Найвірогіднішим переможцем у всьому цьому могли б стати самі інвестори, хоча BlackRock, Fidelity та Bitwise мають найкращі шанси на успіх. 1 липня 2013 року Кемерон і Тайлер Вінклвосс подали заяву на заснування Winklevoss Bitcoin Trust. Хоча це був роман на той час SEC була далека від того, щоб дозволити біржовому фонду (ETF), який інвестував би в нерегульований актив на нерегульованому ринку. Понад десять років потому цей тиждень відзначає реалізацію початкової мети близнюків Вінклвоссів! Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) дозволила перші біткойн-ETF!Подорож спотових біткойн-ETFSEC не відхиляла заявку Winklevoss Trust до 2017 року, незважаючи на те, що вона вперше була подана в 2013 році. Протягом останніх десяти років точилися розмови невдоволення SEC неконтрольованим характером криптовалюти та можливістю шахрайства. Незважаючи на це, різні емітенти продовжували намагатися вивести на ринок спотовий біткойн-ETF. У 2013 році компанія Grayscale представила Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) у 2013 році як приватний траст, доступний лише для акредитованих інвесторів. . Чому можна торгувати GBTC, коли інші предмети не можуть? Він торгується на позабіржовому ринку, де дозвіл FINRA був необхідний для торгівлі, але дозвіл SEC не потрібен. Через закриту трастову структуру ринкова ціна інвестицій може значно відрізнятися від базової вартості чистих активів. Оскільки траст володіє біткойнами, він пропонує доступ до криптовалюти в технічному сенсі, але ризик не є прямим або надійним через премію або знижку до NAV. Подібна перешкода ETF завадила емітентам, зокрема Bitwise та VanEck, запустити власні ставки кілька років тому. Коли наприкінці 2017 року CBOE опублікував перші ф’ючерсні контракти на біткойн для торгівлі, ситуація почала змінюватися. Після того, як минув деякий час, щоб переконатися, що ці контракти дійсно будуть торгуватися, фокус перемістився на ринок ETF і ймовірність того, що продукт, що містить ці ф’ючерсні контракти на біткойни, буде схвалений SEC. Уже існували десятки біржових фондів (ETF), які тримали лише ф’ючерсні контракти. Запровадження ф’ючерсних біржових фондів (ETF) біткойнів було схвалено SEC у жовтні 2021 року. ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) було запущено за три дні до другого ETF, Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF), який має згодом змінив назву на Valkyrie Bitcoin & Ether Strategy ETF. Це стало проблемою для емітентів ETF. Перевага першого гравця є величезною на ринку ETF, і ProShares зрештою придбала всі активи. BITO володіє понад 1,8 мільярда доларів із 2,3 мільярда доларів, інвестованих у біткойн-ETF на даний момент. Ефективність ф’ючерсних біржових фондів на біткойн (ETF) виглядає так, що є проблематичним для інвесторів в ETF. Ф’ючерсні ETF на біткойн майже завжди відставатимуть від ефективності біткойнів через витрати на перехід, пов’язані з переходом на наступний ф’ючерсний контракт. коли закінчиться поточний. Лише за минулий рік BITO відстала від біткойнів на приголомшливі 171–151%. Тому спотові біткойн ETF вважаються необхідними. Якщо ви плануєте купувати біткойни, бажано інвестувати у справжні біткойни, а не в похідні інструменти. SEC повинна мати багато прикладів успішної торгівлі цими товарами в Канаді та Європі, щоб запевнити її в їхньому потенціалі на ринку США. Що було змінено До другої половини 2023 року заявки на біткойн ETF зазвичай йшли таким шляхом: Емітент подає спотова заявка Bitcoin ETF; delaySEC займає більше часу, ніж очікувалося, щоб вирішити, чи схвалювати SEC знову відкладає прийняття рішення. ETF не схвалений SEC. Тиша була головним фактором. Побоювання SEC щодо шахрайства та маніпуляцій залишалися непохитними, а їх мовчання по радіо здебільшого сприймалося як ознака того, що вони не бажають протистояти цій проблемі. Найімовірнішим результатом завжди була відмова, хоча стратегія «затримка замість відмови» викликала лише 5% оптимізму.