NFP yếu hơn một chút so với dự kiến tiếp tục xu hướng làm suy yếu đà kinh tế Mỹ gần đây. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,05% từ mức thấp chu kỳ là 3,43%, với ~ 150 nghìn trong số ~ 200 nghìn việc làm mới được tạo ra đến từ chính phủ và chăm sóc sức khỏe trong tháng qua. Dữ liệu việc làm trước đó cũng được điều chỉnh giảm 111 nghìn trong 2 tháng qua. Tăng trưởng tiền lương chậm lại ở mức 3,9% so với cùng kỳ năm ngoái và 3,5% so với tháng trước, khiến Fed có nhiều dấu hiệu đáng khích lệ hơn rằng lạm phát đang giảm dần để hướng tới mục tiêu dài hạn của họ. Hơn nữa, với cách giá tiền điện tử đang giao dịch, liệu chúng ta có nên kỳ vọng sẽ thấy số lượng người xin việc tăng vọt và áp lực giảm lương trong những tháng tới không? 🥶
Chỉ còn một số cuộc họp trước cuộc bầu cử tháng 11 và biết rằng Fed không muốn gây bất ngờ cho thị trường, chúng ta sẽ thấy những động thái hữu hình mạnh mẽ hơn từ FOMC trong tháng này để chuẩn bị cho thị trường cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9.
Tài sản TradFi hoan nghênh sự chậm lại liên tục của 'goldilocks' trong dữ liệu kinh tế, với lãi suất trái phiếu kho bạc giảm 5–10 điểm cơ bản trên đường cong trong một động thái tăng giá mạnh. Trong khi đó, chứng khoán Mỹ lại tăng lên mức cao kỷ lục khác, dẫn đầu là cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng có độ nhạy beta cao với lãi suất thấp hơn. Ngoài ra, năm nay chúng ta đã nói điều đó bao nhiêu lần rồi nhỉ?
Chứng khoán Mỹ tiếp tục thách thức lực hấp dẫn, cho thấy sự phân kỳ tăng trưởng lớn so với các chứng khoán châu Âu và thậm chí cả tiền điện tử (sẽ nói thêm về điều đó sau) kể từ tháng Sáu. Thành thật mà nói, chúng ta sắp hết những từ so sánh nhất để mô tả chứng khoán Hoa Kỳ và không có thông tin chi tiết tuyệt vời nào để bổ sung, đồng thời thiếu các chất xúc tác ngắn hạn hấp dẫn trong tương lai. Ngay cả sự bế tắc của phe cực hữu ở Pháp hay chiến thắng của Trump dường như cũng không thể làm rung chuyển thị trường ở đây, đặc biệt là khi Fed vẫn còn nhiều biện pháp để nới lỏng. Đừng chống lại băng.
Khi quý 2 sắp kết thúc, trọng tâm sẽ chuyển sang thu nhập của công ty trong tháng tới trước khi thị trường Mỹ chậm lại trong kỳ nghỉ hè. Các mô hình phân tích của Citi cho thấy tiềm năng bất ngờ tích cực hơn dựa trên hướng dẫn của ban quản lý và khả năng định giá mạnh mẽ. Vâng, có một chất xúc tác ngắn khác!
Trước đây, chúng tôi đã đề cập đến tính thời vụ mạnh mẽ của tháng 7 và cho đến nay mọi thứ đang diễn ra hoàn hảo theo đúng kịch bản khi thị trường khởi đầu tháng mới với một ngôi sao đang la hét. Xin nhắc lại rằng 2 tuần đầu tiên của tháng 7 trong lịch sử là khoảng thời gian mạnh mẽ nhất đối với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và bản thân toàn bộ tháng 7 cũng là một tháng đáng chú ý. Bạn có muốn chia sẻ tình yêu dành cho tiền điện tử không?
Không có gì đáng ngạc nhiên, lãi suất bán khống trên cả SPX và Nasdaq tiếp tục tạo ra các mức thấp mới ở mức ~7% số dư nợ thả nổi. Chúng ta có thể giảm xuống dưới 5% trước khi mùa hè kết thúc không?
