Останнім часом індекс долара США перевершив очікування і склав 103 пункти. Відповідно до здорового глузду, індекс долара США повинен впасти після зниження відсоткової ставки, але фактичний результат, який ми бачимо, полягає в тому, що після того, як Федеральна резервна система знизила відсоткову ставку, індекс долара США відскочив і продовжив пробивати цілу позначку в 103 пункти.
По-перше, Сполучені Штати є країною, яка дуже добре керує очікуваннями. З точки зору політики, Федеральна резервна система офіційно знизить процентні ставки з початку 2024 року до кінця вересня. Насправді ФРС почне знижувати процентні ставки з кінця 2023 року. До того, як долар США офіційно знизить процентні ставки. наприкінці вересня знецінення долара США насправді буде дуже очевидним.
У той же час, є ще одна річ, яка заслуговує на увагу. Різниця полягає в тому, що цього разу зниження процентної ставки в доларах США не можна прирівнювати до вивільнення води в Сполучених Штатах, і Федеральна резервна система фактично почала змінювати політику QE на політику QT давно. (Політика QE фактично є продовженням купівлі державних облігацій Федеральною резервною системою для вивільнення ліквідності з ринку. Крім того, масштаб купівлі облігацій має бути процесом постійного зростання та розширення. Це називається випуском води.)
Зниження процентної ставки ФРС призвело до постійного зростання цін на активи, що добре для цін на активи. Після того, як Федеральна резервна система знизила відсоткові ставки, дохідність облігацій США зросла, а не впала, особливо прибутковість 10-річних казначейських облігацій США, яка досягла позначки 4%. Зростання прибутковості американських облігацій має довести, що хтось продає американські облігації, щоб повернути долари США, ціни на американські облігації та відсоткові ставки обернено пропорційні, що спричиняє підвищення курсу долара. Є ще одна ключова причина: це критичний період виборів у США. Тому підтримання стабільного обмінного курсу та економічних очікувань перед виборами в США також є дуже важливим фактором.
З початку вересня такі важливі чиновники США, як голова Федеральної резервної системи Пауелл і міністр фінансів США Йеллен, публічно заявляли у багатьох виступах, що немає проблем з функціонуванням ринку праці та економіки США. Починаючи з вересня, економічні дані США також почали демонструвати явний поворот. Одним із ключових факторів є те, що дані про зайнятість у США змінилися з переглядів у бік зменшення до переглядів у бік підвищення. Судячи з показників даних про зайнятість у несільськогосподарському секторі США у вересні, перегляд у бік збільшення був підвищений з очікуваних 140 000 до 250 000, тобто збільшення більш ніж на 60%.
Такі високі дані про зайнятість, з одного боку, значно зменшили очікування того, що Федеральна резервна система продовжить знижувати процентні ставки в майбутньому буде супроводжуватися стабільними та покращуючими економічними даними США. Тоді зміцнення фундаментальних показників долара США, природно, матиме певний вплив на підвищення курсу долара США.
Ближче до кінця року Сполучені Штати поступово вступатимуть у період пікових відпусток і цикл відновлення запасів в енергетичному секторі США. Таким чином, протягом цього періоду необхідно підвищити курс долара США, щоб знизити витрати на імпорт і запобігти надто високому зростанню інфляції в США. Це означає зниження витрат на імпорт і зниження внутрішніх цін на споживчі товари.
Міцність економіки США показує, що майбутня тенденція все ще є висхідною, і ця тенденція все ще буде зростаючою, коли її буде збільшено до рівня 2019 року. Федеральна резервна система розпродає американські облігації та переробляє долари США, що зменшує ліквідність ринку та запобігає подальшому зростанню пирога, у той же час зменшується ймовірність зниження процентних ставок, а ймовірність поганих новин висока долара США та підвищення ціни на USDT – усе це впливає на валютне коло.
