Автор：Alvis
Вступ: бичачий ринок біткоїна та упадок альткоїнів, як інвесторам зробити вибір?
Біткоїн продовжує оновлювати історичні максимуми, станом на момент публікації біткоїн коштує 97600 доларів, наближаючись до позначки в 100000 доларів, ринковий настрій відповідно зростає. Все більше інвесторів прогнозують, що біткоїн продовжить зростати в найближчий час, спрямовуючись до вищих цілей, деякі вважають, що його довгострокова вартість значно перевищить цю ціну. Однак, поки біткоїн встановлює нові рекорди, ринок альткоїнів впадає в затяжну депресію, багато малих монет втрачають в ціні в короткі терміни, а ринкові кошти явно спрямовані на біткоїн.
Згідно з даними Binance, на даний момент з усіх токенів, що торгуються на Binance, кількість зростаючих токенів становить 285, в той час як кількість падаючих токенів досягає 976. Багато інвесторів скаржаться, що коли біткоїн зростає, альткоїни не можуть підніматися одночасно, а коли біткоїн коригується, падіння альткоїнів стає ще більш різким. Це призводить до того, що багато роздрібних інвесторів несуть більші втрати через свою активну участь в альткоїнах, і навіть в цьому циклі біткоїн-бика вони не лише не отримали прибуток, а навпаки, зазнали зниження активів.
Ще більш важливим є те, що багато інвесторів на цьому етапі вибирають продаж альткоїнів для придбання біткоїнів. Вони вважають, що біткоїн може зрости ще на 30% в короткостроковій перспективі, тоді як альткоїни навряд чи зможуть досягти такого зростання. У зв'язку з цими очікуваннями багато людей збільшують свої позиції в біткоїні, навіть коли ціна наближається до 97000 доларів, вони все ще мають великі очікування щодо подальшого руху.
Це явище породило ряд запитань для інвесторів: чи слід продовжувати купувати біткоїн під час його зростання? Чи краще скористатися моментом, щоб поповнити деякі перспективні проекти, поки альткоїни перебувають на низькому рівні?
Ця стаття розгляне ринкові емоції, грошові потоки, історичні тренди та стратегії утримання активів інвесторами, щоб проаналізувати переваги та недоліки купівлі біткоїна та поповнення альткоїнів в поточних ринкових умовах, допомагаючи інвесторам виявити потенційні інвестиційні можливості та приймати більш обґрунтовані рішення.
Інституції продовжують активно купувати, біткоїн купується безперервно.
Загальний обсяг торгів в індустрії біткоїна вже перевищив 50 мільярдів доларів.
З ростом ціни біткоїна, загальна вартість активів, які безпосередньо інвестують у біткоїн через біржові фонди (ETF), перевищила 100 мільярдів доларів.
Старший аналітик ETF Bloomberg Ерік Бальчунас зазначив, що загальний обсяг торгів у індустрії біткоїна вже перевищив 50 мільярдів доларів, що відповідає середньоденному обсягу торгів у всій фондовій біржі Великобританії. Особливо варто зазначити, що обсяг торгів MicroStrategy (MSTR) вже досяг 32 мільярдів доларів, а сумарний обсяг торгів MSTU та MSTX становить 6 мільярдів доларів, ці дані не лише перевищують обсяги торгів спотовими біткоїн ETF, але й продовжують зростати, ставлячи це явище в ряд ринкових чудес.
MicroStrategy: двигун біткоїн-бика.
Зростання біткоїна не можна уявити без потужної підтримки MicroStrategy. Компанія на початкових етапах залучала кошти через випуск облігацій для придбання біткоїна, кожна акція MSTR фактично представляла кількість біткоїнів, що належать компанії, що зробило його "біткоїн-індикатором" на ринку акцій США. Однак в останні роки MicroStrategy обрала більш пряму та експансивну стратегію - "преміальне збільшення випуску".
