Стаття повторно опублікована з: Артур Хейс
Криптопроекти повинні повернутися до децентралізації та високих ризиків з високими винагородами.
Автор: Артур Хейс
Переклад: Ісмай, BlockBeats
Примітка редактора: Артур Хейс у цій статті проникливо аналізує злети та падіння ICO в індустрії криптовалют, пропонуючи чому ICO можуть знову стати популярними. Він глибоко вказує на те, що надмірна залежність від централізованих бірж і проектів з високою оцінкою, підтримуваних венчурним капіталом, стала гальмом для розвитку індустрії, і порівнює механізми формування капіталу мем-криптовалют і ICO, закликаючи криптопроекти повернутися до децентралізації та високих ризиків з високими винагородами. Через інтерпретацію технологічного потенціалу та вірусного розповсюдження, Артур Хейс знову демонструє свою далекоглядність щодо майбутнього розвитку індустрії.
Ось оригінальний текст:
Напруга та стрес іноді можуть впливати на чоловіків і жінок, викликаючи ірраціональну поведінку. На жаль, багато компаній у портфелі Maelstrom підхопили «хворобу, що поширюється централізованими біржами (CEXually Transmitted Disease)». Постраждалі засновники вважають, що вони повинні повністю підкорятися інструкціям відомих централізованих бірж, інакше шлях до великих прибутків буде заблокований. Ці централізовані біржі вимагають: підвищити цей показник, найняти цю людину, дати мені цю частину токенів, запустити ваш токен у цей день... і так далі, краще просто почекайте, поки ми скажемо, коли запускати. Ці «пацієнти», які сильно залежні від бажання торгівлі на біржі, майже повністю забули про користувачів і первісну мету криптовалют. Прийди до моєї клініки, я можу вас вилікувати. Цей рецепт — ICO. Дозвольте мені пояснити...
У мене є теорія з трьох пунктів про те, чому криптовалюти стали однією з найшвидше зростаючих мереж в історії людства:
Уряд захоплений
Великі корпорації, великі технології, великі фармацевтичні компанії, великий військово-промисловий комплекс та інші «великі XX» контролюють більшість основних урядів і економік завдяки своїм багатствам і владі. З моменту закінчення Другої світової війни, незважаючи на швидке та одностайне покращення рівня життя та тривалості життя, це покращення сповільнилося для 90% населення, яке має дуже мало фінансових активів і майже не має політичного впливу. Децентралізація є ліками для боротьби з надмірною концентрацією багатства та влади.
Дивовижна технологія
Блокчейн Біткоїн та багато інших блокчейнів, які виникли з нього, є епохальною дивовижною технологією. Починаючи з непомітного початку, Біткоїн принаймні довів, що він є однією з найбільш стійких валютних систем. Для будь-кого, хто зможе зламати мережу Біткоїн, є можливість двічі витратити близько 2 трильйонів доларів Біткоїн, як величезна нагорода за вразливість.
Жадібність
Зростання фіатної та енергетичної цінності криптовалют, які керуються блокчейном, робить користувачів заможними. Багатство криптовалютної спільноти стало очевидним під час виборів у США в листопаді. США (та більшість інших країн) є політичною системою, в якій «гроші обмінюються на владу». Криптовалютні «бандити» є однією з галузей, які найбільше жертвують на політичні кампанії, допомагаючи кандидатам, які підтримують криптовалюти, здобувати перемогу. Криптовалютні виборці можуть щедро жертвувати на політичні кампанії, оскільки біткоїн є найбільш швидкозростаючим активом в історії людства.
Втрата пам’яті про формування капіталу
Більшість людей у криптоіндустрії інстинктивно розуміють причини успіху цієї галузі; однак іноді виникає втрата пам’яті. Це проявляється в змінах у формуванні капіталу в криптовалюті. Іноді ті, хто шукає крипто-капітал, підходять до жадібності спільноти і досягають величезного успіху. А в інших випадках засновники з недостатнім фінансуванням забувають, чому користувачі звертаються до криптовалют. Так, вони можуть вірити в уряд, «який належить народу, управляється народом і користується народом», або можуть створити вражаючі технології, але якщо користувачі не можуть збагачуватися, просування будь-якого продукту або послуги, пов'язаної з криптовалютою, буде занадто повільним.