У другій половині минулого року це змінилося. Насправді SEC почала звертатися за коментарями до інвесторів, емітентів та інших зацікавлених сторін. Виходячи з їхніх відповідей, а також SEC, емітентам було запропоновано подати або повторно подати файл для своїх біткойн-ETF. Це був поворотний момент, який показав, що SEC була відкрита до розмови, а не мовчала. SEC та емітенти обмінювалися між собою протягом останніх місяця чи двох, причому емітенти вносили кілька змін у свої документи, по суті, щоб відповісти на будь-які занепокоєння SEC. Нагляд (як емітенти відстежуватимуть і керуватимуть маніпуляціями та шахрайством) і зберігання (де будуть зберігатися фізичні біткойни) були двома основними проблемами. Основною причиною, чому дозвіл на біткойн-ETF вважається досить ймовірним на даному етапі, є дискусії між Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) і можливі емітенти біткойн-ETF. Чому дата 10 січня була такою важливою? Коротше кажучи, це крайній термін прийняття рішення щодо ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB). Однією з перших сторін, яка зареєструвала біткойн ETF, була ARK, і SEC має кінцевий термін для відповіді на заявку. 10 січня – останній день для АРКБ. Оскільки ARKB була єдиною заявкою з цим терміном, завжди була ймовірність, що вона буде єдиною, яку схвалять у середу. Однак я вважаю, що SEC спостерігала, що сталося з ф’ючерсними ETF на біткойн, де один ETF отримав перевагу та зрештою взяв контроль над ринком (це також сталося з ETF на блокчейні). Простіше кажучи, дозволити всім піти легше та справедливіше. Індекс біткойн-ETF та їх перспективи Тепер, коли ми досягли фінішної прямої, настав час вивчити кожен із авторизованих біткойн-ETF та їхні майбутні перспективи. Загалом їх 11. Оскільки всі вони практично однакові, оскільки містять біткойни, нам справді потрібно уважно дивитися, щоб виявити відмінності. Вартість буде основним фактором, і емітенти до останньої хвилини знижували коефіцієнти витрат, щоб конкурувати, тож очевидно, що вони це теж розуміли.Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) Якщо зіткнутися з такими компаніями, як BlackRock і Fidelity, Bitwise може не виглядати явним переможцем, але, на мій погляд, BITB є справжньою темною конячкою. Наразі вони мають найнижчий коефіцієнт витрат серед усіх компаній, починаючи з 0,20% із звільненням від плати. Bitwise спеціалізується на криптовалюті, а також керує індексами криптовалюти. Якщо емітент базує весь свій бізнес на криптовалютах і біткойнах, я вважаю, що багато інвесторів принаймні трохи про це подумають. Крім того, в їхньому останньому файлі є цей невеликий шматок. Pantera, як повідомляється, вклала в Bitwise дев’ятизначну суму з активами в 3,6 мільярда доларів США. Цілком можливо, що більше компаній, ніж я вважаю, зацікавлені у співпраці з криптовалютним експертом. Коефіцієнт витрат: 0,20% (наразі 0,00% із звільненням від комісії) Прогноз: GoodARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)Пропрацювавши багато років з біткойнами, Кеті Вуд використовує GBTC розкрити свої інвестиції в криптовалюту в ряді фондів ARK. Згідно з їхнім поточним становищем, вони коштують близько 80 мільйонів доларів, і ці гроші, ймовірно, незабаром перейдуть до ARKB. Проривна інноваційна тема ARK, безсумнівно, узгоджується з біткойн ETF, і його коефіцієнт комісії 0,21% є надзвичайно низьким у цій сфері. ARK хоче виграти, тому що зазвичай він бере 0,75% за свої кошти, і я очікував, що це те, на що цей фонд прийде. Однак після жахливих результатів у 2022 році блиск ARK загалом зник, тому буде цікаво побачити, скільки інвесторів готові ризикнути пісочницею Cathie Wood. Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC) Якщо нічого іншого, Fidelity буде конкурувати за розміром і масштабом. Хоча корпорація, можливо, ще не є основним учасником ринку ETF, керує активами корпорації на трильйони доларів, і вона використовуватиме їх, щоб надавати криптовалюту своїм нинішнім клієнтам. Оскільки Fidelity так само добре відома, як і будь-який інший фінансовий менеджер у всьому світі, безсумнівно, він повинен залучити активи в ситуації, коли деякі інші емітенти в нашому списку можуть не мати такої ж вигоди.Я очікую, що після того, як початкова ейфорія зникне, FBTC увійде до трійки найкращих біткойн-ETF, оскільки його ціна також змінюється. Коефіцієнт витрат: 0,25% (наразі 0,00% із звільненням від комісії) Прогноз: дуже хороший WisdomTree Bitcoin Trust (BTCW) Хоча WisdomTree зараз займає дев’яте місце за загальними активами, безсумнівно, є популярним емітентом у галузі ETF; однак ETF, присвячений біткойнам, здається трохи дивним. Незважаючи на те, що фірма пропонує біржові фонди (ETF), зосереджені на кібербезпеці, хмарних обчисленнях і штучному інтелекті, переважна більшість її активів в ETF США зараз розподіляється між ETF акцій і облігацій. Це аж ніяк не критика ETF WisdomTree; Насправді я справді люблю багато з них. Простіше кажучи, я вважаю, що вони більше підходять для середнього інвестора, і я сумніваюся, що будь-хто, хто хоче придбати біткойн, розгляне WisdomTree. Коефіцієнт витрат: 0,30% (наразі 0,00% із звільненням від комісії) Прогноз: GoodInvesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO) Хоча Invesco є більшим емітентом, ніж WisdomTree, і я думаю, що вони мають більше шансів придбати деякі активи у своєму біткойн-ETF, я не бачу нічого, що виділяє їх серед конкурентів. Хоча перша відмова від плати заслуговує похвали, їх подальша комісія в розмірі 0,39% ставить їх у нижчі ешелони рейтингу біткойн ETF. Ми також розуміємо, як інвестори в ETF ставляться до своїх витрат. Проте я не буду шокований, якщо Invesco працюватиме досить добре. Може виникнути певний побічний вплив, оскільки існує значна обізнаність про ім’я, особливо з їхнім пакетом Nasdaq 100 і сусідніми ETF. Коефіцієнт витрат: 0,39% (наразі 0,00% із звільненням від комісії) Прогноз: OKValkyrie Bitcoin ETF (BRRR)Valkyrie вже намагався запустити криптовалютний біржовий фонд (ETF) раніше. Незважаючи на те, що вони є другим на ринку, їхній ф’ючерсний ETF на біткойн є четвертим за розміром (якщо не включити ф’ючерсний ETF на 2x біткойн). Хоча цілком зрозуміло, що він не зміг обігнати BITO, ф’ючерсні ETF на біткойн від VanEck і ProShares змогли перевершити його, незважаючи на їхній запуск набагато пізніше. Це не віщує нічого доброго для маленького хлопця, який намагається протистояти великим гравцям. Що змушує нас вірити, що він може конкурувати з BlackRocks, Fidelitys та ARK у світі, коли їхні біткойн-ETF запускаються одночасно, якщо він не зможе йти в ногу з великими емітентами, незважаючи на перевагу. На мій погляд, Валькірія отримує помірні активи та зберігається протягом короткого часу, перш ніж, швидше за все, буде заглушена. Крім того, їхня комісія є однією з найвищих за наступними звільненнями. Коефіцієнт витрат: 0,49% (наразі 0,00% із звільненням від комісій) Прогноз: не GoodiShares Bitcoin Trust (IBIT) Це явний фаворит на перемогу в змаганні за біткойн ETF. Біткойн-ETF, як і пропозиція WisdomTree, є надто небрендовим для BlackRock, але з його перевагами в розмірі та масштабі важко зрозуміти, як IBIT може зазнати невдачі. Перш ніж BlackRock оголосила про участь у конкурсі, ймовірність біткойн-ETF була значною. затвердження SEC здавалося віддаленим. Зрештою, можна припустити, що BlackRock має володіти знаннями, яких не вистачає широкій громадськості, якщо вони розглядають створення біткойн ETF. Вони були дуже залучені до цього процесу з моменту оголошення своїх прагнень щодо біткойн ETF, тому вони можуть мати або не мати