Простими словами, коли ціна біткоїна зростає, ринкова капіталізація компанії також зростає, "валюта" біткоїна MSTR також стане преміальною. У цей момент MicroStrategy збирає кошти через збільшення випуску акцій, щоб придбати більше біткоїнів за преміальною ціною. Таким чином, кількість біткоїнів, що відповідає кожній акції MSTR, ще більше зростає, що веде до безперервного зростання ринкової капіталізації компанії та її акцій. Цей процес нагадує самопідтримуючий механізм зростання.
Раніше Marsbit проводив аналіз MicroStrategy, тоді акції MSTR коштували 250 доларів, ми рекомендували збільшити позиції, а зараз акції MSTR коштують 473 долари.
Рекомендуємо прочитати: "Не виробляти, а просто накопичувати токени": останній фінансовий звіт MSTR, що розкриває збільшення капіталу MicroStrategy та модель високої премії.
"Безмежна фінансова дірка": зв'язок між ринком акцій США та біткоїном.
Цей підхід не лише посилив MicroStrategy, але й сприяв переходу ринку акцій США у нову парадигму. Генеральний директор MicroStrategy Майкл Сейлор неодноразово зазначав, що його модель є так званою "безмежною фінансовою діркою (Infinite Money Glitch)".
Спочатку багато хто не вірив у це, проте з початком обговорень компаніями, такими як Microsoft, про включення біткоїна до фінансової стратегії, ця ідея поступово знаходить підтримку серед більшої кількості учасників ринку.
Якщо прогнози Saylor справдяться, в майбутньому більше компаній на американському ринку акцій наслідуватимуть модель MicroStrategy, вибираючи "преміальне збільшення випуску акцій" з метою включення біткоїна до складу активів компанії. Ціна біткоїна буде пов'язана з ринком акцій США, що призведе до великої грошової течії, і ці кошти в основному підуть на біткоїн, а не на інші криптовалюти.
Вливання інституційних коштів поступово зосереджується на біткоїні, тоді як інші криптовалюти не мають вигоди від цього. Наприклад, потоки коштів у біткоїн ETF постійно оновлюють історичні рекорди, тоді як ефірний ETF виглядає досить незначно. Це явище чітко вказує на те, що біткоїн став обраним об'єктом інституційних інвестицій, в той час як інші криптоактиви не можуть конкурувати з його привабливістю.
Грошові потоки на ринку: чи мем-коіни також поглинуть кошти альткоїнів?
У цьому циклі бика, якщо є якась траса, яка може порівнятися зі зростанням біткоїна, то це саме мем-коіни. Від NEIRO до MOONDENG, а потім до PNUT, щодня деякі "чудо-монети" зростають з 0 до 5000 мільйонів доларів капіталізації, залучаючи велику кількість коштів. Дані на ланцюзі показують, що ознак збільшення альткоїнів з боку великих інвесторів і китів дуже мало, тоді як підтримка мем-коінів зустрічається часто. Особливо в екосистемі Solana, багато коштів переходять в мем-коіни, що призводить до подальшого зниження загальної капіталізації та цін на альткоїни.
Це можна побачити в даних про позиції основних крипто-маркет-мейкерів.
Згідно з даними Arkham, більшість портфелів серед десяти основних крипто-маркет-мейкерів зосереджено на біткоїні та мем-коінах. Наприклад, понад 70% позицій QCP Capital, Flow Traders, Cumberland - це біткоїн. А такі великі маркет-мейкери, як Wintermute, GSR Markets, мають більше половини своїх позицій спрямованими на екосистему Solana та мем-коіни.
Залучення інституційних інвесторів до біткоїна є зрозумілим, але чому мем-коіни також активно поглинають кошти альткоїнів? Ось кілька ключових причин:
1. Поляризація в галузі
З розширенням традиційних фінансів (TradFi) через регульовані канали, такі як біткоїн ETF, все більше коштів переходять до біткоїна. У той же час мем-коіни, як унікальний "інструмент спекуляцій" на крипторинку, завдяки своїй високій волатильності та дуже короткому циклу повернення капіталу, приваблюють велику кількість коштів з високим ризиком. У той же час багато традиційних альткоїнів через відсутність інновацій та реальних сценаріїв застосування не можуть отримати ринкову увагу. У порівнянні, біткоїн та мем-коіни займають дві крайності ринку коштів - один є "активом для захисту", а інший - "улюбленцем спекулянтів".