Відтоді, як закінчилася божевільна епопея ICO 2017 року, формування капіталу стало не таким чистим, поступово відхиляючись від шляху, що викликав жадібність спільноти. Замість цього з'явилися проекти з високими повністю розведеними оцінками (FDV), низькою ліквідністю або токени, підтримувані венчурним капіталом. Проте токени, підтримувані венчурним капіталом, показали погані результати в цьому циклі бичачого ринку (з 2023 року). У моїй статті (PvP) я зазначив, що середня продуктивність токенів, випущених у 2024 році, на 50% нижча, ніж у основних активів (біткоїн, ефіріум або солана). Коли звичайні інвестори зрештою купують ці проекти через централізовані біржі (CEX), вони стикаються з високими цінами і відмовляються від покупки. В результаті внутрішні торгові команди бірж, отримувачі airdrop і сторонні маркет-мейкери скидають токени на ринки з низькою ліквідністю, що призводить до катастрофічних результатів.
Чому наша індустрія забула про третю опору ціннісної пропозиції криптовалют... щоб зробити звичайних інвесторів «багатими»?
Ліки від мем-криптовалют
Ринок нових випусків криптовалют перетворився на традиційну модель, яку він мав замінити — систему, схожу на ланцюг інтересів IPO в традиційних фінансах (TradFi). У цій системі звичайні інвестори врешті-решт стають підписниками токенів, підтримуваних венчурним капіталом. Проте у криптоіндустрії завжди є альтернативи. Мем-криптовалюти — це тип токенів, які, крім вірусного розповсюдження мем-контенту через Інтернет, не мають жодної практичної цінності. Якщо цей мем буде достатньо популярним, ви купите його в надії, що хтось продовжить справу. Формування капіталу мем-криптовалют є рівноправним. Команда під час випуску відразу ж розкриває всю кількість токенів, початкова повністю розведена оцінка (FDV) зазвичай становить лише кілька мільйонів доларів. Завдяки виходу на децентралізовану біржу (DEX), спекулянти роблять надзвичайно ризиковані ставки на те, який мем зможе потрапити в колективну свідомість галузі, тим самим створюючи попит на купівлю токенів.
З точки зору звичайних спекулянтів, найбільш привабливим аспектом мем-криптовалют є те, що, якщо ви входите на початку, ви можете піднятися на кілька щаблів на драбині багатства. Але кожен учасник знає, що куплені ними мем-криптовалюти не мають жодної практичної цінності і не генерують жодного грошового потоку, тому їхня внутрішня вартість дорівнює нулю. Тому вони повністю приймають ризик втратити всі свої кошти в гонитві за фінансовими мріями. Найголовніше, що немає жодних порогів або контролерів, які б казали їм, чи можуть вони купити певну мем-криптовалюту, і немає жодних темних капітальних резервів, які чекають на момент, коли ціна зросте до достатньо високого рівня, щоб скинути новооткриті запаси.
Я хочу створити просту класифікацію, щоб зрозуміти різні типи токенів і чому вони мають цінність. Почнемо з мем-криптовалют.
Внутрішня цінність мем-криптовалют = вірусність контенту мемів
Ця концепція дуже інтуїтивна. Якщо ти є активним учасником будь-якої онлайн або офлайн спільноти, ти можеш зрозуміти значення мемів.
Якщо це мем-криптовалюта, то що таке токен VC?
Сутність токенів VC та культура традиційних фінансів
Послідовники традиційних фінансів (TradFi) насправді не мають справжніх навичок. Я це знаю з власного досвіду, згадуючи про свій досвід роботи в інвестиційному банку, де необхідних навичок було зовсім мало — якщо узагальнити, їх практично не було. Багато людей прагнуть потрапити до традиційних фінансів, оскільки ви можете заробити багато грошей без необхідності засвоювати суттєвих знань. Просто дайте мені молодого, який трохи знає алгебру середньої школи і має добру робочу етику, і я зможу підготувати його до будь-якої роботи у фінансових послугах на передньому фронті. Але це не стосується таких професій, як лікарі, юристи, сантехніки, електрики, механічні інженери тощо. Щоб потрапити в ці професії, потрібен час і навички, але середня зарплата часто нижча, ніж у початківця інвестиційного банкіра, торговця або трейдера. Розчаровує витрачати інтелектуальні ресурси у фінансових послугах, але я, як і інші, просто реагую на соціальні стимули.