внутрішніх знань. BlackRock є єдиним емітентом, який має документи ETF для біткойнів, про які, ймовірно, знає звичайний інвестор, оскільки це ім’я, яке потрапило в заголовки газет. Якщо IBIT хоче виграти конкуренцію над потоком активів, він має бути сильним фаворитом. Коефіцієнт витрат: 0,25% (наразі 0,12% із звільненням від комісії) Прогноз: відміннийVanEck Bitcoin Trust (HODL) Подібно до Invesco та WisdomTree, VanEck знаходиться посередині групи емітентів, які отримають достатньо активів, щоб виправдати свої інвестиції, але недостатньо, щоб потрапити в число лідерів. Існує певна можливість для визнання назви, оскільки VanEck був одним із перших емітентів ETF, які спробували запустити біткойн ETF, але крім цього я не бачу особливої ​​​​підстави. Хоча він може мати найвищий тикер з усіх, той факт, що немає звільнення від витрат, погіршує його шанси.Коефіцієнт витрат: 0,25% Прогноз: OKFranklin Bitcoin ETF (EZBC) Я роблю все можливе, щоб зрозуміти, як біткойн-ETF Франкліна може досягти успіху, але я нічого не досягаю. Ця фірма більшою мірою є визнаним менеджером активів і, мабуть, більш відома своїм вибором взаємних фондів, ніж ETF. EZBC, можливо, є біткойн-ETF, про який інвестори найменше знають. Навряд чи він матиме значну популярність, якщо інвестори не знають про його існування. У 2017 році Франклін випустив низку ETF для країни з метою стати лідером у галузі за низькою вартістю, усі ціна становить 0,09%. Хоча деякі з них досягли певного успіху, більшість все ще мають активи менше 100 мільйонів доларів. Стратегія Франкліна з низькими витратами не дозволила йому досягти успіху. Не дуже гуде. Здається, він не поєднується з іншими предметами в їхньому асортименті. Немає відшкодування зборів. Я просто не бачу в цьому життєздатного шляху до успіху. Коефіцієнт витрат: 0,29% Прогноз: поганийHashdex Bitcoin ETF (DEFI) Подібно до Bitwise, Hashdex спеціалізується на криптовалюті, що має дати їм перевагу, але ця вартість є недобросовісною. Вони не будуть настільки відомі серед звичайних інвесторів, і є кілька рішень, які більш ніж на 0,5 відсотка дешевші, що надає їм кращі можливості в інших місцях. Але виходячи з існуючих відносин, я бачу, що багато покупців криптовалюти обирають Hashdex , тому, можливо, він досягне більшого успіху, ніж я очікую. Коефіцієнт витрат: 0,90% Прогноз: поганий біткойн-траст (GBTC) Це найцікавіше схвалення біткойн-ETF з усіх. GBTC явно переходить від трасту закритого типу, але траст вже володіє активами на суму 27 мільярдів доларів. Порівняно з початком марафону на двадцятій милі. Ключове питання, з яким вичерпанням зіткнеться фонд. У сфері біржових фондів співвідношення витрат здається неймовірним, але має сенс підтримувати коефіцієнт витрат на рівні 1,5% на основі активів у 27 мільярдів доларів (пам’ятайте, це було 2% до конвертації). Оскільки GBTC була єдиною біткойн-компанією на ринку, я також вважаю, що в неї було інвестовано значну суму грошей. Хоча ф’ючерсні біржові фонди (ETF) біткойнів не мали істотного впливу на ринок, спотові ETF біткойнів могли, особливо коли їх пропонують такі фірми, як Fidelity та BlackRock. Справа в тому, як довго вони зможуть зберігати те, що мають, але я не не бачу, як GBTC залучає багато чистих нових грошей, якщо такі взагалі є. Хоча інші фонди в цьому списку, ймовірно, придбають їхні активи, на даний момент це, безсумнівно, буде найбільшим джерелом доходу. Коефіцієнт витрат: 1,50% Прогноз: дуже хороший. Підсумовуючи Емітенти, які можуть отримати найбільший прибуток, будуть виявлені найближчим часом , але справжніми переможцями повинні стати самі інвестори. Багато людей очікували, що спотові біткойн ETF складатимуть принаймні 0,50%, однак BITO все ще має коефіцієнт витрат 0,95%. Це справді дивовижно, що інвестори можуть отримати спотовий доступ до біткойнів лише за 0,20% і що вони також можуть отримати вигоду від короткострокової відмови від комісії.

