Các thị trường vĩ mô đang tạm thở dốc ở khắp mọi nơi sau một tháng rất mạnh mẽ, với SPX tăng gần 3% trong tháng 5 nhờ dữ liệu kinh tế yếu hơn và lãi suất trái phiếu kho bạc tăng. Trong vài ngày qua, GDP quý 1 của Hoa Kỳ đã chứng kiến ​​sự điều chỉnh giảm đáng chú ý (1,6% → 1,3%) với mức tiêu dùng giảm mạnh (2,5% → 2%) và điều chỉnh giảm trong PCE lõi (3,7% → 3,6%). Trong khi đó, dữ liệu kinh tế Trung Quốc cũng đã quay trở lại như cũ với ngành Sản xuất chứng kiến ​​mức giảm đáng kể xuống dưới 50 trong tháng 5, tệ hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường (50,5) với tình trạng suy thoái lan rộng trong sản xuất, nhu cầu, đơn đặt hàng mới, xuất khẩu và nhập khẩu. Hang Seng đã lặng lẽ giảm -5% so với mức cao gần đây để quay trở lại mức ổn định trong tháng.

Do thiếu niềm tin vĩ mô rõ ràng, các dòng tái cân bằng cuối tháng đã thúc đẩy phần lớn hành động giá, với hàng hóa và chứng khoán giảm mạnh vào ngày hôm qua, chứng khoán Mỹ kết thúc ngày thứ Năm yếu hơn khoảng -1% và các đợt bán tháo đáng kể được chứng kiến ​​trong các cổ phiếu công nghệ như Dell (-15%), Salesforce (-20%) và thậm chí cả Nvidia (-4%). Khi có thêm bằng chứng về việc tái cân bằng dòng chảy đang diễn ra, cổ phiếu công nghệ đã giảm gần -9% so với mức tăng 3% của SPX, với các chỉ số kỹ thuật cho thấy cổ phiếu sẽ tiếp tục suy yếu trong thời gian tới.

Về phía thu nhập cố định, đường cong kho bạc đã dốc lên (không đảo ngược) đáng kể trong 2 tuần qua (từ -48 đến -38), do thị trường đột ngột chuyển sự chú ý sang nhiệm kỳ Tổng thống thứ 2 có thể xảy ra dưới thời Trump. Trong khi cả hai ứng cử viên Mỹ đều có khả năng theo đuổi các chính sách tiền tệ dễ dàng và các chương trình mở rộng tài chính, thì bức tranh về nguồn cung trái phiếu và lạm phát đương nhiên là mối quan tâm nhiều hơn đối với các nhà giao dịch trái phiếu dưới thời Trump.

Hơn nữa, trong khi có rất nhiều sự chú ý và ồn ào về bản cáo trạng của Trump và khả năng phải ngồi tù sau khi bị kết tội làm sai lệch hồ sơ kinh doanh, một cuộc thăm dò gần đây của ABC/Ipsos cho thấy chỉ 4% người ủng hộ Trump sẽ rút lại sự ủng hộ ngay cả khi cựu Tổng thống bị buộc tội làm sai lệch hồ sơ kinh doanh. bị kết án, với 80% cam kết tiếp tục hỗ trợ. Điều này diễn ra sau một cuộc thăm dò gần đây cho thấy 94% cử tri ủng hộ Trump vào năm 2020 có ý định bỏ phiếu lại cho ông vào tháng 11, cho thấy có một cơ sở trung thành đáng kể và một chu kỳ bầu cử gây tranh cãi bất kể kết quả như thế nào. Phiên tuyên án của tòa án Manhattan dự kiến ​​diễn ra vào ngày 11 tháng 7, và Trump có thể sẽ kháng cáo bất kể phán quyết đó là gì. Không có thời gian biểu cho bất kỳ phiên tòa nào khác trước ngày bầu cử ngày 5 tháng 11.

Không có nhiều thứ để đầu tư vào tiền điện tử với mức giá bị ràng buộc trong đó ETH vượt trội hơn BTC khoảng 0,8% trong tuần. Dòng ETH vào ổn định nhưng không hấp dẫn, trong khi ngày phê duyệt ETH S-1 vẫn chưa được xác định với ‘sự đồng thuận’ giả định khung thời gian phê duyệt sớm nhất là vào tháng 7. Trong khi đó, những người bản địa đã bắt đầu quay trở lại với các memecoin lớn như Shiba / Dogecoin và Pepe, với nhóm này cho thấy mức tăng 10–20% trong giai đoạn gần đây so với điều kiện thị trường yên tĩnh.