5 серпня Банк Японії підвищив процентні ставки, викликавши сильні потрясіння на світових фінансових ринках, індекс паніки біткойнів на крипто-ринку зріс майже на 70%, а фондові ринки багатьох країн зазнали зриву. Навіть європейські фондові ринки та фондові ринки, що розвиваються. Вони також зазнали очевидних ударів. Під величезним ринковим тиском люди почали шукати полегшення та закликали Федеральну резервну систему знизити процентні ставки, щоб врятувати ринок. Федеральна резервна система може незабаром підвищити процентні ставки, що означає, що очікується «більше» підвищення процентної ставки, ніж Банк Японії.
01
Чому Федеральна резервна система настільки впливова?
1) Що таке Федеральна резервна система?
Перш ніж зрозуміти концепцію підвищення та зниження процентних ставок Федеральною резервною системою та їхній вплив, нам спочатку потрібно знати, що таке Федеральна резервна система.
Федеральна резервна система, Федеральна резервна система США, є центральною банківською системою Сполучених Штатів і складається з 12 регіональних Федеральних резервних банків. Його метою є стабілізація цін і максимізація зайнятості шляхом регулювання монетарної політики. Такі показники, як рівень інфляції та рівень зайнятості, є вирішальними для економічного здоров’я. Вони також є показниками, на які інвестори та учасники ринку звертають пильну увагу, щоб судити про економічні перспективи та інвестиційні ризики.
Отже, як центральний банк Сполучених Штатів, Федеральна резервна система має величезний вплив на фінансові ринки. Тож як Федеральна резервна система здійснює свій вплив? Він головним чином впливає на економіку шляхом коригування процентних ставок за допомогою таких інструментів монетарної політики, тобто підвищення або зниження процентних ставок:
Підвищення відсоткових ставок означає збільшення вартості міжбанківських запозичень, тим самим збільшуючи ставки комерційних банків за кредитами для підприємств і фізичних осіб: коли Федеральна резервна система підвищує відсоткові ставки, відсоткова ставка за вкладами в доларах США зростає, і вкладники отримують більший процентний дохід, що призводить до притоку капіталу в Сполучені Штати та інші скорочення інвестицій країни, економічне середовище погіршилося, а рівень безробіття зріс. Високі процентні ставки також збільшують витрати на позики, що призводить до підвищеного ризику корпоративних та індивідуальних дефолтів, що може спровокувати корпоративне банкрутство.
З іншого боку, зниження відсоткової ставки зменшить ставки за депозитами та витрати на позики: коли ФРС знижує відсоткові ставки, ставки за депозитами в доларах США падають, а капітал випливає з банків в інші країни, сприяючи глобальним інвестиціям і економічному відновленню.
Отже, скільки разів ФРС знижувала процентні ставки раніше? Який вплив мала кожна з них?
2) Історія зниження процентної ставки
Отже, який вплив ці значні цикли зниження процентних ставок Федеральним резервом з 1990-х років мали на ринки та економіку?
1990-1992:
Зниження процентної ставки: у цьому циклі Федеральна резервна система знизила ставку федеральних фондів з 9,810% до 3,0%.
Вплив на ринок: цей раунд зниження процентних ставок допоміг підтримати відновлення економіки після рецесії 1990 року. У цей період фондовий ринок почав зростати, економічне зростання поступово відновилося, і хоча інфляція та безробіття все ще мали тиск, загальна економічна ситуація поступово покращувалася.
1995-1996:
Зниження процентної ставки: Федеральна резервна система почала знижувати процентні ставки в 1995 році, знизивши ставку за федеральними фондами з 6,0% до 5,25%.
Вплив на ринок: цей раунд зниження процентних ставок головним чином призначений для того, щоб впоратися з уповільненням економічного зростання та підтримати зростання фондового ринку та економічну стабільність. Цей етап ознаменував продовження економічного зростання та показав високі показники фондового ринку, причому особливо виграли акції технологічних компаній, що призвело до технологічного буму 1990-х років.
1998 (вересень-листопад)
Зниження процентної ставки: ставка федеральних фондів впала з 5,50% до 4,75%.
Вплив на ринок: усунення хвилювання ринку та підтримка економічного зростання. Зниження процентної ставки мало позитивний вплив на фондовий ринок, особливо на технологічні акції, індекс Nasdaq різко зріс у 1998 році, заклавши основу для подальшого буму технологічних акцій.
