Здорового вам фестивалю човнів-драконів і веселих свят!
Навіть під час свят я все ще хочу поділитися деякими гарячими точками та тенденціями на ринку RWA за останні два тижні.
Гроші ніколи не сплять!
1. Макродані цього тижня
Цього тижня економічні дані США продовжили неочікувано знижуватися, викликаючи питання про те, чи Федеральний резерв знову знижуватиме процентні ставки більш агресивно в 2024 році, чи ці дані посилять ризик стагфляції. Цього тижня Банк Канади та Європейський центральний банк почали цикли пом’якшення, Федеральна резервна система залишається нерішучою, а макропрогноз ускладнився.
Тим часом спотовий біткойн-ETF в США спостерігав приплив протягом 16 днів поспіль (починаючи з 13 травня). Це відповідає найдовшому періоду надходжень між 26 січня та 20 лютого (незабаром після початкового запуску ETF).
Загальний розмір поточних надходжень можна порівняти з останніми надходженнями на рівні 3,6 мільярда доларів США та 4,4 мільярда доларів США відповідно, і хоча й трохи менший, обидва періоди спостерігали значне зростання цін. Протягом січня/лютого місяця припливу BTC зріс з $40 000 до $52 000 (30%), тоді як протягом поточного травня/червня місяця притоку BTC зріс з $61 000 до $71 000 (16%).
Хоча поточне зростання цін є меншим відсотком, ніж попередні надходження, зростання ринкової капіталізації в обидва періоди було однаковим і становило близько 200 мільярдів доларів США (припливи в січні/лютому зросли з 0,8 трильйона доларів США до 1,0 трильйона доларів США, 5/6 Місячні надходження зросли з 1,2 трильйона доларів США до 1,4 мільярда доларів США). трильйон).
BTC повертається до верхньої межі свого недавнього діапазону, що спонукає масивні надходження в ETF США. Слабші економічні дані знову розпалили надії на багаторазове зниження процентних ставок цього року, значною мірою сприяючи ризикованим активам. ETH продовжує спостерігати нові надходження, хоча й повільно.
Нещодавні коментарі регуляторів свідчать про те, що може знадобитися деякий час для затвердження S-1 і початку торгівлі спотовим ETH ETF. Альтернативні монети все ще продаються краще, а трейдери прагнуть заробити на нещодавньому зростанні SOL. Проте загальний настрій залишається позитивним. Значні надходження ETF, можливість зниження процентних ставок і сприятливіше нормативне середовище спонукають трейдерів передбачати, що друга половина року може бути цікавою.
2. Тенденція розвитку Stablecoin/U.S. Bond RWA
Стейблкойн + прибутковість облігацій США = процентний стейблкойн
Процентний стейблкойн = борг США RWA
2.1 Тенденції
З нещодавнім постійним визнанням ETH і схваленням ETH ETF це означає, що ETH вирішив проблему безпеки щодо можливості переносити традиційні фінансові активи. Особливо в березні цього року Blackrock запустив токенізований фонд $BUIDL на Ethereum. Лише за 3 місяці TVL зайняв перше місце на ринку боргових зобов’язань США, досягнувши 460 мільйонів доларів.
Franklin Templeton, який запустив токенізований фонд $FOBXX (Polygon & Stellar) раніше, ніж Blackrock, має TVL 346 мільйонів доларів США, тоді як два облігації Ondo Finance RWA (ETH і Solana) також мають загальний TVL 300 мільйонів доларів США. . Зокрема, затвердження ETH ETF не тільки принесло зростання TVL для Ondo Finance, але й викликало хвилю вибуху для токенів $ONDO.
2.2 Важливість каналів
За останні два роки випуск стейблкойнів/облігацій США RWA різко зріс, а нові продукти запускаються майже щотижня. Оскільки кількість видавців зростає, виникають два ключових питання: які видавці захоплять частку ринку та як вони виділятимуться?
Видавцям дуже важливо розробити стратегію дистрибуції каналів на основі власних сильних сторін. Провідні емітенти надають пріоритет розповсюдженню, платіжним каналам, Crypto Native – каналам DeFi, а традиційним фінансам – традиційним фінансовим каналам. Крім того, цільовими цілями є централізовані та децентралізовані біржі, програми управління фінансами, інституційні головні брокери, платіжні програми, платіжні картки та інші ринки.
Давайте розглянемо кілька останніх прикладів:
29 травня: PayPal $PYUSD запрацює в сінгапурському платіжному додатку Triple-A;
24 травня: PayPal $PYUSD буде інтегровано з платіжним додатком стейблкойн BVNK;
29 травня: Circle $USDC підключається до найбільших банків Латинської Америки BTG Pactual і Nubank;
16 травня: Tether підключається до мобільної платіжної програми Oobit і мережі TON;
10 травня: $USDY Ondo підключається до платіжної мережі DePIN і RWA Zebec Payment;
3 травня: Ondo та Ether.Fi запускають пул USDY-WEETH DeFi;
28 березня: FalconX приймає $BUIDL, токенізовану частку фонду, запущену BlackRock і Securitize, як торговельну заставу;
24 квітня: Finoa дозволяє інституційним клієнтам розміщувати $OUSG Ondo.
