Оригінальна назва: Істина Трампа
Оригінальний автор: Arthur Hayes
Оригінальне джерело: https://substack.com/
Переклад: Дейзі, Mars财经
Як макроекономічний прогнозист, я намагаюся робити прогнози на основі відкритих даних і актуальних подій, які можуть сприяти розподілу активів у портфелі. Мені подобається "істина Трампа", оскільки вона виступає каталізатором, що змушує лідерів інших країн звертати увагу на проблеми, з якими зіткнулася їх країна, і діяти. Саме ці дії в кінцевому підсумку формують стан світу майбутнього, а це те місце, де Maelstrom сподівається отримати вигоду.
Ще до того, як Трамп знову зійде на вершину влади, країни вже діють у такий спосіб, як я передбачив, що ще більше підвищує мою впевненість у прогнозах щодо способів випуску валюти та реалізації фінансового пригнічення. Ця річна стаття має на меті поступово розкривати великі зміни, що відбуваються всередині та між чотирма великими економіками та країнами (США, ЄС, Китаєм та Японією).
Чи вважаю я, що випуск валюти продовжить прискорюватися після "коронації" Трампа 20 січня 2025 року, є дуже важливим для моєї короткострокової позиції. Це тому, що я вважаю, що інвестори в криптовалюти мають занадто завищені очікування щодо швидкості змін, які Трамп зможе реалізувати, а реальність така, що у Трампа майже немає політично прийнятних рішень для швидкої реалізації цих змін. Ринок швидко усвідомить перед і після 20 січня 2025 року, що у Трампа в найкращому випадку лише один рік, щоб просунути будь-які зміни в політиці. Це усвідомлення призведе до різкого продажу ринку криптовалют та інших акцій, пов'язаних із "Трампом 2.0".
У Трампа є лише рік для дій, оскільки більшість обраних представників США почнуть кампанію на вибори середини терміну у листопаді 2026 року. На той момент увесь Конгрес та значна частина сенаторів повинні будуть боротися за переобрання. Наразі республіканці мають дуже слабку більшість у Конгресі та Сенаті і, найімовірніше, втратять владу після листопада 2026 року. Американці природно розгнівані, однак, скільки б не було розумним і сильним політиком, щоб вирішити корінні проблеми, які негативно впливають на людей, у країні та міжнародному масштабі, потрібно принаймні десять років, а не всього рік. Тому інвестори закладають серйозні "покупки з жалем". Але чи зможе величезний друк грошей, що використовується для фінансового пригнічення заощаджувачів, та нові регуляції подолати явище "купувати на очікуваннях, продавати на фактах" і дозволити криптовалютному бичачому ринку тривати до 2025 року та далі? Я вірю, що так, але ця стаття також є спробою розповісти собі про прийняття цього результату.
Перехід валютної парадигми
Я запозичу думку Рассела Непіра, щоб дуже спростити хронологію валютної структури після Другої світової війни:
1944 – 1971 Бреттон-Вудська система
Країни закріпили курс своїх валют щодо долара, в той час як долар закріплений на рівні 35 доларів за унцію золота.
1971 – 1994 Нафтовий долар
Президент США Ніксон відмовився від золотого стандарту, дозволивши долару вільно коливатися з усіма валютами, оскільки США не могли підтримувати зростаючу соціальну державу та війну у В'єтнамі, дотримуючись золотого зв'язку. Він уклав угоду з країнами Перської затоки, які експортують нафту (особливо з Саудівською Аравією), які погодилися ціни на нафту в доларах, виробляючи нафту за потребою, і повертаючи торгові надлишки до фінансових активів США. Якщо ви вірите в певні звіти, США також спонукали деякі країни Перської затоки підвищити ціни на нафту, щоб підтримати цю нову валютну структуру.
1994 – 2024 Нафтовий юань
Китай значно знецінив юань відносно долара, щоб впоратися з інфляцією, крахом банківської системи та відновленням свого експортного сектору. Китай та інші чотири азіатські тигри (як Тайвань, Південна Корея, Малайзія тощо) проводять меркантилістську політику, пропонуючи США дешеві експортні товари, що призвело до накопичення доларів у вигляді резервів за кордоном, що може бути використано для оплати енергії та високоякісних товарів, які оцінюються в доларах. Ця політика залучила понад мільярд низькооплачуваних працівників у світову економіку, знизила рівень інфляції в західних розвинених країнах, що дозволило їхнім центральним банкам підтримувати процентні ставки на надзвичайно низькому рівні, оскільки вони помилково вважали, що внутрішня інфляція тривалий час знижувалася.