Оскільки традиційні фінанси є низькокваліфікованою, але високоприбутковою галуззю, поріг входу до цього рідкісного клубу часто залежить від інших соціальних факторів. Твій родинний фон та університет або інтернат, в якому ти навчався, важливіші за твою фактичну інтелектуальність. У традиційних фінансах стереотипи про расу та соціальний клас мають більший вплив, ніж у інших професіях. Як тільки ти потрапляєш у це унікальне коло, ти продовжуєш слідувати цим нормам, надаючи своїм здобуткам чи нездобуткам більше значення. Наприклад, якщо ти важко працював і взяв великий борг, щоб потрапити до топового університету, ти, ймовірно, будеш схильний наймати людей з того ж університету, оскільки вважаєш, що це найкращий вибір. Якщо ти цього не зробиш, ти визнаєш, що витрачений тобою час і зусилля на отримання цих кваліфікацій не варті того. У психології це називається «упередженням виправдання зусиль» (Effort Justification Bias).
Давайте використаємо цю структуру, щоб зрозуміти, як новачки у венчурному капіталі залучають фінансування та розподіляють ресурси.
Щоб зібрати достатньо капіталу для інвестування у велику кількість компаній, сподіваючись знайти переможця (наприклад, Facebook, Google, Tencent, ByteDance тощо), провідним венчурним капіталістам потрібен значний капітал. Ці кошти переважно надходять від благодійних фондів, пенсійних фондів, страхових компаній, суверенних багатих фондів і сімейних офісів. І ці капітальні джерела управляються людьми з традиційних фінансів (TradFi). Ці управлінці повинні виконувати свої зобов’язання перед клієнтами і можуть інвестувати лише у «підходящі» венчурні фонди. Це означає, що більшість з них повинні інвестувати у фонди, якими управляють «кваліфіковані» та «досвідчені» професіонали.
Ці суб'єктивні вимоги призвели до явища: ці партнери венчурного капіталу зазвичай випускники тієї маленької частини елітних університетів світу (таких як Гарвард, Оксфорд, Пекінський університет тощо), і їх кар'єра зазвичай починається в великих інвестиційних банках (таких як JPMorgan, Goldman Sachs), фондах управління активами (таких як BlackRock, Fidelity) або великих технологічних компаніях (таких як Microsoft, Google, Facebook, Tencent тощо). Якщо у вас немає такого походження, охоронці порога зайнятості традиційних фінансів вважатимуть, що вам не вистачає необхідного досвіду та кваліфікації, щоб управляти чужими коштами. Таким чином, це коло формує високодомінуючу групу — вони схожі за зовнішнім виглядом, манерою висловлювання, стилем одягу, а також живуть у тих самих глобальних елітних спільнотах.
Для управлінців, які повинні розподіляти кошти венчурним фондам, дилема полягає в тому, що якщо вони ризикують інвестувати в фонди, якими управляють люди з нетрадиційними фонами, і цей фонд зазнає невдачі, вони можуть втратити роботу. Але якщо вони обирають безпечний шлях, інвестуючи в фонди, якими управляють «підходящі та пристойні» люди, навіть якщо фонд зазнає невдачі, вони можуть звинуватити в цьому невезіння, зберігаючи свої позиції в індустрії управління активами. Якщо ви зазнаєте невдачі самостійно, ви втратите роботу; але якщо ви зазнаєте невдачі разом з усіма, ваша робота зазвичай не підлягає сумніву. Оскільки пріоритетною метою людей з традиційних фінансів є зберегти свої високооплачувані та малокваліфіковані роботи, вони прагнуть мінімізувати професійний ризик, обираючи управлінців з на перший погляд «підходящими» фонами, щоб забезпечити собі безпеку.
