Незважаючи на те, що передумови зниження процентних ставок у 2019 та 2024 роках пов’язані з коригуванням монетарної політики ФРС, за ними є значні подібності та відмінності в економічному середовищі та політичних мотивах.
Передумови зниження процентної ставки в 2019 році
економічне середовище
Глобальне економічне сповільнення: у 2019 році глобальне економічне зростання значно сповільнилося, і Міжнародний валютний фонд (МВФ) і Організація економічного співробітництва та розвитку (ОЕСР) знизили свої очікування глобального економічного зростання [1].
Торговельна невизначеність: торгова війна між США та Китаєм та інші геополітичні ризики посилили економічну невизначеність і вплинули на корпоративні інвестиції та експорт [3].
чинники політики
Попереджувальне зниження процентної ставки: Федеральна резервна система знижувала процентні ставки тричі в 2019 році (липень, вересень і жовтень), головним чином у відповідь на ризики, пов’язані з уповільненням глобального економічного зростання та торговою невизначеністю. Ці зниження процентних ставок називаються «запобіжними зниженнями ставок» і мають на меті запобігти сповзанню економіки до рецесії [2].
Низька інфляція: хоча ринок праці в США є сильним, рівень інфляції продовжує бути нижчим за цільовий показник Федеральної резервної системи, а індекс цін на основні витрати на особисте споживання (PCE) не досяг цільового значення в 2%[1][3].
Передумови зниження процентної ставки в 2024 році
економічне середовище
Інфляційний тиск зменшився: у 2024 році інфляційний тиск у великих економіках світу значно послабиться. Наприклад, рівень інфляції в єврозоні впав приблизно до 2%[4].
Уповільнення економічного зростання: хоча інфляційний тиск зменшився, глобальне економічне зростання залишається слабким, особливо низькі темпи економічного зростання в єврозоні та інших розвинутих економіках [4].
чинники політики
Уповільнення економічного зростання: головна причина зниження процентних ставок ФРС у 2024 році – це відповідь на уповільнення економічного зростання. Хоча інфляція знизилася, економічного зростання все ще недостатньо для підтримки високих процентних ставок [5].
Коригування грошово-кредитної політики: після найагресивнішого циклу підвищення процентних ставок за десятиліття Федеральна резервна система почала переходити до зниження процентних ставок наприкінці 2023 року та продовжила цю тенденцію в 2024 році, щоб підтримати економічне зростання та стабілізувати ринок праці [4] 5].
Підсумок подібності та відмінності
Підводячи підсумок, хоча зниження процентних ставок у 2019 і 2024 роках пов’язане з уповільненням світової економіки та коригуванням політики Федеральної резервної системи, 2019 рік — це більше реакція на економічні ризики, тоді як 2024 рік — реакція на падіння інфляції ріст слабкий.
