比较有争议的赛道是 RWA 和 NFT ，有的预测看涨有的看跌，而且提及相对较少。1）NFT相比于火爆一时的铭文，NFT 在2023年一直处于低迷之中。除了个别项目外，头部蓝筹项目都陷入了反弹而非反转的困境。以BAYC为例，年初均价一度达到71 ETH，但到年底地板价下跌至不到30 ETH。而 NFT 市场的格局也发生了巨变，Blur 从2023年初的与 Opensea 竞争激烈，到年底Blur几乎垄断了市场份额，而曾经独领风骚的Opensea在2023 年 12月份的周交易量仅占市场的20%。尽管Opensea做出了产品和社区反馈，试图抵御Blur的冲击，但效果甚微。随着Blur的崛起，零版税的争论也逐渐消失，关于“创作者是否应该获得版税”的讨论已经渐行渐远。有机构认为消费品牌将利用NFT催生用户参与新模式，NFT能继续推动收藏品与艺术品市场流动性提升，尤其是如果GameFi发展起来，NFT作为重要基础配件也能跟着发展一波。像 A16z 就表示越来越多的知名品牌已经开始以 NFT 的形式向主流消费者推出数字资产，进入 2024 年，NFT 成为数字品牌资产的普遍存在的条件已经具备。也有机构认为NFT交易量很难复现2021火旺景象，因为大多数NFT项目炒作更多，而缺少真正的累计价值，NFT创作者需要调整策略以提升竞争力。2）RWA相对于NFT，看好RWA的机构会更多一点：The Block 研究员认为比特币现货 ETF 引发机构兴趣激增，DeFi 和 TradFi 之间的桥梁不断拉大。反过来，随着更多种类的传统金融元素进入链上环境，代币化的现实世界资产得到了更多的采用，因此看涨RWA。Bitwise 认为 RWA 将掀起新风潮，在华尔街的要求下，摩根大通将对基金进行代币化并将其上链。Delphi Digital 认为RWA是 2023 年加密货币最成功的领域之一，2024也会延续发展。总结来说，他们的理由如下：有利于对传统机构和加密世界之间构建沟通的桥梁。RWA将链下资产代币化，转化为区块链数字资产，易于理解。稳定币是常见的RWA应用，因其基于法定货币的代币化表达形式。已有多家大机构在RWA领域加大投入，同时像Chainlink这样的加密项目也在与全球最大的传统金融机构合作，将大量RWA引入加密行业并Token化。。RWA正在建立一个金融生态系统，其中数字Token代表有形资产，这种资产更易于获取，并且可扩展到公众用户，而不仅仅是特权投资者或机构投资者。RWA范围广阔，还可以分出比如私人信贷、国债、房地产、商品、稳定币、保险等各种分类，有很大的应用潜力。但不太看好的机构认为：随着利率达到顶峰，链上国债收益率出现了。加密货币在追求传统金融投资者追求的同等甚至更多的收益，但大家的需求还需要进一步发掘，而这还需要漫长的发展进程，但在2024很难有大的发展。3）SocialFiSocialFi 是社交媒体和 DeFi 的融合，从宏观来看Web2有从社交转向金融、而Web3从金融转向社交的趋势。回看Web2当中的社交媒体，Twitter 用了 5 年时间吸引到 1 亿用户，Facebook 用了 8 年达到 10 亿，SocialFi 相比较而言还是一个相对较新的概念。SocialFi 赛道曾在2021年下半年备受投资者关注，Whale、Chiliz、Rally、BBS network，Showme，Mirror.xyz等多个项目爆红，甚至部分平台出现注册邀请码一码难求的盛况。不过随着市场整体走熊，SocialFi 也偃旗息鼓。再次翻红，是因为在 2023年8月，friend.tech在Base Layer 2上开创了一种新的社交体验形式，用户可以买卖他人在X（Twitter）上的“股份”。在10月达到了3万ETH TVL的峰值，并且激发了几个山寨项目。Friend.tech通过将Twitter的个人资料金融化，为SocialFi领域开创了新的Token经济学模式。不过在这些机构预测中，较少提及到SocialFi在2024年的发展展望，偶有提到也是因为随着去中心化理念的不断传播，更多去中心化的社交媒体网络和工具将会推出，不过能否真正出圈我们可以期待一下。#pyth #BTC #GROKCEO #TradeNTell。 #ETH

2022 年，随着 SBF 和 FTX 平台的话题度暴涨，Solana 也成为加密行业炙手可热的公链，但随后 FTX 的崩溃也差不多带崩了 Solana 整个生态系统。SOL 价格在几周内从 236 美元暴跌至 13 美元。投资机构建议初创公司不要选择 Solana，转而在以太坊虚拟机（EVM）上构建。随后，一些知名项目从 Solana 迁移到其他链上。然而，一年后，Solana 反弹，超越了同行。人们都喜欢听东山再起的故事，今天本文探讨了 2023 年 Solana 成功从熊市低谷中恢复做出了哪些选择，以及使其成为一个头部公链的设计差异在哪里。客户端多样性Solana 的创始人 Anatoly 和团队成员在传统移动通信行业有着丰富的背景。他们曾作为程序员在高通公司工作十多年，亲眼目睹了摩尔定律（硬件容量每两年翻一番）的影响。Solana 的构建方式与比特币和以太坊不同，它不限制节点硬件的要求。比特币和以太坊是相对成熟的网络，拥有更多的客户端多样性。但为什么客户端多样性如此重要呢？这样想吧，一个去中心化的网络，你希望所有功能都相对去中心化，如果超过 66% 的网络使用单节点客户端，并且该节点发出错误的更新或选择以错误的顺序同步区块，则会影响区块链的功能。对于哪个区块首先被批准可能存在共识问题，以太坊和比特币过去都曾积极优化客户端多样性。Solana 在 2022 年经历了三次重大网络故障和几次性能下降，2023 年也出现了一次故障。这些停机主要是由共识问题引起的。尽管低交易费对用户有利，但也使得通过发送大量交易或进行拒绝服务（DDoS）攻击变得更加容易。当一个区块被提议时，验证者会收到信息包（在区块中），独立验证其正确性，并相互确认正确性，达成共识。然而，当验证者在处理信息包时滞后时，共识信息会丢失。Firedancer 已经创建了一个消息框架，绕过了某些中心，减少了网络的延迟。由于 Firedancer 是由一个不同的团队从零开始构建的，它可能不会携带与 Solana Labs 客户端相同的错误。因此，相同的错误不会同时影响这些客户端。理想情况下，验证者将运行一个主要和一个次要的客户端，次要的客户端作为备用。一个具有强大 DeFi 生态系统的链需要保证 100% 的正常运行时间，所以 Solana 需要更强大的客户端基础设施。Solana 网络停顿的主要原因是缺乏拥塞控制和网络处理延迟。几次网络升级已经改善了验证器对交易洪流的异常，实现了更好的拥塞控制。Solana 承认，客户端的多样性是一个正在改进的工作。和以往的以太坊和比特币一样，这些事情需要时间。改进的一个迹象是通过 Jito-Solana 客户端运行的资产百分比。虽然 Jito Solana 客户端在实现冗余方面没有帮助，但它表明验证者将在可用时运行不同的客户端。随着更多像 Firedancer 和 Sig 这样的客户端上线，我们将来应该会看到对 Solana Labs 客户端的依赖程度减少。个别客户端的最佳比例约为 33%。因此，仍然有工作要做。健康的费用市场是繁荣的区块链的关键因素，就像比特币和以太坊等链所显示的那样。2024 年，比特币的区块奖励将从 6.25 BTC 减半至每个区块的 3.125 BTC。如果我们假设比特币生产者需要相同的激励，那么要维持现有激励水平，价格必须翻倍，或者费用收入必须弥补奖励减半的损失。由于铭文，增加的费用给区块生产者和比特币安全预算带来了希望。通过 EIP1559，以太坊改变了货币政策，通过添加销毁机制确保了 ETH 的通胀保持在控制之下。货币系统和动态费用在稳定链条和调整利益相关者激励方面发挥了重要作用，其他链也希望达到相同地位。Solana 在初始阶段没有优先费用，每个交易的费用固定在 5000 Lamports（在 Solana 区块链中，Lamports 是最小的单位，类似于以太坊中的 wei 或比特币中的 satoshis）。Solflare 是在 2023 年 1 月在 Solana 上首次实现了优先费用的钱包。费用至关重要，原因如下：1）抵御垃圾邮件攻击2）验证器报酬3）对协议的经济稳定性的改进。随着费用的增加，通胀可以减少。像以太坊的 EIP1559 一样，Solana 销毁 50% 的费用，剩下的 50% 归验证器所有。这个标准是在 2021 年设定的，至今未曾改变。在以太坊上，交易在进入区块之前在内存池中等待，验证者会选择支付手续费最高的交易进行区块打包。全局内存池是由不同的验证者互相传播其各自内存池而创建的。这就是最大可提取价值（MEV）产生的地方。由于内存池对验证者和 MEV 搜索者可见，搜索者可以识别可以进行前置交易和后置交易以获取利润的交易。搜索者通常是寻找 MEV 机会的机器人。例如，如果有人购买价值一百万美元的代币 A，搜索者可以在该交易完成之前购买 A，并立即出售。与以太坊不同，Solana 是多线程的，可以并行执行交易。当签名交易到达领导者时，领导者验证它们，并将它们随机分配到线程中。只有当分配到领导者本地不同线程时，它们才按优先级费用（即手续费最高的交易优先）排序。Solana 原本没有优先级费用。但现在，像 Solflare 这样的钱包允许用户支付优先级费用。优先级费用产生了 Solana 的本地或隔离的手续费市场。与以太坊不同，Solana 交易必须指明它们希望从何处读取和写入状态的一部分。Solana 的验证者在计算之前就知道交易涉及的状态，以太坊验证者只有在开始计算后才知道这一点。Solana 交易需要指定特定信息，这些信息帮助 Solana 确定哪个状态部分正在变成热点。任何热点使用的计算单元总数（CU）都限制在 25% 以内（用于 Solana 多线程执行的四个核心之一）。这样做是为了防止在一个区块内更新某个账户的次数。热点是突然出现大量流量的特定智能合约或账户。在 EVM 网络上，单个应用程序（如 Crypto Kitties）的大量需求可能导致整个网络的交易费用上涨。在 Solana 上，个别智能合约 / 应用程序（如 Tensor 或 Jupiter）每个区块可以使用的 CU 数量限制为 25%。也就是说，使用任何特定合约的交易不能占用区块的 25% 以上，即 1200 万 CU。超过此限制的所有交易必须等待下一个区块。因此，如果一个独立应用程序的使用量急剧增加，整个网络不会开始支付更多的手续费。只有与该应用程序交互的交易才会看到手续费的增加。这就是本地化手续费市场的样子。如果有 4 个或更多的热点会发生什么？在这种情况下，Solana 看起来像以太坊。竞争的热点之间可能会发生 gas 战，手续费最高的交易将得以进入。本地费用市场似乎是解决一般手续费飙升问题的一个漂亮的解决方案。实践中如何运作？Solana 的费用市场设计还有一些问题：首先，目前交易产生的基础费用是相同的，不管是 Token 转账、交换还是闪电贷款。这显然不够合理。交易应该根据消耗的计算资源（CU）而产生费用，虽然这已经在考虑中了。CU 代表着区块空间，因此支付更高的费用应该能够获取更多的空间。其次，由于没有内存池，验证者只会在分配给不同线程后根据费用安排交易，因此更高费用的交易并不总是会成功。这可能导致下一个问题。第三，Solana 没有像以太坊那样的内存池，因此更高优先级的费用并不能保证交易会被包含在区块中。所以，搜索者（寻找 MEV 的人）提取 MEV 的最佳方式是用多个交易轰炸网络，并希望验证者选择其中一个。在 Solana 上，由于交易成本较低，这种做法相对容易。社区氛围史蒂夫·鲍尔默曾经说过：「.net 成功的关键是开发人员、开发人员、开发人员。」 在构建新生态系统时，这是唯一有意义的度量标准。强大的开发人员网络构建应用程序，进而开发出应用场景，最终转化为真正的用户。无论是移动端、桌面端、云服务还是区块链，开发人员都是通往相关性的途径。因此，我对 Solana 生态系统中有多少开发人员感到好奇。然而，需要注意的是，由于 FTX 的崩溃，Solana 生态系统的大部分在最初受到了重创。Packy 在 2022 年的文章中讽刺地提到，SBF 是使 Solana 成为一个有趣生态系统的人物中的一员。当 FTX 倒闭时，生态系统失去了其中一个最大的支持者。新 Token 不再上市，风险投资者也不再投资，开发人才可能已经涌向其他地方寻找资源。根据最近的 Solana 数据，过去一年中大约有 3000 名开发人员在 Solana 上进行开发。这个数字考虑的是向公共存储库贡献的开发人员，不包括在 GitHub 的私人存储库中开发的人员。考虑到最近SOL 价格的暴涨，更多的开发人员可能会转向该生态系统。随着用户涌入 Solana（由于价格上涨），这个数字可能会显著增加。如果我们将这个数字与 Electric Capital 的开发者报告相比较，该报告称 2023 年 10 月，区块链生态系统中有超过 19000 名开发人员，那么 Solana 上的开发人员占整个生态系统的约 15%。相较于传统的 Web2 生态系统，Solana 为开发人员提供了更低的成本和更快速的交易，为用户提供了更好的体验。随着 Solana 周围消费者入门工具套件的发展，越来越多的开发人员将在其上进行构建。为了建立一个可持续的生态系统，让开发者获益至关重要。Solana 通过基金会、社区黑客马拉松和类似 Superteam Earn 这样的平台为认真构建在其上的开发人员提供了资源。团队从生态系统的黑客马拉松中筹集了近 6 亿美元。此外，通过针对开发人员的 Airdrop，Solana 释放了一批新的人才，他们可以在没有筹集资金的压力下进行构建。在 2022 年，Bonk 将 5% 的Airdrop分配给了开发人员。另外 20% 分配给了生态系统内现有的 NFT 项目，10% 分配给了艺术家和收藏家。这 35% 如今价值 4.5 亿美元。那些持有住的这个 Token 开发人员可能在 Bonk 的 12 月暴涨中实现了约 50 万美元的收益，相当于一轮前种子轮融资。最近对 Solana 情绪的转变可以通过 Saga 手机的销售情况来量化验证。尽管该手机被评为「2023 年最糟糕的手机」，但随着 Bonk 价格的上涨，购买手机的用户发现它可以为自己支付。手机的所有者有资格获得 Bonk 的Airdrop，使得这部手机变成了一部免费的加密原生手机。由于手机数量有限，类似于 Bored Ape NFT 或其他收藏品，交易者开始意识到套利的机会和未来Airdrop的价值，因此他们急于购买手机。需求达到顶峰，未拆封的 Saga 手机在 Solana 上的售价超过了 5000 美元。这种情况表明了围绕 Solana 生态系统的情绪发生了变化，Bonk 是 Meme 资产的一个例子，类似的变种还有 WIF。然而，仅仅依靠 Meme 资产可能无法帮助生态系统发展。实际上，消费者对在 Solana 上使用产品的需求，例如获得积分和潜在的Airdrop，才是改变情绪的主要因素。两个最近的例子是 Pyth 和 Jito。Pyth Network 提供了一方面的预言机服务，并通过向用户Airdrop Token来增加 Solana 的流动性。Jito 将一部分供应量Airdrop给在 Jito 的验证器客户端中质押SOL 并使用 LST 进行 DeFi 活动的用户。这些Airdrop活动对小用户更有利，为他们带来了实质性的价值收益。有趣的是，Jito 的Airdrop方案采用了分层模式，即从第一层级到第十层级，每个积分收到的 JTO 数量逐渐减少，呈递减趋势。这意味着越低层级的用户获得的积分价值越高。Jupiter 是 Solana 上的一个 DEX，在 Jito 之前已经披露了Airdrop计划。尽管人们已经意识到 Jito 将推出Token，但Airdrop规模被低估了，这可能是Airdrop没有被大量利用的原因。现在所有人都聚焦在 Solana 上，每个人都在尝试参与下一个 JTO 的Airdrop。一些项目如 Tensor、Kamino、Marginfi、Zeta、Meteora、Parcl 等都宣布了他们的积分计划，并将这些积分转换为各自的Token。有人认为这些积分计划不是一个好主意，但也有反对意见认为，它们可以作为忠诚积分和更透明的Token分发方式，并可以解锁增加产品价值的行为。例如，Marginfi 每天分配一个积分给质押用户，但每天分配四个积分给借代用户。这个系统有其合理性，因为协议需要借款人。尽管如此，现在检测 Sybil 活动变得非常具有挑战性，但 Marginfi 和 Zeta 等项目有一种检测方法，例如，如果一个钱包在 Zeta 上匹配了洗钱交易模式，其积分将被设为零。这些例子吸引了大量用户加入生态系统。在我们看来，生态系统的建设包括两个相互平衡的力量。一方面，你需要能够建立文化和激情，而模因资产、积分和Airdrop则解决了这个问题。另一方面，你需要设计出色的产品来吸引人们的好奇心并保持用户。因此，尽管可以进一步探讨 Solana 的各个方面，但更应该关注过去一年开发者所建立的产品。生态系统互联网产品的发展总是伴随着带宽的改进。在 Web3 也一样，Solana 标志着一个时刻，其高吞吐量和低交易成本使得制作消费级别的应用成为可能。就像我们在 Web2 时代看到的平台承担服务器成本一样。在 Solana 上，压缩 NFT 允许开发者花费几百美元就能发送一百万个 NFT。目前，Solana 上的大部分内容都是对更广泛的加密货币景观的延伸，被视为「X，更便宜和更快」。但要构建全新的应用程序需要与用户的固有行为相抗衡，这需要大量资源，而大多数初创公司不愿意去挑战。然而，我对 Solana 的兴奋之处在于它很有可能改变目前互联网的格局。我会在文章末尾详细介绍它是如何实现的，但现在，让我们先看看 Solana 目前的情况。1）交易平台考虑到 Solana 与 FTX 的关系，早期生态系统主要集中在 DeFi 上。Mercurial 最初是 Solana 上的一个稳定资产交换平台，类似于以太坊上的 Curve。在 FTX 的崩溃后，黑客从 FTX 中窃取了价值超过 4 亿美元的Token，其中大约 80 万美元是 Mercurial 的治理 Token MER。这导致开发者与 Alameda Research 分道扬镳。作为重新恢复发展的一部分，Mercurial 被抛弃，而诞生了两个新的协议：Jupiter 和 Meteora，分别是收益聚合器和 DEX 聚合器。Solana 的低费用使得用户更容易以更高的频率进行交易，这可以从数字中轻松看出。三张图表讲述了以太坊与 Solana 上的交易差异。就交易量和锁定价值（TVL）而言，以太坊显示出更优越的指标。需要注意的是，以太坊拥有五年的领先优势，并且有一个健康的 DeFi 生态系统，其中多个基础Token的价值达到了数十亿美元。因此，下面的指标有些缺陷。观察图表时，应该通过查看所有三个图表而不是单个图表来得出结论。然而，在两个链上，TVL 的差异要远远大于交易量。在某个时候，TVL 的数字就不那么重要了。交易量与 TVL 比例越高，资本效率就越好。最近在这方面，Solana 在这方面明显表现优于以太坊。最近交易量增加的原因之一是用户希望获得Airdrop。Jupiter 宣布了Airdrop计划，其中 50% 的 Token 保留给社区，分为四个不同的阶段，第一阶段可能在 2024 年初启动。尽管Airdrop可能是推动 Solana 活动的原因，但必须理解，在以太坊上某些设计是不可能的。例如，订单簿设计在以太坊基础层上是不可能的。诸如 dYdX 和 Aevo 之类的协议已经分支到了它们自己的链上。Solana 其速度和低费用的结合意味着做市商可以在链上进行高频交易，而不必诉诸 CEX 或等待性能优越的二层解决方案。如今许多 CEX 几乎不接触链。有时，当链集成困难时，它们只是添加 Token 并禁止该Token的存款或提款。但 CEX 也有其优点，做市商（MM）仍然选择 CEX 作为主要活动平台，不仅是因为手续费，而且还因为性能保证。正如人们所说，流动性孕育流动性。交易者涌向拥有最多做市商的平台，因为它们相对容易进出大仓位。2）借贷与收益聚合器链上借代市场允许市场参与者获取资产收益。此外，它们还允许投资者在不产生应税事件的情况下从一种资产转换为另一种资产。Marginfi 是 Solana 上价值最高的借代协议，锁定了超过 3.5 亿美元的存款和 8000 万美元的借款。在 FTX 倒闭之前，Solend 是 Solana 上的主要借代协议。2021 年 11 月，其总锁定价值几乎接近 10 亿美元。2022 年 11 月，当 FTX 走向破产时，Solana 生态系统Token价格暴跌，导致 DeFi 协议中的头寸被清算。Solend 的总锁定价值从超过 3.5 亿美元下降到大约 2500 万美元，仅用了一周的时间。截至 2023 年 12 月 26 日，总锁定价值仅略高于 2 亿美元，尚未恢复到 FTX 倒闭前的水平。Solend 的锁定价值下降为一个新协议吸引资金创造了机会。考虑到 Solend 已经有了Token，仅仅靠利率吸引和留住用户是不够的。Marginfi 抓住了这个机会，宣布推出「积分」，意味着存款人和借款人除了获得利息外，还将在以后某个时间点获得Airdrop。Marginfi 于 2023 年 7 月第一周推出了积分。自 10 月 15 日以后，Marginfi 的总锁定价值在短短两个月内从约 3000 万美元增长到约 4.85 亿美元，增长超过 10 倍。Kamino 是 Solana 上的第二大借代平台，其激励机制显示了平台的迅速增长。该协议于 12 月 3 日宣布了即将推出的积分，三周内总锁定价值增长了 8 倍，达到了约 2.45 亿美元。3）流动性质押质押是权益证明（POS) 链的核心组成部分之一。它使质押者能够从协议通胀和费用中获得收益，并保护了链条的安全性。流动型质押是关键基础设施，因为链应该对质押设定低门槛，不应因高费用而排斥用户。流动型质押允许投资者质押任意金额，而不需要深入的技术理解或运行节点软件。尽管 Solana 的验证者们必须从一开始就质押 SOL，而以太坊直到去年才开始权益证明，但以太坊上的流动性质押行业领先。超过 3.83 亿 SOL 被质押，约占流通供应量的 90%。其中，有惊人的 3.62 亿或约 95% 是本地质押，意味着被锁定并且没有利用任何质押衍生品。这意味着通过本地 SOL 进行质押的用户错失了将流动型Token用于 DeFi 的机会。若通过像 Marinade 或 Jito 这样的协议进行 SOL 质押，您将获得 mSOL 或 JitoSOL 作为回报，可在 DeFi 应用中使用。随着质押衍生品的发展，人们可以预期用户逐渐选择衍生品，而不是承担机会成本。流动型质押市场仅约有 2000 万 SOL。目前 24% 的流通 ETH 被质押，但约有 68%（31% 是 LST 和 37% 是平台）通过流动型质押平台和 CEX 进行质押。如果 SOL 也有 31% 通过不同的 LST 进行质押，Solana 的 LST 市场可以估计约为 1.15 亿 SOL 或约 110 亿美元。Marinade 是 2021 年 Solana 黑客马拉松获得第三名后诞生的第一个 Solana 流动型质押协议。该协议于 2021 年 8 月在主网上发布。该解决方案，类似于 Lido，简单而实用。当用户通过 Marinade 的质押池质押SOL 时，用户会获得 Marinade SOL 或 mSOL，可以在 Solana 的 DeFi 应用中使用。mSOL 积累了 Marinade 质押池获得的奖励，并根据每个时期（约 2 天）相对 SOL 进行调整。当用户使用流动型质押选项进行质押时，他们必须向池支付费用。流动型质押使用户面临质押协议的智能合约风险。Marinade 还为其用户提供了本地质押SOL 的选项。当他们这样做时，用户不会得到 mSOL 的回报。当用户行使此选项时，他们使用本机 Solana 的功能，Marinade 只是充当接口。用户是唯一可以随时提取他们的 SOL 的人。用户实际上创建了一个 Solana 质押账户，并将管理质押的责任委托给 Marinade。质押账户每个时期结束时都会获得质押奖励。Marinade 不向用户收取任何费用，他们也不会面临 Marinade 的智能合约风险。Marinade 和 Jito 是 Solana 上两大流动型质押协议提供商。Marinade 总锁仓价值约为 710 万 SOL，市场份额约为 41%。而 Jito 的总锁仓价值约为 640 万 SOL，市场份额约为 38%。类似于 Marinade 的 mSOL，Jito 提供 JitoSOL 给用户，作为将 SOL 锁定在其质押合约中的凭证。除了验证器收益外，Jito 还向 JitoSOL 持有者传递 MEV 奖励。流动型质押 Token对用户来说非常方便，但也存在一些缺点。其中之一是流动性可能会成为问题。例如，mSOL 在 12 月 12 日出现了脱离锚定的情况。当一名交易者抛售大量的 mSOL 时，价格从 1.16 下跌到了 1.02。这对一个本应{锚定}的Token来说可能是相当有害的。尽管套利者确保价格恢复到了锚定水平，但这一事件突显了改善流动型质押 Token流动性的必要性。目前，Solana 上有超过 10 种流动型质押 Token。当推出更多流动型质押 Token时，低流动性的问题可能会变得更加严重。为了解决这个问题，Sanctum 提出了一个解决方案。Sanctum Infinity 是一个多流动型质押 Token池，允许在池中的所有流动型质押 Token之间进行交换。这可以被视为 Solana 流动型质押 Token的聚合层。该解决方案预计将在 2024 年第一季度上线。4）NFT 生态系统Solana 上的 NFT 生态系统在过去一年里迅速发展。开始，缺乏可展示的内容，而一些旗舰项目如 DeGods 和 yOOts 选择迁移到其他链上。尽管 Magic Eden 一直是 Solana 上的领先 NFT 市场，但它通过多链化进行了对冲。领先的 NFT 收藏品对于社区至关重要，因此这个空白必须填补。新收藏品如 Claynosaurz 和 Mad Lads 填补了这个空白，并因选择留在 Solana 而在两个社区中建立了强烈的归属感。这两个项目的共同点是它们是实现目标的手段，而不是终点。Mad Lads 是由前 FTX 工程师组成的一个收藏品，旨在用名为 Backpack 的另一个平台取代 FTX。该交平台应填补 FTX 留下的空白，同时更加符合法规，透明度更高，遵循 DeFi 精神。Mad Lads 开发了一款利用可执行 NFT 或 xNFT 的 Solana 钱包，模糊了应用程序和 NFT 之间的界限。与传统的 NFT 不同，存储在服务器上的收藏品，xNFT 可以执行代码。xNFT 允许用户在 Backpack 钱包内与 Jito Staking、Birdeye、Orca 和 Marginfi 等应用程序进行交互。Magic Eden 最初是 Solana 上的主导 NFT 市场。它在 2022 年 8 月扩展了对 Ethereum 的支持，并最终添加了其他链，如 Polygon 和 Bitcoin（Inscriptions）。在 Magic Eden 扩展对其他链的支持时，Tensor 则专注在 Solana，并提供了额外的功能，如 TradingView 集成和做市订单。除了这些功能之外，Tensor 还推出了类似于 Blur 的积分活动，交易者将获得 Tensor 的治理Token作为奖励。5）基础设施我使用 Solana 已有两年多了，亲身经历了基础设施的变化。2022 年 Solana 停止出块超过十次，但在 2023 年只有一次。这种失败虽然不希望发生，但是对于尝试尖端技术的新链来说是常见的。即使像 Arbitrum 这样的 L2 在流量激增时也会出现这些故障。各种因素都有助于改善基础设施，从费用市场的运作和客户端多样性到 RPC 节点。Helius Labs 和 Triton 等公司正在帮助应用开发者提供以下服务：与 Solana 网络交互的 RPC 节点和 Webhook。外包这项责任使开发者可以更专注于解决核心问题。增强型 API，帮助开发者节省获取所需数据的时间，如交易历史、NFT 数据、Token元数据等。另一个基础设施变化是状态压缩，Solana 使用 Merkle 树并仅存储部分数据，大大降低了存储成本。NFT 是状态压缩的最初应用之一。Helius Labs 和 Triton 提供了必要的 RPC 节点基础设施和索引服务，而钱包如 Phantom 和 Solflare 则为用户提供了友好的界面。在 Solana 进行 100 万个 NFT 的铸造成本约为 247 美元，而在 Polygon 上为约 98000 美元，而在 Ethereum 上为约 65000000 美元。DRiP 是一个 NFT 平台，每周向不同的用户发送 300 万个 NFT，而不是向他们展示广告。通过状态压缩技术，DRiP 可以用大约 250 美元实现相同的效果。一些项目正在改善 Solana 与其他链的连接性，并混合 Solana 和其他链的最佳组件。Eclipse 使用 Solana 的虚拟机 SVM 进行计算，并将 Ethereum 作为其结算层。与之相反，Neon 正在 Solana 上构建 EVM，可以进行并行处理。Nitro 则正在构建 Cosmos L2。5） DePINDePIN 代表去中心化物理基础设施网络，利用去中心化基础设施并通过插入Token激励的想法已经存在了很长一段时间。DePIN 模糊了消费者和商业设备之间的界限。Helium 和 Hivemapper 是 Solana 上 DePIN 的一些例子。Helium 最初的使命是创建一个去中心化的无线基础设施，以支持物联网设备。Helium 的设备充当热点，大约 50 个热点足以为一个城市提供互联网连接。任何人都可以托管一个 Helium 热点。Helium 在 2023 年 4 月迁移到 Solana 之前拥有自己的区块链，拥有超过一百万个热点。为了支持增长和进一步扩展，Helium 将基础设施支持等任务外包给 Solana，以节省成本并实现更好的扩展性。Hivemapper 是在 Solana 上构建的另一个 DePIN 应用的例子。它通过安装行车记录仪来帮助绘制世界地图，用 HONEY Token激励参与者。到目前为止，Hivemapper 绘制了价值一亿公里的道路，其中 660 万公里是独有的。Hivemapper 通过激励普通人安装行车记录仪并开始绘制地图，利用 web3 基础设施提供的动力。这种模式使得类似 Uber 和 Zomato 这样的服务未来可以像使用谷歌地图一样使用 Hivemapper，同时需要更少的权限。当与产品互动的成本急剧降低时，技术的采用会加速。我们亲身经历了这一点，2000 年代初，廉价的诺基亚手机取代了固定电话连接，人们逐渐改用移动电话。摩尔定律和安卓的发展使得世界各地的人们可以通过移动设备上网。在我看来，Solana 提供的特性非常适合吸引大众。#sol #GROKCEO #BTC #ETH #JUP