USDCNY у білому, ВВП Китаю у постійних доларах у жовтому.
2024 – зараз?
Я не даю назви системі, яка зараз розвивається. Однак обрання Трампа є каталізатором для зміни глобальної валютної системи. Чітко зазначимо, що Трамп не є причиною цієї реорганізації; навпаки, він відкрито говорить про дисбаланси, які, на його думку, потрібно змінити, і готовий вжити дуже руйнівних заходів для швидкого досягнення цих змін на користь американців. Ці зміни покладуть край "нафтовому юаню". Врешті-решт, як зазначено в цій статті, ці зміни збільшать пропозицію фіатних грошей у глобальному масштабі та фінансовий пригнічення. Обидва ці процеси повинні відбутися, оскільки жоден з лідерів США, ЄС, Китаю або Японії не бажає дотримуватись принципів зниження важелів у своїх системах, щоб привести їх до нового стійкого балансу. Вони продовжать друкувати гроші, знижуючи реальну купівельну спроможність довгострокових державних облігацій та банківських заощаджень, щоб елітний клас продовжував контролювати незалежно від того, якою буде нова система.
Я надам загальний огляд цілей Трампа, а потім оціню реакцію кожної економіки або країни.
Істина Трампа
Для нормального функціонування США необхідно підтримувати профіцит поточного рахунку та торговельного балансу, щоб підтримувати функціонування системи "нафтового долара". Це призводить до деіндустріалізації та фінансизації економіки США. Якщо ви хочете зрозуміти механізм цього, я рекомендую прочитати всі роботи Майкла Петтіса. Незалежно від того, чи вважаю я, що це причина, чому світ має змінити свою економічну систему, з 1970-х років звичайний американський білий чоловік, для якого має служити так званий американський Pax Americana, насправді постійно зазнає невдачі. Тут "середнє" є ключовим, я не маю на увазі таких людей, як Джеймі Даймон та Девід Соломон, які є генеральними директорами JP Morgan і Goldman Sachs відповідно, або "робітників", які отримують зарплату у них. Я говорю про звичайну людину, яка працює на сталеливарному заводі Бетесди, має будинок і подружжя, а зараз єдиним жінкам, яких він бачить, є медсестри в клініках метадону. Цей факт є дуже очевидним, оскільки ця група повільно вбиває себе через вживання алкоголю та рецептурних ліків. Все є відносним, у порівнянні з вищим рівнем життя і задоволеністю роботою, якими вони насолоджувалися після Другої світової війни, тепер їхнє становище є жахливим. Як усім відомо, це базова група Трампа, і він говорить те, що інші політики бояться говорити. Трамп обіцяє повернути індустрію і надати сенс їхньому жалюгідному життю.
Для американців, які мають кривавий інтерес до відеоігор про війну, це дуже сильна політична група, і нинішній стан американської армії є ганьбою. Міф про перевагу американської армії при зіткненні з близькими ворогами або рівними суперниками (в даний час лише Росія та Китай відповідають цим критеріям) бере свій початок з уявлення про те, що американська армія звільнила світ під час Другої світової війни. Це неправильно; Радянський Союз заплатив десятками мільйонів життів, щоб перемогти німців. Американці просто виконували частину роботи. Сталін жалкував, що США затягнули з масштабною атакою на Гітлера на західноєвропейському фронті. Президент США Франклін Делано Рузвельт змусив Радянський Союз проливати кров, щоб зменшити втрати американських військ. На Тихоокеанському театрі, хоча США перемогли Японію, вони ніколи не стикалися з повною атакою японської армії, оскільки Японія вклала більшу частину своїх бойових сил на континенті в Китаї. Голлівуд не повинен прославляти висадку в Нормандії, а має продемонструвати битву під Сталінградом та героїзм генерала Жукова і тисяч російських солдатів, які загинули в бою.
Після Другої світової війни американські війська зазнали невдачі у війні з Північною Кореєю; програли Північному В'єтнаму у В'єтнамській війні; хаос під час виведення з Афганістану у 2021 році; тепер вони зазнають поразок у війні з Росією в Україні. Єдине, чим можуть похвалитися американські війська, — це успіх у двох війнах в Перській затоці проти Іраку, де були використані надто складні та дорогі озброєння.