2001-2003:
Зниження процентних ставок: протягом цього циклу Федеральна резервна система знизила процентні ставки з 6,5% до 1,00%.
Вплив на ринок: це зниження ставок відбулося після рецесії 2001 року. Зниження ставок допомогло підтримати економічне відновлення та сприяло зростанню фондового ринку у 2002 та 2003 роках. Однак надмірне пом'якшення цього раунду зниження процентних ставок також створило приховані небезпеки для наступної бульбашки нерухомості та фінансової кризи.
2007-2008:
Зниження процентної ставки: Федеральна резервна система знизила процентну ставку з 5,25% майже до нуля (0-0,25%).
Вплив на ринок: цей раунд зниження процентних ставок є відповіддю на сильний вплив фінансової кризи 2008 року. Політика низьких процентних ставок ефективно зменшила тиск на фінансовий ринок, сприяла відновленню економіки та фінансових ринків і сприяла значному відновленню фондового ринку після 2009 року.
2019-2020:
Зниження процентних ставок: Федеральна резервна система знизила процентні ставки з 2,50% майже до нуля (0-0,25%) у 2019 і 2020 роках.
Вплив на ринок: зниження ставок почалося головним чином у відповідь на економічний спад і глобальну невизначеність. Після спалаху подальше зниження процентних ставок і масштабне монетарне стимулювання допомогли стабілізувати фінансові ринки та підтримати економічне відновлення. Фондовий ринок пережив швидке відновлення у 2020 році, і хоча епідемія спричинила серйозний економічний вплив, політичні заходи пом’якшили певний негативний вплив. Цей раунд зниження процентної ставки також опосередковано сприяв виникненню інциденту шифрування 312.
Можна сказати, що кожен цикл зниження процентної ставки має різний вплив на ринок і економіку, а також залежатиме від економічного середовища, ринкових умов і глобальної економічної ситуації.
3) Чому Федеральна резервна система настільки впливова?
Федеральна резервна система має величезний вплив на світові фінансові ринки, тому її політика безпосередньо впливає на глобальну ліквідність і потоки капіталу. Конкретний вплив виявляється в наступних моментах:
Глобальна резервна валюта: долар США є основною резервною валютою світу, і більшість міжнародних торговельних і фінансових операцій деноміновані в доларах США. Тому зміни в монетарній політиці ФРС безпосередньо вплинуть на світові фінансові ринки та економіку.
Визначення процентної ставки. Політика процентної ставки Федеральної резервної системи безпосередньо впливає на рівень процентної ставки на світових фінансових ринках. Підвищення чи зниження процентної ставки ФРС змусить центральні банки інших країн наслідувати цей приклад і скорегувати свою політику. Цей механізм передачі відсоткової ставки дозволяє політичним рішенням Федеральної резервної системи мати глибокий вплив на глобальні потоки капіталу та тенденції фінансового ринку.
Очікування ринку: зауваження та дії ФРС часто викликають коливання на світових ринках. Інвестори звертають пильну увагу на напрямок політики Федерального резерву, і очікування ринку щодо майбутньої політики Федерального резерву безпосередньо впливатимуть на ціни активів і ринкові настрої.
Глобальні економічні зв’язки: Оскільки світова економіка дуже взаємопов’язана, економічні умови Сполучених Штатів, як найбільшої економіки світу, також мають важливий вплив на економіку інших країн. Контроль Федеральної резервної системи над економікою США через монетарну політику також вплине на тенденції світової економіки.
Коливання цін на ризиковані активи: політичні ініціативи Федеральної резервної системи мають важливий вплив на ціни ризикованих активів (таких як акції, облігації, товари). Тлумачення ринку та очікування політики Федеральної резервної системи безпосередньо впливатимуть на волатильність глобального ринку ризикованих активів.
Загалом, через важливість економіки США та глобальний статус долара, політичні ініціативи Федеральної резервної системи мають глибокий і прямий вплив на світові фінансові ринки, тому її рішення привернули велику увагу світових ринків.
Отже, якою буде інтенсивність, швидкість і частота майбутнього циклу зниження ставок ФРС? Як довго триватиме весь цикл зниження процентної ставки? Як це вплине на світові фінансові ринки?