随着比特币突破7万美金，以及即将到来的比特币减半预期，带动了BTC生态大爆发，让整个BTC生态已成为Crypto行业最为关注的焦点。

在加密货币领域，比特币（BTC）作为加密世界的黄金，长久以来凭借其卓越的安全性、去中心化特性和价值存储功能，赢得了市场的青睐。然而，随着区块链技术的不断演进和应用需求的激增，比特币原生链（Layer1）在智能合约和可拓展性方面的局限性逐渐凸显。为了突破这一瓶颈，引领比特币生态的持续发展，生态急需一种创新的解决方案。

01 技术实现方案：HyperLayer+ZKBitsat旨在通过ZK技术构建一个基于比特币网络的新型网络层—HyperLayer，以实现可扩展、安全、低成本的交易处理和资产转移，同时通过VM Engine让比特币生态可以实现智能合约功能，兼容EVM生态。项目特点智能合约和DeFi支持：Bitsat的HyperLayer技术为比特币网络引入了智能合约和去中心化应用的能力，使得用户可以在比特币网络上构建各种应用和协议，重现DeFi Summer。高性能和可扩展性：通过异步共识机制和优化的交易处理方式，Bitsat实现了高性能和可扩展性，最大化了每个共识组的吞吐量，提升了网络效率。安全性：采用Secure Multi-Party Computation（SMPC）实现账户资产控制和管理，同时通过UTXO验证和zk-proof继承了比特币网络的安全性，保障资产安全。

兼容EVM：兼容以太坊虚拟机（EVM），使得以太坊开发者可以轻松迁移其智能合约DApps到比特币网络上，扩大了比特币网络的生态系统。低成本交易：通过优化交易处理和降低网络费用，实现低成本的资产转移和交易，为用户提供了更便捷的交易体验。UTXO验证和zk-proof技术：利用UTXO验证和zk-proof技术，将交易状态压缩并验证在UTXO上，从而实现了快速、低成本的比特币转账，提高了网络效率。

技术架构Bitsat 通过创建一个超级层（HyperLayer）来运行，其核心设计包括三个要素：ZK- Connector 建立的跨层通信机制、VM通信机制、虚拟机引擎（VM Engine建立的智能合约，以及异步高性能共识机制。HyperLayer 压缩交易状态，并在UTXO上验证这些状态。UTXO上进行验证，这意味着当交易发生时，它不需要直接将所有信息记录在比特币主区块链，同时继承了比特币网络的安全性。这使得各方之间近乎即时和低成本的比特币之间的转账成为可能，使小额支付和日常交易更加可行。通过将大部分交易从主区块链上的大部分交易，超级层旨在缓解拥堵，提高比特币网络的整体效率和可用性。

VM Engine：引入虚拟机执行抽象，实现与主流虚拟机的兼容性，将智能合约引入比特币网络，支持其他去中心化应用（DApps）的成本低廉迁移。

Enhanced Dumbo Protocol：采用异步共识机制，确保HyperLayer的高性能和可扩展性，实现最终原子性，最大化共识组的高效吞吐量。

Decentralized Assets Mint：通过安全多方计算（SMPC）实现资产管理，支持ECDSA和Schnorr阈值签名算法，实现比特币网络和HyperLayer之间的安全资产转移。ZK Rollup：将HyperLayer的数据（包括账户状态和合约状态）聚合压缩后基于ZK锚定在UTXO中，UTXO携带HyperLayer数据，包括有效性和其他相关信息。

Dual-Mining：比特币区块携带包含HyperLayer状态数据和zk-proof的交易，区块矿工获得额外激励。

 02 重现比特币DeFi Summer

03 建设者、交易者和用户三方受益在BTC Layer2生态的发展中，用户关注度，交易者交易量和开发者的参与至关重要，这是一个公链成功的必备条件之一。目前，BTC Layer2仍处于起步阶段，面临着吸引用户，交易者和开发者的挑战。对于建设者、交易者和用户来说，Bitsat有以下技术优势：建设者：Enhanced Dumbo Protocol实现了高速处理交易吞吐量，满足去中心化应用大规模采用的需求。可实时确认交易，降低网络费用，基于HyperLayer处理可大幅降低网络费用。通过零知识技术确保资产安全转移，实现无需信任的资产流通。可快速在HyperLayer上构建去中心化应用，实现EVM兼容性。

交易者：获得更快速、更安全的交易体验，同时降低交易费用。Enhanced Dumbo Protocol和ZK Rollup技术保证了更快速、更安全的交易处理，支持在链上构建SWAP和DEX。用户：可以更安全、更快速地进行交易，提高加密货币在DeFi中的流动性。可以快速、简单地在链上构建去中心化应用，享受低交易费用。提供了更好的交易体验和更多的应用选择，同时推动了区块链生态系统的发展和创新。Bitsat的目标是让开发者能够低门槛、安全的构建dApps，并即时支持各种EVM网络，交易者和用户能够安全、快速、低成本的在比特币Layer2上交易。更加吸引人的一点是，Bitsat会制定了激励计划来激技术开发者和早期支持者。

 04 路线图
BTC Layer2竞品对比

05 BTC Layer2迎来热潮，Bitsat备受瞩目随着BTC Layer2的关注度持续升温，不仅吸引了增量资金的涌入，还促使各大项目如Merlin、BEVM等加速生态建设。而即将登场的Bitsat，因其创新的技术解决方案和巨大的空投预期，成为关注焦点。尽管加密货币市场瞬息万变，但BTC Layer2作为提升比特币生态可扩展性和功能性的关键，其重要性日益凸显。当下正是BTC Layer2项目发展、布局良机，共同期待这一领域的未来发展。
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如果想在这次牛市中实现利益最大化，你必须选择正确的叙事方式。上个周期中，我们见证了 L1、DeFi 和元宇宙类别代币的爆炸式增长，而在这个周期中，机构们正在向这些叙事注入资金。1.DePINDePIN 代表「去中心化物理基础设施」，这是激励去中心化社区构建和维护物理硬件的区块链协议，投入资源为网络做出贡献的用户将获得对应的代币奖励。DePIN 领域广阔，涵盖多个价值数十亿美元的硬件领域：云存储计算能力无线传感器网络等Messari 预测，到 2028 年，这些 DePIN 行业的总市场价值将达到 3.2 万亿美元。RNDR、FIL、AKT 等现有产品是当前解决方案的代表性项目，还有许多有趣的即将推出的解决方案，例如 AethirCloud。2.人工智能2023 年是人工智能（AI）行业突破的一年，超过 500 亿美元的新投资流入该行业。2023 年 AI 相关的风险投资金额高达 500 亿美元，即便如此也只是触及了 AI 潜力的表面。随着人工智能呈指数级增长，我们可以想象一下未来 2-3 年的发展前景（更不用说 10 年了），这既令人恐惧又令人兴奋。加密货币和人工智能尚未完全站稳脚跟，当前的许多解决方案只是将人工智能用作流行语，并且将其视为人工智能代理（围绕重大事件 / 炒作交易），而不是长期基本投资。然而，人工智能和加密货币在未来可能会以许多有趣的方式交叉：• 用于 GPU 租赁的加密货币驱动的信誉系统；• 用于交易和预测的 AI 机器人；• 基于区块链的 AI 培训激励措施；• 数字媒体认证；KyleSamani 还写了一篇很棒的文章，详细介绍了潜在的 AI 和加密的交叉点，扩展了更多潜在的用例。（一个有趣的事实：文章的大部分内容是他使用 AI 撰写的）。我坚信，本轮周期中表现最好的一些将是 AI 代币。我目前的策略是围绕会议 / 新闻发布 / 公告等重大事件将 AI 代币作为代理进行交易，但我将相当一部分稳定币分配用于新的 AI 项目。3.RWAs现实世界资产（RWAs）最近获得了很大的发展趋势，尤其是在贝莱德 CEO Larry Fink 的认可之后，毕竟当全球最大资产管理公司的 CEO 多次提倡资产代币化后，我很难不对 RWAs 感到乐观。RWAs 是指在区块链上对现实世界的资产（例如房地产、国债、债券、黄金等）进行代币化。这会增加：效率（无需经纪人即可降低成本）；可访问性（碎片化和更多的流动性）；RWAs 可以进入房地产（326 万亿美元）、全球债券（124 万亿美元）和黄金（12 万亿美元）等巨大市场。4. 游戏当我想到能够真正吸引数百万新零售用户的行业时，我首先想到的是游戏。它也是资金最充足的加密行业之一，自 2019 年以来融资总额超过 144 亿美元，加密货币游戏的大部分投资流入是在 2021/2022 年。游戏的制作需要数年时间，所以我们现在才刚刚开始遇到开发拐点。在 2024 年至 2026 年期间，我们可能会通过大量新的优质游戏认识到这笔资金的真实规模。，而加密货币游戏为传统游戏增加了两个非常重要的垂直领域：能够拥有真实、可验证的游戏资产所有权；能够在经济上奖励 / 使游戏用户受益，而不是纯粹在封闭的游戏内经济中吸走流动性；在投资游戏行业时，我喜欢采取分层方法，按权重顺序：游戏基础设施：L1 和 L2、SDK 等；游戏工作室：同时提供多种游戏体验；个人游戏：最高的收益，最高的风险；5.BRC-20自推出以来，BRC-20 代币持续迅速获得关注，创造了对区块空间的需求，并为比特币区块链带来了新的用例。首先，什么是 BRC-20 代币？铭文是将数据附加到聪（比特币的最小单位）上，「BRC-20」则是指以铭文为基础将 JSON 代码附加到 sats 的实验标准。尽管处于实验阶段，BRC-20 代币的市值已超过 25 亿美元。随着 ETF 和即将到来的减半，比特币的故事升温，BRC-20 代币有望从中受益。BRC-20 生态系统仍相对新生，缺乏优质的基础设施，我在这个领域下了小赌注，一直在关注新项目。随着许多即将推出的产品的推出，也有很多空投机会。6.Restaking我将 Restaking 视为上一周期 DeFi 庞氏骗局的本轮周期的新版本。在 2021 年牛市期间，由于看涨的市场情绪，我们目睹了对收益的贪得无厌的追求，如果我们进入更广泛的牛市（正如我预期的那样），预计对收益的需求将会回归。我们已经看到了这种情况的早期迹象，EigenLayer 空投也是该行业的主要催化剂。那么，什么是 Restaking 呢？简而言之，它允许您在多个其他协议中重复使用已经质押的 ETH 。这可以让您将收益叠加在主要 ETH 收益之上，并获得协议空投的机会。EigenLayer 是开创了重质押概念的中间件，但有趣的是，大部分重新质押的实际上是对应的积分系统。EigenLayer 将成为 2024 年最大的空投之一，这就是为什么超过 14 亿美元的资金被锁定在该平台上（Foresight News 注，截至发文时已超过 30 亿美元）。7.ZKZK 技术是十年来最大的加密创新之一。它是一种密码学，可以证明信息的有效性，但不会泄露任何识别细节。ZK 有助于：减少网络拥堵（有助于可扩展性）；添加隐私保护元素，支持新型应用程序；增强网络安全；现在许多项目都在利用 ZK 技术，包括 Linea、zkSync、Manta、Polygon 等。虽然可扩展性一直是更突出的用例之一，但 ZK 证明在许多垂直领域都有应用。一个有趣的例子是 Chainlink 的「DECO」项目，该项目使用 ZK 证明来保证跨互联网协议的防篡改内容传输。像 zkMe 这样的去中心化身份预言机是另一个重要的用例，特别是对于 KYC 和 AML 合规性而言。由于 ZK 技术的引入，许多新的用例被解锁。#DYM #BTC #BTC #GROKCEO #STX #sol

