链上活跃贷款已恢复到 2021 年高峰以来的最高水平。DeFi 活动的代理指标显示，借款人到目前为止对牛市充满信心，并通过抵押贷款寻求收益。
DeFi 借贷已成为 2024 年领先的应用之一。虽然整体 DeFi 锁定价值仍低于 2021 年，但链上借贷与上一轮牛市一样活跃。
链上杠杆率指标显示市场更加成熟，领先协议已扩展到多条链。此外，目前的链上杠杆率仅与 2021 年名义水平相似。
这一指标是在比特币 (BTC) 处于十字路口时达到的，这再次引发了人们对其周期峰值的质疑。2021 年，借贷高峰与价格狂热同时出现，但最终蔓延到多个协议。从那时起，考虑到抵押品的价值，DeFi 借贷的增长更加保守。
此外，一些协议转而使用国库券作为抵押品，消除了与加密货币价格相关的风险。
稳定币池规模扩大将推动借贷业务
作为加密货币市场可用货币供应量的百分比，本周期仍使用较小比例的可用稳定币。这引发了对更广泛贷款的预期，这反过来可能会促进 DEX 掉期和其他活动。
由于稳定币供应量增加，DeFi 借贷在市场下跌的情况下也能限制其传染性。
杠杆正在增加，但作为货币供应量的百分比#DeFi活跃贷款仅超过上一周期水平的 50%。pic.twitter.com/2kysPxjyQg
- Jamie Coutts CMT (@Jamie1Coutts) 2024 年 12 月 17 日
在 2024 年周期中，DeFi 和中心化交易涉及近 2000 亿美元各种稳定币。DeFi 领域还拥有新的算法或资产支持的货币和代币，可以创造小众流动性来源，例如 USDe、USDS、DAI 的剩余供应量和其他小型稳定币。
由于 2021 年的借贷协议被新的中心所取代，链上贷款已超过 228.5 亿美元。DeFi 借贷市场已从 Terra (LUNA) 崩盘以及随后 FTX 崩盘后的崩盘中恢复过来。
只要基础抵押品稳定且超过贷款金额，链上杠杆就会起作用。然后，这些贷款通常会用于其他 DeFi 协议。贷款通常以稳定币的形式出现，然后可以用来购买资产或存放在高收益金库中。
DeFi 贷款的报告取决于跟踪价值的方法。根据 Token Terminal 的衡量，当前活跃贷款水平低于其他杠杆指标。
根据 DeFi Llama 的数据，借贷协议锁定的价值超过 500 亿美元，这是自 LUNA 和 UST 崩盘以来的最高水平。
Aave 引领借贷运动
虽然其他协议在谨慎的氛围中发展，但 Aave（AAVE）在活跃贷款和锁定价值方面仍处于领先地位。
Aave 是领先的以加密货币作为抵押的链上贷款协议。| 资料来源：Token Terminal
Aave 在熊市期间上市，建立了自己的基础设施和用户群。该借贷协议目前正在积极发展，并向其他 DeFi 中心提供其借贷池模型。
Aave 的价值现在已超过 220 亿美元，包括报告的贷款和抵押品。该项目还发行了自己的稳定币 GHO，尽管增长有限且相对保守。
Aave 仍然主要依赖 WETH 和 WBTC，同时其借贷金库中也包含较小的代币。甚至其他借贷协议也将其活动转移到 Aave，以整合流动性并为用户提供更简单的方法。
原生代币 AAVE 最近未能攀升至 400 美元，反而跌至 343.61 美元。AAVE 观察人士预计其估值将升至四位数，因为它被视为处于借贷周期的早期阶段。
最近，AAVE 也因鲸鱼购买而获得了提振。链上借贷有时会回滚为 DeFi 代币，例如最近报道的鲸鱼活动。鲸鱼将 GHO 作为链上贷款，并用收益购买更多 AAVE。这些做法可以提高代币的价格。然而，这也可能使贷款面临清算的风险。
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