Ключовим є те, що успіх у війні є відображенням стійкості індустріальної економіки. Якщо вам цікава війна, економіка США є "фугазі". Так, американці можуть здійснювати викуп з важелями, як ніхто інший. Однак їхні системи озброєння є дорогими змішаними системами, частина з яких імпортується з Китаю, продається обмеженим клієнтам, такими як Саудівська Аравія, які зобов'язані купувати ці системи відповідно до своїх геополітичних угод. Росія, хоча її економіка становить лише близько 1/10 від американської, виробляє непереможні гіперзвукові ракети за нижчою ціною.
Трамп не є пацифістом-хіпі; він абсолютно вірить у військову гегемонію і винятковість США, отримуючи задоволення від використання військової сили для вбивства людей. Пам'ятайте, що під час його першого терміну він вбив іранського генерала Касема Сулеймані в Іраку і здобув велику популярність серед американців. Трамп повністю ігнорує порушення іракського повітряного простору і односторонньо вирішує вбити генерала іншої країни, з якою США формально не перебувають у стані війни. Отже, він хоче належно перевооружити імперію, щоб відповідати своїй силі.
Трамп виступає за відновлення індустріалізації США, щоб допомогти тим американцям, які прагнуть отримати хорошу роботу в виробництві, а також тим, хто хоче мати потужні військові сили. Для цього потрібно виправити дисбаланс, встановлений в системі "нафтового юаня". Це буде досягнуто шляхом знецінення долара, надання податкових пільг і субсидій для внутрішнього виробництва, а також дерегуляції. Ці заходи в сукупності зроблять економічно доцільним для компаній перенести виробництво назад до США, оскільки Китай сьогодні став найкращим місцем для виготовлення продукції через тридцятирічну політику розвитку.
У моїй статті "Чорний чи Білий?" я обговорюю, як кількісне пом'якшення (QE) фінансує бідних і як це сприятиме відновленню індустріалізації США. Я вірю, що новий міністр фінансів США Бесен буде переслідувати таку індустріальну політику. Однак це потребує часу, і Трамп повинен продемонструвати негайні результати, які можна продати виборцям, у перший рік на посаді. Отже, я вважаю, що Трамп і Бесен повинні терміново знецінити долар. Я хочу обговорити, як це може статися і чому це має відбутися у першій половині 2025 року.
Стратегічний біткойн-резерв
"Золото — це валюта, решта — це кредит" – J.P Morgan
Трамп і Бесен неодноразово обговорювали питання необхідності зменшення долара для досягнення їхніх економічних цілей для США. Питання в тому, до яких інших валют має знецінитися долар, і коли саме?
Окрім США, найбільшими експортерами за розміром є Китай (валюта: юань), ЄС (валюта: євро), Великобританія (валюта: фунт стерлінгів) та Японія (валюта: єна). Долар повинен знецінитися щодо цих валют, щоб заохотити компанії, які перебувають на межі, перенести виробництво назад до США. Компанії не обов'язково повинні бути зареєстровані в США; Трамп дозволяє китайським виробникам відкривати фабрики в США для продажу місцевих товарів. Але американці повинні купувати товари, виготовлені на американських заводах.
Координовані валютні угоди вже були у 1980-х роках. Сьогодні ж США не є такими ж потужними економічно чи військово, як тоді. Отже, Бесен не має можливості односторонньо визначати курси валют інших країн. Звісно, існують деякі засоби та методи, які Бесен може використовувати, щоб змусити кожну країну погодитися на знецінення своїх національних валют щодо долара. Це можна зробити за допомогою точного використання тарифів або загроз. Однак, це потребує часу та значних дипломатичних зусиль. Є ще один, легший спосіб.
Серед запасів золота в 8 133,46 тонни, США мають найбільше золота, принаймні на папері. Відомо, що золото є справжньою валютою глобальної торгівлі. США вийшли з золотого стандарту 50 років тому. Золотий стандарт був нормою в історії, тоді як нинішня фіатна валютна система є винятком. Найлегший шлях досягнення цілей Бесена — це знецінення долара щодо золота.
Наразі вартість золота на балансі активів США становить 42,22 долара за унцію. Технічно, Міністерство фінансів випустило золотий сертифікат, вартість якого була визначена Міністерством фінансів на рівні 42,22 долара за унцію. Якщо Бесен зможе переконати Конгрес США змінити законодавчу ціну на золото, що призведе до знецінення долара відносно золота, тоді фінансовий рахунок Федеральної резервної системи (TGA) отримає кредит у доларах, які можуть бути використані для економічних витрат. Чим більше буде знецінення, тим більший буде миттєвий приріст балансу TGA. Це тому, що, по суті, призначаючи золоту ціну на певному рівні, США створюють долари з повітря. Зростання законної ціни на золото на 3 824 долари призведе до створення трильйона доларів приросту TGA. Наприклад, коригування витрат на володіння до поточної спотової ціни на золото призведе до отримання кредиту TGA на 695 мільярдів доларів.
