Оригінал: (The 2025 Gameplan)
Автор: 0xkyle
Переклад: ShenChao TechFlow
Доброго ранку! Прогнозувати майбутнє ніколи не було легко. Але як трейдери та інвестори, нам потрібен чіткий план. Як і всі плани, цей також підлягає коригуванню відповідно до змін у ринковому середовищі, адже ринок є динамічною екосистемою. Ця пам'ятка заснована на моєму поточному погляді на деякі попередні роздуми про 2025 рік і не є інвестиційною порадою.
Перед тим як говорити про 2025 рік, дозвольте мені спочатку переглянути план на 2024 рік. Якщо вам це не цікаво, ви можете пропустити.
Чесно кажучи, в моєму плані на 2024 рік було багато проблем. Давайте розглянемо їх по пунктах:
Вплив зменшення біткойна недооцінений
Тоді багато людей сперечалися, чи насправді зменшення біткойна є "позитивним, реалізованим негативом", або це стане "позитивною очікуваністю", як це було в історії? В результаті з'ясувалося, що це зменшення не викликало великого ажіотажу, але стало відправною точкою для бичачого ринку.
Зниження відсоткових ставок – це помилка в оцінці негативних сигналів
Це судження явно було помилковим. Проте перед зниженням ставок я вже відкрито змінив свою думку. Початкове припущення полягало в тому, що "інфляція залишається високою, зниження ставок може статися лише після значного погіршення економічних даних, ставши пасивною реакцією".
Фактично, дії ФРС зруйнували це припущення. Протягом більшої частини 2024 року правильною стратегією було вірити в заяви ФРС.
Неуспішне виконання сценарного планування
Мій основний план на 2024 рік: "Знизити ризики шляхом часткового зменшення позицій перед зниженням відсоткових ставок, купити знову, коли ціни впадуть, залишивши частину позицій незмінними."
Але насправді я зовсім не дотримувався цього плану, ха-ха.
Ринок у 2024 році повністю перевершив очікування – від початкових розпродажів після запуску ETF до відновлення в першому кварталі, потім до літньої слабкості та, зрештою, до зниження відсоткових ставок, що позитивно вплинуло на фондовий ринок, але ввело в хаос криптографічний ринок. Ціна біткойна коливалася в межах 50-60 тисяч доларів, поки до кінця року не відбулися вибори, коли вона отримала справжній сплеск.
Оглядаючись назад, моя найбільша помилка полягала в тому, що я не усвідомлював, що 2024 рік стане роком, коли традиційні фінансові установи поступово приймуть біткойн. Це мало бути основною темою 2024 року - традиційні фінанси повільно, але впевнено входять у сферу біткойна.
Щодо оцінки наративів:
Бенефіціари ETF: COIN (акції) / BTC / ETH
Я згадав кілька токенів, таких як STX і TRAC, але їхні результати були незадовільними. COIN показав дуже гарні результати, коли я писав цю статтю, ціна COIN становила приблизно 120 доларів.
Крім того, ніші наративи, такі як BRC-20 і LST, хоча й не тривали довго, показали хороші результати у першому кварталі 2024 року.
Успіх SOL
На той момент ціна SOL була 60 доларів! Це, можливо, одна з моїх найуспішніших угод. Я написав цю статтю, коли ціна була лише 20 доларів, і прогнозував, що "SOL досягне тризначної ціни в наступному циклі". Як виявилось, цей прогноз абсолютно справдился.
Відповідність регулювання та ринку продуктів
Хоча я схопив наратив регулювання, я вибрав неправильні токени. Ідея полягала в тому, щоб обрати ті проекти, які пройшли регуляторні бар'єри DeFi, але ще не довели попит на ринку. Проте я вибрав MMX і dYdX, що явно було помилковим рішенням.
Помилки децентралізованого AI
Я раніше був дуже оптимістично налаштований щодо децентралізованого AI, але на піку в першому кварталі 2024 року я усвідомив, що фактичні продукти розробки значно відрізняються від моїх сподівань. Такі проекти, як Render і Akash, не мають реальних сценаріїв застосування, скоріше схожі на "повітряні токени".
