На початку 2024 року Кеті Вуд, найяскравіший інвестиційний менеджер Уолл-стріт у сфері технологічних акцій, очолила свою команду ARK для випуску звіту «Великі ідеї 2024». Цей звіт має на меті охопити глобальну сферу «проривних інновацій». Він має надзвичайно високий вміст золота і є важливою довідкою для підприємців та інвесторів у сфері технологій.
Ця стаття витягує вміст про криптовалюту та блокчейн із двох дослідницьких звітів за 2023/2024 р., щоб розібратися, і представляє спосіб погляду на криптовалюту з точки зору фонду Уолл-стріт.
Серед них ми бачимо зміни, які публічний блокчейн може внести у валюту, фінанси та Інтернет, рішення, які смарт-контракти/DeFi надають для реального світу, а також здатність цифрових гаманців поєднуватися з криптовалютою/блокчейном-оплатою, приносячи майбутнє зростання вартості.
#BTC☀ #BlockchainRevolution #DEFİ
1. Інтеграція п'яти основних технологій веде до революції наступного покоління
Дослідження ARK вважає, що інтеграція революційних інноваційних технологій визначатиме розвиток наступного десятиліття. Нинішня технологічна інтеграція може спровокувати макроекономічні зміни, які будуть більш глибокими, ніж перша та друга промислові революції.
Штучний інтелект, загальнодоступний блокчейн, мультиомічне секвенування, зберігання енергії та роботи — ці п’ять основних технологічних платформ інтегруються одна з одною та змінять глобальну економічну діяльність у середньому з 3% за останні 125 років у майбутньому .7% на 7 років.
На малюнку нижче показано вплив попередніх технологічних революцій, таких як парові двигуни, залізниці та телеграф, а також загальних технологічних революцій, таких як електрика, телефони та радіо, на економіку. Сьогодні, завдяки конвергенції революційних технологій на п’яти основних платформах: штучному інтелекті, публічному блокчейні, секвенуванні мультиоміки, накопиченні енергії та робототехніці, вплив на економіку може бути більшим, ніж будь-коли раніше.
Загальнодоступний блокчейн є однією з п’яти основних технологій, коли буде досягнуто масового впровадження, усі валюти та контракти будуть перенесені на публічний блокчейн для підтримки перевірки цифрових прав і підтвердження права власності. Фінансова екосистема може бути переналаштована відповідно до зростання криптовалют і смарт-контрактів/децентралізованого фінансування (DeFi).
Ці технології підвищують прозорість, зменшують вплив капіталу та регулятивного контролю, а також зменшують витрати на виконання контрактів. У такому світі компанії та споживачі поступово пристосовуються до нової фінансової інфраструктури, оскільки все більше активів монетизуються/токенізіруются. Тоді цифрові гаманці (Digital Wallets), які містять ці активи, ставатимуть все більш важливими. Структура управління традиційних корпоративних систем також постане під сумнів.
2. Зміни, які може принести публічний блокчейн
Пропозиція щодо публічного блокчейну була в основному в дослідницькому звіті 2023 року. ARK заявив, що, хоча індустрія шифрування пережила потужний землетрус у 2022 році, публічний блокчейн продовжує сприяти змінам у валюті, фінансах та Інтернеті. Довгострокові можливості для Bitcoin, DeFi і Web3 зміцнюються. Протягом наступного десятиліття ринкова капіталізація криптовалют і смарт-контрактів може досягти 20 трильйонів і 5 трильйонів доларів відповідно.
2.1 Революція грошей
Загальнодоступні блокчейни можуть координувати передачу вартості та власності поза межами верхнього контролю урядів та централізованих установ, сприяючи таким чином переходу грошової системи від централізації до глобалізації, децентралізації та відсутності суверенітету.
Існуючі проблеми: централізована валютна система не може забезпечити міцну гарантію для глобальної економіки:
1) 4 мільярди людей живуть за авторитарних режимів;
2) Понад 2 мільярди людей страждають від двозначної інфляції;
3) Понад 1 мільярд людей не мають доступу до традиційних додатків для переказу платежів;
4) Понад 1 мільярд людей покладаються на грошові перекази.
