Стейблкойн — це стабільне сховище вартості та ключовий вхід до різноманітних дій у мережі. Сьогодні стейблкойни увійшли в реальний світ, демонструючи фінансову ефективність за межі традиційної банківської системи в роздрібних платежах, транзакціях B2B, міжнародних грошових переказах тощо.
На ринках, що розвиваються, таких як Азія, Африка та Латинська Америка, стейблкойни поступово з’являються на ринках, завдяки яким жителі країн третього світу можуть ефективно компенсувати високу інфляцію, спричинену нестабільністю уряду глобальна фінансова діяльність, отримання передових віртуальних послуг, таких як онлайн-освіта, розваги, хмарні обчислення та продукти ШІ.
Наступний крок стабільних монет — традиційна платіжна система наEmerging Markets. У найближчому майбутньому легалізація та прискорене впровадження стабільних монет стануть неминучими, а швидкий розвиток штучного інтелекту ще більше підштовхне попит на стабільні монети. У порівнянні з минулими двома роками, єдине, що залишилося незмінним, це те, що Tether і Circle все ще зберігають домінуючу позицію в цій сфері, тоді як більше стартапів звертають увагу на верхні та нижні ланки стабільних монет.
Стабільні монети зазвичай поділяються на три категорії.
Стабільні монети, забезпечені фіатними валютами: ці стабільні монети використовують фіатні валюти як резерв, зазвичай випускаються в пропорції 1:1. Компанії, що створюють цю цифрову валюту, зберігають в реальному банку велику суму реальних грошей. Наприклад, якщо вони випустили 1 мільйон цифрових монет, вони повинні будуть підготувати 1 мільйон доларів у банку як гарантію. Це робиться для забезпечення того, щоб користувачі завжди могли обміняти свої цифрові монети на еквівалентну суму реальних грошей.
Стабільні монети з надмірним забезпеченням: ці стабільні монети створюються шляхом надмірного забезпечення іншими волатильними та ліквідними якісними криптоактивами (такими як ETH або BTC). Щоб знизити потенційні ризики цінових коливань, ці стабільні монети зазвичай вимагають більш високого рівня забезпечення, що означає, що вартість застави має значно перевищувати вартість випущених стабільних монет. Типові приклади включають $Dai, $Frax тощо.
Алгоритмічні стабільні монети: ці стабільні монети повністю регулюються алгоритмами, які контролюють їх постачання та обіг, пов'язуючи ціну стабільних монет з еталонною валютою (зазвичай доларом США). Зазвичай, коли ціна зростає, алгоритм випускає більше монет, а коли ціна падає, він викупає монети з ринку. Найвідомішим прикладом є стабільна монета Luna.
Ethena @ethena_labs — це найшвидше зростаючий проект стабільних монет, забезпечених фіатними валютами, з моменту краху #TerraLuna. Його рідна стабільна монета USDe перевищила Dai, досягнувши ринкової капіталізації в 5,5 мільярдів доларів, зайнявши третє місце. Загальний підхід цього проекту базується на використанні Ethereum і Bitcoin як застави для Delta Hedging. Стабільність USDe досягається шляхом короткої позиції на Ethereum і Bitcoin на CEX, суму якої дорівнює вартості застави. Це стратегія хеджування ризиків, що має на меті компенсувати вплив цінових коливань на вартість USDe. Якщо ціни обох активів зростають, коротка позиція зазнає збитків, але вартість застави також зросте, компенсуючи збитки; навпаки, якщо ціни падають, коротка позиція отримає прибуток, але вартість застави також зросте. Весь процес покладається на постачальників послуг позабіржових розрахунків, що означає, що активи цього протоколу зберігаються кількома зовнішніми суб'єктами.
Основні джерела доходу Ethena включають три пункти. Нагороди за ставку Ethereum: користувачі, що ставлять LST, можуть отримувати нагороди за ставку Ethereum; Профіт з хеджування: хеджування Ethena Labs може приносити прибуток від процентних ставок або базису; Liquid Stables фіксовані нагороди, депонування USDC або інших стабільних монет в таких біржах, як Coinbase, може приносити відсотки на депозит.
$ENA На середину року також спостерігалася тривала стагнація, незважаючи на значне зниження прибутків, логіка дизайну також була під питанням, але системний ризик не виник. Як ключова інновація в сучасній хвилі стабільних монет, Ethena пропонує логіку дизайну, що поєднує елементи з блокчейну та CEX, залучаючи велику кількість LST активів з основної мережі на біржу, створюючи дефіцитну коротку ліквідність в бичачому ринку, приносячи біржам значні збори та нову ліквідність. У майбутньому, з ростом DEX і появою більш зрілих блокчейн-абстракцій, залишається питання, чи можна цю модель використовувати для створення повністю децентралізованих стабільних монет.