前段时间，因为OpenAI的Sora发布、英伟达财报的发布，英伟达市值直逼2万亿美金，使得Crypto行业的AI赛道热度飙升，WLD，AGIX，FET等项目都有了不俗的表现。而这几天，因为大盘整体向好，再加上英伟达AI大会，AI赛道再次迎来爆发。目前，AI+Web3概念项目已经超过几百个，涵盖了基础设施、数据、算力等多个方向，而且像a16z，币安等顶级机构都已开始布局相关赛道，AI +Web3作为新叙事，注定是会贯穿这一轮牛市，

 01 AI +Web3与元宇宙的类似轨迹Crypto行业虽然一直在出现新叙事，且每轮牛市都会有所不同，但发展的过程中存在一些类似的地方，比如AI赛道和元宇宙赛道，都是从Web2延伸到Web3的产物。元宇宙最开始热起来是因为元宇宙第一股Roblox当时风头正热，然后将这股风吹到了Crypto行业，衍生出了Crypto版的元宇宙概念，另外，随着FaceBook改名为Meta，使得相关概念得到全方位的宣传，Crypto行业的元宇宙相关概念也在这种环境下达到顶峰。最近这段时间，已经好久没有再听到大家再提元宇宙相关概念了，查了下，关于“全球元宇宙概念第一股Roblox”的报道，已经是各种负面，上市连跌、7成收入靠营销、市值跌幅超70%，在元宇宙第一股熄火的同时，Crypto行业的元宇宙概念差不多也走到头了。元宇宙相关概念后续能不能起来另说，但Crypto行业的AI赛道的发展与其何其相似，第一波高潮起始于ChatGPT的发布，加上国内外媒体的大肆报道，使得BN仅有的两个AI项目得到了狂飙，虽然被大家诟病两个项目方技术不行，大但目前只要提到AI，FET和AGIX必然是在其中的；而第二波则是因为近期OpenAI的Sora发布，导致AI相关概念再次席卷而来。可以看出，目前Crypto行业AI赛道的发展，更多的还是依赖于OpenAI，多数项目处于概念阶段或者以蹭为主，还没有较好的成熟落地。设想一下，如果OpenAI最终发展停滞不前或者崩掉后，Crypto行业AI赛道是否还会这么有热度

02 AI 赛道分类目前AI +Web3的结合主要集中在算法模型，数据这些方向，具体来看：去中心化算力（GPU）随着AI模型变得越来越复杂，对计算资源的需求也迅速增长，尤其是对GPU等高性能硬件的需求。从AI的角度来看，算力的应用可以分为推理和训练两个方向。目前主要集中在推理方向，因为它相对简单且硬件需求较低。然而，训练方向的发展仍面临很多挑战，因为它需要与神经网络设计结合，并且对硬件要求极高，因此实施起来非常困难。去中心化计算系统的核心思想是通过竞争性定价和易获取性，使计算资源的所有者能够出租他们闲置的资源，并在一个二级市场上进行交易。这意味着团队可以按需租用计算资源，而资源所有者则可以以有竞争力的价格出租他们的资源，从而提高了市场效率，并避免了资源闲置的问题。除了经济和效率方面的好处，去中心化计算系统还具有抗审查性的重要价值。目前大多算力项目只是跟风阶段，高调宣扬去中心化，但却忽略了去中心化网络的低效问题，很多项目在设计上同质化严重。

zkML（零知识机器学习）由于智能合约只能做一些预先设置好的事件，稍微复杂一些的运行成本会过于高昂或无法实行，将AI（如机器学习模型）集成到智能合约中，可以增加功能、安全性和效率，并提升用户体验。当然，这种集成也带来了额外的风险，因为无法保证支持智能合约的模型不会受到攻击，并且难以处理数据不足的情况下的模型训练问题。机器学习需要大量计算资源才能运行复杂模型，这使得在智能合约内直接运行AI模型成本高昂。为了降低在智能合约中运行AI模型的高昂成本，一些项目正在研究使用zkML的方法。zkML可以在链下进行计算，而只需在链上提交验证结果的证明。这样可以大大减少链上计算的需求，降低成本，并保持无需信任的特性。这种方法特别适用于需要大量计算资源的场景，如DeFi协议中的收益优化模型。

AI代理AI代理是一种能够自主接收、理解和执行任务的机器人，它们使用AI模型来做出决策和行动。在AI和加密货币的结合中，代理扮演着重要角色。加密货币提供了一种无需许可和无需信任的支付基础设施，而代理则可以利用这一特性。一旦代理经过训练，它们可以拥有自己的数字钱包，使其能够直接与智能合约进行交易。举个例子，一个简单的代理可以使用AI模型在互联网上搜索信息，并根据预测的市场情况进行交易。代理可以通过智能合约自主地做出决策和执行交易，而不需要依赖第三方的信任。

AI赋能DAppAI 赋能 Dapp 是一个非常常见的方向。生成式AI的广泛适用性使其能够通过API接入，从而简化和智能化各种应用，包括数据分析平台、交易机器人、区块链百科等。此外，生成式AI还可以扮演聊天机器人（如Myshell）或者AI伴侣（如Sleepless AI），甚至能够创造链游中的虚拟角色（NPC）。然而，由于技术壁垒较低，许多应用只是简单地接入一个API并进行微调就称自己是AI项目。

 03 代表项目盘点下目前存在较强的几个项目，毕竟这个行业，在强者恒强的环境下，对于大多数投资者来说，获取阿尔法收益还是太难，稳稳地抓住贝塔也不错。另外，最近AI赛道短期热度较高，注意回调风险。

Worldcoin
Worldcoin是OpenAI联合创始人Sam Altman创立的项目，旨在建立一个全球身份和金融网络，实现全球范围内的广泛采用。该项目的核心是World ID，使用户能够在线验证自己的身份，同时保护其隐私。Worldcoin的目标是解决现有金融系统中存在的一些问题，并为全球十亿人提供金融服务和身份验证。通过建立一个全球身份网络，它旨在提供一个安全、可靠并保护隐私的方式来验证人的身份。关于Worldcoin详细介绍可以看白话之前的文章《OpenAI创始人的WorldCoin上线，V神发表对其虹膜识别证明看法文章全文》。随着最近AI赛道的热度飙升，Worldcoin各项数据也在上升。据官方介绍，截止2月21日，经验证的World ID用户数已超350万人，而其旗下的World App每日用户数量也突破了百万。WLD市值接近12亿，全流通市值880亿。Worldcoin从背景等各方面来说，可以说是AI赛道完美的躺平标的，但由于其恐怖的全流通市值，可以吓退绝大多数投资者。

Render
Render专注于满足媒体制作中日益增长的计算需求，尤其是在增强现实、虚拟现实和AI增强媒体等领域。通过连接全球去中心化的图形处理器（GPU），共享算力，完成AI视频渲染和贡献AI算力。Render的核心产品是与AI的整合，通过支持AI相关任务，帮助艺术家生成资产和优化数字艺术作品，它还扩展了对大规模艺术收藏的管理和优化渲染工作流程的能力。Render的愿景是构建一个去中心化的算力池，将创造出来的算力与需要算力的应用相连接。Render的背后投资方包括微软、苹果等公司，其母公司OT­OY也全力支持。OT­OY一家在视频渲染领域享有盛誉的公司，为微软、苹果和谷歌等顶级科技公司提供视频渲染技术服务。

Fetch.AI
Fetch.AI是一个开放平台，旨在构建AI应用程序和服务。它通过结合AI和区块链技术，为用户提供了一种创新的方式来利用AI代理进行各种任务和交易。AI代理是Fetch.AI的核心，它们是可以执行特定任务的模块化构件。这些代理可以自主连接、搜索和交易，与其他代理进行交互，并创建动态市场。通过与这些代理进行集成，传统产品可以接入AI，优化业务流程，并创造新的商业模式。它的目标是推动智能经济的发展，实现去中心化的数字经济，并提升各种流程的自动化和效率。

SingularityNET
SingularityNET是一个去中心化的AI平台和市场，旨在连接各种AI工具和服务，并促进它们之间的合作和交易。它提供了一个开放的平台，让AI代理可以相互交流和合作，同时也为用户提供了一种便捷的方式来获取和使用AI技术。在SingularityNET平台上，用户可以通过交易信息、协商付款和评级等方式，将任务委托给不同的AI代理。这样的去中心化结构使得代理之间可以自由地合作和竞争，为用户提供更多选择和高质量的AI服务。SingularityNET的目标是推动AI技术的发展和应用，促进AI在各个领域的广泛应用。通过建立一个开放的平台和生态系统，它致力于加强AI工具和服务的互操作性，为用户带来更多创新和便利。很多时候会将FET和AGIX两个放在一块讨论，毕竟一直处于同涨同跌的状态，一般提到AI赛道，肯定会想到BN这两个，虽然被专业人士喷人家技术不行，但因为占据早期优势，不妨碍每波AI浪潮来临时，跟着吃肉，两个项目市值都在逼近10亿美金大关。

Bittensor
Bittensor 是一个开源协议，一个基于区块链的去中心化机器学习网络，旨在通过为多个去中心化商品市场（或称为”子网络”）创建一个平台，实现AI的民主化，并将其统一在一个单一的Token系统下。Bittensor的使命是通过独特的激励机制和先进的子网络架构，建立一个与OpenAI等大型AI超级公司媲美的网络。Bittensor的系统可以被视为一台机器，通过区块链高效地将AI能力转移到链上。网络由两个关键的参与者管理：矿工和验证者。矿工提交预先训练好的AI模型到网络中，并获得奖励作为贡献。验证者确保模型输出的有效性和准确性。这种设置创建了一个竞争环境，激励矿工不断改进他们的模型，以获得更好的性能和更多的奖励（以原生Token TAO形式）。用户通过向验证者发送查询与网络进行互动，验证者将查询分发给矿工。验证者对矿工的输出进行排名，并将排名最高的回复返回给用户。Bittensor不训练模型，因为模型训练复杂且成本高昂。相反，该网络依赖于分散的训练机制。验证者的任务是使用特定的数据集评估矿工生成的模型，并按照特定标准（如准确率和损失函数）对每个模型进行评分。这种分散评估确保模型性能的持续提升。coingecko数据显示，Bittensor目前市值36亿美金左右，因为占据PoW和AI两大赛道，去年表现比较亮眼，但整体流动性较差。

Arkham
Arkham是一个加密智能分析平台，通过连接区块链地址和现实世界实体，提供详细的数据和分析，同时利用通证经济学的概念创造了情报交易平台，使用户能够买卖区块链地址所有者的信息。它使用名为Ultra的AI算法引擎，将区块链地址与现实世界实体进行连接，以揭示区块链活动背后的个人和公司，并提供相关的数据和分析。主要产品是Profiler，它提供了对实体或地址活动的全面视图，包括交易历史、持仓、余额历史、盈亏情况、交易平台使用情况和顶级对手方等信息。通过使用Profiler，用户可以获取有关实体活动的详细信息，并进行更深入的分析。它的目标是对区块链交易进行系统性的分析和去匿名化，建立一个去中心化的情报赚钱经济，推动加密市场的透明性和效率。值得一提的是OpenAI联合创始人Sam Altman是投资人之一。

以上便是关于AI赛道的汇总，作为这一轮的新叙事，外加Web2的助攻，可以预见的是，在这一轮牛市中，AI赛道将必然会占据一席之地，另外，可以重点关注Web2行业的AI进展，一般重大事件，Web2与Web3之间会进行联动。
#WLD #BTC #ATOM #Fet #GROKCEO

尽管目前行情不错，但在牛市结束的时候，大多数人将会是亏损的。他们会犯一些可以预防的错误，从而失去改变生活的财富。因此，这里有 15 个在牛市中要避免的错误（以及如何预防它们）：

1.不获利了结没有人关心你的投资组合的最高价时是多少，重要的是你在周期结束时还保留着什么。

如果您感觉自己像个投资天才或者正在截屏去炫耀您的收益，那么就该获利了结了。获利了结意味着将一些币种兑换为到法定货币、稳定币或长期投资的代币中，而不是将其投入风险更高的项目。要为自己制定周期退出计划。在过去两年的熊市中，你有可能已经养成了一些坏习惯。熊市中的策略在牛市中并不适用。

2.关注基本面而非上涨牛市都是投机的。寻找符合以下条件的项目：可以产生炒作有一个简单易懂的故事。人们能理解为什么未来的价格会上涨吗？太多的基本面分析会毁了你。

3.换仓太快还记得在熊市中叙事是如何在几天之内就出现又消失的吗？为什么？存量市场 + 缺乏新流动性 = 市场热点快速转换。在牛市中，由于流动性更多，叙事持续时间更长。不要频繁换仓让自己失去利润。

4.势能减弱过去几周加密货币总市值价格上涨了 100%。你觉得它“太贵了”，你等待着永远不会到来的回调。它会进一步上涨 10 倍，因为这是牛市。价格是一种叙事。

5.驾驭趋势你必须尽早发现趋势，尽可能地驾驭它们，并在它们停下来之前下车。尽早发现趋势（发现浪潮）投资（乘风破浪）一路获利，并在崩盘前离场

6.不像散户那样思考加密Twitter不等同于整个加密空间。你最终会陷入没人想要的过多的飞轮效应和治理问题。你应该在Tik Tok、IG（Instagram）、Reddit和YouTube上花费时间。要理解普通人，你必须花时间和他们在一起。

7.不缩小叙事范围应该重点关注 2-3 个叙事。我知道你想“抓住所有上涨的机会”，但如果你把自己弄得太过于分散，你就不会有任何优势。我认为下面的板块在这个周期中会有不错的表现：AI RWA LRTfi Depin Meme Brc20 GameFi L1/L2

8.追求过多的收益质押代币以获得空投积分？不要。存入代币以获得额外8% 的收益？不值得冒智能合约的风险。还记得那些把代币存入 Celsius以获得额外 5% 收益的傻瓜吗？不要这样做，你想要他们的利息，他们想要你的本金。

9.回调期间的恐慌在通往高点的路上将会有很多回调。它们对市场来说是健康的并且是可以预期的。在这个时候杠杆不要太高，否则会被爆仓。也不要试图预测每一次回调。

10.投资过于多元化我之前见过有人在网上发布的投资组合超过 25 个代币。你无法跟上那么多项目。而且如果其中一枚代币涨幅超高，你在总仓位上并不会获得那么多的回报。我认为 5 - 7 个代币是最佳平衡点。
以下是一个供参考的简单的投资组合长期持有：BTC、ETH 或 SOL叙述
1：板块Alpha（龙头） 和 有可能获得超额收益的币叙述
2：板块Alpha（龙头） 和 有可能获得超额收益的币叙述

11.追求比较人们很容易感觉自己的盈利相对于推特上其他人的盈利来说非常一般。市场存在幸存者偏差，不要太FOMO我已经无数次看到这种情况发生了。你的币可以取得 10 倍的成绩但你感觉自己表现不如他人然后追求 50 倍的收益，这最终导致了你的失败最终得到0 美元利润不妨逐步获利了结，不要过多比较。3：板块Alpha（龙头） 和 有可能获得超额收益的币

12.不要试图卖在顶部没有人能够完美地把握周期顶峰的时间。许多人失去了财富，因为他们试图卖出“顶部”，但时机不对。解决方案？在上涨过程中卖出逐步卖出即可。

13.报复性交易如果我在扑克中输了钱，我会继续打牌并变得更加积极地试图赢回我的钱。但这很少起作用。不要在加密货币中这样做。当你亏钱并且很情绪化的时候，证明现在不是交易的时候。

14.止损速度不够快没有人的胜率达到 100%。失败是可以的，但坚持失败者是不可接受的。在进入交易之前设置一些条件。例如，如果下跌超过15%，就止损。你会问：“但如果我卖掉它，而价格又上涨了怎么办？”但事实有可能是：如果您持有它，而它变成了 0 美元怎么办？如果它保持停滞状态，而您可以将其分配给其他10 倍币怎么办？您的资金是存在机会成本的。

15.了解投资者的心理请记住，每个周期的结果都不同。我们可以有更短或更长的周期。保持灵活性。有一点是不变的：人类心理。了解从众心理和贪婪心理。我知道你面对上涨的市场很兴奋。但我见过无数的人中途，高估了自己的能力，结果导致了利润的回吐。不妨把事情简单化，且要保持头脑的清醒。
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反观历史，对于加密市场而言，每年的二月通常是个让人愉悦的时节。这是一种极有趣的现象，从历史上看，二月份是比特币表现最好的月份之一，在整个历史上，比特币只有两次在二月下跌。对于 ETH 来说，情况甚至更好，因为 ETH 在其历史上只有 1 次在二月下行。但与此同时，比特币从未连续 6 个月收盘上涨，在过去的 5 个月中，比特币大部分时间都处于只涨不跌的状态。但无论比特币即将出现怎样的价格走势，本月对于叙事和新闻交易者来说又将是一个充满机会的月份。以下是预计将在二月份发生的几件大事：1.香港首只现货 BTC ETF几周前，中国大型资产管理公司嘉实全球投资（Harvest Global Investments）申请了香港首只现货BTC ETF。另一家金融巨头 Venture Smart Financial Holdings 已将 2024 年第一季度作为推出 BTC ETF 的目标。此外，香港监管机构已于 12 月证实，他们正在考虑接受现货比特币 ETF 的申请。嘉实全球投资公司（Harvest Global Investments）的目标似乎是在2月10日之后推出香港首只现货比特币ETF。听起来好得不像真的，但也许本月香港就会批准现货 BTC ETF。此外，为了以防万一，Venture Smart Financial Holdings透露，他们计划在第二季度在香港推出现货ETH ETF。现货比特币 ETF 在美国的推出无疑取得了巨大成功，尽管灰度带来了巨大的抛售压力，但其总净流动量仍超过了 15 亿美元。香港的现货比特币 ETF 可能也会吸引大量资金。2.Starknet发布代币Starknet 是以太坊 L2 领域的一个重要项目。它也是首批建立在以太坊之上的 ZK-Rollup 二层网络之一。虽然还没有任何官方确认，但很多非常熟悉 Starknet 生态系统的人都预计 $STRK 代币将在二月份上线。该项目的幕后团队证实，他们在 60 多天前就为代币发行进行了快照，因此代币发行应该不远了。为什么这很重要？每当一个大型 L2 项目宣布推出其代币时，其生态系统的活动和 TVL 通常会从那一刻开始激增，直到代币发行活动结束。以 Arbitrum 为例，其 TVL 在 ARB 代币发行确认后一周内增加了 5 亿美元。在 ARB 代币推出之前，许多 Arbitrum 生态系统代币的价格也在 ARB 代币首次推出时暴涨，随后在 ARB 代币发行后逐渐抛售。因为代币发行最终被证明是一个卖出新闻事件。在接下来的几周里，Starknet 生态系统代币可能也会发生同样的情况，所以这一点要牢记，尤其是在你进行叙事交易时。3.EigenLayer 重新开放存款最大的再质押协议 Eigenlayer 将于今天晚些时候再次开放存款。他们取消了 LST 的20 万 ETH 的个人上限，但现在分配给任何流动性质押代币或流动性再质押代币的再质押点的上限为未来总发行量的 33%。接下来，EigenLayer 第二阶段的最终测试网络将于 2 月 7 日举行。第 2 阶段将使再质押者最终能够开始将其 ETH 委托给运行积极验证服务的运营商。以下是 EigenLayer 第 2 阶段的精彩概述：4.Frax Finance 的 L2 启动Frax Finance 是以太坊上的 DeFi 产品生态系统，其最受欢迎的产品包括 $FRAX 稳定币和名为 frxETH 的流动质押代币。其团队长期以来一直在开发Frax自己的L2区块链，现在似乎离其发布只有几天时间了。(预计日期为 2 月 7 日）Fraxtal（这是 Frax 即将推出的 L2 的名称）不仅仅是另一个简单的Optimism 分叉，因为它将会有几个有趣的创新：Gas代币的灵活性 - Fraxtal 将使用 frxETH 和 FRAX 作为Gas代币区块空间奖励 - 用户、应用程序和开发人员将因使用网络而获得 veFXS 奖励，veFXS 是 FXS 的质押代币。BAMM - 一种新颖的借贷 AMM（由 Frax 团队开发），将允许用户在任何代币上使用杠杆，而无需使用预言机，将在 Fraxtal 在新的 L2 上上线后 1-2 个月内推出。Curve Finance和Ra（Ramses Exchange团队创建的DEX）已经确认在Fraxtal上进行部署。Frax Finance 创始人还大胆预测，他预计 Fraxtal 将在第一个月吸引数亿美元。关于 Fraxtal，我们还有很多事情不知道，但更多细节可能会在发布当天与大家分享。我们拭目以待。5.以太坊 Dencun 升级最终测试Dencun 最终测试网部署将于2 月7 日在以太坊的Holesky 测试网上进行。如果一切顺利，以太坊的 Dencun 升级可能会在三月或四月在主网上线。Dencun 之所以是个大事件，主要是因为它引入了proto-danksharding。通过降低 L2 继承以太坊安全所需的 “租金”，proto-danksharding有望大幅降低 L2 的交易费用。在过去的两年里，L2 已经有了很大的发展，如果 Dencun 不辜负社区的期望，它很可能会吸引大量新用户使用以太坊 L2，因为它将使 L2 的价格更加实惠。6.主要代币解锁新的月份，新的代币解锁。Wu Blockchain 制作了一张很棒的表格，显示了二月份预计解锁的最大代币。其中有两个特别引起了我的注意：APT - 价值 2.29 亿美元的 APT（占其流通供应量的 7.3%）将于 2 月 11 日解锁。SAND - 价值 9,400 万美元的 SAND（占其流通量的 9%）将于 2 月 14 日解锁。还有价值 3.3 亿美元的 AVAX 代币将于 2 月 22 日解锁。不过，虽然这次解锁的金额很大，但 3.3 亿美元的 AVAX 代币仅占代币流通量的 2.6%。7.其他事件2 月 13 日 - 美国 CPI 数据。2月12日 - 瑞波与美国证券交易委员会诉讼案2 月 23 日 - CZ（Binance 创始人）听证会#TradeNTell。 #DYM #BTC #GROKCEO

