TL;DR

Tokenomics là một thuật ngữ mô tả tính kinh tế của token. Nó mô tả các yếu tố ảnh hưởng đến việc sử dụng và giá trị của mã thông báo, bao gồm nhưng không giới hạn ở việc tạo và phân phối mã thông báo, cung và cầu, cơ chế khuyến khích và lịch trình đốt mã thông báo. Đối với các dự án tiền điện tử, hệ thống mã thông báo được thiết kế tốt là rất quan trọng để thành công. Đánh giá hệ thống token của dự án trước khi quyết định tham gia là điều cần thiết đối với các nhà đầu tư và các bên liên quan.

Giới thiệu

Là một từ kết hợp giữa “mã thông báo” và “kinh tế học”, kinh tế học mã thông báo là một thành phần quan trọng trong việc thực hiện nghiên cứu cơ bản về một dự án tiền điện tử. Ngoài việc xem xét sách trắng, nhóm sáng lập, lộ trình và sự phát triển của cộng đồng, kinh tế học mã thông báo là trọng tâm để đánh giá triển vọng tương lai của một dự án blockchain. Các dự án tiền điện tử nên thiết kế cẩn thận hệ thống mã thông báo của mình để đảm bảo sự phát triển lâu dài bền vững.

Sơ lược về Tokenomics

Các dự án chuỗi khối thiết kế các quy tắc mã thông báo xung quanh mã thông báo của họ để khuyến khích hoặc ngăn cản các hành động khác nhau của người dùng. Điều này tương tự như cách ngân hàng trung ương in tiền và thực hiện các chính sách tiền tệ nhằm khuyến khích hoặc không khuyến khích chi tiêu, cho vay, tiết kiệm và di chuyển tiền. Lưu ý rằng từ “token” ở đây ám chỉ cả coin và token. Bạn có thể tìm hiểu sự khác biệt giữa hai ở đây. Không giống như tiền tệ fiat, các quy tắc của tokenomics được triển khai thông qua mã và minh bạch, có thể dự đoán và khó thay đổi.

Hãy xem bitcoin làm ví dụ. Tổng nguồn cung bitcoin được lập trình sẵn là 21 triệu xu. Cách bitcoin được tạo ra và đưa vào lưu thông là khai thác. Những người khai thác được tặng một số bitcoin làm phần thưởng khi một khối được khai thác cứ sau 10 phút hoặc lâu hơn.

Phần thưởng, còn được gọi là trợ cấp khối, giảm một nửa sau mỗi 210.000 khối. Theo lịch trình này, việc giảm một nửa diễn ra cứ sau bốn năm. Kể từ ngày 3 tháng 1 năm 2009, khi khối đầu tiên hoặc khối gốc được tạo trên mạng Bitcoin, trợ cấp khối đã giảm một nửa ba lần từ 50 BTC xuống 25 BTC, 12,5 BTC và 6,25 BTC hiện tại.

Dựa trên các quy tắc này, thật dễ dàng để tính toán rằng khoảng 328.500 bitcoin sẽ được khai thác vào năm 2022 bằng cách chia tổng số phút trong năm cho 10 (vì một khối được khai thác cứ sau 10 phút) rồi nhân với 6,25 (vì mỗi khối cho kết quả ra 6,25 BTC làm phần thưởng). Do đó, số lượng bitcoin được khai thác mỗi năm có thể dự đoán được và bitcoin cuối cùng dự kiến ​​sẽ được khai thác vào khoảng năm 2140.

Tokenomics của Bitcoin cũng bao gồm việc thiết kế phí giao dịch mà người khai thác nhận được khi một khối mới được xác thực. Phí này được thiết kế để tăng khi quy mô giao dịch và tắc nghẽn mạng tăng lên. Nó giúp ngăn chặn các giao dịch spam và khuyến khích các thợ mỏ tiếp tục xác thực các giao dịch ngay cả khi trợ cấp khối tiếp tục giảm.

Nói tóm lại, hệ thống mã hóa của Bitcoin rất đơn giản và khéo léo. Mọi thứ đều minh bạch và có thể dự đoán được. Các ưu đãi xung quanh Bitcoin giúp người tham gia được đền bù để giữ cho mạng luôn mạnh mẽ và đóng góp vào giá trị của nó như một loại tiền điện tử.

Các yếu tố chính của Tokenomics

Là một thuật ngữ tổng hợp cho một loạt các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị của tiền điện tử, “tokenomics” trước hết đề cập đến cấu trúc nền kinh tế của tiền điện tử do người tạo ra nó thiết kế. Dưới đây là một số yếu tố quan trọng nhất cần xem xét khi xem xét hệ thống mã thông báo của tiền điện tử.

