Оригінальна назва: Bitcoin Miners Powering the AI Revolution
Оригінальні автори: Simrit Dhinsa, Sebastian Orejas, Gabe Parker
Оригінальне джерело: https://www.galaxy.com/insights/research/bitcoin-mining-ai-revolution/
Переклад: Tom, Mars Finance
Розблокування видатних можливостей зростання під час переходу до AI
Ключові резюме
Біткоїн-майнери можуть значно підвищити вартість своїх активів, якщо вони мають велику земельну ділянку, умови для водяного охолодження, темні волокна, надійне електропостачання, кваліфіковану робочу силу, схвалення електропостачання та критично важливі компоненти інфраструктури з тривалим терміном виготовлення, задовольняючи швидко зростаючий попит на ринок дата-центрів AI/HPC.
Дослідницький підрозділ Goldman Sachs прогнозує, що попит на дата-центри в США досягне 45 ГВт у 2030 році, з середньою річною темпом зростання попиту на електроенергію на рівні 15% у період з 2023 по 2030 рік, що головним чином зумовлено AI.
Morgan Stanley передбачає, що витрати на AI надвеликих підприємств досягнуть 370 мільярдів доларів до 2038 року, що на 127% більше, ніж у 2024 році.
В даний час спостерігається велике збільшення заявок на підключення потужністю від 300 до 1000 мегават і вище, що збільшує тиск на місцеву електромережу в прискоренні постачання електроенергії, що призводить до подовження термінів підключення та будівництва до 2-4 років.
Традиційні дата-центри самі по собі не мають великих енергетичних потужностей, щоб підтримувати обчислення високої щільності. Раніше пікові енергетичні витрати на стійку становили близько 40 кВт, тепер потрібно понад 132 кВт на стійку, щоб підтримувати такі передові системи, як GB200 NVL72.
Передбачуваність грошових потоків у бізнесі AI/HPC, активний ринок фінансування та значний потенціал зростання оцінок роблять цю можливість надзвичайно привабливою та потенційно вигідною для майнерів, які володіють відповідними активами.
Майнери можуть звільнити величезну вартість, переходячи на ринок AI/HPC, арбітражуючи оцінки провідних операторів дата-центрів в 20-25 разів за 6-12 разів EV/EBITDA.
Вступ
Зростання штучного інтелекту (AI) викликає безпрецедентний попит на об'єкти високопродуктивних обчислень (HPC). Цей сплеск спонукає надвеликі підприємства збільшувати інвестиції в нову місткість дата-центрів. Однак традиційні дата-центри страждають від обмежених потужностей електроенергії та тривалих циклів будівництва нових об'єктів (2-4 роки), що ускладнює задоволення цих вимог.
Біткоїн-майнери мають унікальну перевагу в цій ринковій можливості, оскільки вони вже мають велику електричну інфраструктуру та критично важливі компоненти для роботи дата-центрів. Хоча не всі майданчики можуть бути перетворені на дата-центри AI через специфічні вимоги до охолодження, мережі та надмірності, ті, хто має відповідні активи та спеціалізовані технології, матимуть можливість отримувати вигоду з високих грошових потоків та величезного потенціалу оцінки бізнесу AI/HPC. Ця стаття розгляне стан традиційного ринку дата-центрів, проаналізує специфічні перешкоди, з якими стикаються вони в задоволенні потреб AI в обчисленнях, та пояснить, чому певні типи біткоїн-майнерів можуть заповнити цю прогалину. Одночасно ми також вивчимо майбутні тенденції перетворення майнінгу біткоїнів та інфраструктури AI.
Які можливості на ринку дата-центрів AI
У 2024 році AI швидко розвивається, головним чином через широке впровадження технологій генеративного AI (GenAI). Згідно з даними Pitchbook, з 2016 року в AI та стартапи з машинного навчання було інвестовано понад 680 мільярдів доларів, охоплених понад 100 тисячами інвестиційних випадків, з яких у 2024 році інвестиції досягнуть 120 мільярдів доларів.