Сила змін в основному походить від криптовалют, представлених біткойнами:
1) Біткойн може забезпечити незалежні права власності, поєднуючи технологію шифрування та самоохорону для забезпечення незалежних прав власності;
2) Біткойн стійкий до інфляції. Його кількість є математично виміряною та передбачуваною. Наразі пропозиція біткойнів становить 19 мільйонів, а обмеження становить 21 мільйон;
3) Біткойн стійкий до цензури, поріг для транзакцій дуже низький, і єдиною вимогою є наявність закритого ключа;
4) Біткойн є прозорим і перевіряється.
2.2 Фінансова революція
Громадський блокчейн може реконструювати набір децентралізованих засобів фінансової технології (DeFi) за межами традиційної фінансової системи для задоволення багатьох потреб, які не можуть бути задоволені традиційною фінансовою системою, і вирішення багатьох проблем, які важко вирішити традиційною фінансовою системою.
Існуючі проблеми:
1) Понад 2 мільярди людей не мають доступу до базових банківських послуг, включаючи управління рахунками та кредитування;
2) непрозорість фінансової системи спричинила численні фінансові кризи;
3) Ризики, які існують у традиційних фінансових установах як контрагентах, можуть легко призвести до поодиноких збоїв у системі, а централізоване прийняття рішень призводить до нестримного пошуку ренти.
Сила змін головним чином походить від новоствореної децентралізованої фінансової інфраструктури (DeFi):
1) DeFi усуває традиційних посередників, а автоматичні смарт-контракти гарантують виконання без необхідності довірених організацій;
2) DeFi є глобальним, фінансові послуги розгортаються на основі відкритих протоколів, що робить засоби зберігання, торгівлі та кредитування доступними для всіх, хто має підключення до Інтернету;
3) DeFi є сумісним, а фінансові послуги мають відкритий вихідний код і взаємодіють, що дозволяє швидко впроваджувати інновації та експериментувати;
4) DeFi доступний для перевірки та прозорий. Користувачі самостійно керують ризиками та потоками капіталу зберігаються в книзі та доступні для перегляду.
2.3 Інтернет-революція
Громадський блокчейн може допомогти реалізувати особистий суверенітет особистості, репутації та даних за межами традиційних груп і великих технологічних компаній, а також реалізувати перехід прав власності від корпоративного суверенітету до індивідуального суверенітету.
Існуючі проблеми:
1) Розвиток сучасних гігантів Інтернет-технологій спирається на використання, володіння та монетизацію даних користувачів;
2) Цифрові ідентифікатори та репутації між платформами не сумісні;
3) Централізовані особи, які приймають рішення, визначають відкриття інформації та суб’єктивно регулюють зміст і комунікацію.
Сила змін головним чином походить від системи цінностей Web3:
1) Web3 наголошує на особистому суверенітеті та вводить концепцію прав особистої цифрової власності;
2) Web3 покладається на протоколи, а не на платформи. Децентралізовані протоколи забезпечують керування та відкритий доступ до розподілених даних, обмежуючи контроль центрального агрегатора;
3) Web3 пропонує нову модель прибутку, яка вбудовує економічну систему в екологію, дозволяючи користувачам монетизувати та брати участь у розвитку мережі;
4) Web3 реалізує інтеграцію споживання та інвестицій. У міру оцифрування економіки поведінка споживачів змінюється, породжуючи нові бізнес-моделі купівлі, володіння та використання.
Цей загальнодоступний блокчейн, який поєднує мережі біткойнів/криптовалют, DeFi та Web3, ще більше переосмислить традиційні активи та зможе досягти загальної ринкової вартості 25 трильйонів доларів у 2030 році (включаючи 20 трильйонів доларів вартості криптовалютних активів) і 5 трильйонів смарт-контрактів/протоколу DeFi значення).
3. Розумні контракти – сприяння фінансовій та інтернет-революції
Після катастрофічного збою централізованих криптографічних установ 22/23 смарт-контракти, розгорнуті на загальнодоступних блокчейнах, забезпечують глобальну автоматизовану децентралізовану фінансову інфраструктуру (DeFi), яка є альтернативою традиційній фінансовій системі.
Децентралізація виявилася навіть більш важливою для збереження вихідної цінності загальнодоступної інфраструктури блокчейн.