За державним уповноваженням долар може бути створений, а потім використаний для купівлі товарів і послуг, змінюючи вартість володіння золотом. Це визначення знецінення фіатних грошей. Оскільки всі інші фіатні валюти також потенційно базуються на кількості золота, що належить їхнім урядам, ці валюти автоматично зростуть відносно долара. Не запитуючи думки фінансових міністрів інших країн, США можуть досягти величезного знецінення долара між усіма основними торговими партнерами.
Найважливішим запереченням є те, що найбільші експортуючі країни не можуть намагатися відновити свої валюти через знецінення золота? Звісно, можна спробувати, але ці валюти не є глобальними резервними валютами, оскільки вони мають внутрішній попит через торгівлю та фінансові потоки, і тому не можуть зрівнятися з знеціненням золота в США, що швидко призведе до надвисокої інфляції в їх економіках. Оскільки ці країни/регіони не можуть досягти самозабезпечення в енергетиці або продуктах харчування, це політично неприпустимо, оскільки соціальні заворушення, викликані інфляцією, знищать владу правлячих еліт.
Скажіть мені, скільки потрібно знецінити долар, щоб відновити індустріалізацію економіки США, і я скажу вам нову ціну на золото. Якби я був Бесеном, я б зробив це масштабно. Масштабно означає переоцінку на 10 000 до 20 000 доларів за унцію. Люк Громан оцінює, що повернення до співвідношення золота та зобов'язань долара Федеральної резервної системи 1980-х років призведе до зростання ціни золота на 14 разів з поточного рівня, знеціненого до майже 40 000 доларів за унцію. Це не моє очікування, а ілюстрація серйозної переоцінки долара на поточній спотовій ціні золота.
Відомо, що я "маленький золотий жук". Я маю фізичні золоті злитки та первинні фонди торгівлі золотими акціями (ETF), оскільки найпростіший спосіб знецінення долара — це золото. Політики завжди натискають на цю "легку" кнопку. Але це досьє крипто-трейдерів, отже, яким чином ціна золота на рівні 20 000 доларів за унцію вплине на ціни на біткойн та криптовалюту?
Багато ентузіастів криптовалют спочатку звертають увагу на обговорення стратегічного резерву біткойнів (BSR). Сенатор США Луміс запропонувала законопроект, що вимагає від Міністерства фінансів щорічно купувати 200 000 біткойнів протягом п'яти років. Це смішно, тому що, якщо ви прочитаєте цей законопроект, вона пропонує фінансувати ці покупки, підвищуючи ціну золота на балансі державних активів, як я описав вище.
Аргумент на підтримку BSR аналогічний причині, чому США мають найбільше золота в резерві в порівнянні з будь-якою іншою країною; це дозволяє США здійснювати фінансову гегемонію над іншими країнами в цифровій та фізичній сферах. Якщо біткойн є найжорсткішою валютою в історії, тоді центральний банк, який має найбільше біткойнів, матиме найсильнішу урядову законну валюту. Крім того, уряд, який супроводжує волатильність цін на біткойн, запровадить політику, що сприяє розширенню екосистеми біткойна та криптовалют. Це подібно до того, як уряди заохочують внутрішнє видобування золота та створюють потужний ринок торгівлі золотом. Подивіться, як Китай через Шанхайську біржу золота заохочує внутрішнє володіння золотом як позитивну державну політику, щоб підвищити фінансову спроможність держави та її громадян у реальних умовах валюти.
Якщо уряд США створить більше доларів через знецінення золота та використає ці долари для купівлі біткойна, його законна ціна зросте. Це, в свою чергу, спонукатиме інші країни до конкурентного закупівлі, оскільки їм потрібно буде наздогнати США. Тоді ціна біткойна поступово зросте, адже навіщо комусь продавати біткойн і отримувати фіатні гроші, коли уряд активно знецінює ці валюти? Звісно, існує законна ціна, за яку довгострокові власники біткойна готові продати, але це не 100 000 доларів. Цей аргумент логічний, але я все ще не вважаю, що BSR відбудеться. Я вважаю, що політики надаватимуть перевагу використанню новостворених доларів для надання вигод громадянам, щоб забезпечити їхню перемогу на наступних виборах. Однак, якщо американський BSR дійсно відбудеться, загроза лише створить тиск на купівлю.