Цей ріст AI та високопродуктивних обчислень (HPC) призводить до величезного попиту на місткість дата-центрів. Дата-центри забезпечують необхідну інфраструктуру та енергетичну підтримку для роботи AI/HPC, особливо для обчислень з високою щільністю GPU. Нові AI-додатки, такі як великі мовні моделі (LLM), мають особливо суворі вимоги до споживання електроенергії. Дані Міжнародної енергетичної агенції показують, що за один запит ChatGPT витрачається 2.9 кВт·год електроенергії, у порівнянні з 0.3 кВт·год для пошуку в Google.
Високоспоживчі AI/HPC компанії в США сприяють зростанню попиту на дата-центри. Дослідницький підрозділ Goldman Sachs прогнозує, що у 2024 році попит на дата-центри в США досягне 21 ГВт (зростання на 31% у порівнянні з попереднім роком), з середньою річною темпом зростання попиту на дата-центри в США в період з 2022 по 2033 роки близько 15.8%. З огляду на різке зростання в 2024 році, Goldman Sachs прогнозує, що до 2030 року попит на дата-центри в США досягне 45 ГВт. У цей момент споживання дата-центрів в США може досягти 8% від загальної потужності електромережі.
Ця ринкова можливість також буде підкріплена постійним нарощуванням інвестицій надвеликих підприємств у інфраструктуру AI. Ці надвеликі підприємства, такі як Google Cloud і AWS, постійно розширюють місткість дата-центрів, щоб обслуговувати корпоративних клієнтів. Згідно з оцінками управління активами JPMorgan, до кінця 2024 року буде інвестовано 163 мільярди доларів у розширення бізнесу надвеликих підприємств, що на 28% більше у порівнянні з попереднім роком. До 2038 року ця цифра, ймовірно, досягне 370 мільярдів доларів, що на 127% більше, ніж витрати на AI у 2024 році.
Поточне та майбутнє зростання технологій AI та HPC змінює ландшафт дата-центрів. З посиленням обчислювальних вимог, надвеликі підприємства та дата-центри переходять від традиційних обчислювальних закладів до передових інфраструктурних вузлів AI. Ці заклади стають основою для підтримки таких інноваційних технологій, як автономні автомобілі, передові медичні дослідження та нове покоління AI-додатків. Майбутні цифрові інновації значною мірою спиратимуться на постійний розвиток та розширення цих ключових обчислювальних закладів, що знаменує собою нову еру технологічної інфраструктури.
Огляд поточного ринку дата-центрів
Поточний ринок дата-центрів складається з численних державних та приватних учасників, які управляють величезними портфелями дата-центрів. Відомі компанії включають Digital Realty, Equinix, Vantage, EdgeConnex та QTS. Найбільший регіон дата-центрів у США знаходиться на півночі Вірджинії, але через величезне зростання в різних місцях рівень вакантності знизився до історичного мінімуму (дані CBRE).
Дата-центри є основою для багатьох галузей, підтримуючи від потокового відео Netflix до хмарних обчислень, штучного інтелекту та багатьох інших застосувань. Однак не всі дата-центри однакові. Їх можна класифікувати за функцією, наприклад, надвеликі дата-центри, прикордонні дата-центри, хмарні дата-центри та корпоративні дата-центри. Крім того, дата-центри стають все більшими та потужнішими. Щоб задовольнити інфраструктурні потреби таких швидко зростаючих галузей, як AI, надвеликі підприємства прискорюють розширення дата-центрів, що призводить до інфраструктурної гонки.