Đối với những điều cực đoan hơn, giai đoạn 'tập trung người chiến thắng' hiện tại trong SPX đã vượt qua mức cao trước đó vào… những năm 1930. Ấn tượng hơn cả trọng lượng là việc chúng tôi đã cố gắng lưu giữ dữ liệu chứng khoán đơn lẻ trong một thế kỷ qua!
Với tất cả những gì đã nói, có lẽ nên nhớ rằng thị trường có thể điều chỉnh theo cả “giá” và “thời gian”, và quá trình tạo đỉnh thường có thể mất hàng tháng hoặc thậm chí hàng quý để hoàn thành, ngay cả khi đợt bán tháo cuối cùng có thể giống như một đợt bán tháo. lên đến đỉnh điểm ngay lập tức. Chúng tôi vẫn chưa thấy bất kỳ dấu hiệu cảnh báo nào sắp xảy ra về một sự thay đổi tâm lý đáng kể…!
Nói về sự thay đổi tâm lý, điều đảo ngược chính là vận may đối với nhiều token tiền điện tử, trong đó các altcoin chính và altcoin hàng đầu đã chứng kiến sự điều chỉnh -20% trong tháng qua, với -10% chỉ trong tuần qua.
Ý định bán được công bố rõ ràng từ Chính phủ Đức, cũng như việc mở khóa nguồn cung Mt. Gox đã đẩy BTC từ 65 nghìn đô la xuống mức thấp 54 đô la trong suốt một tuần. Việc thiếu chất xúc tác tích cực và vị thế mua cũ đã không thể bù đắp được áp lực bán lớn, dẫn đến việc dừng vị thế một cách đau đớn và kịch tính trên toàn bộ không gian.
Việc thanh lý hợp đồng tương lai BTC dài hạn đáng kể đã được nhìn thấy trên các sàn giao dịch, thậm chí cả các quỹ ETF giao ngay cũng chứng kiến dòng tiền chảy ra đáng kể nhờ bảo vệ PNL. Thực sự không có nơi nào để trốn trong cuộc tàn sát toàn hệ thống.
Hơn nữa, có thông tin cho rằng phần lớn thiệt hại về giá diễn ra theo múi giờ châu Á, trong đó các nhà đầu tư châu Âu và Mỹ có thể sẽ bắt đáy, trong khi các nhà đầu tư châu Á phải gánh chịu tổn thất vốn từ vị thế bị kéo dài của họ.
Đồng thời, khối lượng ngụ ý trên cả BTC và ETH hầu như không tăng, vì các nhà giao dịch dường như tập trung vào việc tháo gỡ vị thế delta thay vì mua biện pháp bảo vệ giảm giá hoặc bán khống hoàn toàn. Phong trào này dường như hoàn toàn được dẫn dắt ngay tại chỗ, với việc các nhà giao dịch mất cảnh giác và tập trung vào việc giảm thiểu rủi ro thay vì tham gia vào các vị thế mới.
Nhìn về phía trước, sau một mùa ‘altcoin’ rất đáng thất vọng và hành động giá sau halving, dường như có thiệt hại PNL đáng kể trên toàn bộ không gian tiền điện tử, khiến chỉ riêng hệ sinh thái bản địa có rất ít động lực để đuổi theo giá trở lại cao hơn. Dòng vốn lớn bất ngờ từ việc phê duyệt ETH ETF sắp xảy ra có thể cung cấp mức sàn ngắn hạn cho thị trường, nhưng việc phân phối vị thế sẽ mất thời gian và chúng tôi lo ngại rằng giá tiền điện tử có thể gặp khó khăn trong phần lớn mùa hè. Mặc dù FOMC rất ôn hòa vào ngày 31 tháng 7 có thể cung cấp một số hỗ trợ về mặt tiêu đề, nhưng việc bán tháo cổ phiếu (nếu điều đó xảy ra) vẫn là một rủi ro bên ngoài nhưng thực sự gây suy giảm đối với tâm lý nói chung.
Chúng tôi tiếp tục tin rằng chu kỳ tiền điện tử này (và những chu kỳ tiếp theo) sẽ rất khác so với những gì mà người bản địa đã quen với tiền điện tử. Người chơi đã thay đổi, ví tiền cũng khác và luật chơi đã thay đổi khi TradFi ra mắt.
Hãy giữ an toàn nhé các bạn, có thể đây sẽ là một mùa hè dài.