Згідно з дослідженням ARK, оскільки токенізовані фінансові активи поступово привертають увагу (такі як стейблкойни, токенізовані облігації США тощо), обсяг активів у ланцюжку досяг значного зростання, і очікується, що ринкова вартість, пов’язана з децентралізованими програмами, буде зростати. Щорічно зростає на 32% із 775 мільярдів доларів США у 2023 році до 5,2 трильйона доларів США у 2030 році.
Нижче наведено основні моменти:
3.1 Розумні контракти є основою цінної фінансової системи Інтернету
Смарт-контракти, які все ще перебувають у зародковому стані, забезпечують живлення нових фінансових систем, які є рідними для Інтернету. Завдяки Ethereum, найбільшому блокчейну смарт-контрактів, численні мережі підтримують діяльність у ланцюжку та конкурують за частку ринку.
3.2 Стайблкойни підкреслюють цінність смарт-контрактів
Враховуючи гіперінфляцію на ринках, що розвиваються, і зростаючу глобальну нестабільність, попит на стейблкойни, які забезпечують цифровий доступ до долара США, різко зростає. За останні три роки кількість щоденних активних стейблкойн-адрес у всьому світі зросла на 93% щорічно зі 171 000 до 1,2 мільйона. У 2023 році обсяг транзакцій зі стейблкойнами перевищив обсяг трансакцій Mastercard.
3.3 Традиційні фінансові активи переходять у мережу
Токенізація дозволяє реалізовувати управління активами на загальнодоступних блокчейнах, що полегшує перевірку, відстеження, торгівлю та використання коштів, ніж на традиційних фінансових ринках. Токенізовані казначейські кошти зросли більш ніж у 7 разів у 2023 році, досягнувши 850 мільйонів доларів. Ранні фонди були запущені на блокчейні Stellar, але Ethereum став найбільшим токенізованим ринком казначейства у 2023 році.
3.4 Розробники вдосконалили протокол під час ведмежого ринку
Зіткнувшись із кризою 2022 року та її наслідками, розробники ядра розробили технологічні дорожні карти та протоколи зміцнення, щоб підтримати наступне зростання. Ethereum успішно реалізував консенсус proof-of-stake (PoS), і Solana встановила новий рекорд тривалої безвідмовної роботи.
3.5 Layer2 розширює транзакції в екосистемі Ethereum
З початку 2021 року було запущено понад 20 проектів Layer2, які дозволили Ethereum збільшити середній щоденний розмір транзакцій у 4 рази з меншими комісіями. Незважаючи на ранній успіх, більшість Layer2 контролюється централізовано. Розповсюдження рівня 2 створює складний досвід для користувачів і розробників.
3.6 Нижчі витрати сприяють прив'язаності користувача до мережі
Оскільки транзакційні витрати впали, участь у ланцюжку (вимірюється як відношення щоденної активної адреси DAU до щомісячної активної адреси MAU) зросла.
3.7 Монолітні ланцюги, такі як Solana, надають ще один варіант для вертикального масштабування
Існують компроміси в розробці мережевих функцій смарт-контрактів. Завдяки пріоритетності основної децентралізації екосистема Ethereum стає складнішою в міру її масштабування. Віддаючи пріоритет однорівневій масштабованості, Solana підтримує просту архітектуру для користувачів і розробників програм і досягає поетапного успіху.
3.8 Розумні контракти можуть зменшити витрати на фінансові послуги
Вартість глобальних фінансових активів зросла зі 140 трильйонів доларів США у 2000 році до 510 трильйонів доларів США у 2020 році в результаті поєднання глобального економічного зростання, посилення фінансування та збільшення коефіцієнтів капіталу. Витрати на функціонування глобальної фінансової системи зростають із зростанням вартості фінансових активів. Індустрія фінансових послуг має загальний річний дохід у 20 трильйонів доларів і становить 3,3% вартості всіх фінансових активів. Розумні контракти можуть значно зменшити цей тиск на світову економіку.