Перешкоди для традиційних дата-центрів у задоволенні потреб AI
Традиційні постачальники дата-центрів довгий час обслуговували не AI-індустрії, зазвичай маючи широко розподілені, низькопотужні, невеликі портфелі дата-центрів. Протягом останнього десятиліття потреби в енергії цих дата-центрів були досить помірними. Хоча Digital Realty (капіталізація 62 мільярди доларів) та Equinix (капіталізація 94 мільярди доларів) є одними з найбільших компаній у світі у сфері дата-центрів, вони в основному експлуатують менші дата-центри. Наприклад, Digital Realty зазвичай експлуатує об'єкти потужністю від 0.5 до 40 МВт, тоді як план XScale компанії Equinix має загальну експлуатаційну потужність лише 292 МВт у 20 об'єктах по всьому світу (див. звіт інвесторів Equinix за третій квартал 2024 року, 8 листопада 2024 року). У порівнянні, деякі майданчики можуть отримати досить значні енергетичні потужності на одному місці.
Раніше оператори дата-центрів не мали мотивації до швидкої експансії, оскільки послуги потокового відео, телекомунікації, зберігання даних та численні хмарні додатки вимагали низької щільності обчислень. Однак, із розвитком штучного інтелекту та зростанням складності його алгоритмів, дата-центри повинні експлуатувати найсучасніші заклади, оснащені останнім поколінням GPU, та істотно розширюватися для оптимізації виконання тренувань.
Масштабне розширення завдяки підвищенню обчислювальної потужності GPU та перевагам паралельних обчислень дозволяє дата-центрам створювати більші кластери для підвищення обчислювальної потужності. Паралельні обчислення дозволяють розподілити робочі навантаження на більшу кількість GPU, що веде до ефективного розширення. Коли затримка між GPU низька, великі централізовані кластери можуть суттєво покращити продуктивність паралельних обчислень. На відміну від кластерів, розподілених на чотирьох 50-мегаватних майданчиках, 200-мегаватний кластер на одному місці може суттєво підвищити ефективність навчання AI. Ця низькозатратна взаємозв'язок GPU є ключем до досягнення максимальних обчислювальних ефективностей. Таким чином, надвеликі підприємства віддають перевагу вибору одного майданчика з великою потужністю, щоб задовольнити вимоги передових AI робочих навантажень.
Ця місткість наразі є дефіцитом, і багато традиційних об'єктів не можуть задовольнити величезні енергетичні потреби сучасних AI/HPC робочих навантажень. Стара інфраструктура важко модифікується, оскільки існує суттєва різниця в вимогах до навантаження обчислень високої та низької щільності в мережах, системах охолодження та щільності стійок.
Сьогодні надвеликі підприємства потребують дата-центрів з більшою потужністю, щоб підтримувати енергоємні моделі навчання, такі як великі мовні моделі. Згідно зі статтею Uptime Institute від грудня 2020 року, середня щільність стійки того року становила 8.4 кВт/стійка (без урахування високих показників понад 30 кВт/стійка). Тепер обмеження в 40 кВт на стійку потрібно підвищити до понад 132 кВт/стійка, щоб відповідати таким передовим системам, як NVIDIA GB200 NVL72, що за короткий час зросло більш ніж утричі. Експерти галузі очікують, що підвищення щільності обчислень і еволюція закону Мура призведуть до досягнення безпрецедентних рівнів енергоспоживання на стійку серверів.
У відповідь на цей попит, традиційні оператори дата-центрів переключають фокус на нові майданчики (greenfield), щоб відповідати вимогам нового покоління спеціалізованих дата-центрів для AI/HPC. Процеси енергетичного схвалення та будівництва таких проектів зазвичай тривають кілька років. Нещодавній звіт Міністерства енергетики США показав, що заявки на підключення до електромережі потужністю від 300 до 1000 мегават і вище зросли, що призвело до збільшення тиску на місцеву електромережу, через що строки підключення та будівництва затягнулися до 2-4 років.
Надвеликі підприємства планують створити найбільші кластери GPU для навчання моделей AI/HPC, частина компаній ставить за мету дата-центри потужністю в гігавати, розміщуючи десятки тисяч наступного покоління GPU. Хоча надвеликі підприємства також будують власні дата-центри, вони все ще сильно залежать від третіх постачальників, які мають готову потужність електроенергії, щоб пришвидшити процес підключення GPU. Проте наразі лише кілька існуючих дата-центрів можуть впоратися з таким величезним попитом на електроенергію та високою щільністю енергоспоживання на стійку. Цей дефіцит в значній мірі викликаний недостатніми оцінками ринкового попиту на дата-центри в експоненційному зростанні.