近来，受到比特币现货ETF带来积极影响的加密市场和社区明显活跃起来。比特币现货ETF带来了资金的涌入和前所未有的关注。许多人都在观察当比特币“池子”里的“水”溢出时，Web3领域里哪个赛道能承接到更多？近年来由于Web3通用基础设施格局基本定型，人们的目光也逐渐落到了各个Web3应用赛之中。加密社区过去做过很多探索，包括Vitalik、CZ等加密意见领袖们无不认为游戏和社交两个赛道首当其冲，特别是承载着互联网重要入口角色的“社交”，因为“社交”同样可以作为Web3的入口，它或将一举解决Web3应用高门槛、体验差以至于无法大规模采用等关键问题。如果赶得上这轮大行情，或许还能迎接比特币现货ETF之后的大牛市预期带来的这场“泼天富贵”。

01 为何被寄予厚望的Web3社交始终难以破圈？由于游戏和社交两个赛道同时具有普通人容易进入、用户刚需等特点而非常容易被大规模采用，因此一度被寄予厚望。近年来一些加密游戏已经走在前面，并在上轮牛市中展现出了独特的“爆发力”，个别游戏项目更是初具规模，但由于Web3应用门槛问题依然并没有得到进一步的发展。或许游戏赛道也正在等待加密社交赛道带来更低门槛、更好的体验以及更具用户黏性的Web3入口基础设施之后，才能得以进一步推进大规模采用。社交赛道似乎处于”不温不火”的状态，虽然也有不少探索和创新，但此前并没有特别脱颖而出的项目。究其原因，目前Web3社交主要面临着两大难题待解：A.Web2社交关系数据（社交图谱）根生蒂固难以搬运以及产品自身创新不足，对用户吸引力不足的问题。

社交应用早就是Web2主要的核心业务之一，但这个赛道里的应用一旦拥有足够庞大的用户基数和社交图谱数据，就会形成强大的壁垒，新社交产品很难参与竞争。大部分互联网用户的社交关系已经被个别社交平台深度捆绑，由于Web2社交平台的封闭性，用户很难迁移到新的平台。以中文社区熟知的移动社交赛道为例，微信完成移动社交大部分市场占有之后，曾经出现过的、不断冒出来的新老竞品：诸如移动的“飞信”、网易的“易信”、小米的“米聊”、老罗的“子弹短信”、支付宝“内置聊天”等等，它们之中不乏体量惊人的超级大厂，但没有一个成功撼动过微信的地位，就是因为微信牢牢掌控着用户的社交关系数据。Web2巨头们挤破头都尚且难以解决的问题，看似用户量、资源更少的Web3社交也不会更容易，也面临着这个实际问题：体验门槛以及用户到了新的平台，都是陌生人、完全没朋友！怎么社交、和谁社交？

社交应用对于所有互联网用户来说，虽然是每天都在使用的刚需产品，但仅限于个别社交平台，目前市面上新推出的平台包括Web3社交平台的很多尝试也只是重复造轮子地做一个Web3版本的加密聊天软件，做了一个Web3版本的推特…….例如，古早加密社交项目Status、BM的STEEM，还有一些已经不存在了的项目。B.实际上大部分用户可能都不太关心数据所有权这些看不见摸不着的东西，如果创新不足，不能给用户带来实际价值，又怎样说服用户去采用呢？于是乎，很多Web3社交平台靠羊毛把用户引进来了，却怎么也留不住用户。真正解决上述问题、抓住重点的Web3社交产品是可以获得快速增长的，近期在东南亚、欧洲、非洲等区域多国快速走红的UXLink就是一个非常典型的例子。

据官方数据，目前被定位为Web3 社交平台的UXLink在上线短短的10个月时间便通过基于RWS协议的Link to Earn方式获得了342万认证用户，创建了能够覆盖590万人的7.5万个社交群组。这一数据在所有Web3项目中已经算得上相当“炸裂”，显然是Web3社交赛道中跑出的一匹“黑马”。UXLink高速增长的背后，非常值得探究。

那么，UXLink到底带来了怎样的解决方案？1）基于Web2社交巨头的土壤，构建Web2和Web3的混合门户目前UXlink通过集成到全球加密用户最流行的社交软件Telegram当中，在全球8亿日活的Telegram生态内搭建自己的Web3社交基础设施平台。UXlink和Telegram的关系，就像拼多多集成在微信平台上搭建电商平台一样。通过利用Telegram开放平台，利用其BOT以及Mini App等相关功能组件以及生态内自带的庞大用户数据，引入UXlink社交和Web3金融Dapp、Web3协议带来的特色服务，非常像当年的拼多多成功地在微信上提供电商服务一样获得了高速增长。

这一方案，很好的解决了前文所提到的Web3社交赛道难题，等于将社交赛道最难的一部分“社交图谱”保留在Web2社交平台，通过其开放平台将社交数据映射到Web3来，为我所用。UXLink自身专注Web3社交应用和基础设施的建设，而开发者可以关注上层的社交应用的开发，用户更是不需要“移驾”其它平台，继续保留Web2操作习惯、更不需要转移社交关系数据，便可低门槛体验Web3社交应用，在Web3社群交流、打Web3社交游戏、撸Web3羊毛……简单的说，UXLink站在Web2社交巨头的肩膀上，把Web2的流量入口巧妙地转变成Web3的流量入口，为打造自己社交平台注入源动力。UXLink为社交赛道带来了Super App，也专门定制了基础设施并打造独特的Web3社交平台与社区开发者一道共创社交生态，就像早期的以太坊公链协议将自己定义为去中心化应用平台，随后DApp越来越丰富，还有了侧链、Layer2、模块化等概念，我们更多的用生态来囊括它们。

2）产品创新抓住了用户关注的“重点”刚需据了解，UXLink创始团队成员大多来自2017年在微信小程序上创立的闲置二手交易平台“享物说”。当时有媒体报道这样评价“享物说”：曾被评为亚洲最具创新力企业和最具成长性企业，上线5个月即获得600万用户，且留存率超过50%的增长、2.5年获得超过1亿去重独立用户、估值4.5亿美金的现象级产品，这是它的历史战绩。“享物说”平台不仅有自己的积分“小红花”作为类通证经济的应用，团队成员也早在2018年就开始陆续接触比特币等加密资产。因此UXLink背后是一支具有多年Web2社交平台集成产品经验和加密基因的团队，对于团队来说，从一个社交生态转到了另一个类似的社交生态，过去的运营、增长经验依然可以复用。UXLink在过去30天新增的95万认证用户中，超过94万来自于“Link to Earn”机制，也就是在UXLink的社群中分享邀请就可以获得UXLink的生态激励。在UXLink，人人都可以通过自己的社交关系网变现，人人都可以成为KOL。

这是All in Web3后UXLink团队在这个新产品中推出的第一个“商业场景”及其最新“战绩”，“Link to Earn”这一创新性的改良将社交网络和交易相结合，给包括KOL在内的各种用户带来实实在在的回报。

02 UXLink：“熟人社交”是关键其实，我们不难发现隐藏在UXLink快速增长背后的秘密不仅仅是解决方案和产品创新，正是有了前面两点的基础上，UXlink才得以带来更核心的杀手锏：“熟人社交”。
1）为什么是“熟人社交”相对于目前Web3社交赛道里的一些早期知名项目（诸如Lens、CyberConnect等）来说，UXLink很重要的一点就是用户与用户之间是双向的“熟人社交”，也就是用户之间相互认识、互为好友的关系，单向社交关系则是用户关注KOL，互为陌生人的关系。为什么说“熟人社交”更有价值？举一个简单的例子：当有人向你介绍一款产品或者一个服务，这个人可以是陌生人或者是熟人，你更愿意相信陌生人还是熟人？答案很明显，毕竟熟人“知根知底”。

前面提到的拼多多之所以成为成功的电商平台，很大一部分原因是微信生态社交的熟人关系，拼多多著名的“砍一刀”营销模式只能在“熟人社交”场景下使用，毕竟自己的亲友发出“砍一刀”请求时，相比陌生人发送的邀请，不太容易拒绝的同时，且更愿意相信。而拼多多仅仅抓住这一个点，就从微信生态里源源不断地裂变增长出超过7亿的年活跃买家用户，也创造了千亿级的商业价值。同样，UXLink带来的Web3“熟人社交”，当值得信任的好友发出邀请，受邀请用户大概率会选择欣然接受，再加上激励机制的推动下，不断的裂变增长。当然，对于UXLink来说“熟人社交”是其快速增长的“引擎”，其实这给UXLink用户、开发者合作伙伴来说也带来了莫大的好处……

2）熟人社交给UXlink都带来了什么？A.用户可信互助社群是加密领域信息获取的重要渠道之一，对于用户来说，通过加入一个熟人圈子组成的群组，彼此的相互协作会非常默契。在加密探索、投资、交易过程、信息获取中往往会遇到各种各样的问题，比如许多人关注的撸毛信息，撸哪些？怎么撸？去哪里撸？怎么操作？这些问题对大部分加密爱好者来说或多或少都会有所阻碍，但是在这样的一个熟人社交的群组里，总会有人了解并友情告知，而不会像陌生人组成的群组一样“死气沉沉”，毕竟陌生人没有帮你解答任何问题的义务，而熟人之间没有这种问题。这就是熟人社交群组给普通用户带来的价值。

B.KOL、项目方有了这种“熟人社交”关系属性的Web3社交平台，一些长期积累了许多加密领域经验的用户更容易创建自己的社群成为KOL，社群也更容易获得增长，而增长也是很多项目方开发团队所面临的难题之一，KOL和项目团队创建好群组后，自身做好内容和活动就能通过种子用户的熟人邀请进行裂变增长。快速为KOL吸粉、为项目方创建粉丝社群。

C.生态客户业务增长UXLink作为社交平台，也有类似传统平台的广告发布的商业场景，它给客户带来的价值不仅仅是覆盖数百万群成员，更多的是凭借“熟人社交”让发布的广告任务通过“熟人邀请”，进一步群内解答、互助的形式来完成指定任务，“熟人社交”群组在这种场景下，熟人群友就是每个人的“免费客服”，既有人情往来，又有激励奖励，何乐而不为呢？同时推广合作方获得更高的转化率、完成率。就是说，它的效果更好、更容易促进业务增长。简单的说，集成在成熟的Web2社交平台后，UXlink平台、用户KOL、开发者合作方就可以灵活使用Web3带来的激励机制充分利用“种子用户”的熟人关系链进行无限裂变，达到各自社群用户快速增长，同时UXLink平台提供的各种有价值的Web3产品和服务，进一步稳稳地留住用户。

D.开发者生态链上链下数据对于开发者而言都是最终实现产品化的重要组成部分，随着UXLink在Web3以社交行为作为垂类数据集去饱满RWS协议，这将成为各类去中心化金融协议的互补，让Web3的用户行为更加丰富，为Web2、Web3开发者提供更具象的数据服务，也为未来 AI领域场景化下的社交模型提供了更多数据选择。

以比特币为首的加密资产价值源自“共识”,同时“共识”是价值流通的基础，而“共识”凝聚于加密社区，Web3加密社区成员之间最重要的沟通联系方式就是社交，社交更是Web3大规模采用最佳的落地场景，Web3必须要孕育自己的成功社交应用，这和每一位加密成员都紧密相连，必然又是一场全员参与建设的革命，新的财富效应也将随之诞生。站在Web2社交平台肩膀上的UXLink带来了“熟人社交”场景下的快速增长，有望发展成为集Web3入口、应用市场、资产交易等一体化的社交平台。同时展望AI不远的未来，人机交互将成为全新的社交方式，人类通过机器信任人类是必然趋势，Web2的社交虽然拥有巨量中心化数据但依旧存在过度垄断和不被信任的问题，UXLink作为Web3社交协议的先行者秉承着区块链的去中心化理念，在RWS协议层聚合大量链上可信数据集，未来为Web3和AI的结合储备强大的数据后盾，有望成为Web世界和AI世界的真正社交枢纽。
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「正统性」，这个字面意义上与 Web3 精神相悖的词，近期开始越来越频繁地出现在大家的视野中。尤其是加密社区掀起的关于以太坊 DA 正统性的大讨论，牵涉到 EigenLayer 、Celestia 等一众如今的明星项目，甚至连以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 都开始频繁发声，那究竟什么是 DA，围绕它的「正统性」争论究竟又意味着什么？01 什么是 DA？DA，就是数据可用性（data availability），是如今模块化区块链架构的重要组成部分。不同于单体区块链，模块化区块链将一个区块链网络的不同部分拆分成对应的功能层，譬如执行（execution）、数据可用性（data availability）与共识（consensus）、结算（settlement）：执行：负责处理交易和状态更新的执行层；数据可用性（DA 层）：负责存储验证交易有效性所需数据；共识：负责确定区块内交易排序和最终确认性，即确定内存池内的交易以何种顺序被包含在哪个区块内；结算：负责验证 Rollup L2 状态数据和处理欺诈证明/有效性证明；目前伴随着 L2 战争的升温以及模块化叙事的不断发展，专注于执行的 Rollup 或专注于数据可用性的 Celestia 等项目层出不穷。而在模块化的世界里，数据可用性（DA）的核心功能，就是确保链上数据可供所有网络参与者使用和访问，以负责降低成本并扩展区块链。那这样的好处有哪些？首先自然是更加专业化，以数据可用性和执行的分离为例，在模块化架构中，可以完全由一组节点负责 DA，而另一组（或多组）节点负责执行，大家各司其职。在此背景下，专用的 DA 层除了实现更高的吞吐量之外，还可以提高互操作性，降低成本。因为理论上讲，区块链网络中的每个节点都必须下载所有交易数据以验证数据是否可用，这是一项效率极低且成本高昂的任务，但也是大多数区块链目前的工作方式，也是可扩展性的障碍，因为验证所需的数据量随着块大小线性增加。其次就是极大提升了可扩展性，使得每个区块链成为乐高积木，开发人员通过将专门的模块化链组合起来，可以构建更具可扩展性的区块链，通过 Caldera、AltLayer 和 Conduit 等 Rollup-as-a-service 提供商使部署新的 L2 变得越来越简单。所以说白了，以以太坊的模块化为例，就是利用 L1 主链作为结算和数据可用性层，而以各式 Rollup 等 L2 解决方案作为执行层，以实现扩展。这也是以太坊走向模块化区块链堆栈的路线图，一旦这一过渡完成，用户将能够使用 L2 的解决方案，同时仍然受益于以太坊基础层的安全性。02 DA「正统性」大辩论那为什么近期 Vitalik 和社区会产生关于 DA 的大讨论？大家争论的缘由是为何？很简单，目前数据可用层的主流项目，除了以太坊之外（也即直接将状态数据和证明提交到以太坊 L1），还涌现出了 Celesita、EigenLayer 和 Avail 等新的解决方案。而伴随着 Celestia 的发展，凭借可扩展性、主权性、灵活性、共享安全性等特性，在数据可用层方面对以太坊产生了竞争，并吸引一些通用性 Rollup L2 如 Manta 、ZkFair 等转而采用 Celestia。最直接的冲击，就是 Manta Pacific 将数据可用层从以太坊迁移至 Celestia 的「破窗效应」，这也是首个基于 Celestia 的 L2，引发了以太坊社区广泛讨论关注。对 Manta Pacific 来说，这么做的动机无疑就是削减数据可用性成本——按照官方披露，自从将 DA 层迁移至 Celestia 之后，相较于使用以太坊主网，费用降低 99.81%，堪称指数级下降。当然，Celestia 这种第三方 DA 方案相较于以以太坊作为 DA 层的 Rollup 而言，肯定是牺牲了一定的安全性，但对这些 L2 的权衡来说，选用哪家 DA 事关成本和安全，但成本的影响占比无疑更为关键。因此目前 Aleo、Dymension、ZKFair 等新项目就相继投身 Celestia 等新的 DA 解决方案来降低成本，甚至 Polygon 也选择转向 NEAR，并直言「比以太坊便宜 8000 倍」。可以预见的是，只要成本优势持续存在，那未来集成 Celestia 等新 DA 解决的方案的 L2 会越来越多，这都给以太坊造成了不小的冲击，尤其是激起了以太坊社区与 Celesita 团队对以太坊 L2 定义权的争夺。所以，DA「正统性」大辩论，简言之，就是关于通用性 Rollup L2 将 DA 层从以太坊换成 Celesita、Avail 等模块化区块链 DA 的争论。03 背后的 DA 赛道发展暗线总的来看，Celestia 等相关 DA 解决方案的百花齐放，确实在一定程度上削弱了以太坊 DA 的竞争力。具体来看，对以太坊「正统性」产生冲击的也不止 Celestia，如果从宏观上对目前的 DA 赛道进行分类（刨除中心化方案），大致可分为四类：以太坊 blob / Danksharding；Celestia 等独立的去中心化 DA；EigenDA/MantleDA (利用 ETH restaking 的 DA）；NEAR 等新秀；其中 Celestia 自然不必多说，被不少社区用户视为给 L2 Gas 费用带来的巨大经济效益的「刚需」。尤其是目前 Manta、ZKFair、Arbitrum Orbit、通用 L2 Eclipse、去中心化 API 数据服务协议 Pocket Network 、模块化区块链网络 Movement Labs 等以太坊项目都已在使用 Celestia。一旦形成规模效应，确实可能会不断侵蚀以太坊的费用收入，成长为一个专精的 DA 巨头，获得极高的估值溢价（以太坊损失的份额）。除此之外，EigenDA 则充分利用了以太坊现有的基础设施，依赖于以太坊，通过 Restaking 延展以太坊的安全共识，因此本质上反而是在维护以太坊 DA 的「正统性」，增强以太坊的 DA 能力。而 NEAR 也是一个「新」入局的种子选手，除了上文提到的 Polygon，Arbitrum Orbit 也已集成 Near DA，允许开发者基于 Arbitrum 的技术推出自己的可配置 Rollup。总的来看，其实从 TIA 狂飙的市场价格，也能看出 DA 赛道伴随着 L1&2 的新格局演变，日渐走入大家的主流视野。从这个角度看，关于 DA「正统性」的博弈也将成为 2024 年的一条主线叙事，甚至于演化出新的「以太坊杀手」，至于能否跑出怎样的新项目，让我们拭目以待。#BTC #TradeNTell。 #RNDR #GROKCEO #Ethereum；