3.9 До 2030 року мережі смарт-контрактів генеруватимуть 450 мільярдів доларів у вигляді плати за обслуговування
Розумні контракти можуть сприяти створенню, володінню та управлінню мережевими активами за ціною, значно нижчою, ніж традиційне фінансування. Якщо токенізовані активи переходять до інфраструктури блокчейну зі швидкістю, подібною до впровадження Інтернету, а тарифи на послуги, пов’язані з DeFi, становлять одну третину від традиційних фінансових послуг, смарт-контракти можуть генерувати понад 450 мільярдів доларів щорічної комісії за послуги, створюючи ринкову вартість більше понад 5 трильйонів доларів США, що до 2030 року зросте на 78% і 32% відповідно.
4. Цифровий гаманець – усунення традиційних фінансових посередників
Як зазначається в дослідницькому звіті ARK за 2023 рік, публічний блокчейн може трансформувати існуючу систему на трьох рівнях: валюта, фінанси та Інтернет. Одним із рішень є смарт-контракти/DeFi, тож хто буде розміщувати їх для публічних активів слід згадати блокчейни, цифрові гаманці.
Цікаво, що цифрові гаманці в дослідницькому звіті ARK не еквівалентні крипто-гаманцям, заснованим на загальнодоступному блокчейні, хоча точки зростання після деяких удосконалень цифрових гаманців, згаданих нижче, цілком прийнятні. Це досягається за допомогою крипто-/блокчейн-платежів.
З точки зору ARK, цифрові гаманці використовують Blockchain для трансформації традиційної платіжної системи (внутрішньої чи зовнішньої), тим самим зменшуючи витрати та підвищуючи ефективність (платіжна екосистема із замкнутим циклом), а також поєднуючи це з величезною базою споживачів, яку накопичили цифрові гаманці. /Мерчант бонус, щоб значення було відображено в основній компанії цифрового гаманця.
4.1 Огляд поточного стану цифрових гаманців
Цифрові гаманці привабили мільярди споживачів і мільйони продавців, і зараз вони мають 3,2 мільярда користувачів, що охоплює 40% населення світу. У міру того як споживачі та торговці поступово переймуть цифрові гаманці, використання традиційних поточних рахунків, кредитних карток, дебетових карток і рахунків прямих торговців зменшуватиметься.
Цифрові гаманці можуть докорінно змінити природу традиційних платіжних транзакцій, усунувши фінансових посередників.
Цифрові гаманці можуть забезпечити замкнутий цикл для більш ніж 50% платіжних транзакцій, що заощадить ринку майже 50 мільярдів доларів. До 2030 року вартість бізнесу, пов’язаного з використанням цифрових гаманців, може досягти додаткових 450 мільярдів доларів, порівняно з 1 трильйоном доларів сьогодні. Дослідження ARK показують, що кількість користувачів цифрових гаманців зростатиме в середньому на 8% щорічно та охоплюватиме 65% населення світу до 2030 року.
Вертикальні програмні додатки, з іншого боку, являють собою набір рішень, адаптованих до конкретних галузевих потреб, таких як Block, Shopify і Toast. Зараз провідні вертикальні програмні додатки швидко розширюють фінансові послуги як для споживачів, так і для продавців. Через двосторонню мережу це програмне забезпечення може полегшити транзакції замкнутого циклу від споживачів до продавців, від продавців до працівників і від працівників до продавців.
ARK вважає, що цифрові гаманці в цих програмах забезпечать повністю закриту платіжну екосистему. Згідно з дослідженням ARK, дохід від споживчих платежів із замкнутим циклом, комерційних банківських послуг і заробітної плати/виплати працівникам зростатиме щорічно на 22%-33% протягом наступних семи років із 7 мільярдів доларів США у 2023 році до 27 мільярдів доларів США у 2030 році. 50 доларів США мільярд.
Нижче наведено основні моменти:
4.2 Консолідація комерційних фінансових послуг і розширення послуг споживання користувачами
Block, Shopify і Toast — це привабливі платформи, які, швидше за все, використовуватимуть цифрові гаманці як ядро своїх екосистем, що об’єднують споживачів, продавців і співробітників. На додаток до підтримки основних бізнес-операцій, вони використовують цифрові гаманці в своїй основі, співпрацюють з банками-партнерами та фінтех-компаніями або активують власні банківські ліцензії, таким чином маючи можливість усунути менш ефективні послуги традиційних фінансових установ від взаємодії з незліченними продавцями.