Хоча я не вірю, що уряд США купуватиме біткойни, це не впливає на мій позитивний прогноз щодо ціни. Врешті-решт, знецінення золота створить долари, які потрібно буде знайти притулок у реальних товарах/послугах та фінансових активах. Ми знаємо з досвіду, що швидкість зростання законної ціни біткойна перевищує швидкість зростання глобальної пропозиції доларів, що обумовлено його обмеженою пропозицією та зменшенням криптосвіту.
Баланс активів Федерального резерву позначений білим, біткойн — жовтим. Обидва починають з бази 100 з 1 січня 2011 року. Баланс активів Федерального резерву зріс у 2,83 рази, а біткойн зріс у 317 500 разів.
Коротко кажучи, швидке та значне знецінення долара є першим кроком Трампа та Бесена для досягнення їхніх економічних цілей. Це також те, що вони можуть зробити за одну ніч, не консультувавшись з внутрішніми законодавцями або іноземними міністрами фінансів. Враховуючи, що Трамп має лише рік, щоб досягти успіху в деяких своїх запропонованих цілях, щоб допомогти республіканцям утримати контроль у Палаті представників та Сенаті, моя базова ситуація полягає в тому, що в першій половині 2025 року відбудеться знецінення долара/золота.
Країна заходу
Незважаючи на те, що японські елітні політики пишаються своєю культурою та історією, вони все ще є васалами США. Після ядерного удару в 1940-х роках Японія відновила свою країну з допомогою кредитів у доларах та безмитного доступу до ринку споживачів США, ставши другою за величиною економікою світу на початку 1990-х років. Для мого способу життя важливо, що Японія побудувала найбільшу кількість гірськолижних курортів у світі. Так само як і сьогодні, у 1980-х роках, торгівельні та фінансові дисбаланси викликали суперечки в елітних американських політичних та фінансових колах, що викликало термінову необхідність відновлення балансу. Деякі вважають, що валютна угода 1980-х років послабила долар, посилила єну і врешті призвела до лопання бульбашки японського фондового та нерухомого ринку в 1989 році. Логіка полягає в тому, що для зміцнення єни Японський банк (BOJ) повинен був ужити жорсткої монетарної політики, що призвело до вибуху бульбашки. Бульбашки нерухомості та акцій завжди роздуваються надрукованими грошима і лопаються, коли політика пом'якшення або зупиняється. Проблема в тому, що японські політики готові фінансово вбити себе, щоб догодити своїм американським повелителям.
Сьогодні, так само як у 1980-х роках, між Японією та США існує надзвичайно великий фінансовий дисбаланс. Японія є найбільшим власником державних облігацій США. Японія також проводить агресивну політику кількісного пом'якшення, яка врешті-решт перетворилася на контроль кривої прибутковості (YCC), що призвело до крайньої слабкості єни. Я вже обговорював важливість курсу долара до єни в цих двох статтях: "Необхідні речі" та "Привид".
Істина Трампа полягає в тому, що долар має зміцнитися відносно єни. Трамп та Бесен чітко зазначили, що це має статися. На відміну від Китаю, де відбудеться ворожа валютна реорганізація, в Японії Бесен визначить курс долара-єни, і японці підкоряться.
Проблема зміцнення єни полягає в тому, що це означає, що Японський банк повинен підвищити відсоткові ставки. Без будь-якого втручання з боку уряду відбудеться наступне:
З підвищенням процентних ставок японські державні облігації (JGB) стають більш привабливими, японські компанії, домогосподарства та пенсійні фонди починають продавати іноземні акції та облігації (в основному державні облігації та акції США), обмінюючи іноземні доходи на єни та купуючи JGB.
Вищі доходності JGB означають зниження цін, що негативно вплине на баланс активів BOJ. Крім того, BOJ володіє великою кількістю державних облігацій та акцій США, ці активи також впадуть у ціні, коли японські інвестори почнуть їх продавати для перерозподілу капіталу. Крім того, BOJ доведеться платити вищі відсотки за резерви в єнах. В кінцевому підсумку це погані новини для платоспроможності BOJ.
Трамп зацікавлений у виживанні фінансової системи Японії. Військові бази США в Японії забезпечують стримування Китаю, а виробництво напівпровідників в Японії, наприклад, допомагає США отримувати критично важливі компоненти. Тому Трамп накаже Бесену вжити необхідних заходів, щоб забезпечити фінансове виживання Японії за зміцнення єни. Існує кілька способів цього досягти; один з них — це використання повноважень Міністерства фінансів США, щоб надати центральному банку Японії валютний своп долар-єна, щоб будь-які продажі державних облігацій та акцій США були поглинуті на ринку.
