETF 影响的叙述复杂化。

克林表示，尽管 ETF 的流入和流出量很大，但它们可能无法完全反映出潜在的市场动态，这表明套利机会和市场情绪之间存在复杂的相互作用。“我认为我们可以自信地说，ETF 中有很多套利流。只要看看 13F 就知道了。有资产净值套利，然后被转移到期货和现货，然后还有一直存在于这个市场上的相同基础交易，”克林写道。

他还推测了影响比特币价格的外部因素，例如政府可能出售丝绸之路行动期间没收的比特币。尽管他承认缺乏确凿的证据，但克林将他的假设与某些市场走势和已知政府行动的时间联系起来。此外，他还强调了以太坊对比特币市场动态的影响，特别是在以太坊 ETF 活动活跃的一周内，该 ETF 创下了自上次高峰以来每周 ETH 对 BTC 交易量的最高纪录。

对以太币和山寨币有何期待？

尽管以太坊对比特币有影响，但 ETH 本身也面临挑战。人们对现货以太坊 ETF 的期待并未转化为持续的积极价格走势。以太坊仍比历史最高价低 30%，即将推出的 ETF 可能是一个关键因素。Kling 认为，“如果 [以太坊 ETF 流入] 强劲，ETH 可能会大幅上涨。如果流入疲软，ETH 可能会遭到抛售。”这些流入的强度及其市场影响的不确定性反映了更广泛的市场焦虑。

相关阅读

更广泛的山寨币市场也遭受了冲击，许多代币的价格已大幅低于最高价，难以找到立足点。Kling 对山寨币行业的评论尤其尖锐：“空投币已经慢慢消亡了好几个月。山寨币被持有者解锁的代币淹没，这些代币的价格上涨了好几倍，会压低不存在的出价。”这种情况说明了小型山寨币在由比特币和以太坊等主要参与者主导的市场中面临的困难。

总之，克林的全面分析表明，加密货币市场正处于关键时刻，面临内部竞争和宏观经济不匹配，这可能会决定未来几个月的走势。

“因此，总体而言，这就是时间线显示价格比现在低 75% 的原因。BTC 今年可能会走高。根据 ETH ETF 的流入量，ETH 今年可能介于良好和强劲之间。但 BTC/ETH 与其他所有货币之间的差距很大，今年可能会进一步扩大。如果加密货币能够形成哪怕是一点点合法的叙述，从而推动真正的资金流入 Alts，那么一切都可以迅速改变。但目前的‘叙述’不太可能做到这一点，”Kling 总结道。

截至发稿时，BTC交易价格为65,138美元。

BTC 价格面临崩盘危险，1 日图 | 资料来源：TradingView.com 上的 BTCUSD

特色图片来自 YouTube/比特币做了什么，图表来自 TradingView.com

来源：NewsBTC.com

文章《Ikigai 创始人解释为何比特币和加密货币“濒临灭绝”》首先出现在《加密货币突发新闻》中。