Джером Пауелл не планує ще одне велике зниження ставок, як останнє.
Виступаючи в Нешвіллі в понеділок, голова Федеральної резервної системи чітко дав зрозуміти, що агресивне зниження процентної ставки на півпункту, яке ми щойно бачили, не є новою нормою.
З цього моменту будь-які зниження ставок будуть меншими, швидше за все, кроками в чверть відсоткового пункту.
Пауелл зазначив, що ФРС має збалансувати зниження інфляції, не надто втручаючись у ринок праці.
Реакція ринку на зауваження Пауелла
ФРС збирається робити все крок за кроком. Пауелл сказав, що на нього не збираються змушувати більші скорочення лише тому, що цього очікують деякі на Уолл-стріт.
Цього року планується ще два скорочення, але вони не будуть великими. Коли Пауелл виклав цей план, акції відреагували негативно.
Промисловий індекс Доу-Джонса впав понад 150 пунктів, а дохідність казначейських облігацій зросла. Прибутковість 10-річних казначейських облігацій, ключовий орієнтир, досягла близько 3,8%.
Цей стрибок був приблизно на 5 базисних пунктів вищим, ніж раніше протягом сесії. Трейдерам не дуже сподобалися новини про те, що скорочуються менші обсяги.
Все це відбувається незабаром після того, як Федеральний комітет з відкритих ринків схвалив рідкісне зниження на піввідсоткового пункту. Такий тип ходу, 50 базисних пунктів за одну зустріч, є дуже незвичним.
ФРС зазвичай робить такі серйозні кроки лише під час кризи, як-от фінансовий крах 2008 року чи пандемія 2020 року. Гравці ринку очікували такого скорочення, але його розмір все одно викликав здивування.
Пауелл визнав, що рішення про велике скорочення було частиною необхідного повторного калібрування. ФРС розпочала цикл агресивного підвищення ставок у березні 2022 року, борючись із шаленою інфляцією.
Що далі?
«Цей комітет не відчуває, що він поспішає швидко знизити ставки», — сказав Пауелл під час запитання та відповіді з економістом Morgan Stanley Еллен Зентнер.
Якщо все залишиться на плані, це означає, що ми очікуємо скорочення на загальну суму 50 базисних пунктів до кінця року.
Що стосується наступної зустрічі 6-7 листопада, ринок прогнозує зниження на чверть пункту, а не чергове зниження на півпункту.
Але трейдери роблять ставку на більший рух на грудневій зустрічі, і багато хто очікує більш агресивного скорочення.
Рівень інфляції в серпні становив близько 2,2% на рік, відповідно до бажаного показника ФРС, індексу споживчих цін.
Це близько до мети ФРС у 2%, але є заковика. Базова інфляція (без урахування мінливих статей, таких як газ і продукти) все ще становить 2,7%.
Базова інфляція має більше значення, оскільки вона відображає довгострокові тенденції, тому Пауелл ще не готовий оголосити перемогу.
Одним із найбільш стійких аспектів інфляції є витрати на житло, які зросли на 0,5% у серпні. Пауелл зауважив, що інфляція нерухомості почала зменшуватися, але це відбувається повільно.
Орендна плата для нових орендарів зростає повільніше, що з часом може допомогти знизити загальну інфляцію житла.
Тим часом акції погано сприйняли новини про менші скорочення. У понеділок Dow Jones впав на 222 пункти, S&P 500 і Nasdaq Composite також впали на 0,2% кожен.