2024年是加密市场充满希望的一年，所有人的目光都聚焦在加密领域那些值得关注的新赛道，头部机构也是如此。各机构纷纷在开年之初公布了自家研报，从专业细致的角度展望2024，非常有参考价值。01 普遍看好的十大赛道1）比特币生态复兴2022年12月Ordinals（一种基于比特币的数字内容编码方式）推出后，带动铭文和比特币生态热潮。2023 年，比特币生态强势发展，比特币的主导地位 (比特币占加密货币市值的比例) 从 1 月份的 38% 上升到 12 月份的 50% 左右，使其成为 2024 年最值得关注的生态系统之一。机构的预测也都基本上看好今年比特币生态的发展：美国主流加密指数基金管理公司 Bitwise 预测特币交易价格在2024年将突破 80000 美元;Coinbase认为，至少在2024年上半年，机构投资的主要焦点将继续集中在比特币上，因为ETF的通过会让传统投资者对进入这个市场有强烈需求。其他机构的预测也都持看好态度，主要理由在于：美国证券交易委员会 (SEC) 已经批准现货比特币 ETF，而下一个大事件4月份的比特币减半活动即将到来，供应和需求预计还将会发生重大变化；比特币生态将在基础设施升级、可编程功能的增加，包括基础协议 (如 Ordinals)，以及第 2 层和其他可扩展层 (如 Stacks 和 Rootstock)等各协议的发展。2）以太坊 L2 的发展除了比特币生态之外，以太坊作为智能合约的开创者，以太坊 Layer2 的发展也是2024年各机构预测一致看好的重头戏，尤其是随着Vitalik 发布了以太坊2024路线图、坎昆升级的临近，ARB、OP 等以太坊 Layer2 项目代币最近都出现了暴涨。公链生态的竞争一直都是比较激烈的，在 2023年，Solana、雪崩等公链生态发展迅速，势头甚至盖过了以太坊。但以太坊作为龙头也开始发力，各机构预测大都依据随着坎昆升级的完成，gas 费用将会进一步大幅下降，能够带动以太坊 Layer2 生态 2024年的爆发。像 Bitwise 认为以太坊区块链的重大升级将使平均交易成本低于 0.01 美元，能为更主流的用途奠定基础。如若顺利实现升级，以太坊 Layer2 的一些龙头项目（例如Optimism、Arbitrum、Base 等）在性能上完全可以和其他 Layer1 公链进行竞争。此外，按照 Vitalik 的设想，从长远来看，零知识证明方向是以太坊 Layer2 的未来，zkSync 和 StarkWare 这两个 Layer2 项目也被大家看好。3）Solana 生态的发展在过去的 2023 年，Solana 公链生态表现不俗，无论是技术沉淀还是社区等，都为 Solana 生态的长期发展奠定了坚实的基础，而且 Solana 生态的爆发也吸引了大量的用户和资金。各机构预测，在 2024年，更多项目将会选择或者迁移到 Solana 公链，Solana 生态会继续爆发。因为，无论是 TPS、gas 费，还是社区用户等，Solana 都比较抗打。2024 年市场各机构对于 Solana 的预期聚焦在如下几个方面：Solana在技术层面的升级，比如通过 Tinydancer 开发轻客户端，允许验证者以更低的成本完成验证工作，实现更高程度的去中心化;Solana在性能方面的提升，包括提升吞吐量和性能、改进用户体验、部署新的Token标准等，增强了其稳健性；新产品的发布、链上流动性的增加以及开发者工具的扩展促进了Solana DePIN生态的繁荣。4、DePIN（Decentralized Public Internet Network）DePIN，即去中心化物理基础设施网络，是一种在现实世界中构建和维护基础设施的全新方法，其目标是在电信、能源、移动通信和存储等行业建构去中心化网络。在 2023 年，有超过 650 个 DePINs，市值超过 200 亿美元，年收入超过 1.5 亿美元。2024年，加密货币数据平台 CoinMarketCap 已将DePIN列为独立分类，反映出加密市场对这一领域的高度关注。DePIN涵盖的领域非常广阔，包括服务器网络、无线网络、感测网络及能源网络，目前各家预测DePin赛道有着巨大的增长潜力。比如据加密研究机构Messari预测，DePIN总体的行业规模目前大约2.2万亿美元，到2028年有望增长到3.5万亿美元规模。Messari 还特别关注以下几种细分的 DePIN 子赛道：云存储市场、去中心化数据库、去中心化无线网以及与AI的结合。不过各机构在预测的同时，也认为DePIN的成熟，还需要市场、机构和开发者长周期的投入和运营发展，才能逐步渗透到人们的生活和应用中，与现有的基础设施从互补到并行，再到替代。5）AI与区块链的结合2023 年人工智能 (AI) 的快速发展也推动了 AI+ web3 服务的发展。在 2024 年1月初AI相关Token的市值达到 70.4 亿美元。鉴于人工智能日益普及，各预测大多看好将AI作为核心功能来增强基于区块链的加密平台的吸引力。目前各机构比较看好的赛道是：AI在加密领域的直接应用：交易机器人、自动支付和套利机器人与区块链的结合。结合场景包括AI Agent利用加密基础设施进行支付、智能合约安全调度AI模型、Token奖励个人微调模型和收集有价值数据。Messari 认为，AI 的进步会增加对加密货币解决方案的需求。AI和加密技术的创新应用：这里 AI 被用于提高Web3的用户体验和效率，以及更多区块链技术被用作 AI 的护栏和透明层。比如我们看到有关于零知识和机器学习（ZKML）的研究和新用例，允许用户用 ERC 6551 训练 AI 代理的游戏等。Bankless 分析师 Jack Inabinet 认为，加密 + 人工智能可能是一个爆炸性的组合。虽然早期活动主要是为了利用炒作而传播毫无价值的项目，但前景仍然巨大。加密公司 DWF 认为在中心化 AI 中引导社会认知及其局限性，在2024年去中心化 AI 有很大的发展潜力，能通过 Web3 引领 AI 未来。6）GameFi 的爆发，链游的发展2021 和 2022 年的链游是百花齐放的，从「Play to Earn」发展到「X to Earn」，跑出来Axie、Stepn等红极一时的项目，相比较而言，2023 年的链游比较惨淡。但随着基础设施的完善，各机构还是纷纷看好链游未来的发展。毕竟从传统的 Web2 市场来看，游戏是一个非常有潜力的市场，几乎成了很多人生活的一部分。而且传统的大多数游戏用户对 GameFi（Gaming）领域还没有太多的认知。从 TVL 的角度来看的话，截止撰写本文（2024.2.1）时，下图中GameFi 板块的 TVL 也仅为 196 亿美元。从 GameFi 的发展空间来看，提及较多的是预计2024–2025年 GameFi 将会出现更庞大的叙事，并会受到更多关注。比如 Azuki 研究员 Wale Swoosh 认为游戏将成为定义 2024 年的大趋势之一。在加密货币应用方面，游戏一直并将永远是伟大的特洛伊木马，并坚信，在 2023 年底看到的 Web3 游戏趋势不仅会在明年继续，而且会变得更加明显。Spartan Capital 联合创始人、首席信息官Kelvin Koh认为2024年会有一批AAA Web3 游戏推出，并相信这些游戏将带来数百万新的 Web3 用户。总的来说，目前各机构看好GameFi主要在于两点：第一，2024年，专注游戏的区块链不断增加。除了一些传统的老牌公链外，还有新的公链Oasys、Sui等也加入其中；第二 ，传统游戏大公司的加入。比如Oasys已经吸引了许多知名发行商加入其生态系统，比如我们熟知的Ubisoft Entertainment（育碧游戏软件）、Square Enix（日本的一家游戏软件制作开发公司以及发行商）、Activision Blizzard（动视暴雪）、Epic Games 等等。7）模块化和零知识证明（Snark）技术的发展2023年，模块化区块链和零知识证明（ZKP）都已经得到相当充分的发展，比如Celestia、zkEVM等。而且一个明显的现象是这两种叙事开始呈现出融合发展的趋势，ZK 领域的项目开始结合特定的垂直领域 (如协处理器、隐私层、证明市场和 zkDevOps) 来进行「模块化」发展。Spartan 董事总经理 Leeor Groen 认为在 Web3 中隐私和安全将是关键驱动因素，随着技术发展，将看到用户开始意识到零知识证明和模块化区块链的价值，用户甚至不知道他们在从数字身份到游戏等各种应用的后端都依赖于这些零知识证明和模块化区块链。A16z 认为模块化技术堆栈的兴起带来了开源、模块化技术堆栈的最大优势，随着正式方法启发的工具被开发人员和安全专家广泛采用，下一波智能合约协议预计将更加健壮，更不容易受到昂贵的黑客攻击。SNARKs 技术的主流化将成为趋势。对于2024的展望，各机构和研究员也都预计这种趋势将继续下去，零知识证明将成为模块化区块链堆栈不同组件之间的接口。这为开发人员构建dapp提供更大的灵活性，同时降低了区块链堆栈的门槛；对于消费者而言，zkp可能被视为保护身份和隐私的一种方式，例如以基于zk的去中心化身份的形式。另外重点提到的是 SNARKs 因其可为生成特定输出的计算提供相应的proof证明，使得验证proof的速度远远快于执行相应计算的速度，将成为2024年重点看好的项目。8）移动端和去中心化趋势或成主流渠道，用户体验提升。不论是哪一种加密生态系统，如果想长远发展，其终极目标都是吸引新用户并鼓励现有用户成为更积极的参与者。随着市场复苏、基础设施的完善以及各机构的布局，各机构普遍认为在 2024 年加密用户会大幅涌入。像a16z 首席技术官 Eddy Lazzarin 认为尽管加密领域的用户体验一直备受诟病，但开发人员正在积极测试和部署新工具，以重置加密前端用户体验，如多方计算、简化登录应用程序和网站的传递密码、嵌入式钱包等。这些创新将使用户在使用加密应用时体验到更好、更安全的环境。不过总的来看，各机构看好的理由主要在于以下两点：一方面，最近熊市周期中出现的一大主题是关注如何使加密技术更加用户友好和易于使用。管理加密货币和所有相关内容（钱包、私钥、gas 费等）的额外责任并不适合所有人，这使得该行业很难成熟，除非它能够克服一些与用户体验相关的关键挑战。比如围绕账户抽象的发展等，以促进钱包恢复机制的发展，更好的针对简单的人为错误（例如丢失私钥）创建故障保。另一方面，以太坊坎昆升级可能会将 rollup 交易费用降低 2-10 倍，大家认为更多 Dapp 可能会追求“无 Gas 交易”路径，从而有效地允许用户仅专注于高级交互。9）监管政策过去一年，整个加密行业面临的监管加剧，随着加密行业发展的扩大，监管的合规性是不可避免的问题。很多机构预测认为在新的一年，随着各国领导人的换届选举，还会有其他监管政策将继续出台。数字资产加密创新委员会 (CCI) 总法律顾问兼全球政策主管 Ji Kim 认为2024 年更大的故事之一将是各司法管辖区继续争夺顶级地位，竞相成为数字资产和未来金融体系的关键枢纽。Gemini 欧盟负责人 Gillian Lynch 认为虽然对加密货币和区块链技术的看法仍然存在分歧，绝大多数人都会赞同，加密行业需要以客户保护为核心的监管框架，同时在创建清晰一致的规则手册之间取得平衡，最终有助于促进创新。Ripple 首席法务官 Stuart Alderoty 预计SEC对Ripple 币的诉讼将在2024年结束，但其监管策略可能会持续针对其他知名人士。美国国会将努力就加密货币监管问题达成总体协议，但仍需确定最佳方法。总体来看，2023年整个加密行业走过了熊市的低谷和绝望，开始掀起小牛市行情。以比特币为首的公链生态的发展进入新的阶段，新叙事和新赛道轮番登台亮相，为接下来的大牛市奠定基础。#BTC #ORDI #ETH #GROKCEO #FTT