Чому біткоїн-майнери можуть заповнити критичну прогалину
Біткоїн-майнери мають умови для задоволення енергетичних потреб надвеликих підприємств, оскільки вони вже мають велику, готову до підключення інфраструктуру. Протягом багатьох років майнери шукали місця з достатньою енергією та доступними цінами, здобуваючи великі потужності в одному місці та інфраструктуру з тривалими термінами постачання (таку як компоненти трансформаторних підстанцій та обладнання середньої та високої напруги). Деякі майданчики вже мають готові умови для підключення, що вирішує одну з найбільших проблем, з якими стикаються надвеликі підприємства: отримання надійної великомасштабної електрики.
Завдяки використанню цих вже готових до електрики біткоїн-майданчиків, надвеликі компанії можуть пропустити тривалий процес отримання енергії, зосередившись на ремонті закладів, щоб задовольнити свої специфічні потреби. Багато майданчиків, контрольованих майнерами, можуть досягати потужності в сотні мегават, що є рівнем, якого досягає лише незначна кількість традиційних операторів дата-центрів в одному місці. Деякі великі гірничодобувні компанії отримали понад 2 ГВт енергетичних потоків, що надає їм унікальну перевагу в задоволенні потреб у потужності. Хоча біткоїн-майданчики та дата-центри AI мають суттєві відмінності в критичних аспектах, майнери мають великий досвід у великих будівництвах та управлінні дата-центрами, маючи зрілі команди електриків, механіків, інфраструктури та безпеки, що може допомогти надвеликій компанії швидше адаптуватись під час розширення.
Не всі майнери можуть отримати вигоду з AI
Не всі майнери можуть отримати вигоду з можливостей AI/HPC. Для побудови дата-центрів, придатних для AI/HPC, потрібно виконати кілька ключових умов, включаючи великомасштабну земельну ділянку, умови водяного охолодження, темні волокна, надійне електропостачання та кваліфіковану робочу силу. Навіть при наявності цих умов, якщо компанія не має готової потужності електрики, землі та планування, або не володіє критичними компонентами інфраструктури з тривалим терміном виготовлення, вона все ще може зіштовхнутися з перешкодами та затримками в розробці.
Ще одна причина полягає в тому, що існуюча інфраструктура біткоїн-майданчиків не підходить безпосередньо для дата-центрів AI; між ними існують відмінності в проектуванні та вимогах до експлуатації. Хоча в електричній інфраструктурі (таких як компоненти трансформаторних підстанцій та розподільні системи) є певна схожість, дата-центри AI мають більш строгі та складні вимоги, що вимагає більш спеціалізованих команд.
Дата-центри AI підвищують свої операційні стандарти, включаючи механічні, охолоджувальні та мережеві системи; перетворення біткоїн-майданчиків на дата-центри AI/HPC є інженерним та проектним викликом. Ось деякі основні оновлення, які майнери повинні здійснити, щоб задовольнити вимоги дата-центрів AI.
1. Інфраструктура мережі:
Робочі навантаження AI/HPC потребують швидкого та низькозатратного з'єднання між GPU. Внутрішня мережева архітектура AI/HPC є значно складнішою, ніж у середовищі майнінгу, оскільки GPU повинні часто спілкуватися між собою. Ключовим є створення оптимальної мережевої магістралі для забезпечення швидкого виконання робочих навантажень. Крім того, необхідно забезпечити доступ до темного волокна та задовольнити вимоги до затримок, яких немає для майнінгових об'єктів.
2. Системи охолодження:
Майнери можуть використовувати повітряне охолодження, водяне охолодження та занурювальне охолодження, зосереджуючи увагу на самих машинах, а не на допоміжній інфраструктурі. Дата-центри AI потребують більш просунутих рішень охолодження, таких як пряме охолодження рідин для чіпів, щоб охолоджувати сервери NVIDIA з високою щільністю потужності, і додаткові повітряні системи охолодження для підтримки мережевої та механічної інфраструктури.