Успіх GameFi v2
У першому кварталі 2024 року активи, пов'язані з GameFi, показали дуже хороші результати, наприклад, ціна BEAM різко зросла, багато проектів GameFi також отримали сплеск. Проте прибуток отримали лише ті, хто вчасно продав на піку.
Інші потенційні наративи
DePIN / RWAs
DeSci
Меми (BONK / DOGE / PEPE / HPOS10INU)
RUNE / CACAO
GambleFi
Airdrop (LayerZero / Starknet / ZKSync)
У цих наративах, крім мемів, здається, немає нічого особливого - меми показали дуже хороші результати в першому кварталі 2024 року, ціна Bonk фактично зросла в 2-3 рази з моменту, коли я згадав про них. DePIN також отримав свій момент слави, наприклад, проекти Geodenet та Helium; проте я не приділяв їм багато уваги. Кілька місяців тому децентралізована наука (deSci) почала виходити на перший план, токен BIO навіть вийшов на Binance. Тим не менш, чесно кажучи, я не дуже оптимістично ставлюся до цієї сфери.
Смертельна вершина
В кінці статті я написав: "Є одна річ, про яку я ще не говорив, це те, як, на мою думку, цей цикл закінчиться - нещодавно я все більше думав про точку зору GCR, що "попередня мінімальна вершина (pico-top) циклу – це вхід фондів, а наступна мінімальна вершина циклу буде моментом, коли країни почнуть купувати.
Оглядаючи назад, з перспективи після факту - я вважаю, що ця точка зору є дуже переконливою і планую включити її до свого інвестиційного плану на 2025 рік. Це безумовно є в списку "основних сигналів цього циклу". Ця логіка дуже чітка та раціональна.
План на 2025 рік
Тепер, коли огляд 2024 року завершено, ми безпосередньо переходимо до теми. Як завжди, я спочатку проаналізую макроекономіку та сценарне планування, а потім розгляну конкретні інвестиційні наративи.
Сценарне планування
Цикл 2024-?? вже розпочався. Я особисто вважаю, що він розпочався наприкінці 2023 року, але це лише деталі. На даний момент ринок виглядає так: 10 січня біткойн ETF вийшов на ринок → встановлено історичний рекорд, що запустило сезон альткойнів (altszn), після чого відбувся період волатильності у другому та третьому кварталах 2024 року, ціна біткойна коливалася між 50-60 тисячами доларів. До дня виборів біткойн перевищив історичний рекорд, зросши до 100 тисяч доларів, але не зміг подолати цю межу, зараз коливається близько 90 тисяч доларів.
Слід зазначити, що сезони альткойнів або так звані "хороші часи" зазвичай супроводжуються досягненням піку біткойна. Перший раз це сталося, коли біткойн зростав до 69 тисяч доларів, але не зміг подолати цей рівень; другий раз – коли він зростав до 100 тисяч доларів.
Наступний цикл альткойнів може розпочатися після того, як біткойн успішно подолає 100 тисяч доларів. Хоча я сподіваюся, що це станеться в першому кварталі 2025 року, це також може повторити волатильність, як у другому/третьому кварталі 2024 року. Я маю бути психологічно готовим до цього. Тому я спланував кілька можливих ринкових сценаріїв:
Ось моя графічна демонстрація поглядів:
Сценарій 1: Біткойн та альткойни зростають одночасно. Якщо 2025 рік стане одностороннім зростанням, біткойн продовжить зростати, а альткойни покажуть хороші результати, ми можемо повторити загальне зростання, яке спостерігалося протягом останніх двох місяців.
Ймовірність: 30%-40%
План дій: купувати якісні альткойни на просадках, використовуючи можливості для позиціонування.
Сценарій 2: Біткойн зростає, альткойни зростають в обмеженій мірі. Це схоже на те, що було в 2024 році, протягом наступних кількох місяців ринок може залишатися волатильним, але загалом буде оптимістичнішим, ніж у 2024 році (оскільки біткойн продовжує зростати). Деякі сфери покажуть непогані результати.
Ймовірність: 50%-60%
План дій: купувати обрані альткойни на просадках, уникати перегрітих секторів, шукати наступний потенційний напрямок.