02
Як переглянути поточний раунд зниження процентної ставки ФРС
1) Очікування щодо цього раунду зниження процентних ставок
На початку третього кварталу 2024 року на внутрішньому ринку США з’явилися ознаки того, що монетарна політика може потребувати коригування. Рівень безробіття, зайнятість, зростання заробітної плати та інші дані показують, що ринкова активність знизилася, падіння запасів технологій свідчить про те, що економічне зростання сповільнюється, а Сполучені Штати все ще мають величезні непогашені відсотки по боргу. Існують різні ознаки того, що Федеральному резерву необхідно знизити процентні ставки, щоб стимулювати споживання, оживити економіку та випустити більше грошей. Перед Чорним понеділком ринок загалом прогнозував, що Федеральний резерв може почати знижувати процентні ставки вже у вересні цього року.
Згідно з ринковими очікуваннями, Goldman Sachs раніше очікував, що Федеральний резерв знизить процентні ставки на 25 базисних пунктів у вересні, листопаді та грудні, і зазначив, що якщо звіт про зайнятість у серпні буде слабким, він може знизити процентні ставки на 50 базисних пунктів. у вересні. Citibank також прогнозує, що процентні ставки можуть знизитися на 50 базисних пунктів у вересні та листопаді. Економісти JP Morgan скоригували свої прогнози, вважаючи, що Федеральний резерв може знизити процентні ставки на 50 базисних пунктів у вересні та листопаді кожен, і згадали про можливість екстреного зниження процентних ставок між засіданнями.
Після «Чорного понеділка» деякі радикальні аналітики вважали, що Федеральна резервна система може вжити заходів до вересневого засідання, з імовірністю 60% знизити процентні ставки на 25 базисних пунктів. Ця ситуація надзвичайно рідкісна і зазвичай використовується для боротьби з серйозними ризиками. Останнє екстрене зниження ставок відбулося на початку пандемії.
Проте все ще існує велика невизначеність щодо глобальної економічної тенденції, включно з економікою США, які мають різні висновки щодо того, чи є цей раунд зниження процентної ставки профілактичним зниженням процентної ставки чи зниженням ставки допомоги, а також вплив цих двох на економіку. Потрібне подальше спостереження.
2) Можливий вплив цього раунду зниження процентної ставки ФРС
Очікування Федерального резерву щодо зниження процентних ставок почали впливати на світові фінансові ринки та потоки капіталу. Щоб впоратися зі знижуючим тиском на економіку, Британський і Європейський центральні банки також збільшують свої ставки на зниження процентних ставок. Деякі інвестори раніше вважали, що ймовірність зниження процентних ставок Банком Англії у вересні зараз становить понад 50%. Що стосується Європейського центрального банку, трейдери очікують двох знижень ставок до жовтня, при цьому очікується різке зниження у вересні не надто далеко.
Далі розглянемо деякі можливі наслідки цього раунду зниження процентної ставки:
A. Вплив на світові ринки
Очікується, що зниження процентної ставки Федеральної резервної системи матиме значний вплив на світові фінансові ринки.
По-перше, нижчі відсоткові ставки в доларах США можуть стимулювати потоки капіталу на ринки та активи з вищою прибутковістю, що призведе до збільшення глобальних потоків капіталу.
Зниження ставки може також знецінити долар США, що може спровокувати коливання обмінного курсу та підвищити ціни на товари, деноміновані в доларах США, такі як нафта та золото. Крім того, зниження курсу долара США може підвищити конкурентоспроможність експорту США, але також може посилити напруженість у міжнародній торгівлі.
У той же час зниження відсоткової ставки може зменшити вартість запозичень на світових фондових ринках і підвищити очікування корпоративного прибутку, тим самим стимулюючи зростання фондового ринку.
Зниження капітальних витрат на міжнародному ринку сприятиме збільшенню інвестицій, але матиме обмежений вплив на країни та компанії, які вже мають велику заборгованість.
Тому що, хоча нижчі міжнародні капітальні витрати заохочуватимуть інвестиції, країни та компанії з великим боргом можуть мати труднощі з використанням цих недорогих фондів для нових інвестицій через тиск боргу та суворі умови запозичень.
Нарешті, зниження процентної ставки може спричинити глобальний інфляційний тиск, особливо коли валюти знецінюються та ціни на товари зростають, що впливає на економічну стабільність і політику центрального банку.
Б. Чи принесе зниження процентної ставки пряму користь крипторинку?
