Báo cáo việc làm mới nhất của Hoa Kỳ vào thứ Sáu tuần trước có tác động sâu rộng, chỉ có 110.000 việc làm mới được tạo ra và tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 4,1% lên 4,3%. Mặc dù tỷ lệ tham gia lao động và tăng trưởng GDP vẫn ở mức cao và cuộc khủng hoảng trong hệ thống tín dụng Hoa Kỳ chưa thực sự xảy ra, nhưng các thị trường tài chính toàn cầu đã dẫn đầu khi đặt cược rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đang trên bờ vực suy thoái. Đồng thời, Ngân hàng Nhật Bản đã tăng lãi suất thêm 15BP nhiều hơn dự kiến ​​vào thứ Tư tuần trước và đồng yên nhanh chóng tăng lên trên 142. Vì vậy, chúng ta thấy rằng sau khi xem xét tin tức về tỷ lệ thất nghiệp và việc Nhật Bản tăng lãi suất vào cuối tuần, dòng vốn tháo chạy khỏi toàn bộ tài sản rủi ro đã bước vào giai đoạn đỉnh điểm. Vào ngày 5 tháng 8, một cơn bão nổi lên trên thị trường tài chính toàn cầu. Bitcoin giảm xuống dưới 50.000 USD, công cụ ngắt mạch GEM của Hàn Quốc, chỉ số của Đài Loan đạt mức giảm lớn nhất trong một ngày, Nasdaq Technology ETF giảm đến mức giới hạn, và thị trường chứng khoán Ấn Độ và Úc cũng không thoát khỏi sự sụt giảm tiếp tục và tiền đổ vào trái phiếu. thị trường để tránh rủi ro. Thị trường Nhật Bản đặc biệt điển hình, chỉ số Nikkei 225 và hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Nhật Bản đều đóng cửa vào đầu phiên giao dịch. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản giảm xuống 0,785%. Chỉ số Nikkei đã từ bỏ mọi mức tăng trong năm 2024 trong ba tuần qua. .

Thị trường chứng khoán toàn cầu sụt giảm trong bối cảnh lo ngại về nền kinh tế Mỹ và thu nhập yếu kém từ các công ty công nghệ. Chứng khoán Nhật Bản sụt giảm do kỳ vọng thắt chặt hơn nữa chính sách tiền tệ trong nước, càng thúc đẩy tâm lý thị trường.
Hợp đồng tương lai Eurozone Stoxx 50 giảm 0,9%, trong khi hợp đồng tương lai của Mỹ cũng giảm. Tại châu Á, Topix giảm tới 5,7%, mức giảm lớn nhất kể từ năm 2020. Với đồng yên gần mức cao nhất kể từ tháng 3, điều này đang gây áp lực lên nền kinh tế định hướng xuất khẩu của Nhật Bản. Từ Hàn Quốc đến Hồng Kông, thị trường chứng khoán khắp châu Á cũng sụt giảm, trong đó cổ phiếu của nhà sản xuất chip trí tuệ nhân tạo SK Hynix giảm tới 10,6%.

1. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất
Lý do quan trọng khiến Cục Dự trữ Liên bang không nao núng và bắt đầu cắt giảm lãi suất là do hàng loạt chính sách chống lạm phát của ngân hàng trung ương này đã có hiệu lực trong hơn hai năm và số liệu hiện tại cho thấy việc làm, một chỉ báo chính về suy thoái kinh tế của Mỹ. , vẫn chưa trở nên tồi tệ hơn.

Tỷ lệ PCE cốt lõi hàng năm hiện tại đã giảm xuống 2,6% từ mức đỉnh 5,4% vào năm 2022 và mục tiêu của Fed là 2%. Họ hy vọng sẽ tiếp tục tiến gần hơn đến mục tiêu này và lo lắng về việc lãi suất sẽ sớm phục hồi.

Tăng trưởng trên thị trường lao động Mỹ đã hạ nhiệt sau đợt tăng trước đó, với tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,1% trong vài tháng qua. Dữ liệu mới được công bố hôm thứ Tư cho thấy áp lực tiền lương cũng giảm bớt.