Якщо критерії вибору венчурного фонду полягають у тому, чи відповідає управлінський партнер певному прийнятному стереотипу, тоді ці управлінці інвестують лише в компанії чи проекти, засновники яких відповідають стереотипу «засновника». Для підприємців, орієнтованих на бізнес, їхня біографія повинна включати досвід роботи у великих консалтингових компаніях або інвестиційних банках, а також очікується, що вони навчалися в певних глобальних елітних університетах. Технологічні засновники повинні мати досвід роботи у великих успішних технологічних компаніях і мати вищу освіту з університетів, визнаних за підготовку відмінних інженерів. Нарешті, оскільки люди мають соціальну природу, ми більше схильні інвестувати в тих, з ким у нас є близькі зв'язки. Отже, венчурні капіталісти з Силіконової долини інвестують лише в компанії, розташовані в районі затоки Каліфорнії, тоді як китайські венчурні капіталісти вважають за краще, щоб компанії в їхньому портфелі мали штаб-квартиру в Пекіні чи Шеньчжені.
Результатом є створення однорідного середовища на зразок «ехо-камери». Кожен виглядає, говорить, думає, вірить і живе подібно. Тому кожен або успішний, або зазнає невдачі. Це середовище є ідеальним станом для венчурних капіталістів традиційних фінансів, адже їхня мета — звести до мінімуму професійний ризик.
Після спаду бульбашки ICO, коли засновники криптопроектів мчали в пошуках венчурних інвестицій, насправді вони укладали угоду з «дияволом». Щоб отримати кошти від венчурних компаній, які в основному розташовані у Сан-Франциско, Нью-Йорку, Лондоні та Пекіні, засновникам проектів доводилося йти на компроміси.
Внутрішня цінність венчурних токенів = Освітній фон, історія зайнятості, сімейне походження, географічне положення засновника
Розподільники венчурного капіталу насамперед оцінюють команду, а вже потім продукт. Якщо засновник відповідає стереотипу, фінансування буде надходити безперервно. Оскільки ці засновники мають «правильне» походження, лише невелика частина команди знайде точку збігу з ринком продуктів після витрат кількох сотень мільйонів доларів. Оскільки більшість команд врешті-решт зазнають невдачі, логіка прийняття рішень розподільників венчурного капіталу не підлягає сумніву, оскільки всі засновники, яких вони підтримують, є загально визнаними, як ті, що можуть досягти успіху.
Очевидно, коли справа доходить до вибору інвестиційної команди, професійна здатність в криптовалюті є лише віддаленим фактором, який враховується. Ось звідки починається розрив між венчурним капіталом і кінцевими роздрібними інвесторами. Основною метою новачків у венчурному капіталі є зберегти свої робочі місця, тоді як звичайні роздрібні інвестори сподіваються скуповувати криптовалюти, які зростуть в ціні в тисячі разів, щоб вийти з злиднів. Тисячократний прибуток колись був можливим. Якщо ти купив ETH під час попереднього продажу за приблизно 0,33 долара, то за нинішньою ціною ти вже отримав прибуток у 9000 разів. Проте нинішня механіка формування капіталу в криптовалютах практично унеможливлює такі прибутки.
Венчурні інвестори заробляють, перекладаючи ці «сміттєві», непідходящі SAFT (Угода про продаж майбутніх токенів) між фондами, підвищуючи оцінку кожного разу. Коли ці проблемні криптопроекти нарешті виходять на централізовані біржі (CEX) для первісного розміщення, їх повністю розведена оцінка (FDV) часто перевищує 1 мільярд доларів. Щоб досягти тисячократного прибутку, FDV потрібно зрости до надзвичайно завищеного числа — навіть перевищити загальну вартість усіх активів, оцінених у фіатній валюті... і це тільки один проект. Саме тому роздрібні інвестори більше готові ризикувати мем-криптовалютою з ринковою капіталізацією в 1 мільйон доларів, а не проектом, підтримуваним «найшанованішою» групою венчурних капіталістів з FDV у 1 мільярд доларів. Поведінка роздрібних інвесторів насправді відповідає логіці максимізації очікуваного прибутку.