2. Тенденція грошових потоків
Стан альткоїнів зараз безпосередньо пов'язаний з грошовими потоками. Багато VC токенів (VC Token) мають первинні проблеми з переоцінкою, і багато проектів не мають підтримки реальних продуктів після запуску, що призводить до недостатньої довіри ринку до них. Мем-коіни, навпаки, скористалися цим, отримуючи велику увагу завдяки низькому бар'єру входу, високій спекулятивності та емоціям, керованим спільнотою. Інвестори можуть отримувати величезні прибутки в короткі терміни через мем-коіни, ця висока волатильність робить мем-коіни надзвичайно привабливими на поточному ринку, де грошові потоки скорочуються.
3. Культура та емоції як каталізатори
Справжня унікальність мем-коінів полягає в тому, що вони не просто "інвестиційний інструмент", а й культурний феномен. Вони втілюють емоції та ідентичність спільноти, є вираженням колективної свідомості. Мем-коіни не залежать від традиційних технологій чи функцій, а формують вартість через наратив та емоції. Інвестори, які приєднуються до спільноти мем-коінів, роблять це не лише для заробітку, а також для участі у святі, підживлюваному емоціями. Це привабливість, якої не має багато традиційних альткоїнів.
На даний момент, поєднання ефектів мем-коінів та біткоїна призвело до слабкого виступу альткоїнів, капітал та довіра обидва зазнають тиску. У короткостроковій перспективі це тренд важко буде змінити. Більшість ліквідності на ринку затримується в цих двох сферах, у той час як простір для альткоїнів стає все більш тісним. Для інвесторів альткоїнів це безумовно серйозний виклик, але це також може бути можливістю для розміщення в майбутньому відновлення.
Якою може бути майбутня динаміка альткоїнів, якщо зосередитися на історії?
Історичні колеса постійно повторюються, але завжди є нові нюанси. Поточні ринкові кошти очевидно схиляються до біткоїна, але це не означає, що "кровопускальний ефект" буде тривати безкінечно. Насправді, щоразу, коли біткоїн безперервно зростає і пробиває важливі максимум, ринкові кошти зазвичай повертаються в сферу альткоїнів, шукаючи ще не переоцінені вартісні низини. Цей ритм "біткоїн попереду, альткоїни слідом" неодноразово спостерігався в попередніх циклах бика, ставши важливим закономірністю ринкових потоків.
Досліджуючи дані, можна розглянути явище повернення капіталу в альткоїни.
Як зазначив крипто-дослідник @Pompeii2077, якщо спостерігати за Total3 (загальна капіталізація без BTC, ETH та основних стейблкоінів), ми помітимо, що цей принцип був особливо очевидним в минулому бичачому циклі.
16 грудня 2020 року, після успішного прориву попереднього рекорду, біткоїн розпочав сильне зростання, подвоївшись всього за три тижні до 8 січня 2021 року. Однак у цей період загальна капіталізація альткоїнів не показала жодного зростання. Більше того, під час короткої корекції біткоїна на 10% протягом кількох днів, капіталізація альткоїнів впала на 36%, що для малих капіталізацій практично означало втрачену половину.
Проте, зміни завжди виникають в безнадії. 8 січня 2021 року біткоїн зазнав значного коригування на 27%, після чого альткоїни нарешті розпочали режим відновлення. Коли біткоїн відновився після корекції і зріс до нового рекорду 57000 доларів 21 лютого 2021 року, загальна капіталізація альткоїнів зросла на 197%, цей період став святом для інвесторів альткоїнів.
Проте добрі часи не тривали довго. Після досягнення нового максимуму 21 лютого біткоїн зазнав різкого коригування, що тривало 7 днів і становило 27%. Альткоїни також не могли уникнути цього, їх ціни впали на 39%, що серйозно підірвало довіру на ринку. З кінця лютого до 26 березня загальна капіталізація альткоїнів увійшла в коливальний діапазон, а емоції інвесторів перебували в очікуванні.
