Mehdi Lebbar cho biết nỗi lo sợ mất mát tạm thời: Mặc dù 'nói quá lên' nhưng nó đã ảnh hưởng đến việc tham gia vào các quỹ thanh khoản

Mehdi Lebbar, người đồng sáng lập nền tảng đầu tư Exponential, cho biết mặc dù tài chính phi tập trung (defi) tiếp tục phát triển nhưng nó đang được coi là lĩnh vực của một số ít người được chọn. Tuy nhiên, ông lập luận rằng các giao thức defi có thể thay đổi nhận thức này bằng cách nhấn mạnh vào việc giáo dục người dùng. Lebbar cho rằng các bản tin giáo dục thường xuyên, video giải thích và bài đăng trên mạng xã hội có thể đóng vai trò then chốt trong việc đạt được mục tiêu này.

Sự chuyển đổi từ các mô hình đáng tin cậy sang mô hình giảm thiểu sự tin cậy

Trong các phản hồi được cung cấp cho Bitcoin.com News, Lebbar gợi ý rằng các giao thức defi nên ưu tiên giáo dục một cách chăm chỉ cũng như tập trung vào việc xây dựng sản phẩm. Bằng cách đó, họ có thể thu hẹp khoảng cách kiến ​​thức một cách hiệu quả. Ngoài ra, Lebbar nhấn mạnh một sự thay đổi đáng kể trong hệ sinh thái defi: chuyển từ sự phụ thuộc vào các trung gian đáng tin cậy sang các mô hình giảm thiểu niềm tin.

Lebbar khẳng định rằng các phương pháp tiếp cận không cần sự tin cậy hoặc giảm thiểu sự tin cậy, chẳng hạn như bằng chứng lạc quan và không có kiến ​​thức (ZK), sẽ tăng cường bảo mật và giảm sự phụ thuộc vào trình xác thực của bên thứ ba.

Liên quan đến mối đe dọa về tổn thất tạm thời (IL) đối với sự phát triển của các sàn giao dịch phi tập trung, Lebbar tuyên bố rằng tầm quan trọng của IL đã bị cường điệu hóa nhưng thừa nhận rằng nó “đã tác động đến việc tham gia vào các nhóm thanh khoản”. Để giảm thiểu rủi ro này, người đồng sáng lập Exponential khuyên các nhà đầu tư nên “chọn các nhóm lợi nhuận cao bao gồm các tài sản tương quan và tránh các nhóm thanh khoản tập trung”.

Trong khi đó, Lebbar chia sẻ quan điểm của mình về hành vi thoái hóa tiền điện tử sau thị trường gấu. Ông cũng xác định một số cơ hội và việc làm mang lại lợi nhuận phổ biến cho những người đam mê defi trong thị trường tăng giá hiện tại. Dưới đây là câu trả lời của Lebbar cho tất cả các câu hỏi được gửi.

Bitcoin.com News (BCN): Theo quan điểm của bạn, phải chăng những vết sẹo của thị trường gấu vừa qua đã ngăn cản các nhà tiền điện tử theo đuổi lợi suất defi cao nhất, hay đã có sự thay đổi trong hành vi hoặc cách tiếp cận của nhà đầu tư đối với defi?

Mehdi Lebbar (ML): Sự kiện thị trường gấu vừa qua chắc chắn đã khiến các nhà đầu tư DeFi có tư duy thận trọng hơn. Tại Exponential, chúng tôi đã xây dựng khung rủi ro toàn diện nhất để đánh giá rủi ro đối với các cơ hội lợi nhuận DeFi và đánh giá hơn 500 nhóm. Dựa trên nghiên cứu của chúng tôi, 94% tổng giá trị bị khóa (TVL) hiện được đặt trong các nhóm có rủi ro thấp để tạo ra lợi suất một chữ số. Đây là minh chứng cho một thị trường đang trưởng thành.

