Ринкові ігри напружені, як будуть розвиватися події після корекції на високих рівнях?
Автор: ChandlerZ, Foresight News
Після досягнення рекордної позначки в 99600 доларів 26 листопада, біткоїн 27 числа впав більш ніж на 8%, опустившись до близько 90800 доларів. Станом на 3 грудня, ціна біткоїна піднялася до близько 96000 доларів, але коливання залишалися відносно різкими.
Біткоїн знаходиться на відстані одного кроку від позначки в 100 тисяч доларів, що означає, що ринок стикається з ключовою технічною точкою прориву. Ця історична цінова позначка не тільки є важливим психологічним бар'єром, але й може стати точкою, з якої ціна піде ще вище.
Але очевидно, що на даний момент, коли наближається до цієї цінової позначки, внутрішні розбіжності на ринку поступово зростають. З одного боку, інституційні фонди на кшталт MicroStrategy продовжують нарощувати позиції, підтримуючи попит на біткоїни та сприяючи зростанню цін; з іншого боку, довгострокові тримачі обирають продавати на високих цінах та реалізовувати прибуток. Ця гра між великими гравцями та інституціями призводить до явного опору для зростання ринку, ускладнюючи пробивання цієї важливої позначки.
Простими словами, постійні закупівлі інституційних фондів та продажі довгострокових тримачів взаємодіють, створюючи тиск та виклики для зростання ринку.
Хто розпродає
У хвилі зростання наприкінці року, довгострокові інвестори почали масово розпродавати свої запаси біткоїнів, скориставшись зростанням ліквідності та попитом.
З вересня довгострокові інвестори продали біткоїни в обсязі близько 507000 біткоїнів. Хоча це число значне, воно все ще менше, ніж 934000, що було продано під час різкого зростання цін у березні 2024 року.
Варто зазначити, що поточна швидкість розпродажу довгострокових інвесторів вже перевищила історичний максимум березня 2024 року. Наразі біткоїни, які вони продають щодня, складають 0.27% від їх загальних активів, що в історії лише 177 днів перевищувало цю швидкість, що свідчить про те, що ці інвестори стали більш агресивними у своїх розпродажах.
Крім того, уряд США також одночасно розпродає біткоїни, конфісковані в рамках Silk Road DOJ. Згідно з даними Arkham, вранці 3 грудня адреса, позначена як уряд США, переказала 19800 BTC на Coinbase Prime, що оцінюється приблизно в 1.92 мільярда доларів.
Нещодавно, окружний суд Північного округу Каліфорнії ухвалив рішення, яке дозволяє уряду США законно розпоряджатися конфіскованими біткоїнами. Battle Born Investments намагалася оскаржити право власності на ці біткоїни, але рішення Верховного суду відхилило їх запит. Через те, що нижчий суд наказав уряду США "згідно з законом розпорядитися конфіскованим майном обвинуваченого", федеральні маршали або інші установи можуть незабаром отримати вказівки від суду продати цю партію біткоїнів, які були вкрадені з Silk Road.
У жовтні Верховний суд США відмовився розглядати апеляцію Battle Born Investments та інших щодо 69370 біткоїнів, пов'язаних із Silk Road. Це означає, що ці біткоїни можуть незабаром бути продані на аукціоні.
Дані Dune показують, що наразі уряд США все ще володіє 183422 біткоїнами, вартість яких приблизно складає 17.64 мільярда доларів, головним чином з 2020 року у справах Silk Road та хакерських атаках на Bitfinex.
Хто ж купує
Поки довгострокові тримачі біткоїнів починають розподіляти свої запаси, на іншому кінці ринку активно відбувається поглинання біткоїнів. Великі інституційні інвестори, особливо такі компанії, як MicroStrategy та MARA, продовжують демонструвати сильний інтерес до біткоїнів, через інвестиції капіталу підвищуючи попит на біткоїн, що в свою чергу частково стабілізує цінову підтримку ринку.
MicroStrategy в період з 25 листопада по 1 грудня витратила близько 1.5 мільярда доларів на покупку 15400 біткоїнів за середньою ціною 95976 доларів за біткоїн.
У той же період MicroStrategy також продала 3728507 акцій компанії, зібравши близько 1.5 мільярда доларів. Станом на 1 грудня, компанія заявила, що із запланованих 21 мільярда доларів випуску акцій і 21 мільярда доларів фінансування облігацій, ще близько 11.3 мільярда доларів акцій можуть бути продані. Цей план фінансування розрахований на збір загальної суми в 42 мільярди доларів протягом наступних трьох років, в основному для подальшої покупки біткоїнів.
Згідно з даними Saylortracker, станом на 1 грудня, MicroStrategy володіла 402100 біткоїнами, загальна вартість яких перевищує 38 мільярдів доларів.