Справжній вибух розпочався 26 березня 2021 року. Цього дня біткоїн показав сильний денний зворот, що підняло ринкові емоції, а капіталізація альткоїнів розпочала тривалий наступ, що тривав півтора місяця. На 12 травня загальна капіталізація альткоїнів зросла на 119% з лютневих максимумів.
Чому 12 травня стало піком капіталізації альткоїнів? Два макроекономічні події заслуговують на увагу:
Токен Shiba запущений на Binance, що сигналізує про досягнення піку мем-культури;
Дані CPI США за квітень вразили, встановивши новий рекорд після пандемії, що призвело до короткострокового різкого зростання доходності облігацій США та індексу долара.
Ці фактори разом стимулювали ринкові емоції, але подальші корекції були неминучими.
Закономірності бичачого ринку: резонанс ритмів альткоїнів та біткоїнів.
Аналіз показує, що кожного разу, коли біткоїн досягає етапного піку, ринок альткоїнів не може уникнути "кровопускання", навіть під час корекцій падіння відбувається більше. Проте корекція біткоїна часто є початком відновлення альткоїнів. Цей ритм неодноразово спостерігався в попередньому циклі бика, надаючи важливу інформацію для нинішнього ринку.
Потенціал альткоїнів: можливості в затишку, які трасі та основним монетам варто інвестувати?
В даний час багато альткоїнів перебувають на низькому рівні цін, і історія показує, що це часто є золотою можливістю для розміщення потенційних проектів. Зокрема, проекти, які мають технологічні інновації, екосистемну підтримку та логіку довгострокового зростання, мають більше шансів виділитися в майбутньому, коли кошти повернуться. На базі класичних трас, таких як DeFi, нові сфери, як RWA, екосистема біткоїна, DePin та AI, стають об'єктами уваги інвесторів, відкриваючи нові можливості для зростання ринку.
DeFi：нові сили, що формують традиційні фінанси
Децентралізовані фінанси（DeFi）все ще залишаються важливою трасою в крипторинку, основа якої полягає в реконструкції традиційних фінансових послуг за допомогою технології блокчейн, включаючи кредитування, торгівлю та управління активами.
Aave（AAVE）та Uniswap（UNI）：Aave, як провідний децентралізований кредитний протокол, його інноваційна функція миттєвих кредитів приносить нові можливості на ринок DeFi. Uniswap, як еталон децентралізованих бірж, спростив процес торгівлі криптоактивами завдяки автоматизованим маркет-мейкерам (AMM). З оновленнями протоколу AAVE та просуванням UNI Chain, ці два проекти в майбутньому мають потенціал продовжувати залучати більше користувачів та коштів.
Chainlink（LINK）：Як лідер у сфері децентралізованих оракулів, Chainlink відіграє роль з'єднувача даних у екосистемі DeFi. З інтеграцією традиційних фінансових установ та блокчейн-проектів, сфери застосування Chainlink постійно розширюються, а його ринковий потенціал відповідно зростає.
Екосистема біткоїна: ключ до розширення функцій мережі
Біткоїн не лише цифрове золото, але й розвиток його екосистеми поступово стає новою гарячою темою для ринку. Підтримуваний смарт-контрактами, NFT та децентралізованими додатками, функції та сценарії використання біткоїна переосмислюються.
Stacks（STX）：як представник смарт-контрактів в екосистемі біткоїна, Stacks створює децентралізовані додатки (dApps) на базі біткоїна, надаючи йому більшу масштабованість, що привертає все більше уваги розробників.
Ordinals та BRC-20: стандарт NFT та токенів в екосистемі біткоїна поступово розвивається, ці інновації надають біткоїну більше сценаріїв використання та підвищують активність усієї мережі біткоїна.
