Незважаючи на те, що прогрес у стримуванні інфляції зупинився, Федеральна резервна система все ж знизить ставки цього тижня, але темпи зниження ставок наступного року, можливо, будуть повільнішими.

Ринок очікує, що Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) цього тижня знизить базову процентну ставку на 25 базисних пунктів, приблизно через місяць Трамп повернеться до Білого дому, розпочавши свій другий термін президенства.

Цей крок стане третьою підряд знижкою ставок Федеральної резервної системи цього року, оскільки вона намагається знайти спосіб швидко пом'якшити контроль над найбільшою економікою світу. Якщо чиновники знизять ставки занадто швидко, інфляція може залишитися вище 2%. Якщо вони знизять ставки занадто повільно, ринок праці може значно послабитися.

Після більш оптимістичного погляду на інфляційні перспективи раніше цього року, рішення, здається, більше стурбовані станом ринку праці, і вони, більш-менш, зрівноважать ці ризики.

Професор Єльського університету, колишній директор з грошових справ Федеральної резервної системи Білл Англіш сказав: "Виходячи з наших спостережень за останні кілька місяців, економіка виглядає трохи сильною, інфляція виглядає трохи високою, що означає, що темпи зниження відсоткових ставок будуть більш повільними."

Незважаючи на цей фон, Федеральна резервна система все ще готова знизити ставки на 25 базисних пунктів з багатьох причин. Чиновники все ще вважають, що поточний рівень процентних ставок стримує попит, а отже, і інфляцію. Вони вже заявили, що грошово-кредитна політика повинна знову повернутися до більш "нейтрального" рівня, який не є занадто жорстким для зростання.

Крім того, незважаючи на те, що певний тиск на ціни виявився більш стійким, ніж очікувалося, останні дані ще не вказують на те, що Федеральна резервна система втратила контроль над інфляцією. Фактично, останні дані CPI показують, що витрати, пов'язані з житлом (які постійно підтримували високу інфляцію), нарешті почали знижуватися, що є обнадійливим знаком.

Чиновники, здається, також задоволені нещодавнім "малим бумом" продуктивності в США, деякі вважають, що це підвищує ймовірність того, що вищі зарплати та сильна економіка не суперечать зниженню інфляції.

Але після можливого зниження ставок у четвер, подальші темпи зниження ставок Федеральної резервної системи залишаються більш невизначеними.

Голова Федеральної резервної системи Пауел вже заявив, що сильна економіка означає, що Федеральній резервній системі не потрібно "поспішати" зі зниженням ставок, але про інші аспекти зниження ставок було мало конкретної інформації. Він також підкреслив, що Федеральна резервна система не впевнена, де ж знаходиться "нейтральний" рівень, "тільки через практику можна дізнатися".

Колишній голова Федерального резервного банку Канзас-Сіті Джордж, що вийшла на пенсію цього року, сказала: "Я вважаю, що Федеральній резервній системі буде все важче пояснити, чому вона продовжує знижувати ставки та як йде економіка." Джордж зазначила, що якби вона ще була у Федеральній резервній системі, вона "дуже хотіла б більше не знижувати ставки" і "продовжити паузу".

В порівнянні з останнім оновленням "точкової діаграми" у вересні, ринок очікує, що чиновники зменшать прогнози щодо зниження ставок на наступний рік.

Три місяці тому більшість вважала, що Федеральна резервна система знову знизить ставки на 25 базисних пунктів у грудні, так що політична процентна ставка знизиться на цілий 1% до 3.25%-3.5%, і очікувалося, що з часом інфляція досягне їхньої мети, і до кінця 2026 року федеральна ставка фондів знизиться нижче 3%.

Колишній високопосадовець Федеральної резервної системи Джон Робертс вважає, що Федеральна резервна система може планувати знизити ставки лише на 75 базисних пунктів наступного року, але він зазначив, що через величезну невизначеність щодо всебічних тарифів, масових депортацій, а також суттєвих скорочень податків і регуляцій, оцінки чиновників щодо зниження ставок можуть відрізнятися.

(Financial Times) Опитування економістів, проведене в співпраці з Школою бізнесу Чиказького університету, також підвищило їхні прогнози щодо політичних процентних ставок; у порівнянні з опитуванням до вересня більшість вважає, що до кінця 2025 року політична процентна ставка залишиться на рівні 3.5% або вище, а не нижче цього рівня. Більшість вважає, що Трамп матиме негативний вплив на економіку США та посилить інфляцію.

Це ускладнить роботу Федеральної резервної системи, особливо тому, що Трамп віддає перевагу нижчим ставкам, внаслідок чого він конфліктував з Пауелом під час свого першого терміну, оскільки голова Федеральної резервної системи не піддався його вимогам.

Англіш вважає, що Федеральна резервна система цього разу буде більш обмежена, що може призвести до того, що темпи зниження ставок будуть повільнішими, ніж очікувалося. Але через відсутність ясності він очікує, що Пауел у четвер не дасть жодних сигналів. Він сказав:

"Ситуація дуже невизначена, якщо ви у Федеральній резервній системі, це чудова причина для того, щоб якомога менше надавати політичні вказівки."

Стаття передана з: Jin Ten Data