Інвестори та розробники криптовалют давно вимагали роз’яснень, і 2024 рік може виявитися переломним у політиці США. Повідомляється, що криптовалюта наближається до переломного моменту. Ринки, правове та нормативне середовище, а також екосистема стартапів Web3 вважають, що 2024 рік може виявитися одним із найважливіших років для криптовалюти на сьогоднішній день. З цим погоджуються лідери галузі. Залишається побачити, чи ці події зрештою виведуть сектор із зими та піднімуть його до нових висот чи поставлять його під загрозу. Але, мій любий читачу, не панікуй. Незважаючи на те, що неможливо передбачити майбутнє, особливо коли йдеться про криптовалюту, ентузіасти криптовалюти поспілкувалися з аналітиками у сферах NFT, фінансів і політики, щоб заглянути зсередини. Ось точка зору на те, коли зрештою з’явиться нормативна ясність щодо криптовалюти США, вже вивчивши короткострокові наслідки спотового біткойн-ETF і потенційного великого злиття криптовалюти та традиційних фінансів. Наприкінці 2023 року світ криптовалюти був зосереджений на кількох ключових інноваціях, які можуть значно збільшити стабільність і масштаби сектору. Але значення всього майбутнього розвитку залежить від законності операцій криптовалютних компаній і підприємців. Стосунки американського уряду з криптовалютним сектором роками характеризуються періодичними примусовими діями та тривалими судовими процесами. Добре це чи погано, але Міллер Вайтхаус-Левін, генеральний директор криптолобістської фірми DeFi Education Fund, вважає, що 2024 рік нарешті забезпечить таку необхідну узгодженість законодавству США про криптовалюту. Уайтхаус-Левін сказав ентузіастам криптовалюти: «Було багато дій, але не так багато рішень». Однак багато чого скоро досягне піку. У 2024 році зміни у виконавчій та судовій гілках влади матимуть значний вплив. Серед важливих справ, які заплановано до судового розгляду у 2024 році, є судовий позов Coinbase проти небажання SEC надати роз’яснення щодо своїх положень, що стосуються криптовалют; загрозлива справа у Верховному суді, яка може позбавити федеральні агентства, такі як SEC, повноважень визначати власну політику; і вирішення судового спору Ripple з SEC щодо класифікації різних криптовалют як цінних паперів. Не кажучи вже про низку правил виконавчого агентства, які оприлюднюються, і якщо вони будуть затверджені у 2024 році, вони можуть мати навіть більш далекосяжні наслідки: SEC правило, яке включало б криптовалюту у своє визначення «обміну», правило IRS, яке б визначало «брокера» досить широко, щоб зробити DeFi незаконним, і правило Міністерства фінансів, яке б визначало будь-який міксер криптовалюти як ризик для національної безпеки. Уайтхаус-Левін заявила , «Ці [рішення] матимуть значний вплив на те, як регулювання відбуватиметься в США в майбутньому, у всій галузі». Діапазон можливих результатів цих рішень, які ще очікують на розгляд, величезний. За словами Вайтхауса-Левіна, велика частина криптовалютної економіки США зазнає краху, якщо IRS, наприклад, продовжить виконувати свої правила щодо «брокерів», і це положення пройде судовий розгляд. Це, по суті, покладе кінець розвитку Сполучених Штатів Він зазначив, що якщо Coinbase переможе в судовій боротьбі з SEC, Конгрес, ймовірно, буде змушений нарешті побачити необхідність вжити заходів і створити нормативну базу для сектора. Але наскільки корисним буде це законодавство ? Чи очолили б і визначили його відверті прихильники чи не менш відомі противники? Крім того, в контексті безпрецедентної дисфункції Конгресу, коли він буде прийнятий. Уайтхаус-Левін погодилася з реальністю, що робити прогнози щодо Конгресу безглуздо. «Я не впевнений», — сказав він. Натисніть «Підписатися», щоб переглянути більше інформації.#bitcoin #SEC #regulation #USA #Cryptocurrrency #скарбниця