2.3 Фінансування та планування Гірського протоколу
Недавнє оголошення про фінансування Mountain Protocol також демонструє важливість каналів:
7 червня Mountain Protocol, емітент процентного стейблкойна $USDM, завершив фінансування серії A на суму 8 мільйонів доларів. Цей раунд фінансування буде використано для розширення кількості користувачів і збільшення його пропозиції В інвестуванні брали участь Ventures, Coinbase Ventures, BanklessVC , Aptos.
Раніше $USDM випускався на Ethereum, Polygon PoS, Arbitrum, Optimism і Base. За допомогою цього раунду фінансування компанія планує розширити підтримку нових блокчейнів, таких як Solana, Aptos, Sei і Monad, і інтегрувати їх у більше протоколів DeFi. збільшити емісію USDM.
У той же час також планується працювати з учасниками ринку, такими як фінтех-компанії, криптовалютні біржі та маркет-мейкери, використовуючи $USDM як заставу або збільшуючи емісію, з метою збільшення пропозиції $USDM до кінця року. цього року зросте в 10 разів до 500 мільйонів токенів і зросте в 10 разів до 5 мільярдів токенів до 2025 року.
2.4 Деякі думки
Наразі успіх стейблкойнів/боргових зобов’язань США RWA, здається, більше залежить від стратегії розповсюдження продукту, ніж інших факторів, таких як його юридична структура (БВО чи Бермудські острови), операції (такі як прозорість, проведення репо проти казначейських облігацій). або маркетингові плани (наприклад, символічні стимули, створення спільноти).
Стейблкойни, процентні стейблкойни та облігації США RWA обов’язково потраплять у Червоне море в майбутньому через ті самі активи, що лежать в основі долара США/облігації США.
Насправді, я з нетерпінням чекаю більше, так це $USDY, подібний до Ondo Finance, тобто, ліквідність цієї процентної стабільної валюти, з одного боку, має достатню ліквідність, як $USDC, а з іншого з боку, він також може отримати 5% боргового доходу. Це може використовувати переваги компонування DeFi.
3. Слухання про токенізацію в Палаті представників
7 червня підкомітет Палати представників із цифрових активів, фінансових технологій та інклюзії провів слухання на тему «Інфраструктура наступного покоління: як токенізація активів реального світу може сприяти ефективній роботі ринків?»
У своєму вступному слові конгресмен Френч Хілл сказав:
«Хоча цифрові активи зазвичай випускаються та управляються в мережах блокчейну, токенізація може перенести традиційні фінанси в блокчейн. Іншими словами, токенізація може використовувати ефективність і прозорість блокчейну, щоб допомогти ринку США залишатися попереду.
За допомогою блокчейну токенізація може автоматизувати деякі ключові процеси у фінансових транзакціях, тим самим спрощуючи процес розрахунків і скорочуючи витрати. Крім того, зниження агентських витрат є важливим фактором, який приносить користь споживачам фінансових послуг.
Завдяки прозорості, незмінності та програмуванню відповідності блокчейн може забезпечити безпечний і прозорий запис про право власності на токенізовані активи, тим самим зменшуючи ризик шахрайства та помилок і підвищуючи довіру та прозорість транзакцій. Багато ринків можуть скористатися цими перевагами.
Я сподіваюся, що ми зможемо використати це слухання, щоб зрозуміти обставини, за яких доцільно розглядати токенізацію, і які необхідні регуляторні та правові чинники необхідно змінити або розглянути, щоб зробити токенізацію більш реалістичною. "
Серед інших учасників:
Сама по собі технологія не змінить природу фінансових ринків. - Надін Чакар (Глобальний керівник цифрових активів, DTCC)
Існуючі правила не розроблені з урахуванням токенізованих активів. Цей ринок має адаптуватися, щоб процвітати. - Карлос Домінго (генеральний директор Securitize)
Токенізація не змінює юридичної природи активу. - Лілія Тесслер (партнер, Sidley Austin LLP)
Нам не потрібен загальнодоступний блокчейн без дозволу, щоб увімкнути токенізацію. Вони створюють серйозні проблеми з точки зору управління, масштабованості тощо. - професор Гіларі Аллен (професор Американського університету)
Більше вмісту можна переглянути за такими посиланнями:
https://financialservices.house.gov/calendar/eventsingle.aspx?EventID=409284
4. Дослідження безпеки цифрових активів DTCC
Цього тижня DTCC, Clearstream, Euroclear і BCG спільно опублікували звіт про цінні папери цифрових активів. Зокрема, у звіті наводяться результати дослідження прикладу токенізації MMF. Він також встановив набір так званих Принципів контролю цифрових цінних паперів (DASCP), які містять набір ключових міркувань для емітентів, які розглядають можливість токенізації своїх активів.