Якщо роздрібні інвестори почали відмовлятися від моделей токенів венчурного капіталу, то що робить ICO в цілому більш привабливими?
Внутрішня цінність ICO = Вірусність контенту + Потенційна технологія
Мем:
Проектна команда, яка може випустити продукт, що відповідає сучасним криптовалютним трендам, поєднуючи візуальність, відчуття та чіткі цілі, має «мем-цінність». Коли цей «мем» є привабливим і поширюється, проект отримує увагу. Мета проекту — залучити користувачів за найнижчою можливою вартістю, а потім продавати їм продукти чи послуги. Глибоко проникливий проект може швидко залучити користувачів на верхівку своєї воронки зростання.
Потенційні технології:
ICO (первинне розміщення токенів) зазвичай відбувається на ранніх етапах життєвого циклу проєкту. Ефіріум, наприклад, спочатку збирає кошти, а потім розробляє продукт. У цій моделі довіра спільноти до команди проєкту є прихованою, вважаючи, що якщо надати фінансову підтримку, вони зможуть створити цінний продукт. Таким чином, потенційні технології можна оцінити кількома способами:
Чи розробляла команда раніше значущі продукти в сферах Web2 або Web3?
Чи є технологія, яку команда планує розробити, технічно здійсненною?
Чи може ця потенційна технологія вирішити глобально важливу проблему, зрештою залучивши мільйони, а можливо, навіть мільярди користувачів?
Технічні засновники, які можуть відповідати цим вимогам, не завжди є тими ж людьми, в які готові інвестувати венчурні капіталісти. Криптовалютна спільнота не так вже й сильно зважає на родинне походження, минулий досвід роботи або певні кваліфікації. Ці фактори можуть бути додатковими, але якщо це минуле не призвело до того, що команда засновників раніше поставила чудовий код, тоді воно не має жодного значення. Спільнота більше готова підтримувати Андре Кроньє, аніж когось, хто закінчив Стенфорд і є членом Battery Club, а також колишнім працівником Google.
Хоча більшість ICO (99,99%) практично зникають після одного циклу, все ж є кілька команд, які зуміли розробити технології, що приваблюють користувачів завдяки їхньому «ефекту мемів». Ранні інвестори в ці ICO мають можливість досягти 1000-кратного або навіть 10000-кратного прибутку. Це саме те, що вони прагнуть. Спекулятивність та волатильність ICO — це його особливість, а не дефект. Якщо роздрібні інвестори хочуть безпечних, нудних інвестицій, вони можуть вибрати акційні ринки традиційних фінансів. У більшості юрисдикцій IPO (первинне публічне розміщення акцій) вимагає, щоб компанії приносили прибуток, а керівництво також повинно робити різні заяви, щоб запевнити громадськість у відсутності обману. Але для звичайних роздрібних інвесторів проблема IPO полягає в тому, що вони не можуть принести зміну життя, оскільки венчурні капіталісти вже поділили вигоди на ранніх етапах.
Якщо ICO явно можуть фінансувати технології з вірусним мем-контентом і потенційним глобальним впливом, як ми можемо зробити їх «знову великими»?
Дорожня карта ICO
У найчистішій формі ICO дозволяє будь-якій команді, що має доступ до Інтернету, представити свій проєкт криптоспільноті та отримати фінансування. Команда запускає вебсайт, на якому детально описує членів команди, продукт або послугу, яку планує розробити, чому вона має відповідну кваліфікацію та чому ринок потребує їхній продукт чи послугу. Потім інвестори — або, як їх ще називають, «спекулянти» — можуть відправити криптовалюту через адреси на блокчейні і отримати розподілені токени через певний час. Усі аспекти ICO, такі як графік, сума зборів, ціна токена, тип технології, склад команди та регіон інвесторів, повністю визначаються командою ICO, а не контролюються жодним посередником (наприклад, венчурним фондом або централізованою біржею). Саме це і обурює централізовані посередники щодо ICO — адже їм абсолютно не потрібен цей контроль. Проте спільнота любить ICO, оскільки вони надають можливість для різноманітних проектів, ініційованих людьми з різним походженням, дозволяючи тим, хто готовий прийняти високі ризики, отримати найвищі винагороди.