Tại cuộc họp FOMC vào tháng 6, biểu đồ dấu chấm ban đầu bác bỏ quan điểm cho rằng lãi suất có thể bị cắt giảm ba lần trong năm nay, cho thấy rằng rất có thể chỉ có một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Nhưng với dữ liệu vĩ mô gần đây và những biến động của thị trường tài chính, quan điểm đó có thể đã lỗi thời. Chúng tôi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì chính sách tiền tệ không thay đổi tại cuộc họp FOMC vào đầu giờ thứ Năm tuần này, nhưng sẽ gửi tín hiệu rõ ràng nhất từ ​​trước đến nay về việc cắt giảm lãi suất và áp dụng vào thực tế tại cuộc họp FOMC ngày 18/9. Nguyên nhân là do lạm phát và chi tiêu tiêu dùng đang hạ nhiệt trong những tháng gần đây, trong khi tỷ lệ thất nghiệp ngày càng gia tăng. Về mặt lạm phát, cả chỉ số CPI và PCE trong quý I vẫn còn quá nóng, tuy nhiên số liệu tháng 5 và tháng 6 đã chậm lại đáng kể, đặc biệt là xu hướng điều tiết về nhà ở và giá thuê. Ngoài ra, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng từ mức thấp 3,4% vào tháng 4 năm ngoái lên 4,1% vào tháng 6 và thị trường lao động đã giảm nhanh hơn dự đoán của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 6. Fed đang tìm kiếm một "hạ cánh mềm" và nếu dữ liệu hỗ trợ họ, việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 sẽ là cơ hội phù hợp để tránh sự sụp đổ của nền kinh tế và thị trường tài chính.

Hợp đồng tương lai chứng khoán châu Âu giảm vào thứ Năm cùng với chứng khoán châu Á khi các nhà đầu tư bắt đầu thoát khỏi cơn sốt trí tuệ nhân tạo đã thúc đẩy thị trường tăng trưởng trong năm nay. Đồng Yên tăng ngày thứ tư liên tiếp trước cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào tuần tới.

Hợp đồng chỉ số Eurozone Stoxx 50 giảm 0,6%, chủ yếu do chỉ số MSCI Châu Á Thái Bình Dương giảm mạnh nhất trong hơn ba tháng. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản bước vào đợt điều chỉnh kỹ thuật, trong khi chỉ số chuẩn của Hàn Quốc giảm gần 2%, giá cổ phiếu của nhà sản xuất chip SK Hynix Corp giảm mạnh dù vượt kỳ vọng lợi nhuận. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng sau khi S&P 500 giảm 2,3%.

Đêm qua, Ethereum giao ngay ETF của Hoa Kỳ đã hoàn thành ngày giao dịch đầu tiên, trùng với dịp kỷ niệm 10 năm đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (ICO) của Ethereum vào ngày 22 tháng 7 năm 2014. Một số chuỗi POS công khai dự kiến ​​sẽ dần hòa nhập vào thị trường tài chính chính thống . Khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên là 1,083 tỷ USD, tương đương 23% ngày đầu tiên của quỹ ETF bánh lớn, và dòng tiền vào ròng là 107 triệu USD, tương đương 16% ngày đầu tiên của bánh lớn.

Dữ liệu đáng chú ý nhất đến từ ETHE, một công ty con của Grayscale, với khối lượng giao dịch trong một ngày là 469 triệu USD và dòng tiền ròng trong một ngày là 484 triệu USD. Grayscale ETHE hiện chỉ có 8,6 tỷ đô la Mỹ trong AUM. Ngày nay, nó đã mua lại hơn 400 triệu đô la trong một lần, gần với mức 5% đáng sợ. Kết hợp với hiệu suất của ổ đĩa, việc mua lại ở mức độ lớn này không hẳn là một điều xấu, điều đó có nghĩa là sự ồn ào trong cổ phiếu ETF đang gia tăng. Nó đã được giải quyết nhanh chóng. Trừ khi có một sự kiện thanh lý bắt buộc khác như thanh lý FTX, dòng tiền chảy ra lớn sẽ không kéo dài trong vài ngày. Lý do dẫn đến dòng tiền ròng lớn ban đầu tương tự như lý do của Bitcoin ETF vào thời điểm đó:

Sau sự cố #特朗普遇袭 khiến kỳ vọng Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ tăng mạnh, hậu quả là “Thỏa thuận Trump” gây hỗn loạn tại thị trường Mỹ. Cái gọi là "Thương mại Trump" đề cập đến các hành động giao dịch được thực hiện bởi các nhà đầu tư đặt cược vào chiến thắng của Trump với tư cách là Tổng thống Hoa Kỳ và dự đoán triển vọng thị trường dựa trên điều này. Sự đồng thuận hiện nay giữa các nhà đầu tư trên thị trường là Trump sẽ nới lỏng hơn nữa các quy định thị trường và tăng cường chủ nghĩa bảo hộ thương mại trong nhiệm kỳ thứ hai của mình. Từ góc độ thị trường chứng khoán, xu hướng chính sách của Trump là tốt cho cổ phiếu ngân hàng, cổ phiếu năng lượng và cổ phiếu y tế; trên thị trường trái phiếu, các nhà đầu tư lo lắng về lạm phát tiếp tục cao ở Hoa Kỳ và sự gia tăng lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn; lĩnh vực tiền điện tử do Trump Với cấp phó Vance thường xuyên bày tỏ ý định tốt, kỳ vọng về sự mất giá của đồng đô la đã tăng lên và các nhà đầu tư coi đây như một công cụ để chống lạm phát và mất giá tiền tệ.

Có một dòng vốn vào trị giá 53 triệu USD vào ngày hôm qua, ngày thứ chín liên tiếp có dòng vốn vào ròng. Russell và Bitcoin tiếp tục dẫn đầu thị trường về lợi tức đầu tư, chỉ số đô la Mỹ giảm và các nhà giao dịch dường như đang đặt cược quá mức vào việc giảm lãi suất 100% vào tháng 9. Một khi kỳ vọng không thành hiện thực, xu hướng sẽ bị đảo ngược. bất cứ lúc nào. Ethereum ETF đã công bố mức phí ngày hôm nay: 2,5% cho ETHE và 0,25% cho ETH. Nhiều nhà đầu tư nên chọn chuyển vị thế của mình sang các quỹ ETF nhỏ hoặc quỹ ETF từ các tổ chức phát hành khác, vì vậy dòng tiền chảy ra lớn từ các quỹ Grayscale dường như là không thể tránh khỏi.

聊一下昨晚#CPI ，CPI与核心CPI双利好，月率甚至是负的0.1，风险资产苦苦等待的降息好像近在眼前，CME FedWatch上9月降息的概率已经飙到了将近90%，美指和美债暴跌是正常反应。但其他市场的反应有些不同寻常，首先是科技大盘股集体回调，大饼二饼半死不活，反而罗素2000这种小盘股飞的很快。它们之间的关系可以比喻大河跟支流，纳指maga7相当于是大江大河，罗素2000是支流，大饼只能算是支流下的支流。在退潮的时候，最先干涸的是小河小溪，宝贵的资金一起进入大江大河；而在Fed量化紧缩即将结束、降息即将开始时，市场预期资金会增加，风格逐步反转，就像海水涨潮一样，有一部分资金开始蠢蠢欲动，开始流向更高风险盈亏比更高的小盘股里。

首先是美股，大盘下跌可以有两种截然不同的理解：
1.市场对降息的预期从未像昨晚这么确定。在之前的不确定时期，安全资产首选短债和黄金，风险资产优选科技大盘股。如今大家预期打满了，如果真的所有人都觉得降息近在眼前，很多美股资金就开始抱团从大盘撤出，尝试博弈盈亏比更高的小盘股，布局降息前的最后一涨。
2.美国经济跟美股业绩牛市强相关，通胀降低意味着经济走弱，所谓“坏数据就是坏数据”，简单说就是市场开始从“交易降息”转向“交易衰退”了，这是6月FOMC会议后就提过的一种可能性。
两种解释的区别导致结果不同，第一种说明接下来大盘指数震荡，可能还是上行，但重心会是板块会轮动，许多没涨过的小盘股概念股会重新支楞起来。第二种解释意味着避险情绪升高，市场恐慌要么就需要美联储提前主动释放流动性，要么就是酝酿一场危机后被动救市。我个人还是倾向于第一种解释，毕竟下周银行业绩，下下周科技公司业绩，大盘没有悲观的理由。况且之前提到的对冲基金long γ策略提供的护盾还在，昨晚还有110亿，实际波动率还在5-6%之间，这是保护大盘韧性的主要力量。

大饼还是老问题，5月份#降息 博弈正烈时，不管是月初非农，还是月中CPI，只要稍微释放利好信号就能带来一波不错的涨幅。之后美联储的表态说人话就是“我们看到通胀在降，但得等明年才会达到降息前提；失业率是挺严峻，但4%我们能接受，4.1也不是不行，除非来个4.5%”。这种预期管理使得大饼进入了宏观数据的“脱敏期”，最近基本都是利好数据，但比特币却未受益。最近币圈不跟美股涨也侧面说明市场上的钱确实不够，堪堪够支撑单一资产的涨势，没法形成普遍溢价进入其他资产。大饼也只能被一些圈内的独立利空带着跑（门头沟+德国），需要等待利空出清，虽然这些卖币的行动产生了一定影响，但价格下跌的主要驱动因素是更广泛的市场叙事和情绪。这两周能改变情绪的就是两个东西，一个是昨晚的CPI，另一个以太ETF，相比之下ETF的分量会更重要一些。等月底抛售事件的影响减弱，以太ETF也差不多能度过灰度抛压最强的时期，情绪才能全面转好。