Сценарій 3: Біткойн зростає, альткойни падають. Якщо це вершина альткойнів, біткойн може продовжити сильне зростання, тоді як альткойни будуть показувати слабкі результати.
Ймовірність: 20%-30%
План дій: рішуче вийти з альткойнів, хоча це може призвести до певного зниження, але якщо альткойни не мають зростаючого імпульсу, необхідно вчасно зупинити збитки.
Сценарій 4: Біткойн та альткойни падають одночасно. Якщо ринок досягає піку, всі активи перейдуть у спадний цикл.
Ймовірність: 10%-20%
Я вірю, що біткойн не займе багато часу, щоб досягти нових висот, оскільки сучасне макроекономічне середовище вже забезпечує вигідну підтримку для біткойна. У "літньому затишші" 2024 року, хоча ETF тільки почали діяти, традиційні фінансові установи все ще намагалися донести до клієнтів цінність біткойна. Проте тоді світ ще не мав єдиного бачення важливості біткойна.
Зараз, коли Трамп прийшов до влади, обговорення "стратегічного біткойн-резерву" (Strategic Bitcoin Reserve, SBR) поступово набирає обертів, цей наратив зазнав значних змін.
Хоча я не буду гадати про ймовірність створення SBR, незаперечно, що це нове політичне середовище привнесло більше уваги до сфери цифрових активів. Особливо, коли президент найбільшої економіки світу часто говорить про біткойн, людям легше бути переконаними купувати його.
Важливо усвідомлювати зміну режимів. Тому я вірю, що BTC продовжить успішно рухатися в 2025 році, тоді як для альткойнів це подібна, але інша історія.
З точки зору загальної капіталізації альткойнів (Total3), у першому кварталі 2024 року було досягнуто історичного піку 2021 року, а в четвертому кварталі був встановлений новий піковий рекорд циклу. Загальна тенденція схожа на історичні цикли. Чесно кажучи, різниця між моїми сценаріями 1 і 2 незначна.
Ключовим є те, як встигнути з позиціями та моментом. Я оптимістично налаштований щодо 2025 року, але не можу передбачити, скільки часу це займе. Хоча я вважаю, що одностороннє зростання відбуватиметься швидше, ніж у 2024 році, в періоди без каталізаторів альткойни все ще можуть значно впасти.
Моя стратегія: поки цикл не досягне піку, зберігати чисту довгу позицію, будь то біткойн або інші активи. Я не вважаю, що 2025 рік повторить "літнє затишшя" 2024 року, але подібні волатильні періоди можуть виникнути – ринковий настрій може бути низьким, але ціни все ще можуть залишатися відносно стабільними.
Щодо ончейнових активів, їхня волатильність вища, і під час корекції ринку можуть бути падіння до 70%. Тому моя мета – продавати, коли ончейнові активи будуть на піку популярності, повертаючись до великих альткойнів (топ-20 за капіталізацією), а потім поступово перегруповуватися.
Я не вважаю, що альткойни досягли свого піку, оскільки я не можу уявити, щоб біткойн (BTC) продовжував зростати в умовах низьких показників альткойнів. І я також не вважаю, що біткойн досягне піку на даному етапі.
Висновок:
Біткойн продовжить зростати, його зростання, як очікується, перевищить результати 2024 року.
Щодо альткойнів – слід зберігати агресивну позицію, але потрібно добре знати, коли переходити до захисту. Проте, у порівнянні з 2024 роком, рівень захисту може бути знижений.
Ризики
Смертельна вершина
Смертельна вершина зазвичай є самоздійснюючим пророцтвом. Хоча я вважаю, що ми ще далеко від піку, це питання потрібно переоцінювати щотижня. Смертельна вершина не обов'язково є конкретною "подією", скоріше це стан, до якого ми поступово наближаємося з часом.
Ризики стратегічного біткойн-резерву (SBR)
Після вступу нового президента всі звертають увагу на його політику. Хоча біткойн наразі має позитивні фактори, якщо президент повністю ігнорує біткойн, це буде досить негативним сигналом.