ICO повертається, адже вся індустрія пройшла повний цикл. Ми насолоджувалися свободою, але також обпекли крила; потім ми відчули гніт контролю венчурних капіталістів і централізованих бірж (CEX), ненавидячи їх нав’язливі проекти з завищеними оцінками. Тепер, в умовах початкового бичачого ринку, підштовхнутого масовою емісією грошей у США, Китаї, Японії та ЄС, спекулянти на крипторинку знову захоплюються спекуляціями на безкорисливих мем-криптовалютах, спільнота знову готова зануритися у високо ризиковані торги ICO. Зараз саме час для «практично багатих» криптоспекулянтів розкидати капітал у надії впіймати наступний Ethereum.
Наступне питання: що цього разу буде інакше?
Графік:
Сьогодні завдяки таким платформам, як Pump.fun, запуск токенів можна завершити всього за кілька хвилин, а з більш ліквідними децентралізованими біржами (DEX) команди можуть залучати кошти через ICO і здійснювати доставку токенів протягом кількох днів. Це абсолютно відрізняється від попереднього циклу ICO, коли від підписки до доставки токенів могли пройти місяці або навіть роки. Тепер інвестори можуть відразу торгувати новими випущеними токенами на платформах, таких як Uniswap або Raydium.
Завдяки інвестиціям Maelstrom у гаманець Oyl, ми мали можливість заздалегідь ознайомитися з деякими потенційно зміницькими технологіями смарт-контрактів, які побудовані на блокчейні Біткоїн. Alkanes - це абсолютно новий метапротокол, що має на меті ввести смарт-контракти в Біткоїн через модель UTXO. Я не можу повністю зрозуміти, як це працює, але сподіваюся, що ті, хто розумніший і більш кваліфікований, можуть переглянути їхній репозиторій на GitHub і самі вирішити, чи варто на його основі щось будувати. Я з нетерпінням чекаю, що Alkanes зможе сприяти вибуховому зростанню випуску ICO в екосистемі Біткоїн.
Ліквідність:
Оскільки роздрібні криптоспекулянти захоплені мем-криптовалютами, вони сильно прагнуть торгувати надзвичайно спекулятивними активами на децентралізованих біржах (DEX). Це означає, що після доставки токенів інвесторам, неперевірені ICO токени можуть бути відразу ж продані, що забезпечує справжнє відкриття цін.
Хоча мені не подобається Solana, я мушу визнати, що Pump.fun дійсно позитивно вплинув на індустрію, оскільки цей протокол дозволяє нетехнічним користувачам випустити свої мем-криптовалюти та почати торгівлю всього за кілька хвилин. Продовжуючи цю тенденцію демократизації фінансів і криптоторгівлі, Maelstrom інвестував у проект, що має на меті стати вибраною платформою для спотової торгівлі мем-криптовалютами, усіма криптовалютами та новими ICO.
Spot.dog будує платформу для торгівлі мем-криптовалютами, щоб залучити користувачів Web2. Їхній «унікальний підхід» не полягає у технологіях, а в каналах розподілу. Більшість платформ для торгівлі мем-криптовалютами наразі орієнтовані на криптотрейдерів. Наприклад, Pump.fun вимагає від користувачів певних знань про гаманці Solana, обміну токенів, слайдінг тощо. А звичайні користувачі, які стежать за Barstool Sports, підписуються на r/wsb, торгують акціями на Robinhood і ставлять на свої улюблені команди через DraftKings, обиратимуть торгівлю на Spot.dog.
Spot.dog з самого початку уклав кілька чудових партнерських угод. Наприклад, кнопка «Купити криптовалюту» на соціальній торговій платформі Stocktwits (з 1,2 мільйонами активних користувачів на місяць) підтримується Spot.dog. Крім того, єдиним партнером **$MOTHER Telegram Trading Bot**, створеного Iggy Azalea, теж є — так, Spot.dog.