3. Надмірність:
Дата-центри AI мають вимоги до надмірності, які значно вищі, ніж у біткоїн-майданчиків. Майнінг має гнучкість, не вимагаючи потужного резервного енергопостачання. Водночас дата-центри AI зазвичай використовують принаймні стратегію надмірності N+1, з більш строгими вимогами до надмірності для критично важливих компонентів, таких як основні мережі та зберігання, щоб забезпечити безперервну роботу або, принаймні, мати резерви даних та контрольні точки в разі збою обладнання. Це означає, що для кожного критичного інфраструктурного компонента (такого як охолоджувальні пристрої) має бути резервний пристрій. Під час обслуговування одного з охолоджуючих блоків має бути активним резервний блок.
4. Редизайн форми:
Дата-центри AI використовують сервери у стійках, що суттєво відрізняється від коробкових пристроїв ASIC, що використовуються в майнінгу. Щоб адаптуватися до AI-апаратури, фізична структура об'єктів повинна бути повністю перепроектована для задоволення вимог стійок та їх специфічних вимог до охолодження, мережі та електропостачання.
5. Інші відмінності:
Отже, перетворення об'єктів майнінгу для задоволення вимог дата-центрів AI/HPC є важким завданням у проектуванні та інженерії. Вищі вимоги до інфраструктури також призводять до значного збільшення капітальних витрат на дата-центри AI/HPC у порівнянні з витратами на будівництво біткоїн-майданчиків.
Потенційні вигоди для майнерів від попиту на дата-центри AI
Незважаючи на те, що майнери можуть мати відповідну інфраструктуру та локацію, перехід до бізнесу AI/HPC полягає не лише у фізичних активів, але також вимагає спеціалізованих технологій, різних технологічних стеків та нових бізнес-моделей. Майнери, які мають досвідчену управлінську команду, зможуть успішно побудувати бізнес AI/HPC, отримають можливість принести значну додану вартість своїм компаніям. Ось деякі потенційні вигоди від перенесення електричних і дата-центрів з майнінгу біткоїнів до AI/HPC:
1. Висока рентабельність грошових потоків та передбачуваність:
Бізнес дата-центрів AI/HPC (особливо моделі спільного розміщення / індивідуального будівництва) зазвичай укладає довгострокові фіксовані та регулярні контракти на грошові потоки з кредитоспроможними клієнтами, які вже визначені до початку будівництва дата-центру. Ці грошові потоки є передбачуваними та з високою рентабельністю; оператори дата-центрів можуть передавати частину витрат орендарям відповідно до структури оренди, включаючи енергетичні та експлуатаційні витрати.
2. Диверсифікація грошових потоків:
Такий дохід не лише більш передбачуваний, ніж майнінг біткоїнів, але і не пов'язаний з ринком криптовалют, що згладжує доходи компаній з високою волатильністю на ринку криптовалют. Під час ведмежого ринку біткоїнів це може підвищити фінансову стабільність, полегшуючи майнерам залучення капіталу через акції або борг, не зменшуючи частку або не підвищуючи відсоткове навантаження.
3. Глибокі капітальні ринки сприяють масштабному розширенню:
Хоча інфраструктура AI/HPC коштує дорого, завдяки передбачуваності грошових потоків легше оцінювати інвестиції, що привертає більше боргового та акціонерного капіталу. Інвестори, такі як приватний капітал, інвестиції в інфраструктуру, пенсійні фонди та страхові компанії, прагнуть отримати доходи від дата-центрів. Оператори дата-центрів, які мають кредитоспроможні угоди з орендарями, можуть залучати величезні проєктні фінансування для будівництва дата-центрів за цими угодами.