Я вважаю, що ризики в основному проявляються в двох аспектах: або план SBR відкладається, або SBR не реалізується, а замість цього пропонується якийсь альтернативний варіант. Якщо це останнє, хоча це може принести негативні наслідки на початку, але якщо це вигідно для біткойна, в кінцевому підсумку це все ж стане позитивним.
Ризик пропозиції
Влітку 2024 року світові фондові ринки неодноразово встановлювали нові рекорди, але крипторинок зазнав величезного тиску з боку розпродажів, головним чином з боку постачальників, таких як Mt. Gox, Німеччина, Grayscale GBTC.
Ризик пропозиції завжди існує, на ринку завжди будуть установи або особи, які володіють великою кількістю біткойнів, такі як уряд Великобританії, активи Silk Road, розподіл FTX тощо. Хоча ці події можуть призвести до короткострокового тиску, якщо все піде добре, вони також можуть стати хорошою можливістю для купівлі на просадках.
Макроекономічні ризики
Я вважаю, що навіть якщо зниження відсоткових ставок буде незначним, але поки що ставки продовжують знижуватися, ліквідність на ринку покращиться, це все ще буде позитивним сигналом.
Якщо сигнали будуть негативними (інфляція знову зросте, ФРС доведеться підвищити ставки), це може негативно вплинути на цифрові активи.
Тематика та токени
Зараз переходимо до найочікуванішої частини. Але перед тим, як почати обговорення, я хочу ще раз підкреслити: "Будьте агресивними, але знайте, коли перейти до захисту." У цьому циклі активне управління інвестиціями переважатиме над пасивним управлінням.
Стара стратегія "купити та тримати" більше не працює. Наприклад, хоча Solana виросла в 10 разів у 2023 році, протягом усього 2024 року вона показала результати, майже порівнянні з біткойном. Так само токени, такі як TAO, не отримали вигоди від нещодавнього ажіотажу AI. А меми взагалі втратили свою колишню популярність, наприклад: "доджкойн вже не в моді", "спокійний хлопець уже не такий спокійний", "карликовий бегемот виглядає, як ніби вже не на висоті".
Можна з упевненістю стверджувати, що в цьому циклі майже немає активів, які підходять для "купівлі та тримання".
Крім того, мені цікаво думати: хто є маржинальними покупцями на ринку? Наразі на ринку є три основні групи маржинальних покупців: інституційні інвестори (традиційні фінансові установи), фонди (ліквідні фонди/криптоорієнтовані фонди), спекулянти (трейдери на безстрокових контрактах, гравці на ланцюзі тощо).
Успішний інвестиційний наратив принаймні повинен привернути увагу однієї з цих груп покупців. Виходячи з цього, давайте почнемо аналізувати:
Тема AI
AI все ще є важливою інвестиційною темою. Але, як я вже згадував, ми вже пережили кілька раундів ажіотажу. Якщо ви читали мої погляди на токени AI, ви знаєте, що я вважаю, що наступна хвиля вже на підході.
Макроекономічні тенденції: від "гарячки" до "фундаменту" до "фактичної корисності".
Мікроекономічні тенденції: від "соціальних обговорень" до "фундаментального драйву" до "фактичного застосування та віртуального іміджу".
Проте, "купити та тримати" не є хорошою стратегією. Наприклад, Goat з моменту свого піку впав на 60% і, можливо, продовжить погано виступати.
Рекомендовані токени: технології застосування/кластерів/ігор/споживчий AI
Наприклад, ALCH (ігрова розробка), Griffain (допомога в управлінні гаманцями), Digimon, Ai16z (лідери в сфері AI). Звичайно, є багато токенів, які можуть бути пропущені, але це мої фаворити.
DeFi
DeFi (децентралізовані фінанси) все ще є важливою інвестиційною темою, але його інвестиційна складність є вищою. Кількість токенів, які дійсно можуть принести прибуток, дуже мала, навіть якщо ці токени мають потенціал, їх ціна не обов'язково різко зросте (наприклад, результати в сфері LST).
З точки зору ризику та прибутковості DeFi не є моїм пріоритетом, але я вірю, що ця сфера продовжить розвиватися в 2025 році.