Я б поставив на те, що ви, спекулянти, дуже хочете знати, коли ваш токен буде випущено? Не хвилюйтеся, коли настане час, я повідомлю вас, якщо ви зацікавлені в тому, щоб «вкласти все» в治理 токен Spot.dog!
UI/UX:
Криптоспільнота вже добре знайома з некерованими браузерними гаманцями, такими як Metamask і Phantom. Криптоінвестори звикли завантажувати свої крипто-гаманці в браузері, підключати їх до dApp, а потім купувати активи. Ця звичка використання полегшить процес залучення коштів через ICO.
Швидкість блокчейну:
У 2017 році популярні ICO часто призводили до зупинки мережі Ефіріум. Витрати на газ злетіли, і звичайні користувачі не могли використовувати мережу за розумну ціну. А до 2025 року витрати на блок-простір в Ефіріумі, Solana, Aptos та інших блокчейнах рівня 1 будуть дуже низькими. Теперішня пропускна здатність обробки замовлень зросла на кілька порядків у порівнянні з 2017 роком. Якщо команда зможе залучити велику кількість зацікавлених спекулянтів, їхня здатність залучати кошти більше не буде обмежена повільними та дорогими блокчейнами.
Завдяки надзвичайно низьким витратам на кожну транзакцію Aptos має можливість стати обраною блокчейн-платформою для ICO.
Середні витрати на транзакцію (долари):
Aptos: $0.0016
Solana: $0.05
Ethereum: $5.22
Необхідність «казати ні»
Я запропонував спосіб вирішення «хвороб», пов'язаних із централізованими біржами (CEX) — ICO. Проте тепер команди повинні зробити правильний вибір. Але щоб запобігти їхньому нерозумінню цього, звичайні криптоінвестори повинні рішуче «казати ні».
Сказати «ні» у таких випадках:
Проекти, підтримувані венчурним капіталом, з високою FDV (повністю розведеною оцінкою) та низькою ліквідністю
Токени, які вперше виходять на централізовані біржі з завищеними оцінками
Ті, хто пропагує так звану «ірраціональну» торгівлю
У ICO 2017 року справді було багато очевидних «сміттєвих проектів». Найбільш руйнівним ICO, безумовно, було EOS. Block.one зібрав 4 мільярди доларів у криптовалюті для створення EOS, але після запуску EOS практично зник. Насправді це не зовсім точно, оскільки ринкова капіталізація EOS все ще становить 1,2 мільярда доларів. Це свідчить про те, що навіть такі «сміттєві проекти», як EOS, випущені на піку бульбашки, все ще далекі від нуля. Як людина, яка любить фінансові ринки, я мушу визнати, що структура та виконання EOS ICO були справжнім «мистецтвом». Засновникам проекту варто детально вивчити, як Block.one зумів зібрати найбільшу кількість коштів в історії через ICO або продаж токенів.
Я згадую про це, щоб проілюструвати логіку інвестицій з урахуванням ризиків: якщо правильно розподілити інвестиційні частки, навіть проекти, які, здавалося б, повинні зникнути, можуть зберігати певну цінність після ICO. Раннє інвестування в ICO є єдиним способом отримати 10,000-кратні прибутки, але без раю немає і пекла. Щоб досягти 10,000-кратного прибутку, ви повинні прийняти, що більшість інвестицій після ICO можуть мати цінність, близьку до нуля. Однак це набагато краще, ніж нинішня модель токенів венчурного капіталу. Сьогодні в токенах венчурного капіталу 10,000-кратний прибуток майже неможливий, тоді як у багатьох випадках втрати на 75% через місяць після запуску на CEX — звична справа. Здається, звичайні інвестори підсвідомо усвідомлюють поганий співвідношення ризику та прибутку токенів венчурного капіталу, тому вони переходять до мем-криптовалют. Давайте ще раз створимо запал підтримки для нових проектів через ICO і надамо інвесторам можливість отримати величезні статки, повернувши ICO до його колишньої слави!