随着近期美国比特币现货 ETF 获得批准、Solana 的崛起、围绕区块链架构新的实验以及比特币生态的创新等发展，加密货币正在升温。 因此，GSR Digital提供了关于各个数字资产主题和子行业的概述，作为经验丰富者的参考和新入门圈朋友的入门指南。区块链相关概念桥不同的区块链有不同的规则、共识机制和代币标准，因此不能简单地将代币从一个区块链发送到另一个区块链。桥可以从源链向目的链传输代币和数据，并在此过程中必须执行三个主要任务：数据传输、验证和解释。桥可以通过多种方式构建，其在无需信任性（桥是否继承了连接的链的安全性）、扩展性（连接多个链是否容易或每条路径是否需要定制实现）和通用性（桥梁能否发送任意数据/消息，还是只能进行跨链交换）之间有不同的权衡。桥梁也代表一个巨大的攻击向量，通常通过支持的链数量、每日活跃用户和锁定的总价值来评估其安全性。桥执行跨链交易的三种主要方式是：锁定与铸造：这些桥在原始链的智能合约中锁定原生代币，然后在目的链上向用户发行等量的包装代币。包装代币充当欠条，稍后可以烧毁以在原始链上取回原始代币。这种桥在质押效率上有优势，因为它们不需要额外的质押或流动性，但它们会在目的链上分散流动性，产生多个资产的包装版本，并且如果受到攻击，会对目的链造成系统性风险。跨链流动性：这些桥通过让流动性提供者（LP）提供流动性来促成低滑点交换，充当跨链自动做市商。它们在流动性上效率低下，但只处理原生代币，因此风险仅限于LP。销毁与铸造：这些桥在原始链上销毁原生代币，并在目的链上铸造等量的代币。由于它们不包装代币或使用AMM，它们不会分散流动性或引入滑点。但是，桥必须有权在多个链上铸造原生代币，这通常只适用于真实世界的资产（Circle的CCTP是一个例子）。在目的链上铸造之前，桥必须达成共识，即原始链上的资产已被锁定或销毁。这通过三种方式完成：本地验证：桥在目的链上运行原始链的轻客户端作为智能合约来验证。这继承了连接的链的安全性，但轻客户端必须为每个单向桥定制构建。外部验证：该桥使用自己的验证器集合达成共识，可能是一个中心化实体、多重签名或一个去中心化的质押者群体（通常使用 PoA 或 PoS机制）。这些桥的安全性较低，本质上它们自己就是区块链，但没有社会共识。本地验证：本地验证的桥充当基于中心限价订单簿的P2P匹配平台，涉及双方交互以加密方式验证对手方。它们安全且易于在多个链之间设置，但只能进行资产交换。乐观验证：上述方法的混合体，类似于乐观rollup，它假设在目的链上提交的区块头是有效的，除非在挑战期间被证明否则。密码学密码学是研究在对手存在的情况下保护通信和数据安全的技术。它与密码分析一起，是密码学这一更大学科的一部分。密码学使用各种加密算法（称为密码）来保护通信，其中密码和密钥将输入数据（称为明文）转换为加密输出（称为密文）。密码学可以分为对称密码学、非对称密码学和密码哈希函数。对称密码学使用相同的密钥进行明文的加密和密文的解密。它通常比非对称密码学更简单且计算强度更低，但需要一种安全地共享密钥的方式，并且网络中每对用户都需要单独的密钥。示例包括各种密码（例如，凯撒密码）和数据加密标准（DES）。非对称密码学（又称公钥密码学）：使用数学上相关的公钥和私钥消除了共享密钥的需要，因此更适合大型/扩展/活跃网络。公钥可以自由共享并由私钥创建，它们充当一种单因素认证机制，应严格保密。公钥和私钥数学相关，虽然从私钥计算公钥很容易，但反过来几乎不可能。这提供了一种证明知道私钥而不透露它的方法，并允许向接收者的公钥加密消息，然后只能由接收者的私钥解密（提供加密），并且发送者的公钥可以用来验证发送者是私钥的持有者而无需透露私钥（提供认证）。示例包括DH、RSA和椭圆曲线密码学，后者被比特币、以太坊等使用。密码哈希函数通过将数据分割成片段并对其进行多轮本地操作，丢失信息，最终将数据转换为固定长度的数字字符串，为任意数量的数据创建数字指纹。哈希函数是单向的（不能从输出推导出输入）和确定性的（对给定输入返回相同的输出）。比特币在协议中使用SHA-256哈希函数。托管数字资产托管机构存储和保护所有者的加密私钥，使持有者能够签署数字资产交易。密钥存储在加密钱包中，可以是热钱包（连接到互联网；牺牲安全性以换取速度、流动性、自动化）或冷钱包（未连接到互联网；更安全但更慢且需要手动）。托管人代表用户保管密钥，而托管技术提供商提供技术解决方案，使最终用户能够安全高效地自我托管。托管人承担更多风险，受到更多监管，并提供更高的客户服务，但提供的资产/功能较少，引入了交易对手风险，且反应速度较慢。核心托管技术解决方案包括：硬件安全模块（HSM）：是一种防篡改的、政府认证的物理设备，可保护加密过程且不连接到互联网。HSM难以被破解，但会造成单点故障。多重签名：需要多个密钥授权数字资产交易，通常要求与资产相关的密钥中的大多数签名交易（例如，5个中的3个）。多重签名减轻了HSM的单点故障问题，但可能不被所有区块链支持，可能导致更高的交易费用或隐私减少，并引入智能合约风险。多方计算（MPC）：是一个将私钥分割为密钥份额并分发到多个设备上的过程。MPC很灵活，可以启用复杂的签名规则，稍后可以更改或撤销签名份额，允许热钱包和冷钱包的混合使用，并生成标准签名，但是这是较新、测试较少的技术，不能与HSM一起使用。托管解决方案由各种提供商管理（例如专门的加密原生提供商、传统金融机构、加密货币交易所、主要经纪人），可能专注于零售投资者或机构投资者，并经常提供附加服务，如交易、借贷、质押、治理参与和/或安全的客户网络。去中心化自治组织去中心化自治组织（DAO）是基于区块链的组织，由一套自动可执行的规则管理，允许自下而上的决策和围绕共同目标组织社区。DAO由其成员集体管理和拥有，没有层级结构，其治理编码进智能合约中。DAO本质上是协调机制，提供无需信任的管理和组织透明度、参与式决策和无国界合作，以及新颖的融资方式和所有权机制。它们被用来管理协议、资助拨款、分发创意作品、指导投资、联合社区成员，以及服务其他的DAO。DAO 的成员资格通常由 DAO 代币的所有权决定，该代币通常可以免费获得，并允许任何持有者就治理提案（例如如何使用国库资金）提出并投票。此外，还出现了许多 DAO 框架来自动化 DAO 创建，包括 Aragon、DAOstack、Moloch 和 Colony。最著名的DAO是The DAO，一个社区指导的风险投资基金，成立于2016年，根据成员投票对其资金进行投资。The DAO在当时聚集了所有流通ETH的14%，在其财政中被盗取6000万美元后，关于是否恢复资金的分歧导致网络分裂为以太坊和以太坊经典(ETC)。DAO在DeFi协议治理中被广泛依赖，如Uniswap、Compound和Aave。最近，DAO被设立为艺术集体（PleasrDAO）、社交社区（Friends With Benefits）和购买物品（ConstitutionDAO）。最大的DAO包括Optimism、Arbitrum、Mantle和Uniswap。DAO有潜力改善公民参与、简化商业创建和筹资、为共享的财务和社会资本铺平道路、使工作不受约束且自定义、更好地将产品/服务与需求相匹配，并改善精英管理、贡献驱动的所有权和奖励。然而，到目前为止，DAO尚未达到最初的期待和目标，并经常因选民参与度低、可能受到胁迫、缺乏隐私以及大型代币持有者的过度影响而受到批评。去中心化金融去中心化金融（DeFi）是一种金融形式，它使用区块链技术、智能合约和去中心化应用程序在无需中介的情况下，以开放和透明的方式提供传统的金融服务，如借贷、交易和投资。协议开发者通常将他们的DApp作为部署到诸如以太坊这样的区块链上的智能合约代码发布。DApp 通常从中心化开始，但通常会逐步实现去中心化，并由去中心化自治组织 (DAO) 进行最终控制。DApp通常发行代币来协调和激励用户行为，奖励价值贡献。通过利用部署到去中心化公共区块链的智能合约代码并创建点对点网络，DeFi既无需信任（因为程序自动执行），又无需支付租金（因为不存在中心化中介）。DeFi还继承了区块链的属性，如透明性、开放性和不可变性，并引入了关于所有权、治理和激励的新范式。DeFi活动可以通过活跃用户数、DApp数量或总锁定价值（TVL）来衡量，TVL是指在特定时间内锁定在DeFi智能合约中的资产总额。大多数DeFi活动发生在以太坊或其二层网络上，由于网络效应较大，然而其他区块链如Solana和Avalanche也有活跃的DeFi生态系统，并提供了诸如速度/可扩展性等方面超过以太坊的优势。流行的DApp包括Uniswap（现货DEX）、dYdX（永续DEX）、Aave/Compound（借贷）、Lido（流动性质押）和Maker（抵押债务头寸/DAI稳定币）。DeFi在2020年夏天开始蓬勃发展，被称为DeFi Summer，当时借贷平台Compound开始通过其COMP治理代币在其DApp上激励活动，这一过程称为流动性挖矿。衍生品衍生品是一种金融合约，其价值取决于标的资产或资产组合，用于对冲风险或投机目的。衍生品的价格基于基础资产的变化而波动，衍生品可以在具有标准化条款的交易所交易，也可以在场外市场以更多定制条款进行双边交易。虽然传统金融中的衍生品也包括远期合约和掉期，但在加密领域最常见的衍生品包括日历期货、永续期货和期权。期货合约：（交割）期货是一种金融合约，要求买方在未来某个约定的日期以约定的价格购买基础资产，卖方出售基础资产。期货合约是标准化的，在交易所交易，并可以实物或现金结算。标准加密货币期货主要由 CME 的期货产品组成，如果包含永续合约（即大多数期货交易是通过永续合约完成），则占所有期货交易量的不到 5%。永续合约：永续合约与期货合约类似，但它们没有到期日。当期货合约临近到期时，其价格会收敛到现货价格，而永续合约使用一种资金机制将合约与其基础现货价格连接起来。具体来说，当永续合约价格高于现货价格时，资金费率为正，多头支付资金给空头，反之亦然（资金费率也基于永续合约与基础价格之间的差距大小，以激励交易者平衡需求并将永续合约价格与现货价格连接起来）。永续合约通过将来自各种到期日的流动性集中到单一交易所交易的工具中，提高了市场效率。币安在永续合约市场份额上占据主导地位，OKX和Bybit是主要的永续合约交易所。只有2%的永续合约交易量发生在链上，dYdX在这方面表现突出。期权：期权赋予持有者权利，但不是义务，以特定价格（称为执行价格）购买（看涨期权）或卖出（看跌期权）某种资产，而且在预定的未来日期之前或之时执行。期权价格由基础资产价格、执行价格、到期时间、基础资产的波动性和利率确定。期权交易者通常关注称为希腊字母的风险度量，这些字母衡量期权价格对基础变量变化的响应，如基础资产价格（称为Delta）、由于基础资产变化而引起的Delta变化（Gamma）、波动性变化（Vega）以及剩余时间变化（Theta）。与永续合约和流动期权市场相比，加密期权的采用较为有限。Deribit掌握着80-90%的加密期权交易量，而Paradigm是一个约占Deribit交易量三分之一的场外通信/询价网络。去中心化交易所（DEX）仅占总期权交易量的1%，Ribbon/Aevo、Lyra和Dopex是主要的DEX期权交易平台。做市商做市商是在交易所为某种资产提供双向的买入和卖出报价以及报价规模的行为。它增加了买家和卖家的流动性，否则他们可能会看到更差的定价和更低的市场深度。做市商使用专有软件，称为引擎或机器人，在市场上显示双向报价，这些引擎根据价格变化和不断变化的交易量动态不断调整买入和卖出报价。传统上，做市商通过收取买卖价差（例如，以100美元买入，以101美元卖出）来赚取利润，他们在持有资产时承担全球价格走势对他们不利的风险，即价格风险。鉴于趋势市场和单向订单流的高度流行，使得在加密货币市场上进行做市商工作通常通过贷款+期权或保证金模型进行。做市商之间的差异包括提供的流动性、技术和软件、历史和经验、透明度和报告、声誉、交易所整合、在中心化和去中心化交易所提供流动性的能力以及增值服务。做市商的特定关键绩效指标包括买卖价差、成交量的百分比、最佳买卖价的百分比（即有最佳买入/卖出价的百分比）以及正常运行时间。做市商为项目和交易提供了很多好处，例如更好的流动性和市场深度，降低的价格波动性，改善的价格发现以及大幅减少滑点。也许最重要的是，代币在去中心化应用中扮演着重要的角色，因此流动性是使技术发挥作用的关键因素。市场结构市场结构：加密市场结构与传统金融相比具有许多独特的特点，包括全天候交易（24/7）、自我托管的能力、中心化交易所扮演经纪/交易所/托管人等多重角色、即时结算、混合性监管监督、稳定币作为基础资产、不断发展的衍生品市场、能够在链上和链下进行交易，以及加强的透明度（对链上活动而言）。与传统金融相比，加密市场提供了许多关键优势，包括更少的中介机构、即时结算、更低的成本、更高的效率和更多的准入机会。加密货币市场结构带来了一些关键挑战和风险。首先，法律和监管监督混杂，许多监管体制仍在发展中。其次，与安全（智能合约风险、黑客攻击、骗局）、托管（丢失密钥、访问控制不良）以及交易对手方（挪用、匿名团队）相关的风险加剧。最后，由于不同交易场所和链上/链下的流动性分散、缺乏提供全方位服务的加密货币主要经纪商、有限的交叉保证金以及所需的交易预先融资，资本效率普遍低下。交易可以在中心化或去中心化交易所进行，也可以通过场外市场进行。虽然某些现货交易是通过去中心化交易所进行的（约占总交易量的15%），但衍生品交易很少发生在链上（约 2-3%）。永续合约是最流行的交易工具，其次是现货交易，期权或期货交易的交易相对较少。尽管加密资产与传统资产的相关性较低，但由于其新生性和结构性原因，加密货币的价格表现出较高的波动性。比特币与全球流动性的增减高度相关，短期内往往随宏观以及加密货币特有的催化剂和风险而变动。从长期来看，我们预计比特币的价格将随着基本面（包括采用、使用、发展、人才和资本）的变化而变化。最大可提取价值最大可提取价值（MEV）是矿工或验证者通过包含、排除和更改区块中的交易顺序，在区块奖励和交易费用之外，从区块生产中提取利润的一种衡量标准。交易信息，包括交易的基本费用和优先费用（Gas），通常会被广播到区块链网络，并放置在称为 txpool 或 mempool 的待处理交易队列中。矿工/验证者可以选择将哪些交易包含在其提议的区块中以及交易顺序，并且从历史上看，他们会从内存池中选择 Gas 价格最高的交易，并按 Gas 支出对它们进行排序。然而，待处理交易信息可以被恶意使用，因为机器人试图在待处理交易之前抢购交易，很快就会意识到，根据优先费用进行交易排序并不是相对于更复杂的排序策略的利润最大化策略。例如，矿工或称为搜索的独立第三方可能会使用复杂的、基于机器人的交易策略来套利 DEX 之间的价格差异，用自己的买卖订单包装待处理的DEX交易（称为三明治攻击），或者为去中心化借贷协议执行清算。虽然验证者处于利用此类交易的最佳位置，因为他们控制包含在区块中的交易以及交易的顺序，但绝大多数MEV由高度复杂的独立方（尽管大部分流向验证者）提取。以太坊验证者角色的设计尽可能简化，无需专业化，但与早年矿工简单地根据支付的费用订购交易相比，在这种 MEV 范式中最大化交易费用非常复杂，并且在计算上具有挑战性。因此，验证者现在通常不再构建自己的区块（尽管他们仍然可以这样做），而是通常接收来自相互信任的中继的区块，这些中继在区块生成器和区块提议者（验证者）之间进行中继。Flashbot的MEV-Boost软件促进了这种交接。在这种设置下，区块生产被外包给专业区块生成器市场，他们旨在最大化MEV，这些生成器向区块提议者（验证者）出价，以提议他们的区块到网络中。验证者的角色变得非常简单，只需选择最高出价的区块。由于这个出价过程的竞争性质，MEV 收入的大部分是由构建者/搜索者支付的，这些收入返回给验证者，而验证者实际上有能力提出收获它的区块。尽管某些类型的MEV，如CEX/DEX套利以确保用户支付相同的全球市场价格以及交易所清算以确保贷款归还，是有益的，但MEV产生了许多负面外部性。这些包括被夹击的交易者执行更差和更高的价格，以及由于竞争所需的专业化而导致的更广泛的网络中心化担忧。MEV竞争的两个非常重要的向量包括私有订单流和延迟。在其他一切相等的情况下，从搜索者的角度来看，更多的交易总是更好的，因此任何接收私有订单流的搜索者/生成器，而不是通过mempool进行交易，都会处于有利地位。此外，CEX/DEX套利是目前最大的MEV形式，而且由于大多数DEX的价格只在区块之间（12秒）调整，而CEX的价格不断波动，因此具有最低延迟以在拍卖结束前提交最有竞争力的出价是有利的。这在一个资产的真实市场价格在12秒时间段内急剧变动时特别值得注意，使最低延迟的参与者能够在拍卖结束前提交最有竞争力的出价。有各种公司和策略来减少MEV的负面外部性，其中最著名的是Flashbots，一个旨在揭示和民主化MEV访问的研究机构。在成功推出了Flashbots Auction和MEV-Boost等产品之后，Flashbots现在正在开发其SUAVE解决方案，以去中心化区块生成本身。挖矿比特币区块链是一个由不相关的计算机节点组成的网络，这些节点使用密码学和共识机制达成一致并记录有效的交易。特殊节点称为矿工，他们将待处理的交易组织成区块，并竞相成为第一个解决挖矿难题的人，将自己的区块添加到区块链中，并获得区块奖励（以及相关的交易费用）。通过要求矿工花费某种有价值的东西（这里是计算和能源资源）来解决挖矿难题，比特币鼓励矿工参与诚实，尽管可能存在不良行为者的潜在风险。矿工将待处理的交易组织成一个提议区块，并包括一个称为nonce的随机数，将他们的提议区块进行哈希运算，以使哈希输出低于目标值（哈希函数是一个确定性的单向算法，将任意数量的输入数据转换成固定长度的数字输出）。如果哈希值低于目标值，矿工将获胜区块广播到网络上，由其他矿工验证并添加到区块链中，获胜的矿工将获得区块奖励和区块交易费用。如果矿工没有解决挖矿难题，它将更改nonce（和/或交易），然后再次进行哈希运算，重复这个过程，直到它或另一个矿工解决了难题，然后过程重新开始。矿工通常使用带有专用电路的挖矿设备，每个挖矿设备型号都有自己的哈希率（哈希率指的是设备每秒可以做多少次哈希运算。例如，比特大陆S19J Pro可以做约100 TH/s，即10^14次哈希/秒）和效率（每次哈希所需的功耗）。比特币的最大供应量是2100万比特币，它通过每四年减半一次区块奖励来实现（当前的区块奖励是6.25 BTC，将在2024年4月减半）。此外，网络大约每两周调整一次挖矿难题目标，以使网络（以及其当时的哈希率）大约需要十分钟来解决挖矿难题。因此，比特币网络每大约十分钟产生一个新的区块，与6.25 BTC的区块奖励相结合，意味着网络每天分发900个新的BTC（6.25 BTC的区块奖励*每小时6个区块*每天24小时）。任何一名矿工解决挖矿难题的机会与其哈希率市场份额成正比（矿工的哈希率相对于网络的哈希率）。例如，如果一名矿工生产4 EH/s（4 * 10^18次哈希/秒），而总网络哈希率为400 EH/s，那么该矿工将拥有1%的哈希率市场份额，预计将获得所有比特币区块奖励的1%，即每天9 BTC。这种设置鼓励矿工之间的哈希率竞争。此外，请注意，为了平稳收入并减少运气的影响，矿工加入矿池，将哈希率捆绑在一起，并按照贡献的哈希率比例分配区块奖励，以换取一小部分费用）。挖矿发生在世界各地，但矿工涌向法治健全和电力成本低廉的地理位置。中国曾是领先的地理位置，因其便宜的水电，直到2021年5月被禁止挖矿，现在美国是挖矿的主要地理位置。需要注意的是，比特币挖矿经常因其高电力消耗而受到批评，尽管反对者常常将使用量与排放混为一谈（挖矿通常过度依赖可再生能源，因为它通常是最便宜的电源），而挖矿实际上可以通过为原本不经济的可再生能源项目提供灵活的基础负载来推动可再生能源的发展。最大的矿工包括Marathon（26 EH/s）、Core Scientific（16 EH/s）、CleanSpark（10 EH/s）、RIOT（9 EH/s）、Bitdeer（8 EH/s）和Cipher（7 EH/s）。模块化块链具有执行、共识、结算和数据可用性四个基本功能。传统上，所有这四个功能都由第一层区块链执行，这被称为单块结构。然而，这导致了区块链三难问题的权衡，该问题指出了区块链不可能同时在去中心化、安全和可扩展性之间取得平衡（例如，区块链可以增加区块大小以提高速度，但这将导致区块链变得更大，使一些节点无法保留完整的副本，最终降低了去中心化程度）。然而，一种新型的协议正在分离和优化每个功能，允许模块化堆栈的每个组件都被优化以实现更去中心化、更安全和更快的区块链。这个概念被称为模块化区块链或模块化架构。更详细地说，区块链的四个功能是：执行：执行计算。这涉及从初始状态开始，运行交易并过渡到结束状态。共识：达成对交易及其排序的一致意见的过程。结算：验证交易并提供最终性保证。对于模块化链来说，这包括验证/仲裁证明和协调跨链消息传递。数据可用性：确保交易数据已发布，以便任何人都可以重新创建状态。示例包括：以太坊选择通过外包执行到第二层网络来提高可扩展性。虽然以太坊仍然可以作为单体运行，但它正朝着执行共识、结算和数据可用性的方向发展，同时利用第二层扩展解决方案来进行链下执行。Celestia是另一个例子，它使用数据可用性采样和抹去编码来提供交易排序和数据可用性，以证明足够的数据可用于复制区块链的状态，并允许其他模块化组件连接到Celestia的网络，快速创建可互操作、可定制、高性能的区块链。其他示例包括Fuel（模块化执行层）、Tezos（具有rollup功能的第一层）、Avail和EigenDA（数据可用性层）。不同的构建方式可以用来设计模块化链，不同的解决方案可以用于不同的功能。例如，Solana执行所有四个区块链功能，是一个单体区块链。相比之下，智能合约rollup使用以太坊进行共识、结算和数据可用性，以及智能合约rollup用于执行。 validium （一种扩容方案）可以使用以太坊进行共识和结算，通过数据可用性委员会（DAC）进行链下数据可用性，并在validium上进行执行。而主权rollup可以使用以太坊进行数据可用性和共识，执行和结算发生在主权rollup上。模块化链存在许多挑战，例如它们的开发仍在进行中，rollup的排序器仍然集中化（即每个rollup目前都决定其交易/交易排序并可能进行审查），以及在不同执行层之间分散的流动性。非同质化代币同质性是指两个物品相同且可互换，例如美元或航空积分，而非同质性指的是物品独一无二，因此不可自由互换，例如原创绘画或土地。NFT是存储在区块链上的非同质化（完全独特）数字资产，可以被视为基于区块链的所有权数字表示。请注意，出于成本原因而是将 ID 号存储在链上，该 ID 号指向 JSON 元数据文件的 URL（Autoglyphs 是少数反例之一）。还要注意，区块链有定义同质化代币的标准，如以太坊的ERC-20，以及非同质化，如以太坊的ERC-721。NFT具有典型的加密货币优势，如不可变性、可证明的稀缺性和出处、标准化和互操作性以及可编程性，它们使数字资产变得像物理世界中的物品一样真实和永久。NFT 可以代表数字艺术、域名、知识产权和活动门票等独特有价值物品的所有权，并且可用于收藏品、游戏、媒体、音乐和金融等各种用例。著名的NFTs示例包括：2012年比特币上的有色硬币；2017年的CryptoPunks（以太坊上的第一个NFT）；2017年的CryptoKitties（一款数字猫NFT收集和繁殖游戏）；Beeple的Everydays NFT拍卖（以创纪录的6900万美元售出）；以及2021年的NBA Top Shot（数字NBA卡牌）。