Федеральний резерв — вони збільшили кількість доларів, або, іншими словами, в обмін отримали єни, створені через зростання Carry-транзакцій.
CSWAP - Федеральний резерв заборгував BOJ долари. BOJ, в свою чергу, винен Федеральному резерву єни.
BOJ - тепер вони володіють більшою кількістю американських акцій та облігацій, ці активи зростуть у ціні, оскільки зростання балансу CSWAP збільшує кількість доларів.
Японський банк - тепер вони володіють додатковими JGB.
Це важливо для криптовалют, оскільки кількість доларів зросте, щоб розплатитися з величезними японськими доларовими-єновими Carry-транзакціями. Процес розрахунку буде повільним, але для підтримки фінансової платоспроможності японської фінансової системи буде надруковано трильйони доларів.
Виправлення торговельного та фінансового дисбалансу між Японією та США є досить простим, оскільки Японія врешті-решт не має голосу в цьому питанні і політично дуже слабка, щоб запропонувати будь-який серйозний опір. Правляча Ліберально-демократична партія (LDP) втратила більшість у парламенті, що призвело до політичної нестабільності в Японії. Незважаючи на те, що вони таємно ненавидять невихованих американців, еліти не можуть політично виступити проти істини Трампа.
Останні стануть першими
Хоча багато європейців, принаймні не європейців з ім'ям Мухаммед, все ще є християнами, біблійна фраза "останні будуть першими" очевидно не підходить для ЄС в економічному плані. Останні будуть останніми. З якоїсь причини європейські політики-еліти продовжують тримати позицію, ніби їх сильно б'є дядя з Америки. Європі слід робити все можливе, щоб інтегруватися з Росією та Китаєм. Росія забезпечує найдешевшу енергію через трубопроводи та продукти харчування для годування людей. Китай постачає дешеві та високоякісні товари, і готовий купувати велику кількість європейських розкішних товарів, що змусило б навіть Марію Антуанету почервоніти. Європейський континент все ще підпорядкований двом островним державам - Великобританії та США, замість того, щоб прагнути інтегруватися в величезну, непереможну евразійську спільну процвітаючу область.
Оскільки Європа не бажає купувати дешевий російський газ, відмовитися від обману з переходом на зелену енергію або встановити взаємовигідні торгові відносини з Китаєм, економіка Німеччини та Франції стикається з серйозними викликами. Німеччина та Франція є економічними двигунами Європи — весь континент може стати курортом для арабів, росіян (ну, можливо, вже не для них) і американців. Це іронічно, враховуючи, як ненавидять ці регіони європейські еліти, але гроші говорять, а базікання їде на маленькому скутері.
Цього року важливі виступи супер Маріо Драгі (Майбутнє європейської конкурентоспроможності, вересень 2024 року) та Еммануеля Макрона (Європейська промова, квітень 2024 року) викликали у європейців розчарування. Незважаючи на те, що обидва державні лідери правильно вказали на проблеми, з якими стикається Європа — тобто дорогі енергія та брак внутрішніх інвестицій — їх рішення в кінцевому підсумку зводяться лише до "нам потрібно надруку більше грошей, щоб фінансувати перехід на зелену енергію, застосувати більше фінансового пригнічення". Правильне рішення полягає у відмові від твердої підтримки елітних американських авантюр, досягненні примирення з Росією, отриманні дешевого газу, обійнятті ядерної енергії, веденні більшої торгівлі з Китаєм і повному скасуванні регулювання фінансових ринків. Ще одним розчаровуючим фактом є те, що багато європейських виборців вважають, що ця комбінація політик не відповідає їхнім інтересам, але в результаті вибирають партії, які прагнуть реалізувати ці зміни. Але правлячі еліти вживають усіх недемократичних заходів, щоб послабити волю більшості. Політична нестабільність триває, у Франції та Німеччині фактично немає уряду.
Істина Трампа полягає в тому, що США все ще потребують, щоб Європа віддалилася від Росії, обмежила торгівлю з Китаєм і купувала зброю, виготовлену в США, щоб захиститися від загроз з боку Росії та Китаю, і таким чином запобігти потужному і інтегрованому Євразійському регіону. Через негативні економічні наслідки цих політик ЄС змушений покладатися на фінансовий тиск та друк грошей, щоб підтримувати основні потреби. Я хочу процитувати кілька слів Макрона, щоб проілюструвати фінансову політику Європи в майбутньому та пояснити, чому, якщо ви тримаєте капітал у Європі, вам слід хвилюватися. Вам слід боятися того, що ваша можливість уникнути контролю над європейським капіталом буде закрита, і єдине, що ви зможете купити в своєму пенсійному рахунку або банківських заощадженнях, може бути лише довгострокові облігації уряду ЄС.