У звіті представлено комплексний набір принципів управління ризиками та засобів контролю, розроблених для розкриття трансформаційного потенціалу технології розподіленої книги (DLT) у сфері цінних паперів цифрових активів (за винятком криптовалют). Він описує загальногалузеву структуру ризиків і контролю, яка слугує керівництвом для вирішення поточних проблем і сприяння операційній досконалості на фінансових ринках, керованих DLT.
У звіті представлено комплексний набір принципів управління ризиками та засобів контролю, розроблених для розкриття трансформаційного потенціалу технології розподіленої книги (DLT) у сфері цінних паперів цифрових активів (за винятком криптовалют). Він описує загальногалузеву структуру ризиків і контролю, яка слугує керівництвом для вирішення поточних проблем і сприяння операційній досконалості на фінансових ринках, керованих DLT.
Завдяки цьому структурованому підходу біла книга має на меті просувати токенізацію на фінансових ринках, прокладаючи їй шлях для відігравання важливої ролі у фінансовому розвитку. DTCC, Clearstream і Euroclear розробили Принципи контролю цифрових цінних паперів (DASCP), використовуючи десятиліття спільного досвіду для ефективного управління дотриманням нормативних вимог і зниження операційного ризику.
5. Стайблкойни (EU MiCA та оплата)
5.1 Нагляд за стейблкойнами ЄС MiCA незабаром буде запроваджено
Уніфікований регуляторний акт ЄС щодо шифрування, MiCA, буде введено в дію 30 червня щодо стейблкоїнів. MiCA встановлює узгоджені правила для емітентів криптоактивів, які ще не регулюються ЄС.
Binance оголосила, що з 30 червня обмежить користувачів Європейської економічної зони (ЄЕЗ) використання неавторизованих стейблкойнів у всіх своїх продуктах, класифікуючи стейблкойни як «регульовані» на основі їх відповідності новим правилам і «неавторизовані» стейблкойни. Біржа «націлена на плавне досягнення цілей MiCA шляхом переходу користувачів з неліцензійних стейблкоїнів на регульовані стейблкоїни з часом, оскільки на ринку стає доступним більше регульованих стейблкоїнів».
Жодного рішення щодо того, які стейблкоїни відповідають MiCA, а які — ні. У Binance заявили, що наразі лише кілька стейблкоїнів можуть відповідати вимогам MiCA.
5.2 Paypal виходить в Інтернет разом із Solana
29 травня PayPal запустив $PYUSD на Solana. Користувачі можуть вносити кошти через Crypto.com, Phantom і Paxos, і в той же час було опубліковано White Paper. Крім того, 28 числа PayPal також оголосила, що отримала ліцензію на крипто-траст у Нью-Йорку. Володіння цією ліцензією може зберігати криптоактиви, що відповідає ліцензіям на зберігання емітентів стейблкойнів Circle і Paxos.
5.3 Макет Mastercard
29 травня було запущено інфраструктуру ідентифікації блокчейну Mastercard, а пілотна екосистема Mastercard Crypto Credential підтримує підтверджених користувачів екосистеми для здійснення плавних переказів, у тому числі переказів криптовалюти. Ці перевірені облікові дані відповідають вимогам KYC/AML/CTF і стануть основною системою ідентифікації для наступних зашифрованих платежів.
Раніше Mastercard запустила програму Start Path, щоб допомогти та інкубувати розвиток стартапів, включаючи: Blockchain та Digital Assets, Emerging Fintech, Open Banking тощо.
6. Гарячі точки ринку RWA та інвестиції та фінансування проектів
6.1 Ринкова співпраця RWA
Centrifuge отримує 10 мільйонів доларів від Plume для токенізації приватного кредитного фонду Credbull. Maple запускає інституційний протокол прибутковості;
Syrup Helix запускає другу версію торгового ринку RWA perp;
Ondo $USDY котирується на Ethereum, Galaxy Exchange і співпрацює з Msafe;
Знімок голосування за індекс RWA IndexCoop відбувається в реальному часі;
Партнери Polymesh і REtokens для токенізації RWA нерухомості на суму 30 мільйонів доларів США;
SteelWave запускає цифровий фонд нерухомості на 500 мільйонів доларів Blocksquare досягає 100 мільйонів доларів у токенізованій нерухомості;
Paxos запускає процентний стейблкойн $USDL, випущений його юридичною особою в ОАЕ;
Цього тижня дві альтернативні версії RWA потрапили в заголовки:
l Galaxy Digital і Animoca Brands токенізірували скрипку 1708 року як заставу для багатомільйонної позики; Токенізація цих альтернативних активів свідчить про те, що більше гравців вивчають тенденцію токенізації.
