«Теплий».

“Страшно розчаровує.”

«Не чекайте великих цифр».

Це були лише деякі з приголомшливих реакцій на гонгконзькі біржові фонди спотових цін на біткойн та ефір, які вийшли на ринок 30 квітня.

Через дев’ять днів генеральний директор одного з емітентів крипто ETF виступив зі спростуванням того, що він назвав «песимістичними коментарями».

«Потенціал ETF Гонконгу більш ніж удвічі перевищує потенціал США», — сказав Хан Тонглі, генеральний директор Harvest Global Investments, під час панельної дискусії в Bitcoin Asia у четвер.

Завітайте знову?

Коли в Гонконзі дебютували шість крипто ETF, вони залучили майже 13 мільйонів доларів США, що становить 0,3% грошей, які влилися в біткойн ETF США, які вийшли на ринок у січні.

Стоячи на своєму

Незважаючи на цей монументальний дисбаланс, Хан стояв на своєму перед скептично налаштованою аудиторією та доводив свою позицію.

За його словами, Гонконг може випередити США з двох причин.

На відміну від американських фондів, ETF Гонконгу допускають «неденатурні транзакції», що означає, що інвестори можуть торгувати безпосередньо з використанням криптовалют. Іншими словами, вони можуть інвестувати в ETF не лише фіатними, а й віртуальними активами.

«Ми будуємо міст, щоб з’єднати традиційний фінансовий світ із криптосвітом. США побудували міст в одному напрямку», — сказав він на панелі, в якій також брали участь представники OSL і HashKey, які надають послуги зберігання ETF (OSL співпрацює з Harvest і China Asset Management, а HashKey — з Bosera).

Хан додав, що гонконгські ETF повинні бути привабливими для міжнародних інвесторів, які не хочуть робити інвестиції в США «з причин, які ми всі знаємо».

Він описав багатьох незахідних інвесторів як «небажаючих» вкладати гроші в країну, яка переживає бурхливі регулятивні репресії та велику невизначеність навколо криптовалюти.

Хань також назвав політичний статус Гонконгу як спеціального адміністративного регіону Китаю як можливе джерело критики.

«Він розташований у Китаї, і ми чули багато чуток про Гонконг; багато людей не хочуть, щоб Гонконг став більш успішним», – додав Хан.

Схід проти Заходу

Це не перший випадок, коли запуск ETF був оформлений як змагання Схід проти Заходу.

Подібні коментарі зробив Габор Гурбакс, засновник Pointsville, гейміфікованої платформи винагород. Гурбакс сказав, що геополітична конкуренція ETF «загострюється».

Тим не менш, Хан висунув сміливий і, можливо, химерний аргумент, якщо подивитися на цифри.

За даними CoinGlass, біткойн ETF, випущені в США, зібрали майже 53 мільярди доларів США з моменту створення кілька місяців тому.

Незважаючи на це, деякі спостерігачі за ринком сказали, що набіг Гонконгу на крипто ETF, орієнтований на роздрібну торгівлю, потребує ретельного розгляду.

По-перше, надходження в Гонконг становлять лише незначну частину припливу в США, і порівняння цих двох ринків трохи нагадує яблука та апельсини.

Враховуючи набагато менший розмір ринку Гонконгу, аналітик Bloomberg Intelligence Ерік Бальчунас сказав 6 травня, що ETF вже порівняно великі на місцевому ринку, ніж у США.

«Як ми радили, не чекайте великих цифр у Гонконгу проти США», — порадив він клієнтам.

Дика карта

Інвестори з материкового Китаю є найбільшою перевагою.

Деякі керівники гонконгських емітентів ETF, у тому числі Йімей Лі, генеральний директор China Asset Management, висловили надію, що в якийсь момент ETF відкриються для китайського ринку, де торгівля криптовалютою заборонена.

Аналітики, включно з Балчунасом, вважають це малоймовірним і вказують на той факт, що ETF Гонконгу для криптовалютних ф’ючерсів, які були запущені в 2022 році, залишаються недоступними для інвесторів з материкового Китаю.

Інші ринки

Тим не менш, окрім Китаю, емітенти починають придивлятися до інших ринків — навіть якщо місцеві регулятори не дуже зацікавлені в продуктах.

7 травня Bosera Fund Management оголосила, що співпрацює з сінгапурською фінтех-компанією MetaComp для просування спотових ETF «інвесторам у Сінгапурі та за його межами».

Грошово-кредитне управління Сінгапуру в січні попередило, що ті, хто вирішить інвестувати в закордонні ринки, повинні бути дуже обережними.

Каллан Куїнн — азійський кореспондент DL News у Гонконгу. Зв'яжіться з нами за адресою callan@dlnews.com.