过去一周对风险资产而言基本上是一个利好的一周，FOMC 竭尽全力避免“鹰派转向”，并加倍强调一旦通货紧缩进程恢复，仍将降息。此外，鲍威尔明确表示，无论是通胀走软还是劳动力市场走软，都足以迫使美联储降息，并重申政策利率已经足够严格，因此短期内不需要加息。他在问答环节对这些观点的回答非常直接：
我们说过，我们认为，在我们对通胀持续下降至 2% 有更大信心之前，撤回我们的限制性政策立场是不恰当的。例如，让我举个例子：如果我们确实有一条路径，即通胀比预期更持久，劳动力市场保持强劲，但通胀正在横向移动，而我们没有获得更大的信心，那么在这种情况下，推迟降息可能是合适的。我认为经济还可能采取其他路径，这将导致我们想要考虑降息。其中两条路径是我们确实获得了更大的信心，因为我们说通胀正在持续下降至 2%，另一条路径是劳动力市场意外疲软。在这些路径下，你会看到我们降息。——鲍威尔主席，5 月 1 日 FOMC 新闻发布会
关于通胀预测：仍然相信租金上涨放缓将滞后地反映在官方 CPI 和 PCE 数据中
关于宽松的金融环境：驳斥了人们对宽松金融环境导致经济增长过热的担忧，因为第一季度实际 GDP 增长并未加速；重申他的观点，即由于利率较高，金融环境具有限制性
关于劳动力市场：以招聘率、离职率和劳动力市场差异的下降作为就业市场正在缓慢恢复平衡的证据。
总而言之，鲍威尔竭尽全力缓解加息担忧，并让市场关注降息“何时”而不是“是否”到来。2 年期收益率自 FOMC 会议前高点以来已下跌近 15 个基点，而 2024 年 12 月年度期末利率在 FOMC 会议后再次回落至 5% 以下。
FOMC 公布后，今天将公布非农就业数据，下周至本月中旬 CPI 数据将表现平淡。华尔街预计 4 月份就业人数将再次表现稳健，失业率将稳定在 3.8%，但高频数据暗示劳动力市场放缓，这可能在本月的非农就业数据走弱中体现出来。此外，由于美联储再次表明不会轻视任何鹰派反应，风险回报似乎对数据相当不对称，市场对劳动力数据不及格的反应可能比劳动力数据不及格的反应要强烈得多。
此外，美国财政部宣布，票面利率与上一季度基本持平，预计回购计划将于 5 月底开始。赤字估计也与之前的估计一致，国库券发行量（占总发行量的百分比）仍接近近期高点。
FOMC 公布数据后，风险情绪明显改善，标普指数昨日回升至 5100 点上方，收益率也出现缓解性反弹。美元兑日元在接近 160 点时经历了早前的恐慌，随后也跌至 152 点，因为外汇干预和美联储的鸽派立场成功挤出了大量越位多头。然而，从长期来看，技术面略有转变，4 月似乎是一个潜在的看跌反转月，不过短期情绪在此期间可能仍保持支撑。
在加密货币方面，我们看到 BTC 出现了一些杠杆多头清算，因为价格跌破 60,000 美元，这是由于香港 ETF 表现非常令人失望，以及周三美国资金流出 5.64 亿美元。周四的走势是否是主流 FOMO 逐渐消退后长期逆转的开始？还是因为美联储坚持鸽派政策，恐慌情绪预示着短期内将出现逆转？虽然我们在过去 1.5 个月对 BTC 价格持谨慎态度，但我们认为当前水平的风险回报更加均衡，如果价格跌至 50,000 美元的低位，我们倾向于增加风险。祝你好运！
