#公链生态 #币安 #BTC 1.我们知道比特币的矿工是维持其网络安全发展的基础，所以长期来看，矿工成本可以说是比特币的基本面。这也是比特币区别于其他只靠共识来定价的特别之处。比特币是有边际成本的。 2.比特币的特殊机制设定，挖矿难度是随开采进度不断调整的，但是到目前为止，可以看到比特币的难度调整基本上是一直向上调整的，也就是说比特币的价格从来没有跌到主流矿机电费成本之下。因为反之就会出现大规模矿机关机现象，算力下降进而挖矿难度改变，但这种现象目前还没有出现过。 3.比特币的价格历经几次熊市，但从未跌破大规模矿机的电力成本价，电力成本价成为了比特币价格的硬支撑，也就是成本决定价格。但是这在现代经济学的理论来说是不合理的，现代经济学理论是:价格是需求决定的，与成本无关。 4.的确，日常生活中如果我们购买手机，电视等商品时，我们只需要考虑品质和是否能满足我们的需要，而不会去考量商家的生产成本。但比特币不一样，我们每个人获得比特币有两种途径，挖矿和购买。 5.我们自然会比较获得比特币的成本。如果你在市场上购买比特币的价格是20000美金一枚，而你可以通过挖矿获得成本为15000美金的比特币，我想你肯定会去挖矿对吧。 6.对于比特币来说，我们更多的是考虑其成本来为其定价，为什么会出现这种情况呢，因为比特币生产和共识的共同体。生产成本决定其下限，共识决定其周期性上限。 7.众所周知，目前个人矿机挖矿的成本已经变得非常高了，几乎不会再有个人选择了。但是一些大的矿企，他们掌握更好的资源，选用算力最大最新型的矿机可以把挖矿成本控制的更低。包括一些中、小型矿企也可以在大部分时间内做到。 8.但是一旦比特币价格下跌，如果跌到中小矿企甚至大型矿企挖矿的成本价，他们可能会选择关机。这时他们有两个选择，一是彻底退出挖矿行业。二是选择直接从市场上购买比特币来降低成本，等待行业复苏。考虑到矿企前期投入成本和对比特币周期性的了解，我想大部分矿企会选择第二种方法。 9.这种现象造成了比特币的价格从未跌破大矿企的电力成本价。也正是因为挖矿的边际成本不断提高，我们也看到比特币即使在每个周期底部的市场价格也是在不断提高的原因。 单位：美元年 份比特币市场价格比特币大矿企成本价(估测)2018.12（底部）31552800左右2023.11（底部）1545011000左右目 前2600015000左右 10.我们知道了比特币的价格跟比特币挖矿成本的关联性之后，那么是不是可以以此来判断每个周期比特币的底部价格呢？有没有更优化的判断底部区域的方法呢？由于篇幅受限，我们下期继续，敬请期待！