Це оголошення також стало четвертим тижнем поспіль, коли MicroStrategy повідомляє про великі закупівлі біткоїнів. 11 листопада засновник MicroStrategy Майкл Сейлор написав, що MicroStrategy збільшила свою позицію на 27200 BTC на приблизно 2.03 мільярда доларів, середня вартість 74463 доларів; 18 листопада MicroStrategy оголосила, що компанія, використовуючи доходи від продажу акцій, знову придбала 51780 біткоїнів на суму 4.6 мільярда доларів у період з 11 по 17 листопада, середня ціна покупки 88627 доларів; 25 листопада Майкл Сейлор знову написав, що MicroStrategy протягом минулого тижня збільшила свою позицію на 55500 біткоїнів зі середньою ціною 97862 доларів, загальна вартість приблизно 5.4 мільярда доларів.
Цілком імовірно, що компанія MARA, яка є публічною компанією з видобутку біткоїнів, також приєдналася до стратегічних резервів біткоїнів. 2 грудня MARA оголосила, що загальна сума конвертованих привілейованих облігацій зі строком погашення у 2031 році була збільшена до 850 мільйонів доларів (спочатку було оголошено 700 мільйонів доларів).
MARA також надала початковим покупцям облігацій право купити не більше ніж на 150 мільйонів доларів облігацій упродовж 13 днів з моменту першого випуску облігацій. Чистий дохід буде використаний для покупки більшої кількості біткоїнів та для загальних корпоративних цілей, які можуть включати робочий капітал, стратегічні придбання, розширення існуючих активів, а також погашення додаткових боргів та інших непогашених зобов'язань.
Згідно з фінансовим звітом компанії за третій квартал, станом на 31 жовтня, MARA має на балансі 26747 BTC, в третьому кварталі було видобуто 2070 BTC, придбано 6210 BTC, з яких 4144 було куплено на кошти, отримані від випуску конвертованих привілейованих облігацій на 300 мільйонів доларів, середня ціна 59500 доларів.
MicroStrategy протягом останніх кількох років постійно збільшувала свої біткоїн-активи через боргове фінансування, а MARA, як основна компанія з видобутку біткоїнів, також розширює свої біткоїн-активи шляхом постійних видобутків і стратегічних закупівель. Саме ці інституції, які продовжують купувати, стають важливою силою на ринку біткоїнів, компенсуючи частину тиску продажу з боку роздрібних інвесторів та надаючи ринку сигнали довгострокових інвестицій.
Окрім MicroStrategy та MARA, американські публічні компанії, такі як SAIHEAT, Genius Group, Anixa Biosciences, AI-компанія Genius Group, ізраїльська клінічна компанія Enlivex Therapeutics, а також китайські акції, такі як SOS, також у певній мірі чітко вказують на придбання біткоїнів як частину корпоративних активів. Особливо в нинішньому макроекономічному середовищі, низькі відсоткові ставки, зростання інфляції та невизначеність доходів традиційних класів активів спонукають більше інституцій включати біткоїни у свої портфелі для досягнення диверсифікації та збереження вартості активів.
Крім того, щомісячні притоки коштів до біткоїн-ETF досягли рекорду в 6.5 мільярда доларів, що є історичним максимумом, що значно перевищує попередні місячні показники.
На фоні вищезазначеного ми можемо вважати, що еволюція ринку біткоїнів перебуває на критичному етапі. По-перше, ціна в 100 тисяч доларів може стати ключовим вузлом у прориві біткоїна. З продовженням входження інституцій та поступовим зростанням попиту на ринку, ціна біткоїна, наближаючись до цієї важливої психологічної позначки, може викликати більш широкий інтерес та участь, що призведе до переходу ринку на новий етап.
Однак у таких важливих моментах інституції часто відчувають невпевненість, що може призвести до певної волатильності та корекції на ринку після плавних тенденцій, особливо в короткостроковій перспективі, коли коливання цін можуть посилитися, створюючи певний тиск на ринок.
Крім того, необхідно чітко розуміти, що структура витрат і цілі інвестицій інституцій та довгострокових тримачів в ринку біткоїнів суттєво відрізняються. Довгострокові тримачі зазвичай володіють біткоїнами з більш низькою базою витрат і з більш далекоглядною перспективою, мета якої полягає в досягненні зростання вартості в майбутньому. Вхід інституційних інвесторів, особливо тих, хто оголошує про свої плани з біткоїнів на відносно високих цінах, може бути пов'язаний з вищими витратами на входження та більш складним ринковим середовищем, включаючи цінові коливання.
Оглядаючи попередні піки бичачих ринків, ми можемо побачити, що багато інституцій приєднуються до ринку на високих цінах, в підсумку це може призвести до ризику корекції цін. Тому в нинішньому ринковому середовищі, хоча участь інституцій приносить нову динаміку на ринок біткоїнів, інвестори повинні бути насторожі, обережно оцінюючи ризики ринку, щоб уникнути бездумного входження на піки.