BCN: Theo báo cáo State of Defi 2024 mới nhất của bạn, tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các cơ hội tạo lợi nhuận đã tăng từ 26,5 tỷ USD trong quý 3 năm 2023 lên 59,7 tỷ USD trong quý đầu tiên của năm 2024. Từ những gì bạn đã quan sát được thì lợi suất nào cơ hội hoặc công việc đang trở nên phổ biến đối với những người đam mê defi trong thị trường tăng trưởng hiện nay?

ML: Trong thị trường tăng giá hiện tại, đặt cược, bắc cầu và cho vay là những hoạt động đi đầu phổ biến trong số các nhà cung cấp thanh khoản DeFi. Đặt cược đã đạt được rất nhiều lực kéo trong năm qua (+251% trong Tổng giá trị bị khóa), vì cơ chế đồng thuận Bằng chứng cổ phần hiện đã được thử nghiệm trong chiến đấu. Cầu nối, được coi là công việc rủi ro nhất trong DeFi, đã đạt được lực kéo (+51% về TVL) sau khi những cây cầu kinh điển như Across xây dựng cơ sở hạ tầng tốt hơn. Cho vay có bảo đảm (tài sản thế chấp quá mức) cũng đang nhận được rất nhiều nhu cầu từ các nhà giao dịch tìm kiếm đòn bẩy để đặt cược vào thị trường giá lên. Điều này tạo ra một dòng tiền lãi ổn định được trả cho người cho vay vì nhu cầu về đòn bẩy thường tăng lên trong thị trường giá lên.

BCN: Có vẻ như việc đầu tư vào defi phần lớn rất phức tạp và không dành cho tất cả mọi người. Bạn nghĩ cần phải làm gì để cải thiện khả năng tiếp cận và cho phép nhiều người tham gia trực tiếp hơn?

ML: Sự tăng trưởng của DeFi là tự nhiên, nhưng độ phức tạp của nó vẫn là rào cản gia nhập. Số lượng dự án khổng lồ và thuật ngữ được sử dụng có thể khiến người mới choáng ngợp. Để thu hẹp khoảng cách kiến ​​​​thức, các dự án cần giải thích các khái niệm DeFi theo cách dễ tiếp cận cho dù đó là thông qua phần 'Tìm hiểu' dành riêng trên trang web, bản tin giáo dục, video giải thích hoặc bài đăng trên mạng xã hội. Đào tạo người dùng mới cũng quan trọng như xây dựng sản phẩm.

BCN: Mất mát vô thường là gì và nhà đầu tư có thể tự bảo vệ mình trước nó như thế nào? Theo ý kiến ​​của bạn, nỗi sợ hãi liên tục về sự mất mát tạm thời có ảnh hưởng đến sự phát triển của các sàn giao dịch phi tập trung không?

ML: Mất mát tạm thời đề cập đến việc mất cơ hội mà các nhà cung cấp thanh khoản phải đối mặt trên các sàn giao dịch phi tập trung khi giá tài sản ký gửi của họ phân kỳ vào thời điểm họ thoát khỏi vị thế. Theo tôi, tầm quan trọng của sự mất mát tạm thời đã bị cường điệu hóa. Ví dụ: trong nhóm ETH-USD trên Uniswap v2, nếu ETH tăng 50% thì khoản lỗ tạm thời sẽ vào khoảng 2%> Trong khi đó, các nhà cung cấp thanh khoản thường kiếm được lợi suất hai chữ số trên các nhóm tạo thị trường này. Nỗi sợ mất mát tạm thời, thường được khuếch đại bởi những quan niệm sai lầm, đã ảnh hưởng đến việc tham gia vào các nhóm thanh khoản. Để giảm thiểu rủi ro này, các nhà đầu tư có thể chọn các nhóm lợi nhuận cao bao gồm các tài sản tương quan và tránh các nhóm thanh khoản tập trung.