DePin（децентралізований Інтернет речей）：наділення реальної світової економіки
DePin（Децентралізовані фізичні інфраструктурні мережі）завдяки технології блокчейн забезпечує децентралізоване управління та механізми стимулювання в таких сферах, як Інтернет речей, енергетика та спільна економіка, ставши важливою трасою для поєднання технологій з реальними економічними застосуваннями.
Гелій（HNT）：Гелій прагне створити глобальну децентралізовану бездротову мережу Інтернету речей, і його унікальний механізм стимулювання приваблює велику кількість вузлів для участі, формуючи стабільну інфраструктурну мережу. У майбутньому, з ростом попиту на Інтернет речей, Гелій має потенціал зайняти важливу позицію на трасі DePin.
IO.NET：Як нова сила на трасі DePin, IO.NET створює децентралізовану комунікаційну інфраструктуру, пропонуючи інноваційні рішення для Інтернету речей та мережевої комунікації, і має потенціал зайняти важливу позицію в екосистемі DePin у майбутньому.
RWA（реальні світові активи）：з'єднання активів на ланцюзі та поза ланцюгом
Траса RWA（реальні світові активи）прагне перенести традиційні фінансові активи (такі як нерухомість, облігації, акції) на блокчейн, реалізуючи інтеграцію традиційних активів та криптоактивів. Потенціал цієї сфери полягає в тому, що управління активами на ланцюзі може суттєво підвищити ефективність і прозорість традиційних фінансів.
MANTRA（OM）：MANTRA прагне надати інвесторам різноманітніші вибори активів через інструменти DeFi та підтримку RWA, швидко зростаючи на трасі RWA.
Pendle（PENDLE）：Інновація Pendle полягає у токенізації часової вартості, що дозволяє інвесторам вільно торгувати активами майбутнього доходу, надаючи ринку RWA більше гнучкості та ліквідності.
AI та блокчейн: глибока інтеграція майбутніх технологій.
Поєднання штучного інтелекту (AI) та технології блокчейн відкриває нові шляхи для управління даними, оптимізації смарт-контрактів та децентралізованого ринку AI. Їх інтеграція не лише вносить нову енергію в крипторинок, але й створює абсолютно нові технічні сценарії застосування.
TAO（TAO）：TAO зосереджений на децентралізованому ринку AI, створюючи відкриту платформу для розробки та спільного використання, забезпечуючи безшовну співпрацю та механізми стимулювання, що сприяють інноваціям в екосистемі AI.
Worldcoin（WLD）：WLD має на меті реалізувати глобальну децентралізовану ідентифікацію за допомогою біометричних технологій, надаючи новий напрямок для інтеграції AI та блокчейну, особливо в області конфіденційності даних та верифікації особи.
Висновок: біткоїн танцює сам, але можливості для альткоїнів все ще формуються.
Поточна структура ринку чітка: біткоїн, як "король криптовалют", під впливом інституційних коштів та ринкових емоцій домінує, тоді як альткоїни впадають у депресію. Проте цей нахил капіталу не триватиме вічно. З історичного досвіду відомо, що етапні корекції біткоїна на бичачому ринку зазвичай сигналізують про те, що цикл відновлення альткоїнів ось-ось настане.
Для інвесторів зростання біткоїна, безумовно, є захоплюючим, але його потенціал прибутку поступово враховується ринком. За спостереженнями, за падінням цін альткоїнів криється те, що ще не було переоцінено. Як тільки капітал почне знову текти в ці потенційні траси, вибух альткоїнів може перевершити очікування.
Орієнтуйтеся на майбутнє, не поспішайте. Коли біткоїн відчуває невелике затишшя в зростанні, увага ринку може зосередитися на альткоїнах з технологічними інноваціями та перспективами застосування. Нові траси, такі як RWA, DePin, AI, поступово формують нові можливості для зростання, і багато якісних проектів зараз знаходяться в "зоні знижки". Для тих, хто готовий ризикувати та шукає високий прибуток, можливо, настав час переоцінити інвестиційну цінність альткоїнів.
Історія біткоїна продовжує розвиватися, але історія альткоїнів, можливо, лише починається.
