Зростаюча глобальна невизначеність є однією з головних причин нещодавнього постійного покращення рівня ліквідності криптовалютного ринку, а також є важливою причиною останніх високих показників BTC.

Через відсутність властивостей хеджування ефективність криптовалют, не пов’язаних з BTC, більше залежить від змін макроліквідності та ігрових умов фондів на місці.

Альткойни завоювали певні позиції в конкурентній боротьбі з ETH за ліквідність, що ще більше негативно вплинуло на ефективність ETH.

Бичачий ринок в умовах геополітичної кризи

Після публікації несільськогосподарських даних і даних про зайнятість минулого тижня, «нижче, ніж очікувалося, зниження процентної ставки», схоже, було поступово прийнято і засвоєно інвесторами.

Цього тижня багато центральних банків на чолі з Європейським центральним банком також оголосять про свої останні рішення щодо процентних ставок. Незважаючи на те, що показники Європи щодо інфляції набагато кращі, ніж у Сполучених Штатах, і Європейський центральний банк також продемонстрував вищі очікування щодо зниження процентних ставок, враховуючи, що вплив Європейського центрального банку відносно слабкий порівняно з Федеральною резервною системою, він може визначити швидкість глобальної грошової ліквідності на майбутніх ринках ризикованих активів буде повільніше. Для криптовалютних ринків зростання може бути більш «м’яким і тривалим».

Однак, здається, це не так. З початку квітня повернення готівкової ліквідності на крипторинку значно прискорилося. Минулого тижня весь криптовалютний ринок отримав майже 3 мільярди доларів готівкової ліквідності, а загальна шкала грошової ліквідності повернулася до того самого періоду 3 кварталу 2022 року. Під впливом вищевказаної ситуації ціни на BTC і ETH зросли, альткойни отримали сильну підтримку, а настрої на ринку також значно відновилися. Що викликає ненормальні зміни ліквідності готівки?

Давайте подивимося на ефективність інших активів. У той час як BTC досяг нового історичного максимуму, ціна на золото зросла більш ніж на 25% за 6 місяців і також побила новий історичний максимум. Тим часом ціни на срібло та мідь досягли найвищого рівня майже за рік. Зростання цін на золото часто пов'язане з уникненням ризику. Як давня «тверда валюта», золото є важливим хеджуванням, коли зростає макроневизначеність, особливо в періоди геополітичної напруги.

Однак все стає цікавим, коли ми дивимося на тенденції цін на срібло та мідь. Срібло та мідь є важливими військово-стратегічними матеріалами і тісно пов'язані з виробництвом зброї та оборонною промисловістю. Тому певною мірою стрімке зростання цін на срібло та мідь є додатковим проявом ризиків геополітичних конфліктів і макроневизначеності.

Отже, є ще такі підказки? звичайно! Ціни на сиру нафту зросли більш ніж на 20% з початку 2024 року, а стратегічні товари, такі як кава, різко зросли через зростання попиту та жорсткі ланцюжки поставок, спричинені геополітичними кризами.

Відмова від ризику ніколи не відображається в одному активі; коли настає невизначеність, люди обмінюють готівку на «безпечну тверду валюту» або запаси. Це важлива причина зростання цін на такі товари, як золото, сира нафта та кава. Звичайно, це також одна з причин зростання фондового ринку. Ціна на такі криптовалюти, як біткойн, зросла.

BTC: продовжувати рости?

Враховуючи ескалацію геополітичної напруженості на Близькому Сході та в Східній Європі, для глобальних інвесторів складно ефективно пом’якшити потреби хеджування в короткостроковій перспективі. Тому уникнення ризику суттєво підтримуватиме попит на BTC. У той же час, хоча очікується, що повернення ліквідності сповільниться, скорочення ліквідності навряд чи повториться. Таким чином, розмір ліквідності, «заблокованої» у спотових BTC ETF, залишатиметься відносно стабільним. У довгостроковій перспективі повернення ліквідності в майбутньому також сприятиме постійному зростанню ціни BTC.

Трейдери на ринку опціонів поділяють подібну думку. Хоча позитивні настрої інвесторів спали через короткострокові коливання протягом внутрішньоденного періоду, позитивні настрої інвесторів щодо BTC залишалися стабільними та домінуючими як у найближчі, так і в далекі місяці. Однак очікування інвесторів щодо середньо- та довгострокових показників BTC трохи знизилися порівняно з тим же періодом у березні, і однією з причин може бути ослаблення очікувань щодо зниження процентної ставки.