Cung cấp mã thông báo

Cung và cầu là những yếu tố chính ảnh hưởng đến giá của bất kỳ hàng hóa hoặc dịch vụ nào. Điều tương tự cũng xảy ra với tiền điện tử. Có một số số liệu quan trọng đo lường nguồn cung cấp token.

Đầu tiên được gọi là nguồn cung tối đa. Điều đó có nghĩa là có số lượng mã thông báo tối đa được mã hóa để tồn tại trong vòng đời của loại tiền điện tử này. Bitcoin có nguồn cung tối đa là 21 triệu xu. Litecoin có vốn hóa cứng là 84 triệu xu và BNB có nguồn cung tối đa là 200 triệu.

Một số token không có nguồn cung tối đa. Nguồn cung cấp ether của mạng Ethereum tăng lên hàng năm. Các loại tiền ổn định như USDT, USD Coin (USDC) và Binance USD (BUSD) không có nguồn cung tối đa vì những đồng tiền này được phát hành dựa trên nguồn dự trữ hỗ trợ cho đồng xu. Về mặt lý thuyết, họ có thể tiếp tục phát triển mà không có giới hạn. Dogecoin và Polkadot là hai loại tiền điện tử khác có nguồn cung chưa được khai thác.

Thứ hai là nguồn cung lưu hành, đề cập đến số lượng token đang lưu hành. Token có thể được đúc và đốt hoặc bị khóa theo những cách khác. Điều này cũng ảnh hưởng đến giá của token.

Nhìn vào nguồn cung cấp mã thông báo sẽ cho bạn một bức tranh rõ ràng về số lượng mã thông báo cuối cùng sẽ có.

Tiện ích mã thông báo

Tiện ích mã thông báo đề cập đến các trường hợp sử dụng được thiết kế cho mã thông báo. Ví dụ: tiện ích của BNB bao gồm cung cấp năng lượng cho Chuỗi BNB, thanh toán phí giao dịch và được hưởng chiết khấu phí giao dịch trên Chuỗi BNB và đóng vai trò là mã thông báo tiện ích cộng đồng trên hệ sinh thái Chuỗi BNB. Người dùng cũng có thể đặt cọc BNB với nhiều sản phẩm khác nhau trong hệ sinh thái để kiếm thêm thu nhập.

Có nhiều trường hợp sử dụng khác cho mã thông báo. Mã thông báo quản trị cho phép chủ sở hữu bỏ phiếu về các thay đổi đối với giao thức của mã thông báo. Stablecoin được thiết kế để sử dụng làm tiền tệ. Mặt khác, mã thông báo bảo mật đại diện cho tài sản tài chính. Chẳng hạn, một công ty có thể phát hành cổ phiếu được mã hóa trong đợt phát hành tiền xu ban đầu (ICO), cấp cho chủ sở hữu quyền sở hữu và cổ tức.

Những yếu tố này có thể giúp bạn xác định các trường hợp sử dụng tiềm năng đối với mã thông báo, điều này rất cần thiết để hiểu nền kinh tế của mã thông báo sẽ phát triển như thế nào.

Phân tích phân phối mã thông báo

Ngoài cung và cầu, điều cần thiết là phải xem xét cách phân phối token. Các tổ chức lớn và các nhà đầu tư cá nhân hành xử khác nhau. Biết loại thực thể nào nắm giữ mã thông báo sẽ giúp bạn hiểu rõ hơn về cách họ có khả năng giao dịch mã thông báo của mình, điều này sẽ ảnh hưởng đến giá trị của mã thông báo.

Nhìn chung có hai cách để khởi chạy và phân phối mã thông báo: khởi chạy công bằng và khởi chạy trước khi khai thác. Ra mắt công bằng là khi không có quyền truy cập sớm hoặc phân bổ riêng tư trước khi mã thông báo được đúc và phân phối ra công chúng. BTC và Dogecoin là những ví dụ về loại này.

Mặt khác, việc khai thác trước cho phép một phần tiền điện tử được đúc và phân phối cho một nhóm được chọn trước khi được cung cấp ra công chúng. Ethereum và BNB là hai ví dụ về loại phân phối mã thông báo này.

Nói chung, bạn muốn chú ý đến mức độ phân phối đồng đều của mã thông báo. Một số tổ chức lớn nắm giữ một lượng lớn token thường được coi là rủi ro hơn. Mã thông báo phần lớn được nắm giữ bởi các nhà đầu tư kiên nhẫn và nhóm sáng lập có nghĩa là lợi ích của các bên liên quan được điều chỉnh tốt hơn để đạt được thành công lâu dài.