Перед тим, як процитувати Макрона, це витяг з заяви колишнього прем'єр-міністра Італії Енріко Летти, який є нинішнім головою Інституту Жака Делора, аналітичного центру:
"ЄС має 33 трильйони євро приватних заощаджень, більшість з яких зосереджено в рахунках термінових внесків (34,1%). Однак це багатство не використовується належним чином для задоволення стратегічних потреб ЄС; тривожна тенденція полягає в тому, що щороку значна частина ресурсів ЄС йде в економіку США та компанії з управління активами США. Це явище підкреслює неефективність використання заощаджень ЄС, якщо їх ефективно перерозподілити в економіку своїх країн, це суттєво допоможе у досягненні їх стратегічних цілей."
Набагато більше, ніж одне ринок
Летта не сумнівається в тому, що він вважає проблемами; слова Макрона, що йдуть далі, ще раз підкреслюють ці погляди. Капітал ЄС не повинен фінансуватися американськими компаніями, а має фінансуватися європейськими компаніями. Існують різні способи, щоб ті, хто краще розуміє, як використовувати ваш капітал, змусили вас володіти низькоефективними активами ЄС. Наприклад, для тих, хто має гроші в пенсійних або вихідних рахунках, фінансові регулятори ЄС можуть визначити універсум, придатний для інвестування, настільки, що ваш інвестиційний менеджер може законно купувати лише акції та облігації ЄС. Для тих, хто має заощадження на банківських рахунках, регулятори можуть заборонити банкам пропонувати інвестиції в акції та облігації, що не є частиною ЄС, оскільки ці інвестиції є "недоречними" для заощаджувачів. Щоразу, коли ваші гроші утримуються довірителем, регульованим ЄС, ви повинні слухати людей, як Христина Лагард та її весела компанія. Можливо, вам подобається вона, але не варто плутати; її робота як керівника Європейського центрального банку (ЄЦБ) — забезпечити виживання проекту ЄС, а не допомогти вашим заощадженням рости швидше, ніж рівень інфляції, потрібний її банку, щоб підтримувати стабільність системи.
Якщо ви думаєте, що лише люди з Давоського світового економічного форуму підтримують ці речі, це помилка, тут також є цитата від відомого расиста, фашиста, [заповнити]… що вони говорять… Марін Ле Пен:
Європі потрібно прокинутися… враховуючи, що США будуть більш активно захищати свої інтереси.
Істина Трампа також викликала широкий відгук на обох крайностях політичного спектра ЄС.
Повертаючись до того, що політики ЄС відмовляються робити прості речі, які не призведуть до фінансового краху для вирішення своїх проблем, ось що Макрон пояснює звичайним людям:
"Отже, так, дні, коли Європа купує енергію та добрива з Росії, аутсорсить до Китаю та покладається на безпеку, що надається США, закінчилися."
Макрон продовжує і підкріплює цю думку, що капітал ЄС не повинен йти у фінансові продукти, які показують найкращі результати, а повинен витрачатися на пустельну землю Європи:
"Третій недолік: щороку приблизно 300 мільярдів євро заощаджень використовуються для фінансування США, будь то державні облігації чи венчурний капітал. Це абсурдно."
Нарешті, у смертельному ударі Макрон згадує про призупинення впровадження банківського регулювання Базель III. Це фактично дозволить банкам без обмежень купувати дорогі, але низькодоходні облігації уряду ЄС. Тими, хто програє від цього, будуть всі, хто має активи в євро, оскільки це фактично дозволяє безмежно збільшувати пропозицію євро.
"По-друге, нам потрібно переглянути спосіб застосування Базеля та платоспроможності. Ми не можемо бути єдиним економічним регіоном у світі, який це застосовує. США, будучи джерелом фінансової кризи 2008-2010 років, обрали не застосовувати це."
Макрон правильно зазначає, що американці не дотримуються цих глобальних банківських правил, тому ЄС також не повинен. Привіт, фіатний фінансовий крах в порівнянні з біткойном і золотом.
