Оригінал | Odaily星球日报（@OdailyChina）
Автор｜南枳（@Assassin_Malvo）
У попередній статті (Огляд даних ринку за останні 4 роки: на якому етапі бикового ринку ми знаходимося?) ми на основі даних ринку та цін з 2020 року дійшли висновку, що ставки, обсяги активних покупок та загальний обсяг торгів є ефективними провідними індикаторами ринку, але ці три індикатори дають два абсолютно протилежні висновки: ставки вказують на те, що ринок тільки-но виходить з періоду спокою і входить у легкий етап FOMO, але обсяги активних покупок та загальний обсяг торгів досягли історично високих рівнів, що говорить про можливий пік.
Автор вважає, що розбіжність у висновках індикаторів зумовлена популяризацією ETF на біткоїн та «мікро-стратегією» накопичення монет, оскільки кошти, які виходять з «традиційного криптовалютного середовища», ведуть до постійного зростання цін на біткоїн і обсягу торгів. З іншого боку, їхня торгівля ізольована від CEX, таких як Binance, і форма використання левереджу зовсім інша, що призводить до розриву між ставками і цінами.
Отже, автор має на меті використати інші більш універсальні, інтуїтивні та історично тривалі індикатори, щоб дослідити, на якому етапі, врешті-решт, ми знаходимося в биковому ринку.
MVRV-Z бал
MVRV (співвідношення ринкової капіталізації до реалізованої вартості) - це алгоритм для оцінки того, чи перебуває ринок у стані переоцінки чи недооцінки, порівнюючи поточну ринкову капіталізацію біткоїна з його реалізованою вартістю.
При цьому ринкова капіталізація вказує на ринкову капіталізацію, а реалізована вартість є сумою останніх цінових переміщень кожного біткоїна. Наприклад, три роки тому 100000 біткоїнів були востаннє переміщені за ціною 65000 доларів, тому це враховується як 100000×65000, і так далі. Розділивши ринкову капіталізацію на реалізовану вартість, можна отримати MVRV.
Алгоритм MVRV-Z балу: (ринкова капіталізація - реалізована вартість) ÷ стандартне відхилення ринкової капіталізації. Цей метод виключає короткостроковий ціновий шум, що робить його більш придатним для виявлення екстремальних ринкових емоцій.
Згідно з даними coinglass, поточне значення MVRV-Z становить 3.2, що близько до піку 21 року в листопаді, але відстань до піврічних піків 21 року та кінця 17 року залишається досить великою.
ahr999 індекс
Індекс bіткоїна ahr999 - це параметр, запропонований ahr999 у 2018 році для управління накопиченням монет. Згідно зі статистикою ahr999 за той рік, 8.5% часу індекс був менше 0.45, що визначається як зона покупки; 46.3% часу знаходився між 0.45 і 1.2, що визначається як зона регулярних інвестицій; 29.3% часу - вище 1.2, це зона очікування.
Згідно з даними coinglass, поточне значення цього індикатора становить 1.49, що досить близько до максимального значення 1.75 у березні цього року, але відстань до двох пікових значень 6 і 3.4 у 2021 році ще залишається досить значною.
PlanB: Біткоїн виросте до 150 тисяч доларів у грудні
PlanB та його модель Stock-to-Flow (S2F) стали популярними під час бикового ринку з 2019 по першу половину 2021 року, оскільки він успішно передбачив, що біткоїн досягне 55000 доларів на початку 2021 року, але в другій половині 2021 року його прогнози стали неточними, а в 2022 році зовсім не виправдалися.
Оскільки біткоїн знову очолює ринок, PlanB починає повертатися на ринок. Вчора PlanB написав на платформі X, що, згідно з його прогнозами щодо цін на біткоїн на найближчі кілька років, BTC вже досяг двох перших цілей: зростання до 70 тисяч доларів у жовтні та до 100 тисяч доларів у листопаді (насправді це 99.8 тисяч доларів, але досить близько). Наступна мета BTC - зростання до 150 тисяч доларів у грудні.
Цикл зниження ставок
У статті (підсумок 35-річного циклу процентних ставок США: чи може зниження через 36 днів запустити другий раунд бикового ринку для біткоїна?) автор підсумував результати п'яти зниження ставок в США за останні 35 років, показавши, що зниження ставок не є основною причиною підвищення чи зниження ринку. Вплив зниження ставок на ринок залежить від загальної економічної ситуації на той момент: чи знижуються ставки для стимулювання економічного розвитку, чи вони є наслідком чорного лебедя. З точки зору американського ринку акцій, це боротьба між економічною стійкістю та пружною ліквідністю.
Щоб провести порівняння, найближчий до нинішнього періоду зниження процентних ставок був у 1989 році, коли США пережили семирічний період розширення і стикнулися з високим інфляційним тиском у 88-89 роках. Щоб впоратися з інфляцією, було застосовано надзвичайно високі процентні ставки, які досягли майже 10%. Протягом наступних трьох років США почали безперервно знижувати ставки з 9.75% 24 лютого 1989 року до 3.00% 4 вересня 1992 року.
Згідно з опублікованою у вересні точковою діаграмою, очікується, що процентна ставка Федеральної резервної системи знизиться приблизно на 2% протягом наступних двох років з нинішніх 4.75%. Як виглядає ринок після зниження ставок? Це можна розділити на два етапи: 1989 і 1995 роки. Протягом перших трьох років циклу зниження ставок ринок акцій США тривав у коливаннях, з 1992 року зниження ставок припинилося і тривало два роки. Після короткочасного профілактичного підвищення ставок у 1994 році більше не відбувалося значних корекцій, що призвело до тривалої бикової тенденції на ринку акцій США. Тому з макроекономічної точки зору ми все ще перебуваємо на ранніх етапах.
Інші класичні індикатори
Індекс страху та жадібності
Сьогодні індекс жадібності становить 76, що є зниженням порівняно з максимальним значенням. Нещодавнє максимальне значення було 94 22 листопада, коли ціна біткоїна становила 95829 доларів. Це значення жадібності перевищує показники листопада 2021 року та березня 2024 року, а також відповідає піковому значенню 95 лютого 2021 року.
200-тижневе ковзне середнє
Історично, ціна біткоїна зазвичай досягає дна поблизу 200-тижневого ковзного середнього, а значні відхилення від цього середнього вказують на досягнення піку. У 2021 році ціна біткоїна була приблизно в 4 рази вищою за 200-тижневе середнє, тоді як зараз вона приблизно в 2 рази вища (96500:41500) і все ще залишилася на відносно низькому рівні.