Usual @usualmoney — це проект стабільних монет RWA, заснований колишнім французьким депутатом, радником президента Макрона П'єром ПЕРСОНОМ.
Цей проект викликав величезну увагу після запуску в новому пулі монет Binance, його загальна заблокована вартість швидко зросла з десятків мільйонів доларів до приблизно 700 мільйонів доларів. Рідна стабільна монета проекту USD0 використовує систему резерву 1:1. На відміну від USDT та USDC, користувачам не потрібно обмінювати фіатні валюти на еквівалентні віртуальні монети. Натомість вони обмінюють фіатні валюти на еквівалентні державні облігації США, що є основною перевагою проекту — поділ прибутків, отриманих Tether.
Логіка роботи традиційних фіатних стабільних монет, на прикладі Tether, полягає в тому, що коли користувачі створюють USDT за допомогою фіатних валют, вони не отримують жодних відсотків. В певному сенсі, фіатні гроші Tether можна розглядати як "пасивний дохід". Компанія купує велику кількість низькоризикових фінансових продуктів (переважно це державні облігації США), отримуючи прибуток у 6,2 мільярда доларів за минулий рік, а потім інвестує в більш ризиковані проекти, отримуючи пасивний дохід.
Логіка роботи Usual будується навколо основної концепції "стати власником, а не лише користувачем". Дизайн проекту перенаправляє власність інфраструктури до постачальників TVL, що означає, що фіатні гроші користувачів перетворюються на надкраткострокові державні облігації США (RWA). Цей процес реалізується через USYC, управлюється однією з провідних компаній з управління активами в блокчейні Hashnote і підтримується партнерами DRW. Прибуток зрештою надходить у скарбницю протоколу, якою володіють та управляють тримачі токенів протоколу.
Рідний токен цього протоколу$USUAL буде розподілений серед тримачів заблокованих USD0, забезпечуючи таким чином розподіл прибутків та раннє узгодження. Крім того, термін блокування цього токена становитиме 4 роки, що збігається з термінами погашення деяких середньострокових державних облігацій США.
Перевага Usual полягає в зламі контролю стабільних монет Tether, Circle та інших централізованих суб'єктів, одночасно зберігаючи ефективність капіталу та більш справедливий розподіл прибутку. Однак, тривалий термін блокування та порівняно низька прибутковість в порівнянні з Ethena можуть ускладнити досягнення масштабного зростання в короткостроковій перспективі. Для роздрібних інвесторів привабливість може більше зосереджуватися на цінності токена Usual.
З іншого боку, в довгостроковій перспективі є очевидні переваги. По-перше, це дозволяє громадянам країн без американських банківських рахунків легше інвестувати в державні облігації США. По-друге, воно пропонує більш потужну підтримку активів, масштаб проекту значно перевищує Ethena. По-третє, децентралізована модель управління також означає, що стабільні монети не так легко заморожуються, що робить їх кращим вибором для не торгових користувачів.
Стабільні монети завжди є полем битви, вони представляють собою надзвичайно складну сферу в крипто-світі. Стабільні монети мають важливу роль не лише в сфері DeFi, але й починають входити в традиційну фінансову сферу. Оскільки процес легалізації стабільних монет прискорюється, ринок буде продовжувати зростати в попиті на їх використання в роздрібних платежах, міжнародних переказах та трансакціях у крос-біржевій торгівлі. У таких нових ринках, як Азія, Африка та Латинська Америка, використання стабільних монет може ефективно вирішити проблеми високої інфляції та валютної нестабільності, дозволяючи громадянам брати участь у глобальних фінансових активностях та отримувати кращі фінансові послуги.
Стабільні монети, як важлива інновація в криптовалютному секторі, ведуть до трансформації глобальної фінансової системи. Незалежно від застосування стабільних монет для зміцнення гегемонії долара або дослідження різноманітних нових проектів у децентралізації та інноваційному дизайні, ринок стабільних монет демонструє тенденцію до різноманітного розвитку.
Оскільки ринок продовжує розвиватися, а технології прогресують, у нас є підстави вірити, що стабільні монети відіграватимуть ще важливішу роль у майбутній фінансовій системі, ставши ключовою силою у підвищенні ефективності глобальних платежів та фінансових послуг.