Драгі у своєму останньому звіті також зазначив, що, окрім фінансування величезної соціальної держави (наприклад, частка витрат уряду у Франції в ВВП є найвищою серед будь-якої розвинутої країни і становить 57%), ЄС потрібно інвестувати 800 мільярдів євро щорічно. Звідки візьмуться ці гроші? Ці гроші будуть надруковані Європейським центральним банком і змусити заощаджувачів ЄС купувати довгострокові облігації уряду ЄС.
Я не вигадую ці речі. Це все прямі цитати з обох крайностей політичного спектра ЄС. Вони кажуть вам, що знають, як найкраще інвестувати європейські заощадження. Вони кажуть, що банки повинні мати можливість використовувати безмежні важелі для купівлі облігацій країн-членів ЄС, в кінцевому підсумку Європейський центральний банк випустить пан'європейські облігації. Причина такої практики — це істина Трампа. Якщо Америка Трампа має знецінити долар, призупинити обережне регулювання банків і змусити Європу розірвати зв'язки з Росією і Китаєм, тоді європейські заощаджувачі повинні прийняти нижчі, ніж стандартні, прибутки та фінансове пригнічення. "Травососні" ЄС мають пожертвувати своїм капіталом і реальним рівнем життя заради збереження проекту ЄС. Я вважаю, що ви помітили в цьому фрагменті здорову дозу закатування очей, але якщо ви хочете знизити рівень життя на благо європейського ТМ, я не буду вас звинувачувати. Моя ставка в тому, що багато з вас люблять з гордістю тримати прапори на публіці, але вдома швидко біжать до комп'ютера, намагаючись втекти.
У глобальному масштабі, з ростом обсягу євро в обігу та посиленням зв'язків капіталу, що утримується в ЄС, біткойн значно зросте. Це чітка політика еліт. Однак я вважаю, що це буде ситуація "сказати одне, зробити інше". Ті, хто при владі, таємно переведуть активи до Швейцарії та Ліхтенштейну і безбожно куплять криптовалюту. У цьому процесі їхні підлеглі, які відмовляються підкорятися та захищати свої заощадження, будуть відчайдушно боротися під тиском інфляції, схваленої державою. Це просто спосіб тієї групи "круасанів".
Кінцева істина
Наш термінал істини працює 24/7 в крипто-вільному ринку. Біткойн зростає на початку листопада після перемоги Трампа, ставши провідним показником прискорення зростання грошової маси. У відповідь всі основні економічні групи/країни повинні терміново реагувати. Реакція полягає у знеціненні валют і збільшенні фінансового пригнічення.
Біткойн (жовтий) є провідником зростання кредиту американських банків (білий).
Чи означає це, що біткойн зросте до 1 мільйона доларів без жодного неприємного корекції? Абсолютно ні.
Я не вважаю, що ринок усвідомлює, наскільки короткий час у Трампа для реалізації будь-яких справ. Ринок вважає, що Трамп і його команда можуть миттєво досягти економічних і політичних чудес. Проблеми, які підвищили популярність Трампа, накопичувалися протягом десятиліть. Отже, незалежно від того, що каже Ілон Маск, у ринку немає миттєвого рішення. Тому для Трампа майже неможливо втішити своїх прихильників, щоб запобігти поверненню демократів у двох палатах у 2026 році. Люди нетерплячі, оскільки вони відчайдушні. Трамп — це хитрий політик, який розуміє своїх прихильників. Це для мене означає, що він повинен діяти активно в перші 100 днів на посаді, тому я ставлю свої гроші на те, що долар значно знеціниться в ці перші 100 днів. Це дозволить швидко зробити витрати на виробництво глобально конкурентоспроможними. Це призведе до негайного перерозподілу виробничих потужностей, що збільшить зайнятість, а не через п'ять років.
Перед обвалом цього крипто-бикового ринку я вважаю, що крипто-ринок зазнає жахливого розпродажу 20 січня 2025 року, в день інавгурації Трампа. Maelstrom на початку зменшить певні позиції, сподіваючись у першій половині 2025 року знову купити деякі основні позиції. Очевидно, що кожен трейдер говорить про це і вірить, що може вгадати моменти на ринку. У більшості випадків вони врешті-решт продають занадто рано, а потім не мають рішучості знову купити за ціною, вищою, ніж якщо б вони не "HODL". Ці трейдери недостатньо інвестують протягом решти часу бика. Знаючи це, ми зобов'язані визнати невдачу, вилікуватися та знову встати після того, як ринок биків триватиме до 20 січня. Істина Трампа показала мені структурні дефекти глобального порядку. Істина Трампа говорить мені, що найкращий спосіб максимізувати прибуток — це тримати біткойн та криптовалюту. Отже, я буду купувати на корекціях та ралі.