Судячи з останнього розподілу гамма-випромінювання, ціна BTC, схоже, демонструє деякі ознаки стабілізації, оскільки «період розподілу активів» добігає кінця. Ціна BTC може знайти підтримку в районі 63-65 тисяч доларів. Однак, якщо ціна BTC зросте й далі, вона зіткнеться з деяким опором біля 74 тисяч доларів, який значно зросте в міру зростання ціни.

Примітно, що останні дані про непряму волатильність показують, що трейдери залишаються відносно обережними щодо цінових показників BTC. У зв’язку з майбутнім халвінгом BTC, хоча рівень макроекономічної невизначеності є відносно низьким, а ціноутворення хвостових рівнів ризику також знизилося, трейдери все ще очікують, що 7-денне коливання ціни BTC може досягти 9,27% і 30-денний рух ціни до 20,74%.

З огляду на те, що позитивні настрої інвесторів залишаються високими, в ідеалі ціна BTC все ще може перевищити 80 000 доларів. Однак волатильність ніколи не буває односторонньою; ми не можемо ігнорувати можливість падіння BTC нижче 65 000 доларів.

Обережність трейдерів видається виправданою. На спотовому ринку, хоча кількість китів, які володіють понад 1 тис. BTC, все ще зростає, загалом зростання китів, які володіють понад 100 BTC, зупинилося, що означає, що купівельна спроможність слабшає. Загалом, незважаючи на те, що зберігання BTC є кращим вибором у середньостроковій та довгостроковій перспективі, з тимчасовим закінченням «періоду розподілу активів» підвищення ціни BTC може поступово стабілізуватися.

Криптовалюти, відмінні від BTC: внутрішня гра

Порівняно з BTC, ETH не так пощастило. Імовірність проходження спотового ETH ETF поступово стає меншою. Навіть найбільш оптимістичні інвестори ETH поступово визнають, що переговори та ігри навколо спотових ETF будуть довгостроковими. Ефективність ETH більшою мірою залежить від перерозподілу ліквідності на крипторинку та змін макрорівнів ліквідності на крипторинку.

З точки зору макроекономіки, трейдери залишаються позитивними щодо довгострокових показників ETH, виграючи від очікувань зниження процентних ставок. Однак, як і у випадку з BTC, послаблення очікувань щодо зниження процентної ставки також негативно вплинуло на майбутні очікування ефективності ETH, що відображено в змінах річної премії ф’ючерсів ETH.

Хоча інвестори оцінюють ціни ETH відносно високо (9,94%/7 днів, 21,5%/30 днів), судячи з останнього гамма-розподілу, інвестори, швидше за все, будуть стурбовані нестійкістю, спричиненою падінням ціни падіння цін. підйомом. Якщо ціна ETH демонструє тенденцію до зниження, вона знайде певну підтримку лише після падіння приблизно до 3300 доларів.

У той же час підтримка на шляху зниження блідне в порівнянні з опором на шляху зростання. Якщо не буде достатньо позитивних подій за поточної моделі функціонування ринку, заснованої на «перерозподілі ліквідності», хеджування маркет-мейкерів ускладнить прорив ціни ETH і її стабілізацію вище 3700 доларів.

На щастя, кит ETH, схоже, уповільнив свої спотові продажі. Під впливом таких проектів, як Ethena, ставка спотового прибутку стала відносно більш прибутковим бізнесом, а традиційна стратегія Covered Call знову стала популярною, оскільки зростання цін сповільнилося. Однак це лише означає, що кити поки що залишаються «нейтральними» в ціновій грі.

Для спекулянтів здається доцільнішим інвестувати в інші монети з більшим потенціалом зростання на тлі низьких цін ETH, що ще більше негативно вплинуло на ефективність ETH. Частка ринку ETH одного разу впала нижче 16%; хоча останнім часом вона відновилася, частка ринку ETH все одно значно скоротилася порівняно з минулим місяцем. Враховуючи, що частка ринку BTC не змінилася суттєво за останній місяць, очевидно, що альткоїни мають певну перевагу в конкурентній боротьбі з ETH за ліквідність.

Загалом, утримання ETH не є «поганою стратегією», багаті канали прибутку від ETH все ще можуть приносити відносно стабільний і значний прибуток. Однак для воїнів, які шукають проривної прибутковості, дотримання темпів перерозподілу ліквідності криптовалютного ринку здається більш прийнятним варіантом, враховуючи поточні рівні кредитного плеча та відносно низькі спекулятивні настрої щодо альткойнів, які відображаються на ставках фінансування.

Натисніть на мій аватар, підпишіться, спотове планування на бичачому ринку, пароль контракту

Порада щодо ризику Heyue: коли є ризик, зменшіть позицію до дуже низької довгої позиції та додайте позицію назад після того, як ризик пройде.