Цикл зниження ставок Федеральною резервною системою ближче до стагнації, а не початку? Принаймні, Deutsche Bank так вважає. Головний економіст банку в США Метью Лузетті очікує, що Федеральна резервна система в грудні востаннє знизить ставку на 25 базисних пунктів, а потім призупинить.

Зараз ринок коригує та перепризначає очікування зниження ставок Федеральною резервною системою у 2025 році. Цей аналітик у інтерв'ю Bloomberg Television заявив:

«Я вважаю, що коли Федеральна резервна система (в грудні) оновить свої економічні прогнози, рівень безробіття буде знижений, економічне зростання підвищено, а інфляція також зросте. Тож ця динаміка безумовно підтримує більш тривалу паузу в політиці Федеральної резервної системи.»

Лузетті навів два причини, чому ця динаміка підтримується.

По-перше, економіка США, здається, не рухається в напрямку, що веде до уповільнення, що знижує тиск на Федеральну резервну систему для підтримки зростання шляхом зниження ставок. Лузетті зазначив, що стійкість споживачів залишається сильною, а дані про зайнятість перевищують очікування. По-друге, інфляція все ще перевищує цільовий рівень у 2%. У жовтні індекс споживчих цін (CPI) зріс на 2.6% у річному обчисленні, інвестори в середу очікують на останні дані про інфляцію, а саме індекс особистих споживчих витрат (PCE) за жовтень.

На даний момент інфляція в США все ще перевищує цільовий рівень Федеральної резервної системи. Багато людей на Уолл-стріт очікують, що під політикою обраного президента Трампа інфляція може ще більше зростати.

Лузетті зазначив, що комбінація політик Трампа утримуватиме інфляцію на рівні понад 2.5%, оскільки зниження податків стимулює економічне зростання та витрати, а протекціоністські торгові плани Трампа можуть прискорити зростання цін.

Після оголошення Трампа про введення 25%-го мита на товари з Мексики та Канади і додаткових 10%-го мита на товари з Китаю, економісти знову висловили занепокоєння з приводу більш високих перспектив інфляції. Економісти вважають, що споживачі можуть понести витрати, пов'язані з митом, оскільки компанії підвищать ціни, щоб компенсувати витрати на імпорт.

Лузетті очікує, що Федеральна резервна система почне враховувати політику Білого дому на найближчому засіданні в грудні, але ці фактори будуть більш повно відображені в рішеннях про процентні ставки лише на майбутніх засіданнях. Він вважає, що політика Трампа спонукатиме нейтральну процентну ставку наблизитися до 4%. Нейтральна процентна ставка - це ставка, яка не стимулює економіку й не стримує її. Наразі Федеральна резервна система має федеральну фондову ставку в межах 4.50%-4.75%.

Однак інші мають іншу думку. На початку цього місяця Goldman Sachs прогнозував, що до кінця 2025 року федеральна фондова ставка Федеральної резервної системи знизиться до 3.25%-3.5%, оскільки митна політика Трампа в короткостроковій перспективі гальмує економічне зростання.

Goldman Sachs вважає, що ринок недооцінює обсяг зниження ставок Федеральною резервною системою наступного року. Аналітики Goldman Sachs на чолі з головним економістом Яном Гаціусом раніше написали: «Якщо щось і відрізняється, то це загроза, що мита в короткостроковій перспективі обтяжать економічне зростання, а також те, що керівництво Федеральної резервної системи продовжує схилятися до швидкого впровадження нормалізації політики, що підвищує нашу впевненість у безперервному зниженні ставок на початку наступного року.»

А Citigroup зазначила, що великі зниження процентних ставок Федеральною резервною системою цього року ще не закінчилися, і все ще очікується значне зниження на 50 базисних пунктів у грудні. Банк зазначив, що слабкість на ринку праці починає проявлятися в даних. Аналітик банку Вероніка Кларк сказала: «Ми спостерігаємо слабкість динаміки ринку праці по багатьом різним показникам: низький рівень найму, низький рівень звільнень, зменшення нових робочих годин... це дійсно відчувається, що попит на працю досить слабкий.»

Стаття продубльована з: Jin Shi Data