6.2 Гарячі точки інвестицій та фінансування
5 червня децентралізована платформа випуску стейблкоїнів M^0 залучила 35 мільйонів доларів США в рамках свого фінансування серії A під керівництвом Bain Capital Crypto за участі Galaxy Ventures, Wintermute Ventures, GSR, Caladan та інших. M^0 дозволяє інституційним клієнтам випускати стейблкойни з кваліфікованою заставою.
4 червня південноамериканський стейблкоїн-додаток El Dorado оголосив, що отримав 3 мільйони доларів США початкового фінансування. Для Латинської Америки, яка має слабку традиційну фінансову основу, це фінансування допоможе El Dorado перетворитися на суперпрограму для зашифрованих платежів, здійснювати зручні транскордонні грошові перекази через стабільні монети та відкрити постачальників послуг депозиту та зняття коштів. Multicoin Capital очолював цей раунд фінансування, а інші інвестори включають Coinbase VC.
30 травня Fortunafi залучив 9,5 мільйона доларів за допомогою великих інвесторів, зокрема Shima Capital, Manifold, Cobie, Evanss6, Scott Lewis, Ari Litan, Austin Green та інших. Цей крок сигналізує про те, що компанія не тільки розширить свої поточні пропозиції продуктів RWA, підвищить корисність токенізованих активів і розширить їх розповсюдження, але також запустить новий протокол стейблкойнів, протокол токенізованих активів (TAP). 30 травня Marketnode Base Singapore отримав фінансування серії A від HSBC разом з іншими інвесторами, включаючи Temasek. Marketnode прагне побудувати фінансово-технологічний механізм для токенізації та коштів, і раніше брав активну участь у дослідженні HSBC проектів токенізації.
24 травня Plume зібрав 10 мільйонів доларів початкового фінансування під керівництвом Haun Ventures для розробки першого блокчейну рівня 2 спеціально для RWA. Серед інших учасників – Galaxy Ventures, Superscrypt, A Capital, SV Angel, Portal Ventures і Reciprocal Ventures. Заснований на Ethereum, Plume позиціонується як єдиний магазин для легкого переведення активів поза мережею в блокчейн, тобто протокол може допомогти людям впоратися з величезною кількістю зусиль, необхідних для переведення нерухомості, мистецтва та певних фінансових інструментів у документообіг, вимоги до ескроу та інша підготовка.
28 березня компанія Anzen Finance, емітент стейблкойна $USDz, залучила 4 мільйони доларів США в рамках початкового фінансування за участю інвесторів, зокрема Mechanism Capital, Circle Ventures, Frax, Arca тощо. На відміну від стейблкойнів із заставою в доларах США, $USDz забезпечено реальними активами та забезпечено грошовим потоком активів RWA. Infinant, постачальник банківських технологій, придбав технологію обробки платіжних карток Figure Pay, щоб допомогти банкам ще більше розширити свої цифрові можливості.
7. Статті та звіти про дослідження щодо RWA
[1] DTCC, Побудова екосистеми цінних паперів цифрових активів
https://www.dtcc.com/dtcc-connection/articles/2024/may/29/building-the-digital-assets-ecosystem
[2] ISDA переглядає правовий режим токенізованої застави
https://www.ledgerinsights.com/pwc-accelerator-selects-11-tokenization-digital-assets-startups/
[3] Мессарі, Стан XRP Ledger Q1 2024
https://messari.io/report/state-of-xrp-ledger-q1-2024
[4]BIS, кореспондентський банк наступного покоління
https://www.bis.org/publ/bisbull87.htm
[5] CoinGecko, звіт RWA 2024: Зростання реальних активів у криптовалюті
https://www.coingecko.com/research/publications/rwa-report-2024
[6] Ripple, інформація зі звіту Ripple про тенденції регіональних платежів за 2023 рік
https://ripple.com/insights/insights-from-ripples-2023-trends-in-regional-payments-report/?utm_campaign=&utm_medium=organic_social&utm_source=twitter
[7] PYUSD запускає Solana: наступний етап впровадження
https://pyusd.mirror.xyz/TpEwPNybrwzPSSQenLtO4kggy98KH4oQRc06ggVnA0k?_360safeparam=89120593
[8] Axelar Network, Institutional Interoperability: How Financial Institutions Navigate a Multichain World
https://www.axelar.network/institutional-interoperability
Повний текст
Ця стаття призначена лише для ознайомлення та довідки, я сподіваюся, що вона не буде корисною для вас, а не для вашого юриста, DYOR.