BCN: Defi vẫn được các cơ quan quản lý và giới truyền thông coi là miền Tây hoang dã do các báo cáo liên tục về các vụ hack, kéo thảm và các vấn đề khác. Trên thực tế, theo báo cáo của Chainalysis, tin tặc đã đánh cắp tài sản kỹ thuật số trị giá 1,1 tỷ USD chỉ từ các giao thức defi vào năm 2023. Với bối cảnh này, bạn sẽ phản ứng thế nào với những cá nhân cho rằng bất chấp vẫn giống với Miền Tây hoang dã? Ngoài ra, bạn có lời khuyên nào cho các nhà đầu tư đang tìm cách giảm thiểu rủi ro mất vốn?

ML: DeFi là miền Tây hoang dã. Đó là biên giới của tài chính. Đó là nơi các nhà đầu tư tìm thấy sự thiếu hiệu quả rõ ràng của thị trường. Đó là nơi tiền đang được tạo ra bây giờ. Rõ ràng là không có lý do gì để nổ súng và bị giết. Có rất nhiều vàng xung quanh và cần phải nghiên cứu một chút.

BCN: Nền tảng Exponential.fi của bạn tuyên bố ưu tiên sự an toàn của nhà đầu tư. Bạn có thể nói về cách bạn đánh giá các yếu tố rủi ro trên chuỗi và ngoài chuỗi khác nhau trong nhóm defi không?

ML: Chúng tôi ưu tiên sự an toàn của nhà đầu tư bằng cách đánh giá tỉ mỉ nhiều yếu tố rủi ro trên bốn danh mục chính: blockchain, giao thức, tài sản và nhóm. Chúng tôi phân tích các biến số như tổng giá trị bị khóa (TVL), cấu trúc quản trị của giao thức (cho dù nó được kiểm soát bởi cơ chế quản trị phi tập trung hay thiết lập đa chữ ký) và tính mạnh mẽ của mạng trình xác thực blockchain, cùng nhiều thứ khác.

Chúng tôi cũng đánh giá chất lượng của tài sản thế chấp hỗ trợ các tài sản khác nhau và đi sâu vào các nguyên tắc cơ bản về kinh tế của các token liên quan. Khung đánh giá rủi ro toàn diện này cho phép chúng tôi cung cấp hồ sơ rủi ro toàn diện cho từng nhóm DeFi, giúp các nhà đầu tư của chúng tôi đưa ra quyết định sáng suốt dựa trên sự thẩm định kỹ lưỡng.

BCN: Cầu theo truyền thống là một trong những phần yếu nhất của hệ sinh thái defi. Theo quan điểm của bạn, họ đã phát triển để trở nên không đáng tin cậy hoặc giảm thiểu sự tin cậy?

ML: Cầu nối chuỗi chéo đã phát triển từ việc phụ thuộc nhiều vào các trung gian đáng tin cậy, những người xác minh việc chuyển giao tài sản giữa các chuỗi, sang các mô hình an toàn hơn, không cần sự tin cậy hoặc giảm thiểu sự tin cậy. Những cây cầu đáng tin cậy, như Cầu Ronin, bị hack nghiêm trọng, phụ thuộc vào những người trung gian có thể bị xâm phạm. Ngược lại, các công nghệ mới hơn như Bằng chứng lạc quan và không có kiến ​​thức (ZK) sẽ tăng cường bảo mật.

Những cầu nối lạc quan hoạt động bằng cách giả định các giao dịch là hợp lệ trừ khi được chứng minh là gian lận trong giai đoạn đầy thử thách, chỉ cần một người giám sát trung thực để gắn cờ các vấn đề. Cầu ZK, cung cấp mức bảo mật cao nhất, sử dụng bằng chứng mật mã để xác minh giao dịch mà không tiết lộ thêm thông tin. Việc chuyển sang các giải pháp giảm thiểu độ tin cậy này thể hiện sự tiến bộ đáng kể trong công nghệ cầu nối, giảm sự phụ thuộc vào trình xác thực của bên thứ ba và tăng cường bảo mật tổng thể.

Suy nghĩ của bạn về cuộc phỏng vấn này là gì? Chia sẻ ý kiến ​​của bạn bằng cách bình luận xuống dưới. #Write2Earn