NFT历史上曾在各种NFT市场交易，有些市场专注于特定领域，直到2021年底的繁荣市场期间，OpenSea占据了市场份额的95%。然而，最近Blur通过使用代币激励和增强交易功能，取代了OpenSea成为主要的市场。总的来说，NFT的交易量，其中许多是“PFP”（头像NFT）的交易，下降了约95%，价格从峰值下降了80%以上。尽管交易量和价格严重下降，但许多人认为NFT的重要性不可低估，并且随着新功能（如可编程性和可组合性的改进）、新的用例（如代币化和游戏的持续发展）、新的所有权和商业模式范式的出现，以及世界变得越来越数字化，它们最终将变得无处不在。质押区块链由按照预先规定的、编码的规则创建和验证的交易块组成。然而，由于参与者可能是恶意的，因此区块链要求区块生成者投入一定的价值来防止不良行为。像以太坊这样基于权益证明（PoS）的区块链通过要求区块生成者（在PoS系统中称为验证者）将加密货币锁定在智能合约中，这个过程被称为质押。除了额外的平衡机制外，验证者会根据他们的质押比例随机被选择来产生一个区块，并从交易费用和协议发行中获得质押奖励，以补偿他们执行的工作，例如提出和验证区块。然而，如果验证者故意或无意地执行不好他们的职责，他们的一部分质押可能会被削减。因此，质押对于权益证明过程至关重要，它是保护网络的手段。要进行质押，个人可以运行验证者节点或将代币委托给验证者，以换取一小部分质押奖励。质押奖励根据协议设计、质押参与率、网络活动、锁定期限和选择的验证者（对于代币委托者）而异。风险包括质押期限的解除，因为质押的代币通常不允许立即提取，可能会在表现不佳时被削减，以及机会成本，因为质押的代币不能用于其他活动。为了规避高机会成本，许多质押服务提供商分发被称为流动性质押代币（LST）的衍生资产，这些代币不仅代表了质押的代币，还会产生利息，并可用于DeFi协议，例如作为贷款抵押品或在去中心化交易所上提供流动性。Lido质押的以太币（stETH）是最大的例子。许多去中心化应用程序和中心化数字资产服务提供商提供质押服务，用户将代币存入智能合约或中心化模块以赚取奖励/提高奖励、获取治理权等。尽管这也被称为质押，但与区块链的共识协议的质押有很大不同，它更常用于减少代币供应、增加代币需求和奖励用户。现实世界资产（RWA）概述：代币化是将链下资产（通常称为现实世界资产或 RWA）引入链上的过程，以实现链上跟踪、交易、编程和管理。许多不同类型的资产可以被代币化，如大宗商品、收藏品、金融工具、知识产权和房地产等。由于其带来的益处和改进，企业、加密OG和监管机构都对此表示浓厚兴趣，据The Block报道，全球代币化市场预计将在2030年达到16万亿美元。好处：代币化的好处包括：资产管理和管理：简化运营，减少行政负担，自动化和透明的记录保管市场效率和流动性：通过降低行政成本和去中心化，改善标准化，缩短结算时间，减少对中间人的依赖，通过可组合性提高资产效率普惠金融：降低最低投资限制，获得更多资本来源经济增长：通过更广泛、更多样化的参与者提高对资本和融资的访问过程：现实世界资产通过代币化化过程上链，根据The Block的说法，流程包括：识别：选择要上链的现实世界资产验证：通过法律文件或评估来确认资产的所有权和价值。可信的第三方，如律师或审计师，可以验证真实性、所有权和估值代币化：创建一个数字代币或一组代币，以代表区块链上的资产。每个代币通常代表资产的分数所有权或特定索赔，并且可以使用智能合同来定义代币的属性和功能发行：经验证的资产信息和创建的代币记录在区块链上，代币发行通过ICO、STO或直接上市完成托管/管理：资产管理和托管确保实物资产的安全保管以及其上链代表的管理，通常涉及传统资产托管机构和基于区块链的托管解决方案。示例：稳定币是代币化的最著名的例子，稳定币通常是将美元代币化，但也包括其他资产，如黄金（例如KAU、PAXG、XAUT）。美国国债代币化市场迅速增长，领先者包括Franklin Templeton（3亿美元）、Ondo的OUSG（1.3亿美元）和Matrixdock的STBT（8500万美元）。除国债外，其他债务工具也正在进行代币化，如私人信用（由Defyca）、结构化债务（Intain）、债务证券（Obligate）。此外，一些协议也在代币化或充当较不流动的代币化产品的市场，例如Centrifuge、Goldfinch、Maple、RealT、BSOS和Re，而其他协议则正在代币化股票和指数，如Backed和Swarm。最后，代币化还扩展到碳信用（Ecowatt、Flowcarbon）、实物收藏品（Collector、Tangible）甚至数据索引（The Graph）、KYC（Shyft Network）和工作市场（Human Protocol），尽管后者通常不在当前的代币化/RWA叙述之内。挑战：尽管有这些好处，代币化/RWA必须首先克服各种挑战才能充分发挥其潜力。首先，必须建立健全和明确的法律和监管框架。其次，需要在资产代表、所有权确定和用户身份方面进行标准化。第三，需要改进互操作性，以在链和应用程序之间巩固用户和流动性。最后，数据、托管和审计流程需要改进。TokenomicsTokenomics是协议代币的经济学，涵盖了各种供应和需求特征。代币在去中心化实体中起着重要作用，通过协调和激励行为，奖励价值贡献，并促进交换。因此，强大的代币经济学可能支持协议目标，创建/增强可持续的经济模型，并加速长期协议增长和价值创造。代币经济学设计始于协议的目标，然后考察代币如何有助于实现这些目标。代币经济学不是通过减少供应来提高价格，而更多是关于匹配供应和需求。有许多代币经济学框架，但研究供应和需求可能是最流行的。供应：代币供应通常在智能合同中编码，比需求更加公式化。关于代币供应的一些重要事项包括：供应定义：代币供应有各种定义，包括流通供应是当前流通并立即可供出售的代币数量；总供应是创建的代币数量减去销毁的代币数量（包括锁定在智能合同中的代币）；最大供应是总代币的硬编码限制，表示将来将存在的总代币数量，表明剩余的通货膨胀。供应指标：一个代币的当前和未来供应受到许多不同组成部分的影响。这些包括发行计划（许多协议内置了增加流通供应的机制，以激励和奖励活动）、分配（代币可能通过公平启动或预先开采来创建和分配）、锁定（预先开采的代币可能会受到锁定计划的限制，以防止大规模供应一次性进入市场）、分发（目前持有代币的人以及数量，存在少数大持有者存在风险）。一般来说，如果一种代币的大部分最大供应量已经用完，或者有稳定的、可预测的通货膨胀鼓励其使用，公平推出或预先挖掘，有渐进的、长期的归属时间表，有较高的社区代币分配率，并且分布合理，没有过大的持有者，那么随着时间的推移，这种代币一般都能很好地稳定吸收需求。需求：代币需求基于基本和投机性特征，受到代币提供的好处的驱动。需求创造机制：代币需求可能来自各种来源，例如在协议内部使用（例如价值交换、治理、访问折扣等）、与代币持有人分享协议收入或潜在的收入、货币属性和投机需求。需求驱动因素并不都是平等的。治理权通常价值较低，因为选民参与度较低。投机性需求有两面性，既能够帮助提高代币价格，也可能损害代币价格。而与代币持有人分享收入是一个强有力的潜在好处和需求驱动因素，但在当前的监管环境下很难实现。总之，协议应重点关注为其代币提供和增长真正的用例/实用性，以驱动对其代币的需求，然后满足这种需求与供应相匹配。零知识证明零知识证明（ZKP）是一种方法，允许一方（称为证明者）向另一方（验证者）证明一个陈述是真实的，而不需要透露任何其他信息。为了说明，假设你的朋友戴着眼罩，手里拿着一个绿色球和一个红色球。你想向你的朋友证明这两个球的颜色不同，而不透露关于这两个球或其他任何信息。你让你的朋友把球放在背后，要么换手，要么不换，然后再次给你看，此时你可以告诉他是否换了球。通过一轮和一个正确的答案，你的朋友可能开始相信你，但不会完全相信，因为你有50%的机会猜对。但随着每一轮和正确的答案，你只是在猜测的概率向零移动，你的朋友最终会相信这两个球的颜色不同，而你没有透露任何关于这两个球或其他任何事情的信息。零知识证明在区块链中主要用于隐私和扩展的目的。前者的例子包括隐藏交易信息和最小化信息共享，而后者的例子包括零知识rollup，通过在以太坊主链之外处理交易，然后批量处理、压缩并发布到一层的状态数据，同时提供零知识证明（称为有效性证明），证明计算被正确执行。未来的用例包括云规模的可验证外包计算、匿名数据的开放第三方分析以及分散身份的增强信任、隐私和酬金。零知识证明利用算术电路来证明陈述的有效性，是概率性的（不能确定，只能以高度的信心说出），可以是交互式的（如上面的示例）或非交互式的（这是区块链使用的方法），在加密领域通常以zk-SNARK的形式存在。 零知识证明最近才从理论转向实践，并且在证明时间、证明大小、验证时间和可信设置等关键领域正在迅速改进。零知识证明的缺点是它们处于早期开发阶段，是概率性的而不是确定性的，需要多次交互或大量计算，并且通常在可信设置中具有一些最小的信任假设，这是生成证明系统的标准参数的过程（尽管一些ZKP实现不需要可信设置）。零知识证明类似于其他技术，如多方计算（使多方共享数据进行计算任务而不泄露彼此的数据）和完全同态加密（使加密数据上的计算成为可能，无需首先解密它）。采用零知识证明的流行协议包括Aleo、Anoma、Mina、Tornado Cash、Iron Fish、Manta Network、Aztec、Argent、Starknet、zkSync和Penumbra等等。区块链子领域区块链游戏游戏越来越多地利用区块链技术将基于加密货币的付款、奖励和所有权纳入游戏中。这包括从促进游戏内交易到创建 NFT 等游戏内数字资产，再到验证和记录游戏中发生的所有区块链交易等一切内容。基于区块链的游戏具有许多好处，包括：去中心化/无需信任：游戏更加安全、透明、无需信任和可追踪。所有权：用户真正拥有自己的资产，以自我托管的NFT形式存在，将游戏内购买从支出转变为资产。增强功能：用户可以将他们的资产转售给其他人。组合性可能使用户在不同游戏之间传输资产或使开发人员在现有游戏之上构建。更大的影响力：基于区块链的游戏可以采用用户生成的内容或基于DAO的社区治理，用户可以创建世界/游戏内资产、制定故事情节或改进游戏的经济模型。激励：代币激励可以奖励用户对游戏的贡献，例如完成任务、制作热门内容或引导新用户加入。新的收入来源：开发人员现在可以监管动态虚拟经济，他们可以从所有商务交易中抽取一部分收益。基于区块链的游戏首次出现在2017年底，当时推出了CryptoKitties。 CryptoKitties 使用户能够根据确定猫属性、基于智能合约的繁殖算法来收集和繁殖数字猫，并且非常受欢迎，以至于堵塞了以太坊。下一个热门的基于区块链的游戏是2021年推出的Axie Infinity，这是一个数字宠物宇宙游戏，允许玩家通过游戏收集、繁殖和战斗基于NFT的Axie角色，从游戏中赚取代币。在其巅峰时期，Axie拥有近300万的日活用户，其中许多人辞去了白天的工作，依靠游戏来获得收入。其他受欢迎的游戏包括Ember Sword、Star Atlas、Splinterlands、The Sandbox和Sorare等等。游戏玩家通常对基于区块链的游戏持怀疑态度，认为它们是开发者的金钱陷阱，GameFi也因依赖不断增长的玩家群体并可能像它增长得那样快速崩溃而受到批评。此外，基于区块链的游戏还面临许多其他挑战，如监管、安全性、可扩展性、用户界面/用户体验以及一般游戏玩法/图形较差等问题。然而，开发人员现在主要关注游戏本身以及区块链技术带来的独特好处，而避免了波动性激励。此外，鉴于长时间的开发周期，我们终于快要迎来第一个真正的AAA级基于区块链的游戏，比如Illuvium、Shrapnel和Otherside等游戏就是例子。除了游戏本身，区块链游戏生态系统还有其他参与者，包括开发工作室（如Sky Mavis、Blockade、Mythical、Dapper、Wax）、市场（Immutable、Rarible、OpenSea）、区块链/扩展解决方案（Immutable、Ronin、Polygon、Flow、Wax、Hive、Safa、Oasys）、基础设施/工具（Enjin、Ronin、Forte）和游戏公会（Yield Guild Games、Avocado DAO、Merit Circle）。借贷协议借贷市场，如Aave和Compound，是DeFi的支柱，允许用户通过智能合约无需许可地借贷或出借加密资产，以获取杠杆、做空市场或获得额外收益。智能合约使这些服务能够在无需中介方的情况下进行非托管的交易。通常被称为点对池（peer-to-pool）借贷，借款人将他们的加密资产借给一个流动性池，借款人可以从中借款。利率通常是可变的，根据供需（即资金池利用率）算法确定。对借款需求的增加会推高利率，为出借者提供更高的回报，反之亦然。出借人通常会获得与其出借保证金相对应的收据代币，这与流动押注代币的设计类似。出借收益要么计入收据代币（aTokens）的余额，要么计入收据代币（cTokens）的价格。鉴于点对点贷款模式，借款人只能在有闲置能力时收回贷款，当贷款池被充分利用时（即所有存款都被借走了），借款人可能无法赎回贷款。然而，由于利率通常是浮动的，并随着使用率的上升而上升，人们会预期一些借款人会在这种情况下归还贷款，从而使出借人能够从资金池中收回抵押品。此外，由于收据代币是与贷款对应提供的，如果急需流动性，借款人可以通过去中心化交易所在二级市场上出售其贷款头寸。借贷通常需要超额抵押以帮助降低协议积累不良债务的风险。借款人面临清算风险，如果借入的资产价值急剧上升或已经抵押的资产价值下降，大多数协议在清算仓位时会收取额外费用，因此借款人的贷款健康因素应该密切监测。借款/贷款资产通常仅在许可的基础上支持，因为风险通常是共同承担的，因此支持较小/风险较高的资产会增加协议积累不良债务的风险。因此，通常只支持大型代币，但像 Euler 这样的协议已经采取了隔离借贷市场的方法，并允许借贷市场在未经许可的情况下形成。借贷/贷款市场还引入了在传统市场中不存在的全新金融原生态系统，其中最突出的例子可能是闪电贷款。闪电贷款允许借款人借入任何可用数量的资产，而无需提供任何抵押品，只要在同一区块内将流动性返回给协议（即，想象一下如果Uniswap上的ETH比Sushiswap更昂贵，您可以借USDT购买Sushi上的ETH，然后在同一区块内出售到Uni，从而在还贷前削减利差）。如果贷款未在同一区块内还清，整个闪电贷款交易将失败（即资本不会离开借贷池）。央行数字货币央行数字货币（CBDC）是由中央银行发行的一个国家法定货币的广泛可用的数字形式。由于CBDC是中央银行自身的负债，它们没有信用或流动性风险。央行的目标是确保CBDC不会损害货币和金融稳定性，与其他支付机制和货币形式并存和互补，并支持效率和创新。CBDC有两种主要类型：零售型 CBDC 由公众用于日常支付，而批发型 CBDC 则用作金融机构之间的结算工具。CBDC可以改进支付和支付基础设施，支持政策和增强经济增长，促进全球商务和改善汇款，支持金融包容性和打击不平等。CBDC的风险包括对金融体系稳定性、货币政策、信贷成本/可用性以及隐私的潜在影响。对于CBDC，有许多设计选择，涉及利率、家庭限制、结构、支付验证、功能、访问和治理等方面。例如，架构可以是中心化的或去中心化的，转账可以通过中央中介或点对点进行，系统和支付访问/验证可以基于身份/帐户或基于代币，账本可以包含简单的责任数据或更复杂的支付信息，账本访问可以相对开放或更受限制。此外，央行还必须确定除发行外将提供哪些责任，例如分发、系统管理和设备管理等。目前已经推出11种CBDC，正在试验的有21种，正在开发的有33种，研究阶段的有46种。中心化交易所中心化加密货币交易所（CEX）是连接代币买家和卖家并实现数字资产交易的中介平台。与传统金融不同，大多数CEX有更广泛的角色，充当经纪人、交易所和保管人。CEX在接收法币/代币存款后会创建用户虚拟余额，只有在提款时才会进行链上交易。这提高了速度并降低了成本，但引入了对托管用户存款的交易所的大量信任假设。CEX使用中心限价订单簿（CLOB），在交易所上，不同的货币对有出价（愿意支付资产的金额）和卖价（愿意以某个价格出售资产的金额）。交易所根据价格时间优先原则匹配出价和卖价，市场参与者可以看到订单簿深度，这意味着他们可以看到最佳出价和卖价之外的出价和卖价。订单可以是做市商订单，提供流动性并添加到订单簿中（即限价订单），也可以是吃单订单，立即以最佳出价或卖价执行（即市价订单）并降低流动性。做市商订单在某些情况下通常具有明显较低甚至负面的交易费用，而吃单订单通常要昂贵得多。此外，交易所通常在更高的成交量层次上提供交易费用折扣。不同的CEX提供不同的加密货币资产和产品交易，例如现货、永续期货和期权。交易所通常还提供自己的代币，该代币可能授予持有人交易费用折扣、访问启动台列表的权限，并可用作与交易所关联的区块链上的Gas。最大的交易所包括币安、Upbit、OKX和Coinbase（用于现货交易）、币安、OKX和Bybit（用于永续期货）、Deribit（用于期权）。CEX占总现货交易量的85%（与DEX相比）和衍生品交易量的97%。分布式云（计算和存储）去中心化云协议利用区块链技术提供存储和计算服务：云存储：提供存储数据的空间，但是通过互联网在云服务器上进行离线存储。云存储用于Web托管、文件共享、虚拟桌面托管、自动数据备份等，使用户能够保护数据免受灾难、安全敏感数据、补充存储空间并降低运营成本。云计算：是进行计算过程或运行应用程序的任何基于互联网的服务。它用于基于云的通信平台（例如电子邮件）、SaaS、远程数据分析、网站内容和管理系统（例如CRM、CMS、ERP），它促进更容易的协作、实现远程工作、提高业务灵活性并整合重要的文件和应用程序。去中心化云公司通过服务提供商的P2P网络提供这些服务，这些服务提供商要么利用闲置基础设施（例如通过Filecoin租用未使用的计算机硬盘空间），要么购买定制硬件并从头开始运行网络以换取代币奖励（例如Flux矿工购买和运行Flux节点以换取Flux奖励）。去中心化云提供商与亚马逊AWS、谷歌云平台和微软Azure等寡头垄断科技巨头竞争，提供更低的价格、更高的弹性、更好的隐私和抗审查性。去中心化存储：去中心化存储解决方案将数据分布存储在多个节点或计算机上，消除了对中央服务器的需求，并实现了数据永久性和抗审查。它们充当市场，允许任何人，从个人到大型云公司，租用未使用的硬盘空间以换取费用，并试图协调和确保该过程（包括加密、存储、检索、合同管理、存储审计等）。通常，用户对数据进行加密，然后将其分割成称为分片的较小部分，这些分片通常出于冗余目的而进行复制并由网络上的节点存储。节点通过 P2P 协议相互通信，接收保证存储可用性和可靠性的代币激励，并在用户请求时检索和共享数据，所有这些都以透明和防篡改的方式进行。一些去中心化存储解决方案包括Filecoin、Storj、Arweave和Sia等。Filecoin建立在IPFS之上，使用基于内容寻址而非位置寻址系统来存储文件（该方法为每个数据文件分配唯一的加密哈希，充当文件的指纹，称为CID），这使得共享文件变得更容易，无需担心其位置，并确保文件不可篡改。Filecoin位于IPFS之上，为存储服务提供P2P市场，激励存储和检索提供者，并确保过程顺利进行（矿工发布可削减的抵押品并提交存储数据的证明，称为复制证明，以及他们继续存储数据的证明，称为时间空间证明）。其他存储解决方案提供类似的服务，但可能有所不同。例如，Storj使用纠错编码和并行文件传输以提高性能和可用性，而不像IPFS那样依赖于单一主机进行文件传输。Arweave是另一个例子，与IPFS不同，它不是永久性的，需要使用固定服务才能实现，可以一次性付费来永久存储文件。去中心化计算：去中心化计算协议使用地理分布式计算资源来提供计算、数据处理和数据交互服务，这些服务通常与数据存储一起提供。大多数协议提供CPU、RAM和GPU（较新的选择），并允许在任何可以放入Docker容器的东西上进行计算。此外，许多计算协议提供企业级服务级别协议，并可能与现有的中心化提供商（如Amazon S3）兼容，以便轻松集成。例如：Flux激励矿工购买专门的节点硬件，提供计算资源，并提供分布式存储（Flux Drive）和分布式钱包/身份解决方案（Zelcore）。Akash是基于Cosmos的去中心化云市场，连接用户和计算与存储服务的提供者，个人或公司服务器可以通过未使用的容量竞标工作，与AWS相比，可以使用户节省高达90%的费用。而Internet Computer则使用数据中心和高端节点硬件来替代传统的技术堆栈，直接为用户提供Web内容，充当公共计算平台，扩展、去中心化和增强Web。需要注意的是，其他协议复制了当前互联网堆栈的较小组件，比如Fleek，一个去中心化边缘网络/CDN（类似于CloudFlare）。公司越来越多地转向拥有多个提供商的混合云模型，因为传统云成本在过去两年中大约翻了一番，而且它不能很好地处理人工智能等新技术。此外，公司还在添加本地服务器，将计算任务放在数据源附近（称为边缘计算），以减少延迟并节省带宽成本。这种混合基础设施减少了对大型科技提供商的依赖和锁定，使公司更容易采用去中心化解决方案。去中心化交易所去中心化交易所（DEX）是一个去中心化应用程序，作为点对点市场，允许加密货币交易直接在用户之间进行。DEX继承了加密货币的积极特性（去中心化、无需许可、无信任、无审查、不可变等），其中两个更值得注意的特点是消除抽取租金的中介机构和实现自我托管。考虑到所构建的底层区块链的速度和成本限制，DEX 通常使用称为自动做市商 (AMM) 的确定性定价算法，而不是中央限价订单簿。AMM利用锁定在智能合约中的代币池，允许任何人（称为流动性提供者或LP）将代币存入流动性池中。代币池中的代币价格会遵循一个公式，如恒定产品市场做市商算法（x*y=k，其中x和y是池中两种代币的数量，k是一个常数），导致池中代币的比例决定价格，滑点由交易大小与池大小的比例决定，流动性始终可以提供，无论交易大小如何。然后，套利者将价格与全球市场价格挂钩，套利者在流动性池中买卖代币，当其偏离全球市场价格时，将其推回原位。流动性提供者在流动性池中按照提供的流动性比例获得交易费。此外，协议通常通过向流动性提供者提供协议代币来激励提供流动性，这被称为流动性挖矿。流动性提供者面临无常损失的风险，即提供给资金池的两种资产中的一种与另一种资产的变动存在重大差异，导致流动性提供者通过直接持有这两种资产而不是提供流动性而获得更好的收益。去中心化交易所占总现货交易量的约15%，占总衍生品交易量的约2-3%。Uniswap是最知名且最广泛使用的DEX，其v2实现允许无需许可地创建池（任何人都可以创建池），v3允许集中流动性（流动性提供者可以在特定范围内提供流动性以提高资本效率），即将推出的v4则提供了钩子（用于改善池的定制）。除了Uniswap之外，各种协议已经在基本的AMM模型上进行了迭代，或者引入了新模型，以提供对高度相关代币（Curve）、多资产流动性池（Balancer）等性能改进，还延伸到了虚拟AMM，如DeFi永续合约协议。去中心化身份由于有超过10亿人无法证明他们的身份，平均每个互联网用户有100个密码，身份欺诈导致每年数十亿美元的损失，目前的身份验证系统存在许多问题。数字身份最初采用用户在每个网站上创建个人帐户的形式（集中模型），后来用户通过Google或Facebook登录（联合模型，以便于便利和安全而牺牲隐私），最近则转向了一种新的去中心化范 paradigm，称为自主主权身份（SSI）或去中心化身份，用户拥有和控制其个人可识别信息（PII）和数据，无需依赖于中心化实体。