Згідно з оглядовим звітом ринку дата-центрів Newmark за 2023 рік, обсяги регулярного боргового фінансування досягли рекордного рівня, а тенденція зростання не спадає. У першому кварталі 2024 року було схвалено 18 мільярдів доларів фінансування для розробки. Відсоткові ставки також відносно помірні; за даними Newmark, маржа, яка додається до ставки SOFR, становить близько 2.25%-4.50%, залежно від кредитора.
4. Величезний потенціал підвищення оцінки:
Після завершення будівництва активів та стабільної експлуатації, різниця в оцінці між майнінгом біткоїнів і бізнесом AI/HPC робить AI/HPC надзвичайно привабливою можливістю. Біткоїн-майнери зазвичай коливаються в діапазоні 6-12 разів EV/EBITDA, тоді як оцінка найбільших операторів дата-центрів у світі досягає 20-25 разів EV/EBITDA. Ця різниця логічна, оскільки галузь AI/HPC має високі маржі прибутку, визначені шляхи зростання, передбачувані грошові потоки та меншою волатильністю, ніж крипторинок. Наприклад, загальна вартість підприємств з гібридним майнінгом / AI становить лише 23% від Digital Realty, але їх потенційна місткість у 3,5 рази більша.
Отже, для майнерів, які володіють відповідними активами, передбачуваність грошових потоків, активний ринок фінансування та значний потенціал зростання оцінки, які забезпечує AI/HPC, роблять цю можливість надзвичайно привабливою та потенційно вигідною. Ці майнери можуть досягти значного прогресу на традиційному ринку дата-центрів і стати одними з найбільших операторів у галузі.
Перспективи майнінгу біткоїнів
Хоча AI/HPC привертає багато уваги в останні кілька місяців, ми все ще очікуємо, що потужність мережі біткоїнів і бізнес майнінгу продовжать зростати. Майнінг не зупинився під час швидкого розвитку AI/HPC. Зростання цін на біткоїни підвищує прибутковість майнерів; якщо ціни продовжать зростати і перевищать приріст складності мережі, майнінг може стати ще вигіднішим.
Отже, в умовах одночасного зростання біткоїнів і AI/HPC, якою буде структура майнінгу в майбутньому? Ось основні тренди перетину майнінгу біткоїнів з AI/HPC:
1. Максимізація вартості електроенергії для майнерів:
Більшість біткоїн-майнерів завжди намагалися максимізувати вартість енергії. Наразі дата-центри AI є найприбутковішим шляхом для компаній, які мають можливість адаптувати свої майданчики. З огляду на підвищення вартості дата-центрів AI/HPC, якщо будь-який майнінговий майданчик може бути перетворений на дата-центр AI/HPC, майнери можуть вибрати цей напрямок для максимізації акціонерної вартості. Це не є кроком назад для майнінгу біткоїнів, оскільки ми все ще очікуємо зростання потужності мережі, хоча темпи зростання можуть бути не такими швидкими, як у випадку, якщо всі великі американські майнери залишаться в бізнесі майнінгу. Для тих, хто все ще присутній у мережі, цей перехід фактично зменшує конкурентний хеш-ресурс, що є вигідним для їхнього прибутку.
2. Майнінг біткоїнів стає рушійною силою для розробки віддалених потужностей:
З ростом AI/HPC у більш розвинутих ринках за вищими цінами на великомасштабні ділянки, біткоїн-майнери, ймовірно, будуть більше схильні розміщувати потужності в більш віддалених місцях, щоб скористатися залишковими енергетичними можливостями. Безліцензійний, не чутливий до розташування та гнучкий характер біткоїн-майнгу робить його одним з найкращих способів використовувати надлишкові потужності в віддалених районах.
Ми очікуємо, що більше майнінгу біткоїнів переміститься в прикордонні райони, щоб монетизувати використання залишкової електроенергії в віддалених областях, особливо в США та в нових ринках, таких як Ефіопія і Парагвай, де є достатні та дешеві резерви електроенергії.