Bạn cũng nên xem lịch khóa và phát hành mã thông báo để xem liệu một số lượng lớn mã thông báo có được đưa vào lưu thông hay không, điều này gây áp lực giảm giá trị của mã thông báo.

Kiểm tra việc đốt token

Nhiều dự án tiền điện tử thường xuyên đốt token, điều đó có nghĩa là vĩnh viễn rút token ra khỏi lưu thông.

Ví dụ: BNB áp dụng việc đốt tiền xu để loại bỏ tiền xu khỏi lưu thông và giảm tổng nguồn cung cấp mã thông báo của nó. Với 200 triệu BNB được khai thác trước, tổng nguồn cung của BNB là 165.116.760 tính đến tháng 6 năm 2022. BNB sẽ đốt nhiều tiền hơn cho đến khi 50% tổng nguồn cung bị tiêu hủy, nghĩa là tổng nguồn cung của BNB sẽ giảm xuống còn 100 triệu BNB. Tương tự, Ethereum bắt đầu đốt ETH vào năm 2021 để giảm tổng nguồn cung.

Khi nguồn cung cấp token bị giảm, nó được coi là giảm phát. Ngược lại, khi nguồn cung cấp token tiếp tục mở rộng, được coi là lạm phát.

Cơ chế khuyến khích

Cơ chế khuyến khích của token là rất quan trọng. Cách mã thông báo khuyến khích người tham gia đảm bảo tính bền vững lâu dài là trọng tâm của kinh tế mã thông báo. Cách Bitcoin thiết kế trợ cấp khối và phí giao dịch là một minh họa hoàn hảo cho một mô hình tao nhã.

Cơ chế Proof of Stake là một phương pháp xác thực khác đang ngày càng phổ biến. Thiết kế này cho phép người tham gia khóa mã thông báo của họ để xác thực các giao dịch. Nói chung, càng khóa nhiều token thì cơ hội được chọn làm người xác thực và nhận phần thưởng khi xác thực giao dịch càng cao. Điều đó cũng có nghĩa là nếu người xác thực cố gắng làm hại mạng, giá trị tài sản của chính họ sẽ gặp rủi ro. Những tính năng này khuyến khích người tham gia hành động trung thực và giữ cho giao thức luôn mạnh mẽ.

Nhiều dự án DeFi đã sử dụng các cơ chế khuyến khích sáng tạo để đạt được mức tăng trưởng nhanh chóng. Hợp chất, một nền tảng cho vay và vay tiền điện tử, cho phép các nhà đầu tư gửi tiền điện tử vào giao thức Hợp chất, thu lãi từ chúng và nhận mã thông báo COMP dưới dạng phần thưởng bổ sung. Hơn nữa, mã thông báo COMP đóng vai trò là mã thông báo quản trị cho giao thức Hợp chất. Những lựa chọn thiết kế này phù hợp lợi ích của tất cả những người tham gia với lợi ích lâu dài của Hợp chất.

Điều gì tiếp theo cho tokenomics

Kể từ khi khối khởi đầu của mạng Bitcoin được tạo ra vào năm 2009, hệ thống kinh tế mã thông báo đã phát triển đáng kể. Các nhà phát triển đã khám phá nhiều mô hình tokenomics khác nhau. Đã có những thành công và thất bại. Mô hình kinh tế mã thông báo của Bitcoin vẫn tồn tại lâu dài, đứng vững trước thử thách của thời gian. Những người khác có thiết kế token kém đã chùn bước.

Mã thông báo không thể thay thế (NFT) cung cấp một mô hình kinh tế mã thông báo khác dựa trên sự khan hiếm kỹ thuật số. Việc mã hóa các tài sản truyền thống như bất động sản và tác phẩm nghệ thuật có thể tạo ra những cải tiến mới về kinh tế mã hóa trong tương lai.

Bớt tư tưởng

Tokenomics là một khái niệm cơ bản cần hiểu nếu bạn muốn tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử. Đó là một thuật ngữ mô tả các yếu tố chính ảnh hưởng đến giá trị của mã thông báo. Điều quan trọng cần lưu ý là không có yếu tố đơn lẻ nào có thể cung cấp chìa khóa thần kỳ. Đánh giá của bạn phải dựa trên càng nhiều yếu tố càng tốt và được phân tích tổng thể. Tokenomics có thể được kết hợp với các công cụ phân tích cơ bản khác để đưa ra đánh giá sáng suốt về triển vọng tương lai của dự án và giá token của nó.

Cuối cùng, tính kinh tế của mã thông báo sẽ có tác động lớn đến cách sử dụng nó, mức độ dễ dàng để xây dựng mạng lưới và liệu có nhiều sự quan tâm đến trường hợp sử dụng mã thông báo hay không.