尽管市场现在非常笃定9月降息，但我个人至少从心理上还是认为11月首降会更好一点，这个其实只能等7月底的fed会议才能确认。美元强势地位仍需要维持一段时间给国内输送利益，美国经济目前是由“服务业、金融业、轻资产“主导，不像工业国家那样对高息环境很敏感，更何况财政部自从缩表以来一直靠政府赤字在”偷偷放水“，只要国债还发的出去，经济就不需要担心。降息落地变利空（昨晚CPI就有点这个意思），风险资产在降息周期开始的至少大半年普遍是震荡下行。虽然想要博涨幅可以靠ETF不靠降息，但如果真的9月降息，大饼就没有这个窗口期实现流动性大牛前的“最后一涨”。

Tổng thống Donald Trump đã chính thức tuyên bố tham dự Bitcoin 2024, hội nghị Bitcoin lớn nhất thế giới, sẽ được tổ chức tại Nashville, Tennessee, từ ngày 25 đến 27 tháng 7. Khi Trump tranh cử tổng thống, sự ủng hộ của ông đối với Bitcoin hoàn toàn trái ngược với Biden. Trump cho biết ông sẽ đảm bảo tương lai của Bitcoin và tiền điện tử ở Hoa Kỳ, đồng thời cam kết bảo vệ quyền tự quản lý của 50 triệu người nắm giữ tiền điện tử của đất nước nếu được bầu làm tổng thống.

Hội nghị Bitcoin 2024 hứa hẹn sẽ là một sự kiện quan trọng có tiềm năng định hình tương lai của Bitcoin và chính sách tiền điện tử của Hoa Kỳ. Bạn lạc quan hơn về thành công của Trump hay Biden trong việc tranh cử Tổng thống Hoa Kỳ?

Nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg từng ước tính xác suất Ethereum ETF được phê duyệt vào tháng 5 là 25%. Tuy nhiên, đến ngày 20 tháng 5, anh bất ngờ tăng xác suất này lên 75% và giá Ethereum đã tăng 20% ​​vào ngày hôm đó. Cuối tuần đó, tất cả các hồ sơ 19b-4 (thay đổi quy tắc trao đổi) cho các quỹ ETF Ethereum giao ngay đã được SEC chấp thuận. Hiện tại, 9 tổ chức phát hành đang có kế hoạch tung ra 10 quỹ ETF giao ngay Ethereum. Họ đã nộp hồ sơ niêm yết S-1 cho SEC vào thứ Hai. Thị trường dự kiến ​​​​sẽ đạt được chứng chỉ niêm yết và giao dịch muộn nhất vào ngày 18 tháng 7. Chúng tôi mong đợi danh sách thực tế của các ETF này sau khi đơn đăng ký S-1 có hiệu lực và dự đoán rằng các ETF này sẽ đạt được dòng vốn ròng ít nhất 5 tỷ USD trong vòng nửa năm kể từ khi giao dịch. Để so sánh, Bitcoin ETF đã đạt được dòng vốn ròng 15,14 tỷ USD trong nửa năm và 5 tỷ USD là khoảng 30% dòng vốn vào ròng của Bitcoin ETF. Tương tự như Bitcoin ETF, dòng vốn ròng ban đầu dự kiến ​​sẽ chủ yếu đến từ các nhà đầu tư bán lẻ ở Hoa Kỳ, nhưng trong vòng không quá một quý, các nhà đầu tư tổ chức như quỹ phòng hộ, cố vấn đầu tư (RIA), ngân hàng và quỹ hưu trí cũng sẽ tham gia và trở thành một lực lượng thống trị.

Hôm qua, Bitcoin ETF giao ngay đã có dòng vốn 216 triệu USD BTC đã tiếp tục giao dịch cao cấp trên Coinbase và ETF đã mua lại các chip dưới 60.000 USD. Chính phủ Đức hy vọng sẽ bán được với giá mục tiêu nên không còn đợt bán tập trung nào nữa. Nguồn cung hàng ngày chỉ vài trăm xu và thị trường không nhạy cảm với điều này.