3. Майнінг біткоїнів як стратегічний міст між інвестиціями в інфраструктуру та гнучкістю AI/HPC:
З ростом інфраструктури електропостачання та волоконних з'єднань у різних регіонах США, біткоїн-майнінг може слугувати перехідним засобом для попереднього фінансування більших проектів енергетичної інфраструктури, таких як будівництво підстанцій та електростанцій, навіть якщо в цей момент ще немає чітких застосувань для AI/HPC. Використовуючи біткоїн-майнінг для інвестицій у можливості нерухомості та генерації енергії, інвестори можуть отримати прибуток у процесі очікування появи інших довгострокових сценаріїв використання енергії, що робить це привабливою стратегією зростання та інвестицій в інфраструктуру.
Майнери, які не можуть бути перетворені на дата-центри AI/HPC, все ще можуть зберігати прибутковість бізнесу майнінгу в довгостроковій перспективі. Деякі майнери вже придбали об'єкти з високим навантаженням, навіть якщо у них немає орендарів AI/HPC, і здійснюють інвестиції в майданчики на різних етапах. Як зазначалося вище, ці майданчики можуть не мати найкращих умов для AI/HPC, але все ще можуть використовуватися для майнінгу. Інші майнери не мають команди для укладення угод з основними покупцями або внутрішніх експертів і не можуть брати на себе ризики складної інженерії та великих будівельних проектів. Сподівання цих майнерів полягає в залученні клієнтів AI, але якщо можливості AI/HPC не з'являться, вони все ще можуть вибрати побудову прибуткового бізнесу майнінгу біткоїнів.
4. Нові виникаючі синергії між дата-центрами AI/HPC та майнінгом:
Виробники ASIC (такі як Bitmain) почали розробляти ASIC, які мають форму, схожу на GPU, для встановлення в стійки дата-центрів. Якщо форма ASIC буде схожа на наступне покоління GPU, дата-центри можуть встановлювати серверні майнери в порожніх місцях стійок, тим самим забезпечуючи зв'язок з AI/HPC на етапі проектування. У майбутньому майнери можуть віддати перевагу купівлі таких машин, щоб зберегти гнучкість у проектуванні дата-центрів, що дозволяє легко перейти до більш цінних можливостей AI/HPC.
У міру зростання місткості дата-центрів AI/HPC, їхній вплив на електромережу також зросте. Незважаючи на те, що дата-центри AI/HPC повинні залишатися онлайн протягом тривалого часу, це не означає, що споживання електроенергії залишається постійним. Насправді, навантаження навчання AI/HPC може бути досить нестабільним, з піковими обчислювальними навантаженнями, які споживають більше електроенергії, а етапи запису контрольних точок — менше. Як тільки модель стає все більшою, обсяги збережених даних зростають, час, витрачений на збереження даних, також збільшується.
Те ж саме стосується робочих навантажень AI/HPC; їх навантажувальні криві будуть сильно пов'язані з запитом клієнтів. Чим більше запитів на модель, тим більше споживання електроенергії дата-центром; на початку ця волатильність запиту може бути великою. Але з поступовим поширенням певних моделей, навантаження може досягати піків вдень і зменшуватися вночі. Денний коливальний графік надає ідеальні можливості для майнінгу біткоїнів; бізнес майнінгу може гнучко регулювати обсяги обчислень, збільшуючи навантаження майнінгу, коли навантаження AI зменшується.
Отже, у майбутньому майнінг біткоїнів може стати механізмом балансування навантаження, підвищуючи енергоспоживання майнінгу, коли навантаження AI низьке, і зменшуючи майнінг, коли навантаження AI зростає. Це може забезпечити додаткову вартість для операторів дата-центрів, а для орендарів — стабільність навантаження, що сприяє загальній стабільності електромережі. У міру розширення масштабів кластерів дата-центрів, вплив на електромережу також буде підвищеною увагою, тому забезпечення стабільності навантаження буде критично важливим.