Рекомендовані токени: AAVE, ENA, Morpho, Euler, USUAL
Другорядні токени: стейблкоїни, токени, пов'язані з платежами
Транзакції на першому рівні блокчейну (L1)
Хоча це може викликати суперечки, я вважаю, що торгівля на L1 знову стане центром уваги на ринку в майбутньому. Потенціал ажіотажу в сфері L1 очевидний. Наприклад, зростання Sui з 1 долара до 4 доларів показує, що інтерес до L1 знову зростає.
Торговля на L1 є в даний час недооціненою, але має величезний потенціал, як Hype, що вже зріс у 10 разів.
Рекомендовані токени: SUI, Hype
Другорядні токени: Abstract
Я не особливо в захваті від Monad і Berachain, але з нетерпінням чекаю Abstract – я вважаю, що це може стати популярним проектом.
NFT токени та ігрові токени (новий раунд)
Я також дуже оптимістично налаштований щодо цієї сфери. Нещодавно я інвестував у кілька ігрових проектів і вважаю, що сфера NFT токенів заслуговує на увагу. Наприклад, ціна Pengu поступово зростає, Azuki випустила $ANIME, а Doodles також мають свої особливості. Хоча я не вважаю, що NFT самі по собі повернуться, їхні супутні токени можуть отримати нові можливості.
Ігрові токени також заслуговують на увагу. Off-The-Grid доводить, що можливо розробити цікаву гру. Враховуючи, що ця сфера наразі недооцінена, я вважаю, що глибоке дослідження якісних ігрових проектів, які незабаром випустять токени, є непоганою стратегією.
Рекомендовані токени: Pengu, Anime (Azuki), Spellborne, Treeverse
Другорядні токени: Prime, Off the Grid (якщо буде випущено токени), Overworld
Інші наративи
Ось деякі наративи, на які я звертаю увагу, хоча я не особливо оптимістичний, але вони все ще мають певну привабливість:
Токени даних: Kaito, Arkm
Меми: наразі єдиним цікавим є PEPE, інші в більшості своїй вже неактуальні
Децентралізований Інтернет речей (DePIN): PEAQ, HNT
Ordinals
Класичні альткойни (Dino Alts): XRP та ін.
Старі DeFi проекти: CRV, CVX
Прогнози на 2025 рік
Ось кілька сміливих прогнозів, які я маю на 2025 рік. Ці ідеї можуть здаватися дещо неймовірними, але не зовсім неможливими:
DePIN (децентралізований Інтернет речей) був офіційно реалізований великою компанією через придбання та інші способи.
Binance зменшила свою частку на ринку бірж, але була перевершена Bybit або OKX, а не Hyperliquid.
З розвитком технологій VR токени метавсесвіту знову отримали популярність.
ICO (первинне розміщення токенів) знову стало популярним.
Сезон процвітання ETH не настав.
Ціна Sui перевищила двозначні числа (принаймні 10 доларів).
Прибутки від стейкінгу ETH через затвердження ETF, що призвело до появи більшої кількості стейкінгових токенів та продуктів з агрегування прибутку, подібно до ситуації 2021 року.
Відомий художник взаємодіє з фанатами за допомогою NFT та токенів та проводить нагородження.
Ціна біткойна досягла 200 тисяч доларів.
Більше CEO або засновників проектів L1 вирішили піти у відставку під впливом Aptos.
Base зазнав поразки в конкуренції на ланцюгу, його замінив інший проект L1, тоді як Solana зберігає лідируючу позицію.
Підсумок роздумів
Дякую, що дійшли до цього місця! Ось мій інвестиційний план на 2025 рік. Я очікую, що ці плани можуть бути скориговані у відповідь на зміни на ринку, як і плани на 2024 рік.
Найважливіша порада тут: залишайтеся гнучкими, пливіть за течією, як вода. Насолоджуйтесь подорожжю, ринкові зміни неминучі, але це і є найпривабливіша частина інвестування. Як говорить прислів'я:
"Ніхто не може двічі увійти в одну і ту ж річку, оскільки річка змінюється, а люди також змінюються."
Бажаю вам удачі, щоб все пройшло гладко! Якщо вам вдалося отримати вигоду, що змінила життя, не забудьте використовувати ці прибутки, щоб справді змінити своє життя.
Джерело