Хоча багато людей вважають, що зниження процентних ставок збільшить ліквідність ринку та зменшить витрати на позики, що може підвищити ціни на криптовалюту. Однак економічна невизначеність зросте, і інвестори можуть звернутись до безпечних активів, таких як біткойн , є також застереження, які вимагають потенційних ризиків рецесії.
Однак багато установ загалом вважають, що в складному та нестабільному ринковому середовищі ринок також може відчувати значні коливання під час зниження процентної ставки. Під час фінансової кризи 2008 року ринки різко впали після того, як на короткий час досягли максимумів, навіть після раннього зниження процентної ставки Федеральним резервом. Незважаючи на те, що Федеральна резервна система швидко й значно знизила процентні ставки, вона не змогла ефективно приборкати поширення кризи. Коріння кризи можна простежити в подальшому вибуху дот-комів і бульбашок на ринку нерухомості, що мало глибокий рецесійний вплив на економіку.
Залишається побачити, чи повторить поточна політика зниження відсоткової ставки ті самі помилки та спровокує спалах, такий як бульбашка штучного інтелекту чи боргова криза в США, тим самим потягнувши крипторинок.
Однак у короткостроковій перспективі зниження процентних ставок глобальними центральними банками в особі Федеральної резервної системи є пострілом у руку для світових фінансових ринків і ринку криптовалют. Немає сумніву, що очікування зниження процентної ставки безпосередньо сприятиме збільшенню ліквідності ринку та викличе ринковий оптимізм. Очікується, що ринок криптовалюти може спричинити хвилю зростання цін у короткостроковій перспективі, що дасть інвесторам можливість заробити. швидкі прибутки.
У довгостроковій перспективі тенденції ринку криптовалют будуть залежати від більш складних і мінливих факторів, і коливання цін не тільки обумовлені одним фактором, але вимагають комплексного аналізу:
Перш за все, ринкові тенденції в основному залежать від сили економічного відновлення. Якщо зниження відсоткової ставки може сприяти економічному зростанню, ринок криптовалют може виграти; навпаки, якщо економічне відновлення буде слабким і довіра ринку ослабне, це неминуче вплине на криптовалюту. Під час пандемії COVID-19 біткойн зазнав краху 312%. ринок і товари. Маркус Тілен з 10x Research нещодавно зазначив, що економіка США слабша, ніж очікувала Федеральна резервна система, якщо фондовий ринок послідує за падінням індексу виробництва ISM, ціна біткойна може продовжити падати, інвестори можуть продавати біткойн під час економічного спаду.
По-друге, потрібно враховувати інфляцію. Центральний банк знижує процентні ставки, щоб стимулювати економіку та стимулювати споживання, але це також може призвести до інфляційних ризиків, таких як зростання цін. Зростаюча інфляція, у свою чергу, змусить центральні банки підвищити процентні ставки, створюючи новий тиск на криптовалютні ринки.
По-третє, вибори в США та глобальні регуляторні зміни також мають далекосяжні наслідки. Хто стане новим президентом США? Залишається побачити, яку політику щодо шифрування прийме новий президент.
Коротше кажучи, зниження процентної ставки, ініційоване глобальними центральними банками, безсумнівно, принесло нові можливості та виклики крипторинку. Висока ймовірність зниження процентної ставки може забезпечити підтримку ліквідності криптоактивів у короткостроковій перспективі, включаючи сприятливе збільшення ліквідності та посилене хеджування. попиту, але він також стикається з уроками історичної фінансової кризи та викликами інших складних факторів. Важко гарантувати, що це принесе користь розвитку шифрування.
03
резюме
Загалом цей Чорний понеділок був викликаний занепокоєнням щодо економічного спаду в США, який призвів до краху ринку. Крім того, гіганти галузі не були оптимістичними щодо економічних очікувань США та глобальних геополітичних потрясінь ринку в період коливань політики.
Через циклічні закони фінансів у минулому кризи та можливості виникають разом. Як правило, економічні спади, ринкові коливання та інвестиційні втрати можуть викликати занепокоєння та паніку, а також надають інвесторам і компаніям можливість перегрупуватися та шукати інноваційні можливості. Водночас криза змушує компанії вдосконалювати свої бізнес-моделі та підвищувати ефективність, щоб у майбутньому розвиватися більш стабільно.
Але яка остаточна тенденція цього раунду? Як довго триватиме негативний вплив кризи? Чи дійсно ринок покращиться після того, як ФРС фактично знизить процентні ставки? Що ви думаєте про це?