5. Переміщення навантажень до AI/HPC може сповільнити зростання обчислювальної потужності:
Майнери, які беруть участь у бізнесі AI/HPC, перенаправляють обсяги, які могли б використовуватися для майнінгу біткоїнів, тим самим сповільнюючи зростання потужності мережі. Це особливо важливо в потенційному бичачому ринку біткоїнів, оскільки зростання цін біткоїнів не буде повністю компенсоване зростанням потужності мережі, що призведе до підвищення цін на хеш та підвищення прибутковості всіх майнерів. Проте, ми все ще очікуємо, що потужність мережі продовжить зростати, оскільки на ринок виходитимуть більш ефективні майнери, замінюючи старі або розгортаючись на нових майданчиках, не призначених для AI/HPC.
Висновок
Попит на дата-центри в США може зрости з небувалою швидкістю, з прогнозом зростання на 31% у 2024 році. За наступні п'ять років місткість дата-центрів в США очікується зросте з 21 ГВт до понад 45 ГВт. Цей вибуховий ріст, разом із зобов’язаннями щодо інвестицій у розмірі сотень мільярдів доларів з боку надвеликих підприємств у найближчі 5-10 років, створює надзвичайно привабливі можливості для компаній, які можуть забезпечити достатнє постачання доступної електроенергії та мають належну інфраструктуру для підтримки роботи AI/HPC.
Поточний бум AI та HPC виявляє основні слабкості традиційних дата-центрів, які не можуть адаптувати наявні об'єкти для задоволення потужних енергетичних вимог сучасних AI робочих навантажень. Ця ринкова прогалина створює значні можливості для біткоїн-майнерів. Майнерів вже є ключові ресурси, необхідні для компаній AI/HPC: великомасштабні ділянки з можливістю швидкого підключення до електрики. У надвеликих підприємств є обмежені варіанти, і якщо вони хочуть встигнути за вибуховим зростанням попиту на AI/HPC, біткоїн-майнери стають їх логічними та доцільними партнерами. Проте ця історична можливість не підходить для всіх майнерів; лише небагато з них мають інфраструктуру та можливості для задоволення суворих вимог сучасних AI/HPC робочих навантажень. Ті, хто володіє дефіцитними активами і готові максимально використовувати їх цінність, стануть дата-центрами AI/HPC.
Незважаючи на те, що критики вважають, що перехід біткоїн-майнерів до послуг AI/HPC може послабити безпеку мережі (через зменшення обчислювальної потужності, що використовується для видобутку блоків), цей перехід може насправді сприяти загальному розвитку екосистеми майнінгу. Майнери, які не можуть задовольнити вимоги до об'єктів AI/HPC, виграють від підвищення цін на хеш. Коли деякі майнери виходять з мережі, а ціна біткоїна зростає, підвищення цін на хеш суттєво покращить прибутковість всіх біткоїн-майнерів. З початку 2024 року ціна біткоїна зросла на 143%, а з новим президентом, який підтримує біткоїн, що увійшов до Білого дому, біткоїн-майнінг у США має надію на найуспішнішу еру в історії.
У 2024 році перетин криптовалют та AI можна вважати однією з найгарячіших тем у криптоіндустрії. Станом на грудень 2024 року, загальна ринкова капіталізація крипто-проектів, які мають обіг токенів та займаються проектами AI, становитиме близько 33 мільярдів доларів. Крім того, Galaxy Research оцінює, що в ранніх стадіях 2024 року крипто-стартапи AI залучили понад 382 мільйони доларів венчурного капіталу. Хоча більшість крипто-AI проектів не мають відповідності з ринком продуктів, перетин майнінгу біткоїнів та зростання бізнесу AI/HPC стає чітко помітним. Майнінг біткоїнів у сферу AI є більш значущим у порівнянні з іншими поєднаннями криптовалют та AI, оскільки він може великомасштабно забезпечити найважливіший фактор для компаній AI/HPC — енергію. Таким чином, ті біткоїн-майнери, які можуть бути перетворені в активи AI/HPC, можуть бути однією з небагатьох чистих та масштабованих інвестицій у крипто та AI на сьогоднішньому ринку.