Dòng vốn ETF vào ngày hôm qua là 294 triệu USD, chấm dứt đợt suy thoái vi mô đang diễn ra. Có vẻ như đây là một cuộc đối đầu giữa chính phủ Đức và các quỹ ETF của Hoa Kỳ, khi các quỹ ETF tăng cường nguồn cung và dòng vốn vào đạt mức cao nhất trong nhiều tuần. Tuần này là "tuần dữ liệu lạm phát". Dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 9 đã tăng lên và thanh khoản đồng đô la Mỹ cũng phục hồi. Chúng ta hãy chờ xem ai có thể đảo ngược sự bi quan của thị trường trước tiên, CPI hay Ethereum ETF.

#BTC Giá đã giảm xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng 58.000 vào thứ Năm tuần trước. Cú sốc kéo dài hơn 120 ngày trên 60.000 cuối cùng đã kết thúc. Hiện tại, mức tăng tương ứng là 26.000. điều chỉnh dự phòng.
Trước tiên, hãy xem lại ba xu hướng dự kiến ​​​​về triển vọng thị trường của BTC vào thứ Hai tuần trước. Xu hướng đầu tiên là nó trực tiếp đạt đến mức cao mới. Xu hướng thứ hai là mức phục hồi không bao giờ đạt tới 65.000 và tiếp tục giảm xuống dưới 58.000. Xu hướng thứ ba là giá có khả năng tiến gần đến mức cao mới, nhưng không thể. đột phá và điều chỉnh một cách hiệu quả trong cú sốc đi ngang trên 60.000. Một trong những điểm quan trọng được nêu ra vào thời điểm đó là: độ cao bật lại quyết định mọi thứ. Nếu vẫn còn sự phục hồi yếu vào đầu tháng 7 (sự phục hồi không thể đạt tới 65.000), khả năng xảy ra xu hướng thứ hai sẽ tăng lên rất nhiều. Giá thứ Tư tuần trước đã giảm xuống dưới 62.000, cho thấy đây là một đợt phục hồi yếu. Xu hướng hiện tại rất phù hợp với mong đợi.

Vào ngày 1 tháng 7, Tỷ lệ tài trợ qua đêm có bảo đảm (SOFR, Tỷ lệ tài trợ qua đêm có bảo đảm) đã tăng lên 5,4%, mức cao kỷ lục.

Đây là giao dịch mua lại đảo ngược qua đêm giữa các tổ chức tài chính Hoa Kỳ (chủ yếu là các ngân hàng). Người đi vay bán trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ mà họ nắm giữ cho người cho vay và hứa sẽ mua lại chúng với giá cao hơn một chút vào ngày hôm sau (chứng khoán qua đêm). Phần cao hơn một chút này tương đương với lãi suất vay tiền sử dụng nợ quốc gia làm tài sản thế chấp, khá gần với lãi suất phi rủi ro trên thị trường. Kể từ khi ra mắt vào năm 2018, SOFR đã dần thay thế LIBOR (Lãi suất chào bán liên ngân hàng Luân Đôn) truyền thống và trở thành lãi suất tham chiếu quan trọng nhất trên thị trường tài chính.

Dự đoán xu hướng bitcoin
Sau khi xem xét ba kỳ vọng về triển vọng thị trường của #BTC trong tuần này, xu hướng hiện tại của BTC hiện đã thay đổi.
 
Trước tiên, hãy xem lại ba xu hướng dự kiến ​​​​về triển vọng thị trường của BTC vào thứ Hai tuần này. Xu hướng đầu tiên là nó trực tiếp đạt đến mức cao mới. Xu hướng thứ hai là mức phục hồi không bao giờ đạt tới 65.000 và tiếp tục giảm xuống dưới 58.000. Xu hướng thứ ba là giá có khả năng tiến gần đến mức cao mới, nhưng không thể. đột phá một cách hiệu quả và điều chỉnh ở mức sốc ngang trên 60.000.
 
Xu hướng 1 và 2 sẽ xuất hiện trong quý 3. Tính liên tục của nguồn cung và sự bùng nổ của nhu cầu cần được thể hiện trong nửa đầu quý 3. 65.000 là đường phân chia và độ cao phục hồi hiện tại quyết định mọi thứ. Nếu vẫn còn sự phục hồi yếu vào đầu tháng 7 (sự phục hồi không thể đạt tới 65.000), khả năng xảy ra xu hướng thứ hai sẽ tăng lên rất nhiều.