У той же час вертикальні програмні додатки можуть не тільки реалізувати величезну серверну бізнес-мережу, але й побудувати зовнішню споживчу мережу за допомогою цифрових гаманців. Розширюючи ділові та споживчі мережі, вертикальні програмні додатки замикають цикл і стають операційними системами цих двосторонніх мереж.
4.3 Платіжна екосистема замкнутого циклу
Платіжна екосистема замкнутого циклу поєднує передачу коштів у мережі трьома способами: від споживачів до продавців, від продавців до працівників і від працівників і споживачів до продавців. Щоб побудувати ці платіжні екосистеми, платформи повинні мати: 1) велику та активну двосторонню мережу; 2) наскрізну видимість торговельних операцій і фінансів; 3) вертикальну галузеву експертизу.
Трансакції з використанням балансу цифрового гаманця обходять банки та карткові мережі, заощаджуючи комісії за транзакції постачальникам платіжних послуг, продавцям і споживачам. На думку ARK, вертикальні програмні платформи з великомасштабними споживчими та торговельними екосистемами можуть краще використовувати цифрові гаманці для просування закритих транзакцій і досягнення максимальної вигоди.
У 2022 році Block сплатив третім сторонам приблизно 60% комісії за транзакції клієнта за обмін, оцінку, обробку та банківські розрахунки. Чиста ставка оплати Block може зрости більш ніж удвічі, якщо Cash App, інтерфейсна програма Block для споживачів, дозволить користувачам використовувати свої баланси для здійснення транзакцій з продавцями Block.
Платіжні екосистеми із закритим циклом є звичним явищем у материковому Китаї та можуть усунути посередницьку роль третіх сторін, заощадивши майже 50 мільярдів доларів на витратах для платформ цифрових гаманців, споживачів та/або торговців за межами материкового Китаю, тобто до 2030 року загальна вартість цифрового гаманця для підприємства платформ Він може зрости на 450 мільярдів доларів.
Крім того, у звіті за 2024 рік ARK спеціально додав фінансові послуги для торговців і зарплату/оплату співробітників торгівлі до платіжної екосистеми замкнутого циклу.
Згідно з дослідженням ARK, основний дохід від Block Square, Shopify і Toast буде зростати щорічно на 22% протягом наступних семи років, з 7 мільярдів доларів у 2023 році до 27 мільярдів доларів у 2030 році. Платіжні підприємства із замкнутим циклом, такі як споживчі платежі, торговельні фінансові послуги та нарахування заробітної плати/виплати працівникам, до 2030 року отримають 23 мільярди доларів США додаткового доходу, збільшивши щорічне зростання доходу з 22% до 33%.
5. Напишіть в кінці
Хоча індустрія публічних блокчейнів не матиме моменту «iPhone», як ШІ, її вплив на трансформацію традиційних архітектур (особливо традиційних фінансових архітектур) буде глибоким, хоча й довгостроковим шляхом змін.
Цей шлях почнеться з найбільш прямого платежу, або того, що найкраще зафіксує цінність, – це платіжна компанія.
З точки зору фондів Уолл-стріт, компанії, що займаються цифровими гаманцями, які зараз мають величезних споживачів/торговців на обох кінцях, після об’єднання можливостей крипто/блокчейн-платежів трансформують традиційну платіжну систему через стабільні монети чи внутрішні розрахункові мережі Величезне зростання вартості які можна принести компанії, відображається в ціні акцій компанії.
Це найпряміший спосіб зафіксувати вартість коштів Уолл-стріт, і це також шлях, за допомогою якого криптовалюта може найкраще використовувати світ поза мережею для досягнення масового впровадження. Це можна побачити зі стратегії запуску стейблкойнів Paypal на Solana.
Посилання:
[1] ARK, Великі ідеї 2023
https://research.ark-invest.com/hubfs/1_Download_Files_ARK-Invest/Big_Ideas/ARK%20Invest_Presentation_Big%20Ideas%202023_FINAL_V2.pdf
[2] ARK, Великі ідеї 2024
https://www.ark-invest.com/big-ideas-2024