与让PII存放在和由可能滥用权力的集中机构控制的情况不同，去中心化身份允许个体自己保管自己的数据。为此，用户创建去中心化标识符（DID），然后由发行者授予可验证的凭证（VC），用户可以使用加密技术证明对 DID 的所有权，并声明可以由验证者验证的声明。去中心化身份带来了改善的体验（使用您的钱包登录并将您的数据带到网站上）、使用户能够从其自身数据中获利（分享数据或查看广告时获得付款）、增强了数字声誉（提供低担保贷款）、增加了隐私保护（有选择性地披露信息）以及减少了风险（自我保管数据）。用例从身份验证到合规性、访问控制、Sybil抵制、治理、员工管理、医疗记录、供应链等方方面面。去中心化身份系统面临着一些挑战。首先，解决方案集在用例和区块链之间高度分散，几乎没有互操作性（80 多个区块链中有 90 多个 DID 方法规范），像万维网联盟（W3C）这样的实体在制定标准方面面临巨大任务。此外，大多数用户仍然难以管理密钥和获得良好的用户体验。此外，用户行为改变以及去中心化身份破解当前数字身份构建的强大网络效应将需要较长的时间。发行者将不得不适应新的管理和发行框架，企业和验证者需要采用验证技术来促进对这些凭证的接受。存在许多去中心化身份和证书颁发协议，有些建立在像以太坊（POAP和ENS，分别颁发出席证明NFT和名称到地址解析）这样的通用区块链上，而其他人则构建为专为去中心化ID管理优化的区块链（例如Sovrin、Veres One和Ontology）。还有一些协议提供证书作为服务，使其他Dapp能够轻松颁发证书，例如Galaxe和Gateway。去中心化物理基础设施网络由于需要数十亿美元的投资来建立和维护大型物理基础设施和硬件网络，许多技术领域都存在寡头垄断，不受新竞争者的影响。然而，区块链技术通过允许项目通过用户贡献的基础设施和代币激励来引导和协调这些网络，挑战了这种模式。这种去中心化的物理基础设施网络或DePIN（也称为代币激励的物理基础设施网络TIPIN或物理工作PoPW的证明）激励用户为网络上的设备提供贡献和运营，这些设备的规模可能会与现有网络相媲美。DePIN具有几个关键的不同之处。首先，它通过众包硬件来引导网络。其次，它使网络由用户拥有和运营，而不是由榨取租金的大型公司拥有和运营。第三，它们使网络的访问民主化，因为任何人都可以运行节点或使用其服务。最后，它们是去中心化和抗审查的。理论上，DePIN 可以实现飞轮，通过代币奖励激励供应方参与者部署基础设施。随着基础设施网络的增长，开发者创建产品，最终用户增加需求。随着需求的增加，从最终用户产生的费用吸引更多的硬件提供商，循环往复。实际上，DePIN在引导硬件网络方面表现出色，但它们并不总能满足用户的相应需求。DePIN网络由用户贡献的硬件创建，这些硬件可以是新的或现有但闲置的。前者涉及用户购买并运营节点/热点，以换取协议代币，而后者涉及用户贡献已经存在但闲置的资源，同样以代币支付为交换。例如，Helium是第一个创建大规模的用户贡献新硬件网络的项目，它/第三方制造商将即插即用的Helium热点销售给用户，为物联网设备提供动力（热点既通过挖掘HNT来构建/保护网络，又为附近设备提供连接以换取HNT奖励）。虽然Helium建立了全球最大的LoRaWAN网络，但需求没有如预期那样出现，现在Helium更专注于推出5G蜂窝网络。其他协议如Filecoin和Arweave允许用户租用或购买他人机器上未使用的硬盘空间，以换取FIL或AR代币，将多余的存储空间利用起来，同时由于文件存储在多台机器上，还增加了数据的持久性和抵制审查的能力。DePIN正在各种基础设施子领域得到应用，包括：存储网络：Filecoin、Arweave、Sia、Storj数据库：Ceramic、TablelandCDN网络：Fleek、MesonVPN网络：Boring、Deeper、Orchid计算网络：Akash、Flux、Render、Livepeer、Gensyn5G网络：Helium、Pollen、XNETLoRAWan网络：Helium、ChirpWiFi：WiCrypt、Wifi Dabba传感器网络：Hivemapper、DIMO、Planetwatch、WeatherXM能源网络：React、Arkreen流动性质押代币流动质押是权益证明（PoS）区块链生态系统中的一项创新，它使质押者能够在同时赚取质押奖励的同时保持流动性。作为将资产存入流动性质押提供商的交换，用户会收到流动性质押代币（LST），这些代币可作为存款证明，并对原本非流动性的质押资产提供流动性、可替代性和有奖励性的权力主张。除了保持流动性外，LST还可以自由用于其他DeFi目的，例如作为抵押品借款或在DEX中提供流动性。总的来说，LST提高了资本效率，增加了灵活性，同时以奖励的方式赚取质押奖励，以换取按奖励百分比定价的少量费用。奖励通常以以下两种方式积累到LST中。首先，奖励可能积累到LST的价格中，因此，随着奖励的获得，LST 会变得比标的资产更有价值。或者，奖励可能积累到LST的代币余额中，增加了LST的供应（例如，新的 LST 代币是根据应计奖励的价值按比例铸造的）。尽管后一种模型允许LST的价格与底层代币1:1跟踪，但在某些司法管辖区可能存在负面税收影响。需要考虑的变量包括：LST是否经受住考验？该提供商在主网上运行了多久。提供商控制多少质押资产？谁管理质押资产？是一个实体吗？多个实体吗？任何人都可以成为质押资产的管理员（无需许可的节点运营者），还是需要白名单功能？LST具有多少流动性？除了买卖流动性外，还有其他多种用途吗？是否有广泛的DeFi集成？费用结构是什么？是否存在任何治理问题？底层PoS区块链是否采用了严格的基于质押的治理，还是更类似以太坊的软治理？LST提供商是否拥有自己的具有治理权力的代币，如Lido的LDO？LST的结构如何？流动质押在以太坊上蓬勃发展，特别是因为该网络不允许本地委托权益，因此绝大多数以太坊的ETH质押者是通过质押服务提供商间接质押的，这些提供商通常提供流动质押。相反，生态系统如Cosmos、Solana、Avalanche和Polkadot都允许本地委托权益，因此委托者可以通过协议直接委托权益，而无需寻找第三方的流动质押提供商。最著名的流动质押代币是Lido的Staked ETH（stETH），它代表通过Lido平台以1:1比例质押的以太币。在以太坊上也有许多较小的竞争性流动质押提供商。在以太坊之外，流动质押生态系统规模较小，但大多数其他区块链至少有一个流动质押提供商。例如，Solana有Jito和Marinade，Cosmos有Stride，支持所有IBC兼容的链的流动质押，Avalanche有Benqi，Polkadot有Acala。尽管流动质押为权益者提供了更多的效用和灵活性，但也引入了新的风险和考虑因素。流动性质押代币的价值可以在一定程度上脱离基础资产，因为基础资产不能立即兑换（例如，解锁的时间差异很大，可能从几天到几个月甚至几年）。此外，涉及流动质押的智能合约增加了技术风险，包括潜在的漏洞或错误。流动质押还可能引入在原始协议设计时未考虑的风险（例如，如果所有权益都被委托给未绑定的节点运营商，新的攻击向量可能会出现）。MemeMeme币是起源于互联网模因或具有幽默或古怪特点的加密资产。这种代币主要通过社区和社交媒体炒作、影响者的认可以及病毒式互联网趋势来获得流行度和价值，而不是基本价值或技术创新。更具体地说，Meme币可能通过唤起某些情感和心理背景来获取价值，例如成为社区的一部分或相信他人将来会为代币支付更多的价值。这种愉悦的价值很难定性，特别是考虑到其行为本质。社区代币的成功主要由其社区和文化吸引力驱动。这些社区通常会协调努力推广代币，营造归属感和乐趣。此外，社区代币也常常是根据现实世界事件实时创建的。最后，社区代币也往往具有单位偏见，使用极低的价格以小数分的价格和非常大的供应，对某些人具有心理优势。狗狗币（DOGE）是最早、最有价值和最知名的Meme币之一。Doge于2013年以“Doge”模因为基础创立，以柴犬狗为特色。狗狗币是比特币的简单继承者（比特币的分叉），这只是一个笑话，而不是创新。其他例子包括：Shiba Inu、Pepe、Bonk、SafeMoon、Dogelon Mars等等。社区代币以其极端的波动性和投机性质而闻名。它们的价值可以根据社交媒体趋势、名人推文或社区炒作而迅速飙升或暴跌，使它们成为高风险的投资选择。事实上，狗狗币经常因埃隆·马斯克的评论而急剧上涨，例如，当埃隆将Twitter的蓝鸟标志临时替换为狗狗币时，导致狗狗代币的价格飙升。然而，这些短期的涨幅往往是炒作驱动的，不可持续的，价格经常迅速回归。在没有任何基本增长或发展理由的情况下，对模因币的投资本质上往往是玩家与玩家之间的竞争。这通常是一场早期投资且零和博弈的游戏，而不是做大蛋糕的游戏。付款方式传统金融系统建立在陈旧的技术基础上，导致高昂的成本、长时间等待，在某些情况下还存在歧视性做法、用户体验差和安全性欠佳。例如，ACH和汇款支付可能需要多达五天的时间进行转账，信用卡网络向商家收取2-3%的费用，导致消费者价格上涨，复杂的结算系统会延迟股票交易结算的时间，所有这些导致便利性、成本、风险和资本效率不理想。即使是金融科技，创新主要集中在前端，后端仍然在运行这些传统而陈旧的体系。相比之下，区块链技术在后端进行创新，重新构想了这些体系。目前，基于区块链的支付可以全天候、全年无休地进行，成本几乎为零，结算几乎瞬间完成。企业只需使用公钥即可接受基于数字资产的支付，无需专门的硬件或向发卡机构、商户收单机构和卡网络进行支付。区块链本身可以作为一个实时的、可验证的、不可变的公共账本，由开放代码执行而产生，从而显著提高透明度并减少争议。未来，金融包容性将得到提高，只需要一个与互联网连接的设备就可以参与，用户体验将得到改善，密钥对将作为身份、账号和密码，安全性可以通过用户自己保管私人信息而不是分散在无数的机构、公司和网站中得到加强。除了货币支付，区块链技术还能实现许多其他形式的价值交换，并引入现有金融体系无法实现的新能力。例如，代币化最终将带来除货币以外的几乎所有其他资产的交换和账户记录，例如基于区块链的传统证券的数字形式，称为代币化证券。这些速度和成本的优势引入了新的能力和构建，例如使以前不切实际的小额支付成为可能，以每首歌的流媒体收费为每首歌的一部分，以更好地奖励创作者，或者以每个查看的网页为基础，以减少DDoS攻击。可编程性将启用新的功能，例如只能在特定类别上花费的补贴支付，可组合性将使接受的代币格式在数字领域普遍且可用，碎片化将提高可访问性和流动性。这些例子在速度、成本、包容性和透明度方面都有显著改进。尽管存在巨大的好处，加密货币支付仍然面临一些挑战。首先，传统系统内存在强大的网络效应（商家接受信用卡，因为买家持有信用卡，而买家持有信用卡，因为商家接受信用卡）。类似地，消费者行为需要几十年才能改变，如现金转信用卡的转变（即购物者使用信用卡而不是现金）是一个几十年的现象。此外，监管不明确，接受/集成目前有限，用户界面/用户体验需要改进，以及围绕欺诈、安全性、退款和争议方面存在挑战需要解决。数字资产支付系统的示例包括：比特币最初旨在成为点对点电子现金系统，但由于技术限制和固定供应，它已经变成了一种价值储存工具。以太坊不仅支持自己的加密货币ETH，还通过其智能合约能力支持代币的创建和各种支付解决方案的开发。XRP提供了一种旨在促进快速、低成本国际汇款的支付协议，向银行和金融机构提供其服务，以促进XRP的跨境支付。Stellar 与XRP类似，但它侧重于为无法访问传统银行的个人提供金融服务。Dash则专注于隐私、速度和用户界面/用户体验，具有其PrivateSend和InstantSend支付功能。稳定币目前仍是主要的支付机制，例如在Tron区块链上的USDT支付。扩容/第二层以太坊是最流行的智能合约第 1 层区块链，但由于其选择优化去中心化和安全性，它相对于竞争的 L1 来说速度较慢，它的速度较慢，经常在高活动时期遇到网络拥塞、低吞吐量和高交易成本的问题。为了解决这个问题，许多扩容解决方案旨在在主网之外处理交易，同时在不同程度上依赖以太坊主网的安全性。主要的扩容解决方案类型有：侧链：通过双向桥连接到主链的独立区块链。侧链支持与 EVM 兼容的智能合约，以实现扩展和测试目的。它们可能不像以太坊那样去中心化，由于它们有自己的共识机制，因此不继承以太坊的安全保证，因此在技术上不属于第二层。状态通道：用户可以在在以太坊之外直接互相交易无限次数，然后将交易打包并提交到主链。状态通道可以实现高吞吐量和低成本，但需要将支付通道资金锁定到多重签名合同中，不支持通用智能合约。Plasma：Plasma使用智能合约和Merkle树来创建称为子链的独立区块链，这些子链是主网的副本，并通过欺诈证明来维护其安全性，这些欺诈证明用于在主链上仲裁争议。然而，Plasma无法扩展通用智能合约。Rollup：Rollup在将数据批量处理、压缩和发布到主网之前在单独的链上执行交易。交易执行发生在主链之外，但将数据发布回主链使任何人都可以重新创建状态并验证交易的有效性，从而实现高吞吐量和低成本，并继承主链的许多安全属性。Rollup是最受欢迎的扩容解决方案类型，分为两种类型：乐观Rollup（OR）：OR假设在L2上处理的交易并发布回主网是有效的，除非交易受到挑战，此时将生成欺诈证明，如果证明无效，将恢复正确的状态，并将交易提交者的抵押金削减。OR比ZKR进展更远，具有先发优势，但由于需要挑战期限，提款时间较长，并且需要良好的监控。示例包括Arbitrum和Optimism。零知识Rollup（ZKR）：ZKR捆绑交易并在链外执行它们，并生成称为有效性证明的密码学证明，与批量状态更改一起发布到主网。ZKR支持快速提款，具有更少的信任假设，但最近才在主网上推出。示例包括：zkSync、Scroll、Polygon zkEVM和Starknet。Rollup将许多交易汇集在一起，在链外执行它们，将压缩交易数据或状态差异捆绑成一笔交易，并将数据发送回以太坊。Rollup利用排序器来收集、排序和发送批处理交易回主网。以太坊Rollup排序器目前都是集中化的，仅使用FIFO交易排序，但正在进行努力，以利用共享排序器（多个Rollup使用相同的排序器以实现原子跨链可组合性）和去中心化排序器（以提高无信任性，尽管存在挑战）。集中式排序器会导致审查抵押品的风险（政府可能迫使Rollup进行审查）和活动性的风险（如果排序器关闭，L2无法完全运行，尽管一些具有安全机制，用户可以强制将资金退回L1）。Rollup通过排序器赚钱，收入来自L2交易成本，未来还可以通过订单交易和提取MEV来赚钱。Rollup的费用主要是将数据发布回主网的成本，在以太坊实施2024年初的Dencun升级后，这个成本将会下降。通用Rollup（例如Optimism Mainnet和Arbitrum One）仍然面临挑战，因为应用程序争夺L2块空间，跨链碎片化和Rollup之间的桥接风险增加，以及在多个链上部署dapp的开发人员开销增加。一个流行的解决方案是创建一个可组合的Rollup生态系统，共享基础设施，使生态系统链可以获得可定制的执行环境、简化的跨链通信和增加的收入机会。请注意，这是roll-app的趋势的一部分，其中每个dapp都是其自己的Rollup，通常作为位于L2之上的L3构建，因此不需要担心由其他应用程序引起的块空间稀缺。Rollup生态系统的示例，通常伴随着开发人员工具包，包括Optimism SuperChain、Arbitrum Orbit、zkSync HyperChain和Starknet L3s。L2 / Rollup的例子包括：Arbitrum：Arbitrum是一种乐观Rollup解决方案，提供了Arbitrum Rollup（通用OR，当前版本是Arbitrum One）、Arbitrum AnyTrust（带有链下数据的低成本OR，当前版本是Arbitrum Nova）、Arbitrum Orbit（可定制链的互联宇宙，与One或Nova结算）、以及Arbitrum Stylus（允许使用Rust编写智能合约），全部由Arbitrum的技术堆栈Nitro支持。Optimism：OP主网是一种与以太坊虚拟机等效的Layer 2乐观Rollup。它提供了OP Stack（标准化、共享和开源的开发堆栈，用于支持Optimism）和The Superchain（一个共享桥接、去中心化治理、升级和当前正在开发的通信协议的链网络）。重要的是，Coinbase 使用 OP Stack 构建了其第 2 层 Base。Polygon：Polygon提供一系列扩展解决方案选项，其中最受欢迎的是Polygon PoS（依赖于自身验证器网络来确保安全性的侧链），但Polygon计划升级为zkEVM validium（类似于ZKR，但数据可以链下获取）。 Polygon 还拥有 Polygon zkEVM 及其 Polygon Chain 开发套件，并正在将其MATIC代币转换为生态系统范围的POL代币。Mantle：Mantle是一种最佳方案，类似于OR，但使用链下数据可用性。Mantle使用MantleDA和其数据可用性委员会来处理其数据可用性。Linea：由ConsenSys创建，Linea是 2 型 zkEVM，意味着它与以太坊dapp完全兼容。Starkware：StarkWare开发了StarkEx（独立的许可的Validity Rollup）和StarkNet（无许可的去中心化ZKR）。Starknet使用STARK而不是更常见的SNARK来进行零知识Rollup，提供了增强的安全性，但具有更大的证明大小，需要更长时间来验证。Starknet使用Cairo智能合约语言，尽管也有一个可以将Solidity代码转换为Cairo代码的编译器。稳定币稳定币是价值与另一种资产（通常是美元）挂钩的数字货币，旨在降低加密货币固有的波动性。稳定币主要用于促进简单高效的加密货币交易（法币兑换加密货币繁琐，因此约75%的加密货币交易量涉及至少一种稳定币），但在去中心化应用、支付、汇款和结算方面的使用越来越多。稳定币具有许多优点，包括速度、成本、透明度、包容性和可编程性，被认为是加密货币的“杀手级应用”之一。稳定币通常根据其抵押品分为三种类型：法币抵押，由中央方负责铸造和销毁稳定币，通常以现金或固定收益工具作为抵押物。法币抵押稳定币具有最强的价格稳定记录，非常简单，并且将是第一个拥有健壮监管制度的稳定币，但它们会引入中心化因素到本来去中心化的环境中，因此需要额外的信任假设。法币抵押稳定币占稳定币市值的约90%，USDT和USDC是最流行的示例。加密货币抵押，其中智能合约依靠货币政策、套利和过度抵押来维持其锚定价。加密货币抵押稳定币消除了法币抵押稳定币的许多中心化缺点，但需要过度抵押，使其资本效率较低。Maker的DAI稳定币是最著名的示例。算法稳定币，其中一种稳定机制在没有抵押品的情况下维持锚定价，更具有理论性质。算法稳定币具有资本效率和去中心化的优势，尽管到目前为止，它们尚未实现价格稳定，失败的示例包括Empty Set Dollar、Basis Cash、Iron Finance和TerraUST。稳定币公司通过交易费用或通过赚取支持稳定币的储备的利息来赚钱。在整个加密货币历史中围绕 Tether 的 USDT 支持的问题一直存在，许多法币抵押发行者已加强储备透明度，并发布每月的证明报告。最后，需要注意的是，稳定币的监管因司法管辖区而异，在某些地区存在健全的监管制度（例如欧盟的MiCA），有些地区监管制度尚在发展/不清楚（例如美国），还有些地区则明令禁止（例如中国）。区块链比特币比特币网络是由一组称为节点的计算机运行比特币核心软件组成的去中心化数据库/分布式账本。所有节点遵循预定的、编码的规则来达成对有效交易的共识，并保持相同的本地数据库副本，该副本仅记录了谁向谁支付了什么以及何时支付的信息。特殊节点称为矿工，他们努力首先解决挖矿难题，以提出一个区块，并以区块奖励的形式获得比特币。通过根据预定的编码规则选择获胜的矿工，并要求矿工耗费能源和计算资源来解决难题，未知方之间的网络能够在没有中央领导者的情况下就哪些有效交易应添加到去中心化账本达成一致，即使存在不良行为的可能性。比特币网络上的支付以比特币计价，比特币供应量限制为2100万，这是通过大约每四年减半的区块奖励来实现的。这种构建方式——一组无关联的节点遵循基于代码的规则来达成对有效交易的共识，并在没有中央领导者的情况下本地记录有效交易的方式，导致了分权、无需信任、抗审查、不可变性、无需许可、匿名、稀缺等关键特性的实现。比特币最初被设计为一个“点对点的电子现金系统”，但由于技术限制和固定供应，现在通常被视为一种价值存储/非主权数字储备货币。以太坊区块链历史上的交易类型有限，通常只托管单一的应用程序，如比特币或Namecoin，迫使希望创建新应用程序的开发人员构建全新的、专门用途的区块链。Vitalik Buterin在2013年构想了以太坊，它是一个图灵完备的虚拟机，能够处理通用代码和任意计算，而无需修改底层区块链本身。为此，以太坊的节点不仅跟踪像比特币一样的支付，还处理称为智能合约的代码，并就网络状态达成一致。Vitalik将这与iPhone的引入进行了比喻，iPhone充当了第三方开发者创建应用程序的平台。此外，通用标准和开源代码使应用程序能够相互交互并在彼此之上构建，从而创建了可组合的编程环境。与比特币类似，以太坊也是去中心化、无需信任、抗审查、不可变、无需许可、开源和匿名的。以太坊先前使用与比特币类似的工作量证明共识机制，但在2022年9月切换到权益证明，这一努力被称为The Merge。由于以太坊是一个分布在全球的数千台机器上运行的去中心化协议，它无法简单地停止网络来进行升级，而必须在“飞行中（mid-flight）”进行升级。因此，The Merge被认为是区块链工程史上最伟大的壮举之一。矿工已被验证者取代，他们将ETH抵押（即锁定）到智能合约中，并提出或验证区块，以换取与其总网络抵押份额大致成比例的奖励。表现不佳或恶意行为的验证者将失去抵押奖励，甚至可能看到其抵押被削减。用户在以太坊网络上支付“gas”来与网络互动，例如部署智能合约或发送代币，并激励权益证明验证者处理交易并保护网络的安全。作为回报，验证者既会收到协议发行的奖励，还会收取交易费用。Gas以gwei（一亿分之一ETH）计价，是一种多维资源，每单位的Gas价格是动态的，根据供需情况波动。Gas包括基本费用，根据网络需求的变化而升降，以及可选的小费（归验证者所有）。由于基本费用会被销毁，因此在高活动时，以太坊可能会出现负净发行（销毁的比创造的更多）的情况，从而引发超声波货币的通货紧缩观念。以往，以太坊选择了以去中心化和安全性为重点，而将速度置于次要位置。以太坊的路线图包括六个阶段，如“The Merge ”和“The Surge”，旨在改善这些特性，其中一个显著的方法是将计算卸载到第二层扩展解决方案（即rollup为中心的路线图）。值得注意的路线图亮点包括单槽终态性（single-slot finality ），这将实质性地减少交易被视为终态所需的时间，danksharding将实质性地降低数据可用性成本（即证明数据已提供以重新创建状态），以及提议者和构建者分离，这将分离区块构建者和区块提议者的角色，以减轻和重新分配MEV的一些负面外部性。以太坊拥有丰富的去中心化应用生态系统，涵盖DeFi、NFT、DAO等领域。虽然其他区块链已经针对速度等其他特性进行了优化，但在特别是熊市期间，活动仍然集中在以太坊上，因为以太坊具有强大的网络效应。#BTC #PENDLE #RONIN #RNDR #GROKCEO